金融的規(guī)律與金融家的底線

劉英團

與往年不同的是，2017年的金融改革不僅僅是“創(chuàng)新”，更重要的是要“把防控金融風險放到更加重要的位置……確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險”。

“金融的背叛”都是從欺騙開始。在青年學者勞若珺編譯的《金融的背叛：恢復市場信心的十二項改革》（下稱《金融的背叛》）一書中，美國前紐交所副總裁喬治·烏杜博士揭開了金融業(yè)虛假繁榮的真相，即“由于金融家們的背叛，金融業(yè)也背離了經(jīng)濟”，“金融自身成為了目的，而不再關乎其理應發(fā)揮的社會與經(jīng)濟作用”，甚至僅保留了“金融服務業(yè)”的“金融”二字，卻將“服務”拋諸腦后。從“日本夢”的破滅，到“拉美國家的負債”，再到“世界的金融危機”，首先應當歸責于金融機構(gòu)，正是金融機構(gòu)的金融家們引發(fā)了金融危機。中國經(jīng)濟必然與華爾街金融的榮衰深度的扭結(jié)在一起。比如，華爾街金融危機勢必波及中國資本市場，A股走勢已經(jīng)證明了這一點；而持有這些金融機構(gòu)的資產(chǎn)的海外投資者還可能大量拋售中國資產(chǎn)以回母國自救。因為不是個案，大規(guī)模的撤資不但極易誘發(fā)系統(tǒng)性經(jīng)濟（或金融）風險，還會使不少人失去了賴以生存的工作。

宏觀審慎政策主要使用審慎性工具來限制時間維度和跨部門維度（或結(jié)構(gòu)性）的系統(tǒng)性風險累積。一如喬治所言，正是政府及行政監(jiān)管部門的放任政策使得金融危機成“必然”，而這種拒不認錯、反思的行為讓公眾如何恢復對銀行的信任呢？這種否認，這種不承認對危機負有責任做法，又怎么能夠恢復市場信心呢？如果把“引起一場金融危機”的責任推卸給“貪婪的投資者”，普通投資者還怎么敢、還怎么會信任金融機構(gòu)呢？

在《金融的背叛》中，喬治分別從“央行為何沒有洞見危機”、“債務與股本：過度負債之殤”、“次債騙局”（次級貸款）等方面透析金融的本質(zhì)及金融危機爆發(fā)的根源。喬治認為，金融是經(jīng)濟、社會和政治社團運行的重要組成部分，“改革就應以消費者為中心。”首先，金融規(guī)律和經(jīng)濟常識是欺騙行為的“照妖鏡”，消費者（或公眾）也應對金融機制有基本的了解，或者懂點經(jīng)濟常識，這不僅僅關乎自身的財產(chǎn)安全，還關乎市場經(jīng)濟能否高效運轉(zhuǎn)。其次，即便是陷入金融困境，金融家們也應該認真嚴肅地對金融機構(gòu)的經(jīng)營行為負責。當然，華爾街是貪婪的，不要指望金融家們汲取教訓。所以，防控金融的背叛，關鍵取決于構(gòu)建何種金融體系及如何監(jiān)管金融機構(gòu)，以使其不觸犯道德法則和自然法。

2017年《政府工作報告》強調(diào)，要“有序化解處置突出風險點，整頓規(guī)范金融秩序，筑牢金融風險‘防火墻”。金融改革的方向已然明了，一是提高和改進監(jiān)管能力，把防控金融風險放到更加重要的位置；二是著力防控資產(chǎn)泡沫并處置一批風險點，確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險；三是積極穩(wěn)妥推進金融監(jiān)管體制改革，處理好金融改革的“最先一公里”和“最后一公里”的關系。在《金融的背叛》中，喬治提出的停止欺詐消費者、規(guī)范薪酬制度、讓董事會真正負起責任、重整監(jiān)管部門、制約金融創(chuàng)新、重歸透明簡單、確保資本誠信、給評級機構(gòu)戴上緊箍咒、重新界定金融風險、監(jiān)督資本市場中的對沖基金、讓咨詢顧問言而有信、全球監(jiān)管機構(gòu)協(xié)調(diào)一體化等十二項改革意見，不但擊中了金融業(yè)改革的核心，還找準了突破口，對我國防控不良資產(chǎn)、債券違約、影子銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融等風險尤具參考意義。