歐洲經濟復蘇的曙光

沈建光：瑞穗證券亞洲公司董事總經理、首席經濟學家

近一兩年，國內投資者看好美國經濟的居多，認為美國經濟復蘇穩健，高科技企業和技術創新是支持其增長的核心競爭力；而對于歐洲大多并不樂觀，不僅是由于歐債危機之后經濟低迷，更多的是出于對歐洲政治前景的擔憂。

美國經濟雖然持續向好，但已被市場樂觀預期所充分反映，甚至有高估的成分。反而歐洲經濟有諸多亮點，只要法國大選沒有出現極右政黨上臺的黑天鵝事件，歐盟除英國外有超出預期的走向復蘇的可能。今年一季度歐元區經濟增速達到2.3%，超過美國；6月制造業PMI上升至57.4，創下74個月新高；5月失業率下降至9.3%，為2009年3月以來的最低水平。在此背景下，歐央行也在討論何時退出寬松政策。

筆者此前歐洲之行與不少企業進行了交流，都非常樂觀。當下歐洲企業家對經濟前景的信心和投資熱情都是異常高漲， 尤其是對中國經濟的快速發展充滿信心，認為中國去年下半年以來的經濟反彈在今年底前還會持續。

政治風險是國內投資者對歐洲普遍悲觀的重要原因，數年前的歐債危機便凸顯了歐盟貨幣同盟，非財政同盟的根本性問題。然而，今年來看，情況明顯好轉，甚至可以說是因禍得福，歐盟特別是德國、法國，正在做好英國離開的準備，而致力于加強核心國的凝聚力，并推動歐洲一體化繼續前行。

早前市場擔憂的歐洲黑天鵝事件亦被反轉，而今年春季以來，荷蘭、法國、德國的民粹主義政黨接連遭遇滑鐵盧，特別是法國新總統馬克龍打敗主張反對全球化和移民的勒龐，重挫疑歐陣營。由于默克爾和馬克龍均是歐洲一體化的堅定維護者，在傳統“搗蛋者”英國脫歐之后，法德核心國凝聚力將進一步增強，有利于歐洲一體化重新回到正軌。

英國方面似乎有些作繭自縛。脫歐公投后，英鎊大跌，倫敦金融城業務遭到沖擊，英國經濟放緩，特別是家庭收入與工業表現令人失望。政治方面，英國首相特雷莎·梅也面臨困境，不僅輸掉本來多數黨地位，使其信誓旦旦可以大獲全勝的預期落空，而且還得花重金依靠小黨聯合組閣才能保持繼續執政。不難想象，缺乏民眾與黨內支持的脫歐談判，難以取得有利地位與談判優勢。

總之，此次一個多月的歐洲之行，令筆者進一步加強了對歐洲經濟復蘇的信心，歐洲經濟正在經歷七年來一個最好的時期，而且政治方面的黑天鵝事件也沒有發生，反而因禍得福，沒有了傳統“異見者”英國的參與，一體化之路有可能會進一步加強。而從全球來看，反全球化勢力似乎也遭遇重挫，特朗普新政受阻、英國脫歐后自顧不暇，都為更多國家提供警示。在德國G20峰會上不難發現，中國領導人在峰會受到熱情款待，而原本緊密的德美關系卻似乎出現間隙，擁護全球化的國家更為緊密，這為接下來的中歐合作打下良好基礎。

消息 委內瑞拉貨幣黑市價跌破1萬

委內瑞拉貨幣正變得越來越不值錢。數據顯示，7月28日，玻利瓦爾對美元價格跌至10389玻利瓦爾，而僅僅五天之前，價格還是8820玻利瓦爾。今年初，委內瑞拉貨幣黑市價為1美元兌3164玻利瓦爾。更糟糕的是，委內瑞拉私人銀行目前僅允許每位用戶每天在ATM機上提款3萬玻利瓦爾（約合2.88美元），而國有銀行的限額為1萬玻利瓦爾，按黑市價格計算還不到1美元。

MSCI：將剔除停牌逾50天公司

7月31日，MSCI指數提供商警告稱，被納入該指數的中國A股上市公司如果停牌過久，將面臨被從指數中剔除的風險。MSCI（摩根士丹利資本國際公司）亞太區研究主管謝征儐表示，中國股市是全球市場的一個“異類”，有太多股票停牌。如果我們發現一家公司停牌超過50天，我們將把它從指數中剔除，并且至少12個月內不會將其重新納入指數中。這一規則將僅適用于A股上市公司。