風險投資視角下安徽中小企業轉型研究
——基于SWOT分析法

項 燕，杜俊娟

（安徽新華學院 財經學院，安徽 合肥 230088）

風險投資視角下安徽中小企業轉型研究
——基于SWOT分析法

項 燕，杜俊娟

（安徽新華學院 財經學院，安徽 合肥 230088）

本文以風險投資為視角，采用SWOT分析法，對安徽省發展風險投資推動中小企業進入戰略性新興產業進行研究，分析得出安徽省作為中部地區經濟發展主力軍，在國家“十三五”規劃和地區“工業強省”、“雙創”戰略推動下，發展戰略性新型產業為各中小企業轉型發展帶來巨大機遇，也為省內經濟的繁榮帶來新增長點.但較東部發達地區而言，安徽省戰略性新型產業依靠風險投資受益資金及范圍有限，通過提出建立風險投資與戰略性新型產業融合的法律環境，制定相關財政稅收優惠政策，加強中小企業自身建設，提高中小企業科研實力，為風險投資拓寬資金來源，健全風險投資退出機制等建議，進而為安徽省中小企業的快速健康轉型提供有力支撐.

中小企業；融資；風險投資；戰略性新興產業

1 安徽省風險投資發展現狀

風險投資是指將所持資本投入到研究開發型或創新技術型企業當中[1].拋開廣義和狹義之分，風險投資強調的是“高風險，高收益”，投資人通過敏銳的經濟視角可以獲得幾倍甚至幾十倍的豐厚回報，也為融資人提供了一條更加簡潔有效的融資渠道.正是因為風險投資與以往的抵押貸款不同，近年來創業期中小企業的歡迎.國內關于風險投資的運用主要的關注焦點在高新技術產業，王育寶[2]，趙耀[3]錢士茹[4]，鎖永軍[5]等認為通過進一步完善風險投資，有利于支持高新技術產業發展，加速推進中部地區科技金融深度融合.陸園[6]提出通過搭建風險投資與科技型小微企業之間中介機構，有助于拓展科技型小微企業發展后期融資渠道.毛雅娟[7]等借鑒澳大利亞與新西蘭發展風險投資的成功經驗，從政府和風險投資機構兩個角度闡述我國高新科技企業發展.而關于企業轉型進入戰略性新型產業的培育發展研究，也側重于提出依賴國家或政府扶持.如吳慈生等[8]在論述安徽省戰略性新興產業發展現狀和建議時指出，依靠國家支持，加強省內組織領導，助推戰略性新興產業培育實施計劃.印巧云[9]在分析美國、日本、印度等國家和地方政府在促進中小企業轉型進入戰略性新興產業發展中形成的有效政策體系和經驗時，強調了國家和政府作為戰略性新興產業孵化器起著至關重要的作用.目前關于如何利用風險投資推動中小企業進入戰略性新興產業的相關研究甚少，本文以此為切入點，采用SWOT分析法，對安徽省發展風險投資推動中小企業進入戰略性新興產業的優勢、劣勢、機遇與挑戰做進一步研究.

安徽省風險投資起步雖落后于東部發達地區，但近幾年發展迅速，成為國內創業風險投資機構數量相對較多的地區之一.根據《中國創業風險投資發展報告2016》[10]（以下簡稱報告）數據顯示，截止2015年，安徽省共有72家創業風險投資機構，其中創投基金59家，創投管理機構13家.創業風險投資不但機構數量發展迅速，而且資本總量上升很快，2015年管理資本總量達162.7億元，位列全國第五位，發展勢頭強勁.風險投資機構的資金來源特征明顯，政府財政資金占比52%，民營投資機構占比25%.另外，項目持股比例為（持股比例＞=50%）7.3%，，不追求絕對控股的創業風險投資機構呈增加趨勢.與2014年相比，新材料工業，新能源高效節能技術一直安徽省創業風險投資機構投資較多的行業，且2015年安徽省創業風險投資的行業投資強度有所提高，投資強度在1000萬元／項以上的有17個行業，遠遠高于2014年的13個.新材料工業、新能源/高效節能技術、生物科技等行業投資強度明顯增大，成為當下關注的熱點.

2 風險投資推動安徽省中小企業進入戰略性新興產業——基于SWOT分析法

2.1 優勢

自國際金融危機爆發后，各國都致力于培養新興產業作為其經濟復興的突破口，加快產業結構升級.中國作為全球經濟的重要參與體，如何發展戰略性新興產業作為國民經濟新的增長點，提升我國企業自主創新發展能力和國際競爭力，推動中國特色社會主義經濟可持續發展，成為當下熱議話題.2016年11月29日，國務院正式印發《“十三五”國家戰略性新興產業發展規劃》（以下簡稱《規劃》），要求順應后國際金融危機時期科技革命和產業變革的方向，加快壯大我國戰略性新興產業，打造中國經濟社會發展新引擎，引領中國制造新跨越.這一舉措，也為我國各地中小企業的轉型發展升級帶來了全新思路.安徽省作為中部地區經濟發展主力軍，在“工業強省”和“雙創”的戰略推動下，安徽省戰略性新興產業快速發展，并在新一代信息技術、新材料、節能環保、高端裝備制造、生物、新能源等領域取得了不俗的成績.截止2016年前三季度，首批戰略性新興產業15個發展基地實現了工業總產值2617.1億元，占全部規模以上工業8.4%，對全省工業產值貢獻率達17.1%.同時，表1顯示關于安徽省2016年主要經濟指標（部分）中，不難發現戰略性新興產業已經在全省經濟發展中發揮著舉足輕重的作用.戰略性新興產業的高速發展不僅為中小企業帶來了巨大的市場空間，也為中小企業的產品升級和企業轉型提供了新的目標和方向.

表1 安徽省2016年主要經濟指標（部分）

2.2 劣勢

雖然安徽省近年來在風險投資方面取得了不俗成績，但相對東部發達地區，科技實力稍弱，整體資金規模較小，其中政府資金和國有獨資機構占絕大部分，雖然投資行業分布廣泛，但仍集中于傳統制造業工業，戰略性新興產業受益十分有限.具體從以下三個方面進行分析.

2.2.1 就政府角度而言

從歐美等發達國家的風險投資市場來看，成功的引導企業轉型產業升級，離不開政府對風險投資對象成長時期的扶持.在中小企業轉型進入戰略性新興產業的發展初期，政府通過正確引導風險投資參與其中，一方面能實質解決中小企業融資問題，另一方面也能有效推動我國風險投資業的發展.我國政府雖一直對風險投資業予以重視支持，但仍缺乏行之有效的激勵措施.與西方發達國家相比，我國政府對風險投資業缺少一套明確詳細的發展規劃，如何將風險投資引入戰略性新興產業，推動中小企業轉型升級，也是十三五計劃實施的重頭戲之一.

2.2.2 就風險角度而言

風險投資最主要的表現形式為風險投資基金，由風險投資機構或風投公司控制.目前，專門從事風險投資的機構并不多，主要原因在于，一是風險投資資本供給不足，單純將政府撥款作為風投資金主要來源十分局限.二是民間閑置資本因缺乏相關引導難以進入風險投資領域，各大銀行雖提供風險投資貸款項目，但審核尤為慎重，大額貸款難以獲批.單一的風險資本供給渠道，致使風險投資變少，收益縮水，更加難以吸引企業機構或者個人參與其中.因此，風險投資資金供給不足，資金規模受限，也將直接影響風險投資主體在支持戰略性新興產業的發展中發揮的效用.另外，風險投資進入戰略性新興產業推動中小企業轉型，其最終目的是實現經濟收益，如何在中小企業成功轉型之后，享受投資收益，蛻資成為重要環節.IPO作為一種成熟的蛻資方式，能有效解決風險投資退出問題，但是我國適合戰略性新興企業上市的新三板市場剛建立不久，有關制度尚待完善，一方面，風險投資機構難以推動戰略性新興企業上市，收回投資資金獲取相應收益顯得遙遙無期，另一方面，戰略性新興企業也始終無法擺脫與人共享收益的命運.

2.2.3 就企業自身角度而言

引入風險投資，推動自身產業結構轉型，中小企業在這里需要發揮主觀能動作用.目前，部分中小企業轉型進入戰略性新興產業處于計劃或者初步實施階段，如何成功吸引風險投資，獲取風險投資關注成了當務之急.中小企業普遍經營管理者綜合素質偏低，缺乏科研團隊，在企業轉型過程中，舊的經營管理體制也難以適應轉型后企業的發展需要.

2.3 機遇

當前，新一輪科技革命和產業變革孕育興起，國內宏觀經濟政策加力增效，全面深化改革不斷深入，產業和需求升級不斷加快，安徽省區位條件、產業基礎、創新資源、生態環境等諸多綜合競爭優勢不斷凸顯，為推進制造強省建設打開了千載難逢的“機會窗口”.眾所周知，金融資本在各個產業的發展過程中都起到了關鍵性作用，企業若想取得長遠發展，保持資金充足合理優化資源配置顯得尤為重要.對技術水平要求高，所需創新投入大的戰略性新興產業而言，如果沒有強有力的資金支持，企業的成長發展都是紙上談兵.正因為戰略性新興產業具有這樣的發展特殊性，因此巧妙結合風險投資，不僅為安徽省中小企業解決融資問題，加快推動我省中小企業進入戰略性新興產業，還能行之有效實現全省經濟繁榮，發揮中部地區“工業強省”的領頭作用.

2.4 挑戰

目前，中小企業已經成為安徽省經濟最具活力的組成部分，并且在落實自主創新的國家戰略中具有不可替代的作用，扶持促進中小企業的發展和創新一直政府密切關注的焦點之一.在全球產業結構升級的大環境下，安徽省戰略性新興產業正處于高速成長期，如何利用風險投資，解決中小企業融資問題，促進中小企業轉型進入戰略性新興產業，為其創造一個良好的市場發展環境成為當務之急.

2.4.1 從政府角度出發

通過建立健全風險投資與戰略性新興產業融合的法律法規，不僅能為中小企業進入戰略性新興產業提供優化服務，也是規范風險投資促進中小企業轉型進入戰略性新興產業行為的重要約束.

逐步完善風險投資促進中小企業轉型進入戰略性新興產業的政策扶持措施，建立以政府扶持為主導的專項風險投資基金，幫助中小企業盡快完成產品的升級，并在成功轉型后，利用各地政府招商對接等模式，為其新產品進入市場鋪設一條綠色通道.

制定實施相關財政稅收優惠政策，從實處支持中小企業轉型進入戰略性新興產.各中小企業通過風險投資獲得的相關金融資本，可享受一定的財政稅收優惠政策，降低中小企業稅費成本提高企業利潤，也在一定程度上提高了風險投資的收益.

2.4.2 從風險投資角度出發

中小企業轉型進入戰略性新興產業通常伴隨著巨大風險，若中小企業自身擁有創新研發項目或研發成果能夠實現產業化，那么潛在的未來高收益是可觀的.因此，利用風險投資的特性推動中小企業創新項目和成果的實施，助推戰略性新興產業的成長發展，實現“雙贏”.

利用風險投資加快推動中小企業轉型進入戰略性新興產業，一要拓寬風險投資的資金來源，光靠政府和國有獨資投資機構的資金支持是遠遠不夠的.可適當吸收民間或境內外個人、機構資本，成立相應的創業風險投資基金，鼓勵社會資本參與其中；二要時時監督風險投資資本與被投資項目的落實情況，確保吸收到的金融資本科學合理用于中小企業創新研發項目當中，保證中小企業轉型質量.

中小企業若想充分利用風險投資解決融資問題，風險投資若想成功入資中小企業，二者之間搭建一個行之有效的中介渠道是十分必要的，可通過組建第三方中介服務機構.

為解決風險投資后續退出困難等問題，需建立完善科學退出機制.風險投資的初衷是獲得潛在高收益，在成功投資獲得收益后，如何順利退出并進行下一輪投資也是風險投資機構和風投公司最為關注的焦點之一.

2.4.3 從中小企業自身角度出發

較東部發達地區，安徽省戰略性新興產業的發展大多還處于起步成長階段，諸多中小企業雖具有一定的創新科研成果但吸引風險投資能力有限.如何成功吸引風險資本的注入實現創新科研成果產業化，則需要中小企業全面提高自身建設.首先，就中小企業家而言，敢為人先的創業精神和穩扎穩打的實干精神必不可少，通過不斷學習提高自身素質，增強經營管理能力，完善企業財務管理體制.其次，構建一支具有創新科研能力的團隊，為企業轉型保駕護航.將創新科研成果落到實處，才能吸引更多的風險投資關注，為企業獲取充足金融資本.另外，中小企業要靈活領用政策稅收優惠政策，在國家和政府的幫助下加快轉型步伐，盡快融入到新一輪的市場競爭當中.

3 結束語

安徽省風險投資與戰略性新興產業的快速發展，為省內各中小企業的轉型升級帶來新思路和新方向，通過風險投資為中小企業產業轉型升級注入充足資金，促進中小企業實現科研成果產業化，發揮政府引導作用，為風險投資與戰略性新興產業的“融合”建立健全法制環境，制定相關稅收優惠政策，利用政府招商對接等模式，為企業轉型后的新產品鋪設綠色通道.另外，如何發揮自身企業優勢，吸引風險投資金融資本，還需要發揮各中小企業主觀能動性，提高企業家自身素質，增強經營管理能力.

〔1〕Cooper,A.C.New venture and small business[J].Long Range Planning.1981，14（05）：39-45.

〔2〕王育寶，李國平.落后地區風險投資發展的路徑選擇——來自西安高新區的經驗分析 [J].西安交通大學學報，2003，23（04）:46-52.

〔3〕趙耀.山東省風險投資業的現狀分析及發展路徑選擇[J].科技信息，2007,2007（30）：154-154.

〔4〕錢士茹，袁友龍.風險投資視角下中部地區高新技術產業發展路徑研究[J].科技進步與對策，2015，32（22）:46-50.

〔5〕鎖永軍，高燕.安徽發展風險投資的SWOT模型分析[J].中國集體經濟，2008,2008（15）:28-29.

〔6〕陸園.風險投資破解安徽科技型小微企業融資之困境[J].宿州學院學報，2016，31（07）：29-33.

〔7〕毛雅娟，林騰，程怡潔.風險投資與高新科技企業發展——來自澳大利亞與新西蘭的經驗及啟示[J].財會通訊，2016（35）：114-118.

〔8〕吳慈生，沈玉龍，李洋，刑建軍.安徽省戰略性新興產業發展現狀分析與建議[J]安徽科技，2010，2012（02）：20-22.

〔9〕印巧云.戰略性新興產業視角下國外政府促進中小企業發展研究[J].南通大學學報，2012，28（06）：114-119.

〔10〕王元，張曉原，張志宏.中國創業風險投資發展報告2016 [M].北京：經濟管理出版社，2016.60-80.

F273.1

A

1673-260X（2017）07-0114-03

2017-04-07

省級重點項目：風險投資促進安徽中小企業成長的機理及對策研究（SK2017A0687）；省級質量工程項目：財務管理專業綜合改革試點（2016zy067）；安徽新華學院資源共享課“《基礎會計》課程建設”（2014gxkcx03）；省重大教學改革項目：與國家職業（行業）標準相銜接的應用型本科模塊化課程改革探索與實踐（2015zdjy199）；2016年安徽省教育廳人文社科重點項目：風險投資促進安徽中小企業成長的機理及對策研究（SK2017A0687）