我國影子銀行體系對商業銀行風險溢出效應的研究

(首都經濟貿易大學 北京 100070)

我國影子銀行體系對商業銀行風險溢出效應的研究

李倩倩

(首都經濟貿易大學北京100070)

影子銀行體系在2007年美國金融危機爆發之后越來越壯大，近年來更是發展迅速，由于缺乏嚴格的監管，影子銀行的風險控制成為金融業的焦點，影子銀行對商業銀行的影響也不容小覷。本文針對影子銀行體系對商業銀行的影響進行理論分析，并且運用影子銀行和商業銀行2007-2015年的數據，進行實證分析。通過本文的研究，希望相關部門能夠正視影子銀行體系對商業銀行的影響，并控制好影子銀行對商業銀行的風險溢出效應。

影子銀行;商業銀行;風險溢出

一、引言

隨著中國利率市場化改革不斷推進，以同業借貸、合作理財等為代表的非標證券化影子銀行業務迅速發展，影子銀行業務和機構和商業銀行的聯系越來緊密，然而影子銀行尚在發展期且監管仍不完善，極易發生危險，影子銀行的系統性風險一旦暴露，將可能很大程度威脅到商業銀行甚至是整個金融業的穩定性。因此，研究中國的影子銀行體系對傳統商業銀行的風險溢出效益具有非常重要的意義。

二、風險溢出效應的理論分析

(一)我國影子銀行體系對傳統商業銀行的正外部性

1.改變傳統商業銀行的發展模式

首先，商業銀行不斷豐富金融工具種類，開發影子類產品，分散風險，加強商業銀行風險管理能力。其次，商業銀行增加中間業務，收取手續費，逐步減少對存貸利差的依賴程度，優化了收入結構。最后，商業銀行通過參與影子銀行金融市場的衍生業務，提高自身盈利能力。

2.增加傳統商業銀行流動性

一方面，影子銀行通過期限錯配，短期融資獲得資金，再設計長期的融資工具，將資金投入長期市場；另一方面，內部影子類業務將表內的銀行信貸業務轉移到表外，不受資本充足率監管，加快銀行金融資產的周轉速度；影子銀行活躍在二級市場，增強商業銀行的資產變現能力，間接提高商業銀行的流動性。

(二)我國影子銀行體系對傳統商業銀行的負外部性

1. 期限錯配放大商業銀行流動性風險

商業銀行內部的影子銀行體系，尤其是銀行的理財產品，當市場流動性不足時，短期利率被推高，商業銀行若想維持資金鏈，成本即增加，流動性更緊張。

2. 缺乏明確監管，信用風險溢出

影子銀行缺乏保護機制，沒有對應的監管部門負責對其監管。其抗風險能力較差，極易陷入流動性陷阱，從而阻礙信貸流動，進而危及到商業銀行。

三、風險溢出效應的實證分析

(一)模型設計與數據說明

1. 基本CoVaR模型

CoVaR的風險溢出角度定義為

(1)

(2)

(3)

2.樣本和數據選取

(二)實證結果與分析

1. 樣本數據平穩性檢驗

首先進行數據平穩性檢驗，以樣本選取的14家商業銀行序列均值計算其收益率序列,影子銀行收益率序列為上述樣本中證券業、信托業、民間借貸的序列均值，從實證結果中我們可以看出ADF單位根檢驗和KPSS平穩性檢驗表明，在顯著水平1%的情況下，指數序列是平穩的。

2. 影子銀行體系風險溢出效應分析

(1)不同影子銀行類型對商業銀行的風險溢出效應

我們檢驗在置信度95%情況下不同影子銀行類型在風險發生時變時對商業銀行的風險溢出效應。從實證檢驗結果看出，不同影子銀行在風險價值VAR和風險溢出度%CoVaR結果不同。從VaR角度，民間借貸類影子銀行機構的VAR最大為-4.42，其次是信托類影子銀行機構的VAR為-4.21，最后是證券類影子銀行機構VAR最小為-4.18。但從風險溢出程度%CoVaR角度，信托類影子銀行對商業銀行系統的%CoVaR最高為0.11， 其次是證券類%CoVaR為0.07，最后是民間借貸類%CoVaR最小為0.06。因此，可以說明我國信托類影子銀行對商業銀行的系統性風險溢出效應最大，其次是證券業影子銀行，最后是民間借貸類影子銀行。綜合分析，各類影子銀行對商業銀行體系的風險溢出效應差距不大， 風險溢出程度也不是很大。

(2)不同類型商業銀行承擔的風險溢出效應

四、結論和建議

(一)結論

我國影子銀行體系中信托類影子銀行對于商業銀行的風險溢出效應最大，然后是證券類影子銀行，最后是民間借貸類影子銀行?？刂朴白鱼y行的風險溢出效應不變時，受到風險溢出效應由大到小依次是股份制商業銀行、城市商業銀行、國有銀行。

(二)建議

基于以上行文分析，筆者試給出如下建議：首先，完善影子銀行相關法律法規，將影子銀行納入相關監管部門的監管，規范其業務經營范圍，減少風險；然后，加強影子銀行的信息披露，提高其透明度，并對商業銀行和參與影子類的投資活動的杠桿率和資本進行監管，嚴控商業銀行與信托公司、證券公司等影子銀行的資金往來；最后，加強建設商業銀行與影子銀行體系之間的政策協調機制，防止影子銀行風險溢出。

[1]李玉賢．我國上市商業銀行風險溢出效應的測度及分析研究——基于CoVar 模型的分析[J]．陜西科技大學學報，2012，(2).

[2]楊有振，王書華．中國上市商業銀行系統性風險溢出效應分析——基于 CoVaR 技術的分位數估計[J]．山西財經大學學報，2013，(7).

[3]巴曙松.金融危機下的全球金融監管走向及展望[J]，西南金融，2009，(10).

李倩倩(1992-)，女，漢族，山東煙臺人，金融碩士。