新形勢下供應鏈融資模式的解析和建議

摘 要：供應鏈金融，亦稱供應鏈融資，是近幾年誕生的一種新的融資方式，是在供應鏈的基礎上發展起來的。本文針對供應鏈融資的三種模式進行了分析，并提出相關政策建議。

一、引言

2014年在APEC中小企業工商論壇上，發布了《中國中小企業景氣指數研究報告2014》。報告指出，中小企業的增長速度明顯放緩，而且面臨市場低迷、要素成本上漲、融資難和融資貴等多因素綜合型難題。

此后，京東和阿里巴巴兩大電商巨頭成功上市，上市后都對物流投入大量資本，中國物流金融服務平臺也上線運行，這些都表明供應鏈金融的前景十分廣闊。供應鏈金融的不斷發展，也將會為解決中小企業融資難題提供一個較好的契機。

二、供應鏈金融的模式分析

2006年，深圳發展銀行以“1+N”的貿易融資理念為基礎，在全國率先推出“供應鏈金融”服務。在供應鏈金融中，資金流和物流、信息流一起，貫穿于供應鏈的始終。并且，資金流在供應鏈中占有舉足輕重的地位，決定著企業的命運。從企業的生產經營來看，資金流一般存在于采購、生產和銷售階段，但由于資金收付時差的存在，從而引起資金流缺口的產生。如下表所示，列出了供應鏈金融在三個階段的主要形式。

1、采購階段——預付賬款融資模式

作為商品融資的一種，預付款融資相當于未來存貨的融資，其擔?；A是客戶對供應商的提貨權，或者提貨權實現后形成的存貨。

在這種模式下，融資企業在和供應商簽訂購銷合同的基礎上，向銀行申請貸款。銀行指定倉庫進行倉單質押，并且控制提貨權。這樣的業務流程除了需要供應商、融資企業和銀行的參與之外，也離不開物流企業的參與。物流企業負責對質押物品進行資產評估和監管，并等候發貨的指令，有效降低了銀行的管理成本。同時，供應商必須承諾回購，防止中小企業的信用風險造成銀行的損失。

從廣義上講，預付款融資包括貸款指定用途和采購活動的信用支持。而在供應鏈金融中，預付款融資的擔保支持就是貿易所得，大大簡化了對客戶融資的資產支持要求。由于中小企業從上游大企業獲得的付款期較短，有時甚至需要預付款項，因此運用預付款融資模式獲得信貸支持不失為一種極好的融資方式。

2、生產階段——動產質押融資模式

借助于核心企業的擔保和物流企業的監管，中小企業用動產質押的方式，從銀行為主的金融機構取得貸款的方式就是動產質押融資。其中，動產主要指原材料、產成品等具有強流動性的資產。

銀行根據中小企業的貸款要求，重點考察其是否有穩定的存貨、是否有長期合作的對象和供應鏈綜合狀況，以此作為是否發放貸款的依據。有時，商業銀行也可以授予物流企業一定的授信額度，將中小企業貸款負責權轉移給物流企業，簡化了流程，提高了供應鏈的運作效率。當然，這種情況僅限于第三方物流企業規模較大、運營能力強的情況。

在一般情況下，即使中小企業的動產較多，由于不受金融機構的關注，因此也無法獲得銀行較多貸款。而在供應鏈模式下，動產質押融資具備了可行性。一方面，銀行會和核心企業簽訂動產回購協議或擔保合同，降低了中小企業的違約風險。另一方面，核心企業也因與中小企業的合作關系和穩定的供貨來源，為其解決了擔保困難的問題。

3、銷售階段——應收賬款融資模式

中小企業在資金融通方面受到了限制，但其自身又存在較多的應收賬款。由于中小企業自身實力的薄弱，無法將應收賬款一次性收回。只有將這些應收賬款轉讓出去，或者利用其作為擔保取得融資，才能根本性盤活中小企業資金。

購貨方和中小企業進行貨物交易，向其發出應收賬款單據，從而成為貨物交易中的債務人，核心企業即債務企業，會向銀行出具應收賬款單據證明，以及付款承諾書。中小企業則利用該單據向銀行申請質押貸款，融資后，中小企業用貸款購買原材料和其他生產要素，以繼續生產。債務企業在整個運作流程中起著反擔保的作用，當中小企業出現信用問題，債務企業將承擔相應的補償責任。

通過應收賬款融資的應用，使得中小企業短期資金的需求得以滿足，為其正常生產經營提供支持。同時，這種模式也加速企業內部資金流動，提高了應收賬款的使用效率，有利于整個供應鏈的高效運轉。

三、政策建議

商業銀行應該認識到開展供應鏈金融業務的重要性和必要性，改變傳統的認識和觀念，從長遠的角度出發，促進戰略計劃的快速轉型。核心企業應該以供應鏈整體為著力點，對中小企業給予一定的支持和指導，促進中小企業融資的順利開展。同時，核心企業應實現內部資源與外部供應鏈成員間的資源整合，為其他成員企業提供了完整的信息交流平臺，提高供應鏈運作的實施效率。政府應通過集中出資或者引導民間資本投資等方式，建立各種供應鏈金融中介服務機構。與此同時，政府應推動中小企業融資體系和融資平臺的建立，利用宣傳機構和新聞媒體對供應鏈金融進行推廣和宣傳。

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作者簡介：

金濤（1993-），男，江蘇省興化市人，民族：漢，學歷：在讀碩士研究生。研究方向：供應鏈融資、低碳會計。endprint