以建立中國（浙江）自貿(mào)區(qū)為契機加快浙江省跨境融資平臺建設

□浙江省發(fā)展和改革委員會副主任 徐幸

以建立中國（浙江）自貿(mào)區(qū)為契機加快浙江省跨境融資平臺建設

□浙江省發(fā)展和改革委員會副主任 徐幸

以建立中國（浙江）自貿(mào)區(qū)為契機，通過在自貿(mào)試驗區(qū)探索金融業(yè)對外開放為主的跨境融資平臺、依托中澳自貿(mào)協(xié)定建設跨境融資平臺、在錢塘江金融港灣打造跨境投融資平臺、依托省屬國企構(gòu)建跨境資金池，加快浙江省跨境融資平臺建設

開放經(jīng)濟條件下，跨境融資平臺是法治化、國際化、便利化營商環(huán)境的重要組成，有效促進企業(yè)在全球市場做出快速反應和提供低成本的融資渠道。乘著建立中國（浙江）自由貿(mào)易區(qū)的東風，浙江可積極借鑒上海、天津、山東、廣東等省市的經(jīng)驗和做法，大力推動跨境融資平臺的建設。

跨境融資平臺對區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展具有重要的戰(zhàn)略意義

隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的實施，我國開啟了新一輪高水平對外開放，其主要特征是從強調(diào)外貿(mào)外資外經(jīng)（“三外”），轉(zhuǎn)向全面提高要素的全球配置能力。在此背景下，沿海多個省市積極設立跨境融資平臺，強化資金要素內(nèi)外統(tǒng)籌。從實踐效果看，這些跨境融資平臺有效降低了融資成本，吸引了資金和項目，成為區(qū)域間、國際間競爭的利器。

（一）有利于企業(yè)獲取低成本資金和跨國機構(gòu)進行境內(nèi)投資

近年來，我國宏觀審慎管理經(jīng)歷了不同階段，跨境融資平臺在不同階段發(fā)揮了不同作用。2013-2014年期間，國內(nèi)偏緊的貨幣政策導致人民幣利率高升。由于境內(nèi)外人民幣市場連通有限，離岸人民幣借款利率僅為2%-3%。面對這種內(nèi)外利差，前兩輪獲批的上海、天津、福建、廣東等省市的四個自貿(mào)區(qū)都利用跨境融資平臺吸引離岸人民幣，降低了融資成本，取得較大的降成本效應。2015年以來，隨著國內(nèi)利率逐漸下行，跨境融資平臺吸引離岸人民幣的利差優(yōu)勢消退。但人民幣兌美元匯率貶值，宏觀審慎管理的重心轉(zhuǎn)向吸引美元流入以平衡國際收支。此時，由于跨境融資平臺在資金內(nèi)外調(diào)撥方面更加方便，又成為人民幣走出去和美元流入的重要平臺。

（二）有利于形成助推服務型經(jīng)濟和高新技術產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資本轉(zhuǎn)化機制

跨境融資平臺獨有的政策優(yōu)勢，吸引了不少國內(nèi)外金融機構(gòu)入駐，為區(qū)域產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了源源不斷的“資金血液”和各項金融服務。截止到2016年上半年，入駐上海自貿(mào)區(qū)共有790家持牌金融機構(gòu)和約7700家各類金融服務企業(yè)。其中，金磚國家開發(fā)銀行、支付寶總部等一批重量級機構(gòu)相繼落戶浦東，全球十大PE中的五家、首批6家拿到合格境內(nèi)有限合伙人（QDLP）試點的海外知名對沖基金中的4家；入駐廣東自貿(mào)區(qū)前海片區(qū)的金融和類金融企業(yè)已經(jīng)超過2萬家，跨境人民幣貸款備案金額超過1000億元，形成了由創(chuàng)客中心、孵化基地、股權投資和股權交易中心組成的多層次產(chǎn)業(yè)投資鏈條，前海股權交易中心吸引全國各地4965家企業(yè)掛牌，累計融資額74.2億元。

國內(nèi)探索出四種打造跨境融資平臺的做法

跨境融資平臺在降成本、引項目、促轉(zhuǎn)型方面發(fā)揮了重要作用，但由于各地實際情況不一，發(fā)展形成了以下四種主要模式。

（一）依托自貿(mào)試驗區(qū)打造跨境融資平臺

依托自貿(mào)試驗區(qū)打造跨境融資平臺是最為普遍的一種建設思路。這類跨境融資功能最為集中，主要體現(xiàn)在三方面：一是率先實現(xiàn)資本項目完全可兌現(xiàn)；二是通過貿(mào)易、實業(yè)投資和金融投資最終推動人民幣“走出去”；三是構(gòu)建國際金融資產(chǎn)交易平臺，推動各類金融市場能夠配置好境內(nèi)境外兩種金融資源。

（二）依托自貿(mào)協(xié)定打造面向特定區(qū)域的跨境融資平臺

該跨境融資平臺的一個突出特征是將雙邊自貿(mào)協(xié)定中若干金融開放政策轉(zhuǎn)化為區(qū)域性政策優(yōu)勢，借助國家在推動雙邊自貿(mào)協(xié)定時構(gòu)建的外交渠道，找到合作對象，實現(xiàn)項目落地。如山東依托中韓自貿(mào)協(xié)定建設的跨境融資平臺，具體做了四方面工作：一是開放面向韓國銀行機構(gòu)的人民幣貸款；二是推動對韓股權眾籌和股權交易所合作，支持山東企業(yè)到韓國發(fā)行人民幣債券；三是通過中韓產(chǎn)業(yè)園進行跨境融資；四是構(gòu)建中日韓跨境投融資綜合服務平臺。

（三）依托區(qū)域性、行業(yè)性開放試點打造跨境融資平臺

對于尚未獲得自貿(mào)試驗區(qū)或區(qū)域性自由貿(mào)易戰(zhàn)略的地區(qū)，近年來主要發(fā)展出兩類變通做法。一是通過“金融改革+對臺合作”打造跨境融資平臺。如福建省泉州市依托全國民營經(jīng)濟綜改試點和福建省金融改革試驗區(qū)，在2015年中獲批開展對臺跨境人民幣貸款業(yè)務；二是通過產(chǎn)業(yè)合作打造跨境融資平臺。如江蘇省昆山市依托兩岸產(chǎn)業(yè)合作試驗區(qū)獲批開展跨境人民幣業(yè)務試點，天津生態(tài)城和蘇州工業(yè)園區(qū)先行先試面向新加坡的跨境人民幣業(yè)務創(chuàng)新。

（四）設立具有資金池性質(zhì)的跨境融資平臺

近年，上海市、山東省、云南省分別設立了人民幣國際投貸基金，形成具有資金池性質(zhì)的跨境融資平臺。其中，有山東省人民政府批準、魯信集團牽頭成立的人民幣投貸基金。山東省境外直接投資規(guī)模較大，電器、高鐵等出口也比較大，資金一出一進，要分別進行本外幣兌換和相應審批。跨境融資平臺具備直接用人民幣結(jié)算，既符合國家推動人民幣國際化的戰(zhàn)略，也簡化了企業(yè)在外匯審批尤其是利潤匯回等手續(xù)。

構(gòu)建浙江四大跨境融資平臺的初步構(gòu)想

（一）在自貿(mào)試驗區(qū)探索金融業(yè)對外開放為主的跨境融資平臺

從進一步完善和提升中國（浙江）自貿(mào)試驗區(qū)的發(fā)展態(tài)勢、強化大宗商品貿(mào)易自由化能級出發(fā)，建議浙江積極向國家外管局、人民銀行等有關部門申請，在自貿(mào)區(qū)內(nèi)探索外匯限額內(nèi)可兌換試點，支持自貿(mào)試驗區(qū)內(nèi)企業(yè)的境外母公司或子公司在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券。鼓勵浙江各地方政府通過引入社會資本方式，在自貿(mào)試驗區(qū)內(nèi)設立跨境人民幣各類投資基金，按注冊地管理開展跨境人民幣雙向投資業(yè)務。

（二）依托中澳自貿(mào)協(xié)定建設跨境融資平臺

從構(gòu)建區(qū)域性自貿(mào)協(xié)定出發(fā)，建議浙江積極爭取將舟山和寧波梅山作為已經(jīng)簽署的中澳自貿(mào)協(xié)定的主要落地區(qū)域，探索建設中澳金融合作平臺。初步考慮可以嘗試開展四方面工作：一是允許澳大利亞的銀行在舟山和寧波梅山設立分支機構(gòu)，放寬跨國公司外匯資金集中運營管理的準入條件；二是允許澳大利亞的金融服務商、金融技術企業(yè)、金融信息服務企業(yè)參與自貿(mào)試驗區(qū)油品交易現(xiàn)貨市場；三是率先允許澳大利亞企業(yè)參與自貿(mào)區(qū)內(nèi)商品期貨交易，逐步構(gòu)建與國際接軌的油品貿(mào)易信息統(tǒng)計、監(jiān)測體系和油品交易市場風險管理體系；四是在自貿(mào)區(qū)內(nèi)推動澳大利亞國家證券交易所（NSX）與浙江股權交易中心和金融資產(chǎn)交易中心合作。

（三）在錢塘江金融港灣打造跨境投融資平臺

從金融資源集聚的角度看，建議浙江向中國人民銀行和國家證監(jiān)會爭取錢塘江金融港灣內(nèi)金融企業(yè)一定的跨境融資便利。這類政策訴求主要包括兩方面：一是為港灣內(nèi)企業(yè)提供自由貿(mào)易賬戶，支持其通過自由貿(mào)易賬戶開展涉外貿(mào)易投資活動；二是為港灣內(nèi)的投資人提供跨境融資便利，支持符合條件的企業(yè)按規(guī)定開展人民幣境外證券投資等業(yè)務，允許外資股權投資管理機構(gòu)、外資創(chuàng)業(yè)投資管理機構(gòu)在金融港灣內(nèi)發(fā)起管理人民幣股權投資和創(chuàng)業(yè)投資基金。

（四）依托省屬國企構(gòu)建跨境資金池

浙江可推動省國貿(mào)集團、省中大物產(chǎn)集團、省能源集團、省交通投資集團、省建設集團等具有跨國經(jīng)營的大企業(yè)構(gòu)建資金池，提升這些企業(yè)融通境內(nèi)外資金的能力，或可探索由省里跨境貿(mào)易量較大、有較強跨境融資能力的國有企業(yè)牽頭成立人民幣國際投貸基金，可根據(jù)經(jīng)營和管理需要，按規(guī)定開展跨國公司外匯資金集中運營管理業(yè)務和跨國企業(yè)集團內(nèi)跨境雙向人民幣資金池業(yè)務、享受跨境投融資匯兌便利等政策。