電力央企成本輪混改重點

伊緒

下半年能源類央企混改將進一步提速，預計在油氣勘探開采、銷售以及電企的增量配網方面會有放開的大動作。8月2日，中石化、國家電網、南方電網等企業召開的年中工作會議均將推進混改作為下半年的重點工作之一。中海油、國家電網混合所有制改革方案正在積極研究制定，有望年內出臺。

在本輪電力混改中，通過混改放開配電、售電市場的壟斷是核心，而增量配網是關鍵點，配網改革將打開萬億元新市場空間。

在基本面上，全國發電裝機容量仍持續高速增長，截至2016年11月30日，我國總裝機容量達到15.67億千瓦，同比增長10.4%。由于我國電力供應增速持續超過需求回升增速，我國電力供需仍處于整體寬松狀態，全國發電設備平均利用小時水平持續降低，致電力行業整體業績不振。

從各家央企的動向來看，或將子公司股權結構多元化作為改革的突破口，積極推進股權架構層面的改革，引進外部投資者。

南方電網公司率先在增量配電領域成立混合所有制供電企業。由深圳供電公司、招商局地產等5家企業共同組建了國資控股的深圳前海蛇口自貿區供電公司。

上述公司成立的重要意義在于整合電網公司電網運營管理經驗、上市公司的現代公司治理結構、新能源公司分布式能源應用以及節能技術服務領域的專業實力，實現優勢互補，促進企業效益提升，著力構建定位清晰、權責對等、運轉協調、制衡有效的治理結構。

7月18日至8月8日，已經發布的25份電力行業的研報中，7份評級類別為增持，7份為持有，2份為買入。參考研報數據，投資者可以重點關注下半年能源央企的混改動向，尤其是電力行業的央企。