人口紅利與福建省高儲蓄率的關系

嚴曉玲

(福建師范大學經濟學院 福建 福州 350108)

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人口紅利與福建省高儲蓄率的關系

嚴曉玲

(福建師范大學經濟學院 福建 福州 350108)

從生命周期假說出發，構建儲蓄率對于人口年齡結構變動以及經濟增長率的回歸模型，結果表明，少兒撫養系數對福建省居民儲蓄率存在負面影響，老年撫養系數對福建省居民儲蓄率存在正面影響，當前的首要任務不是阻止儲蓄率的下降，而是抓住人口與經濟發展機遇，以迎接老齡化社會。

人口年齡結構變動；人口紅利；人口轉變；儲蓄率

儲蓄是投資與資本積累的重要來源，只有保證一定規模的儲蓄才能保證經濟平穩增長。1990年以來，福建省居民儲蓄率實現了顯著增長，從1990年的35.09%上升到2015年的50.98%，期間最高曾達到59.6%，這種大幅增長必然是多種因素作用的結果。近年來不少學者開始從人口年齡結構變動的視角來探究高儲蓄率的成因，認為在人口從高出生率、高死亡率向低出生率、低死亡率的轉變過程中，會形成一段時期的有利于經濟增長的結構性優勢，在這種結構下總人口呈現出兩個特點：第一，勞動年齡人口(15～64歲人口)比重較大；第二，總撫養系數(非勞動年人口數與勞動年齡人口數的比值)較低，總人口的這一結構性特征能夠促進儲蓄率的快速上升，但是也有部分學者對其提出質疑，認為人口年齡結構因素并不足以對儲蓄率產生顯著影響。在影響居民儲蓄率的眾多因素中，人口年齡結構變動是否促進了儲蓄率的上升？其影響程度到底有多大？基于福建省的經驗數據，本文試圖對以上問題做出解答。

一、模型設定

本文以生命周期理論為出發點建立計量模型，可以把儲蓄函數寫成如下形式[1]：

HS=β0+β1G+β2ODR+β3CDR+ε

影響儲蓄率的因素有很多，為了使測度結果更具穩健性，本文借鑒汪偉(2010)、鐘水映(2009)的研究，引入其他影響變量進行檢驗[2-3]。考慮到使用的是省份時間序列數據，為避免變量之間出現多重共線性問題，需要把共線性問題較嚴重的變量剔除，最終篩選出的變量為通貨膨脹率、勞動參與率、城鎮居民人均可支配收入的增長率、農村居民人均可支配純收入增長率、城鄉收入比(詳見表1)。

表1 變量定義及符號

二、數據來源分析

本文使用福建省1990～2015年的時間序列數據作為樣本，撫養系數指標中，1991～1994數據根據歷年《福建統計年鑒》計算而得，其他年份數據直接來源于歷年《福建統計年鑒》，其余指標均根據歷年《福建統計年鑒》計算而得。可以看出，少兒撫養系數與儲蓄率呈反向變動關系，老年撫養系數則與之相反，下面通過通過實證方法來進行檢驗。

三、模型回歸與檢驗

回歸操作在EVIEWS8.0中進行，少兒撫養系數下降1%將引起居民儲蓄率上升約0.4%，老人撫養系數上升1%，儲蓄率上升約2.4%，判定系數R2為0.82，說明模型擬合性較好，對樣本解釋能力強，從F統計量來看，回歸方程整體顯著，少兒撫養系數、老年撫養系數、人均GDP增長率聯合起來確實對福建省居民儲蓄率有顯著影響，而從t值可以看出，少兒撫養系數及老年撫養系數均通過了1%水平下的顯著性檢驗，兩個解釋變量分別對居民儲蓄率有顯著影響。進一步加入控制變量以檢驗識別的穩健性，所關注的變量的系數盡管大都有所減小，但仍然有預期的符號，而且變量的系數有較高的顯著性，從判定系數R2及F統計量可以看出，模型擬合性較好，方程整體解釋能力仍然很強。因此控制了其他潛在影響儲蓄率的因素后結論仍然具有穩健性。

四、研究結論

第一，少兒撫養系數對福建省居民儲蓄率存在負面影響。這一結論符合預期，1990年以來由于“計劃生育”政策的嚴格管控，福建省少兒撫養系數持續下降，在養育子女減少的情況下，開支也必然減少，家庭可以將更多的剩余轉化為儲蓄。

第二，老年撫養系數對福建省居民儲蓄率存在正面影響。這與生命周期理論是相悖的，生命周期假說認為老年人是純消費人口，老年撫養系數的上升會減少居民總儲蓄，但就目前來看，這種效應會受到兩種因素干擾：其一，老年人口會為了給后代留下遺產而減少消費意愿，在代際關系緊密和家庭“遺贈動機”強烈的中國，這促使老年人將財產性收入和非生產性收入轉化為儲蓄遺留給子孫；其二，壽命及人力資本水平的增加將使部分老年人延長工作年限，從而增加其收入及儲蓄，這部分人并不是純消費人口。從實證結果來看，顯然上述干擾因素占據主導地位，老年撫養系數的增加其實是有利于居民儲蓄率上升的，在相當長一段時間內可能不需要擔心儲蓄率下降的問題，不過在未來老年撫養系數加速上升，社會保障制度不斷完善的情況下，這種情況可能會有所改變，因為勞動年齡人口的儲蓄意愿將也無法抵消凈儲蓄人口大幅減少的影響，而老年人口的進一步增多，則會使消耗儲蓄的速度變得更快。

[1]Modigliani,Franco,Cao.TheChineseSavingPuzzleandtheLife-CycleHypothesis[J].JournalofEconomicLiterature,2004,42(1):145-170.

[2]汪偉.經濟增長、人口結構變化與中國高儲蓄[J].經濟學(季刊),2010(1):29-52.

[3]鐘水映,李魁.勞動力撫養負擔對居民儲蓄率的影響研究[J].中國人口科學,2009,No.130(1):44-53,113.

嚴曉玲(1991-)，女，福建詔安人，碩士研究生，研究方向：人口、資源、環境協調發展研究。