R&D投資效益與成本的平衡控制

李磊磊

[摘 要] 我國科技企業(yè)的影響力日漸提升，這離不開R&D投資的平衡控制，即成本與效益的有效平衡。針對(duì)小微科技企業(yè)特點(diǎn)，通過基本模型構(gòu)建并結(jié)合假設(shè)條件，對(duì)R&D投資項(xiàng)目成本回收可行性與項(xiàng)目效益轉(zhuǎn)化可行性進(jìn)行假設(shè)對(duì)比分析，結(jié)果表明，小微科技企業(yè)要想實(shí)現(xiàn)R&D投資效益最大化，需要充分考慮項(xiàng)目的可行性；要保障有效的收益，必須有充足的項(xiàng)目投入和技術(shù)保障，同時(shí)要選擇好項(xiàng)目的可行性方向。因此建議強(qiáng)化項(xiàng)目可行性分析，準(zhǔn)確定位投資目標(biāo)；完善技術(shù)保障條件，促進(jìn)研究與創(chuàng)新成果的實(shí)踐轉(zhuǎn)化，以此保證小微企業(yè)R&D投資項(xiàng)目的合理化開展，實(shí)現(xiàn)小微企業(yè)收益與成本的平衡控制，為我國中小微企業(yè)的R&D投資管理提供一定參考。

[關(guān)鍵詞] R&D投資；平衡；研發(fā)定位；成果轉(zhuǎn)化

[中圖分類號(hào)] F275 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A [文章編號(hào)] 1009-6043（2017）09-0165-02

現(xiàn)代創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)學(xué)理論提出了一種以研究與發(fā)展為基本方式的投資模型，即注重企業(yè)價(jià)值提升和生產(chǎn)效率優(yōu)化的R&D投資模型，該理論認(rèn)為R&D投資是創(chuàng)新型國家發(fā)展中的主流投資發(fā)展方向。現(xiàn)代研究中也有大量學(xué)者總結(jié)了R&D投資具備現(xiàn)金流敏感性和盈利貢獻(xiàn)能力，因此其對(duì)于投資項(xiàng)目成本與收益的影響更為復(fù)雜和多樣化。就我國目前小微科技企業(yè)的投資特點(diǎn)來看，R&D投資雖然是主流方向，但相較于大多數(shù)大型同類企業(yè)而言有一定的規(guī)劃障礙問題，本文結(jié)合R&D投資及小微科技企業(yè)特點(diǎn)，提出相應(yīng)企業(yè)R&D投資的具體發(fā)展策略。

一、R&D投資的成本與效益特點(diǎn)

（一）資金敏感性

R&D投資的特殊性在于效益的轉(zhuǎn)化存在延遲性，從根本上來說是因?yàn)槠髽I(yè)向外界的信息傳遞相較于外部收集的企業(yè)信息而言較為狹窄，這種信息不對(duì)稱使得債權(quán)人的資金供給力度不足，而R&D投資的效益轉(zhuǎn)換相對(duì)較慢，在一定程度上抑制債權(quán)人資金供給的積極性。在普通企業(yè)這種問題尚不嚴(yán)重，對(duì)科技型企業(yè)來說，競(jìng)爭(zhēng)力更多來源于知識(shí)儲(chǔ)備能力，而我國資本市場(chǎng)普遍對(duì)新型產(chǎn)品、技術(shù)研發(fā)持保守態(tài)度，這也讓科技公司的R&D投資體現(xiàn)出資金敏感性，因此科技企業(yè)的R&D投資與內(nèi)部現(xiàn)金流不會(huì)呈現(xiàn)顯著的U型關(guān)系。

在我國企業(yè)普遍不重視科技創(chuàng)新和研發(fā)的背景下，企業(yè)往往只重視財(cái)務(wù)狀況的良好維持而忽略了持續(xù)創(chuàng)新，使得許多企業(yè)的R&D投資項(xiàng)目實(shí)效性下降。因此，企業(yè)要可持續(xù)的發(fā)展，必須重視R&D投資，投資也要向R&D投資項(xiàng)目?jī)A斜，同時(shí)，結(jié)合R&D投資資金敏感性的特點(diǎn)，可以深化股權(quán)改革，通過股權(quán)集中來實(shí)現(xiàn)R&D投資的成本增益條件。

（二）效益構(gòu)成成分特點(diǎn)

國內(nèi)同類研究普遍認(rèn)為R&D投資的效益主要受兩類因素影響，分別為公司產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和R&D投資項(xiàng)目代理成本。

在公司產(chǎn)權(quán)性質(zhì)方面，不同的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對(duì)R&D投資效益的變化趨勢(shì)有不同影響。如果企業(yè)為私有產(chǎn)權(quán)，則R&D投資項(xiàng)目對(duì)盈利能力的影響相對(duì)短暫，但短期內(nèi)效果相對(duì)顯著，如果為公私合營或國資企業(yè)，R&D投資項(xiàng)目對(duì)盈利能力的影響相對(duì)長久，但短期內(nèi)效果并不顯著。總體來看，產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對(duì)企業(yè)的R&D投資方向產(chǎn)生較為顯著影響，也會(huì)對(duì)R&D投資效益的實(shí)現(xiàn)產(chǎn)生間接影響。

在代理成本方面，R&D投資通常分為兩種形式，一種是以企業(yè)內(nèi)部科研與創(chuàng)新部門為主開展的研發(fā)項(xiàng)目，項(xiàng)目成本完全為內(nèi)部投資成本，另一種是企業(yè)以代理公司投資的方式，獲取科技創(chuàng)新成果、研發(fā)成果或者其他形式的獨(dú)立性創(chuàng)新成果。前一種投資項(xiàng)目在大多數(shù)中小企業(yè)中都很難實(shí)現(xiàn)，比較適用于資本充足且人才保有率較高的企業(yè)，后一種R&D投資在國內(nèi)較為普遍，也成為了中國科技型企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展模式。

二、小微型科技企業(yè)R&D投資成本與收益的平衡問題分析

（一）直接投資與回收平衡問題

在分析企業(yè)R&D投資效益價(jià)值性前，可以對(duì)該類型化投資的研發(fā)階段成本回收可行性進(jìn)行假設(shè)分析。在此，筆者結(jié)合小微科技企業(yè)的特點(diǎn)，對(duì)其進(jìn)行了基本的模型構(gòu)建，并做出如下假設(shè)：

如果項(xiàng)目預(yù)期可以實(shí)現(xiàn)，則決定是否追加成本，成本規(guī)模為4，項(xiàng)目升級(jí)成本規(guī)模為1；

如果項(xiàng)目預(yù)期目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)，則決定是否調(diào)整項(xiàng)目方案，或者直接終止投資項(xiàng)目，替換成本規(guī)模為4，中止成本為3；考慮市場(chǎng)威脅情況，即項(xiàng)目本身是否存在行業(yè)內(nèi)同類投資項(xiàng)目的情況，判斷同類投資項(xiàng)目的成功率并進(jìn)行比對(duì)，存在威脅時(shí)的附加成本規(guī)模為1。結(jié)合上述假設(shè)條件，可以得出基本的項(xiàng)目成本回收可行性比對(duì)結(jié)果，具體如下表所示。

結(jié)合上表結(jié)果來看：當(dāng)R&D投資可行時(shí)，能夠產(chǎn)生項(xiàng)目收益，且收益規(guī)模為正值，但受市場(chǎng)條件和項(xiàng)目規(guī)劃的合理性影響，會(huì)影響成本的有效性比例；當(dāng)其不可行時(shí)，可以進(jìn)行終止或更換方案，但其產(chǎn)生的收益可能低于或等于成本。因此，小微科技企業(yè)要想實(shí)現(xiàn)R&D投資的效益最大化，就需要充分考慮項(xiàng)目的可行性。

（二）投資轉(zhuǎn)化與效益回收效果分析

筆者在結(jié)合R&D投資項(xiàng)目的成功轉(zhuǎn)化特征基礎(chǔ)上，對(duì)其過程進(jìn)行了模型構(gòu)建，并作出如下假設(shè)：

如果項(xiàng)目具備足夠的技術(shù)保障，能夠有效實(shí)現(xiàn)技術(shù)成果向?qū)嵺`成果的轉(zhuǎn)化，則開發(fā)階段的基本成本為4，轉(zhuǎn)化階段的基本成本為1。如果項(xiàng)目不具備足夠的技術(shù)保障，無法實(shí)現(xiàn)技術(shù)成果向?qū)嵺`成果的轉(zhuǎn)化，則需要在實(shí)踐階段投入更高的資金保障。綜合假設(shè)條件，對(duì)基本的項(xiàng)目效益實(shí)現(xiàn)可行性結(jié)果進(jìn)行假設(shè)性對(duì)比，具體如下表所示。

結(jié)合上表結(jié)果來看，只要R&D投資項(xiàng)目具備可行性，就可以實(shí)現(xiàn)效益轉(zhuǎn)化，但受技術(shù)條件的限制；當(dāng)技術(shù)能轉(zhuǎn)化為成果，資金充足，且無市場(chǎng)威脅時(shí)，就會(huì)產(chǎn)生有效的收益；但如果任何一個(gè)條件不佳，都可能導(dǎo)致R&D投資項(xiàng)目的失敗。因此，小微科技企業(yè)要保障有效的收益，必須有充足的項(xiàng)目投入和技術(shù)保障，同時(shí)要選擇好項(xiàng)目的可行性方向。

三、小微型科技企業(yè)R&D投資成本與收益的平衡建議

結(jié)合小微型科技企業(yè)的R&D投資項(xiàng)目成本與效益的特點(diǎn)，得出此類企業(yè)R&D投資項(xiàng)目合理化開展的重點(diǎn)在于準(zhǔn)確定位項(xiàng)目目標(biāo)、充分保障成果轉(zhuǎn)化率。對(duì)此，筆者提出以下建議：

（一）強(qiáng)化項(xiàng)目可行性分析，準(zhǔn)確定位投資目標(biāo)

主要針對(duì)項(xiàng)目的研究階段，對(duì)項(xiàng)目要進(jìn)行合理、規(guī)范、完善的可行性分析，以保障項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的實(shí)現(xiàn)。需要考慮以下內(nèi)容：第一，分析項(xiàng)目預(yù)期成果實(shí)現(xiàn)的可行性。對(duì)于小微企業(yè)而言，項(xiàng)目投資較小，技術(shù)人員匱乏，項(xiàng)目應(yīng)定為部分創(chuàng)新型內(nèi)容。第二，分析市場(chǎng)條件。科技創(chuàng)新的效果隨市場(chǎng)需求變化而變化，而這種變化是高效且短暫的，例如移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)領(lǐng)域的技術(shù)革新周期一般在3-6月，如果項(xiàng)目周期超出期限，就要考慮市場(chǎng)變化。第三，考慮市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)問題。科技產(chǎn)品市場(chǎng)內(nèi)的企業(yè)會(huì)進(jìn)行R&D投資，這種投資活動(dòng)與本企業(yè)的活動(dòng)可能存在沖突進(jìn)而產(chǎn)生投資競(jìng)爭(zhēng)，一旦出現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)就會(huì)影響投資的效益。

（二）完善技術(shù)保障條件，促進(jìn)研究與創(chuàng)新成果的實(shí)踐轉(zhuǎn)化

這一策略強(qiáng)調(diào)項(xiàng)目維持與有效保障條件的構(gòu)建，其前提是項(xiàng)目目標(biāo)的準(zhǔn)確定位，為此可以做出以下保障：第一，努力構(gòu)建技術(shù)轉(zhuǎn)換渠道，小微企業(yè)很難保證有效的技術(shù)轉(zhuǎn)化，但同時(shí)它也具備了技術(shù)轉(zhuǎn)化風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避條件，例如渠道合作模式；第二，在項(xiàng)目尾期，注意控制企業(yè)資金流的維持，當(dāng)出現(xiàn)成果轉(zhuǎn)化障礙問題時(shí)，應(yīng)當(dāng)具備向R&D投資項(xiàng)目進(jìn)行資金轉(zhuǎn)化的基礎(chǔ)條件，使R&D投資項(xiàng)目的成果轉(zhuǎn)化效力得到有效保障，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)收益的保障與提升。

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[責(zé)任編輯：史樸]endprint