稀土行情火候已至

安信證券 齊丁

稀土行情火候已至

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稀土價格今年年初以來整體顯著上漲，鐠釹氧化物、氧化鋱等品種漲幅接近35%。這主要源于2016年以來稀土供給側改革等諸多政策切實落地。一是國儲采取少量多次策略，分別在去年12月、今年1、3、5月進行過四次收儲，效果明顯，定價機制也出現積極變化，培育了較好的價格預期，雖然收儲總量不足以扭轉供需基本面，但提振了市場信心，之前氧化銪因商家報價亂，造成較大波動，實際市場成交量少；二是稀土打黑從運動式逐步向常態化、制度規劃轉變；三是環保核查持續壓制產量。

同時，需求側新能源車對需求拉動的邊際效果在逐漸增強，且當前存貨水平整體較低。短期看價格上漲仍有持續性，中長期看，打黑的“常態化”將有望較大程度緩解黑稀土的問題，有利于行業基本面的反轉。重點關注廈門鎢業、盛和資源、廣晟有色和北方稀土。

同時重視磁材股崛起，一是Model3技術路線由感應電機轉為稀土永磁電機，2017年12月有望實現20000臺月產量，并將推進全球新能源汽車發展潮流，未來汽車用磁材、電機電控的需求將獲得實質性提振；二是年初以來稀土價格持續上漲，磁材毛利率價模式有望提升磁材公司業績，同時買磁材股實際上也是買其囤貨升值的潛力。重點關注中科三環、正海磁材、寧波韻升。