恒安國際2017年上半年實現凈利潤18.54億元

恒安國際2017年上半年實現凈利潤18.54億元

Hengan’s Performance in First Half 2017

2017年8月24日，恒安國際集團公布2017年上半年業績報告，數據顯示，上半年恒安集團實現收入95.627億元，凈利潤18.54億元，同比增長13.4%，基本每股收益1.539元，同比增長14.3%。

1 財務摘要

2 0 1 7年1—6月 2 0 1 6年1—6月 增幅/ %收入/元 9 , 5 6 2 , 7 4 6 , 0 0 0 9 , 5 7 7 , 3 4 1 , 0 0 0 -0 . 2公司權益持有人應占利潤/元 1 , 8 5 3 , 9 3 5 , 0 0 0 1 , 6 2 7 , 5 0 0 , 0 0 0 1 3 . 9整體公司權益持有人應占利潤/元 1 , 8 5 3 , 9 3 5 , 0 0 0 1 , 6 3 5 , 0 4 0 , 0 0 0 1 3 . 4整體每股基本盈利/元 1 . 5 3 9 1 . 3 4 6 1 4 . 3

2 業務回顧

2017年上半年，恒安集團在銷售系統實施平臺化小團隊經營模式，于2017年4月底完成布局并全面實施，成效已在第二季度逐步反映。在銷售結構的調整期間，集團整體銷售略為受到影響，加上個人衛生用品市場競爭激烈，2017年6月30日止，集團持續經營業務收入約95.627億元（2016年上半年：95.773億元），較去年同期輕微下降約0.2%。由于積極優化產品組合、擴大規模效益抵消了市場競爭持續加劇及造紙木漿價格上升帶來的負面影響，恒安2017年上半年毛利率上升至約48.6%（2016年上半年48.1%）。

2.1 生活用紙業務

中國消費者衛生意識不斷提升，加上生活用紙人均消費量仍落后于發達國家，中國生活用紙市場增長潛力巨大。2017年上半年，電商渠道的銷售增長速度加快，有助抵消平臺化小團隊調整期間放緩的銷售及生活用紙行業競爭激烈的影響。報告期內，恒安生活用紙業務收入上升約0.1%至4,569,685,000元，約占集團收入的47.8%（2016年上半年：47.7%）。

生活用紙的主要原材料木漿價格持續上升，加上市場競爭激烈，故毛利率較去年同期輕微下降至約35.3%（2016年上半年：37.7%）。下半年，恒安將推出多項全新高端產品，再配合平臺化小團隊經營的正面成效，以抵消造紙原材料價格上升的壓力。

恒安當前的生活用紙年產能約為126萬t，預計2017年第4季度或2018年上半年將增加至約143萬t。集團會根據未來的市場情況及銷售表現決定擴產的速度。

恒安預計于下半年推出多項全新產品，包括小黃人主題生活用紙系列，及心相印代言人田馥甄定制版紙巾，并加強推廣簡單輕巧的“超迷你”濕巾系列，朝開拓年輕化市場戰略方向前進。另一方面，恒安將繼續配合電商市場的消費習慣，推出電商專項產品，使生活用紙銷售穩定增長。

2.2 衛生巾業務

隨著中國城市化進度及國內女性社會地位和經濟地位的不斷提高，女性對自身健康的關注和需求也不斷增加，促使衛生巾市場穩定發展。

恒安繼續優化產品組合，如針對女性應用需求的甜睡褲系列，并得到良好的市場反應，加上強勁的電商銷售，報告期內，恒安衛生巾業務銷售增長約7.2%至約3,439,616,000元，約占集團收入的36.0%（2016年上半年：33.5%）。

2017年上半年，衛生巾主要原材料石油化工產品（如非織造布）的價格繼續下跌，加上產品組合優化所帶來的效益，衛生巾業務的毛利率上升至約72.1% （2016年上半年：71.8%）。未來，恒安將推出更多全新產品及升級產品，深入發展中高檔及高檔產品市場，以鞏固現有消費群體及開拓新目標客戶。同時，恒安將繼續利用網店及微商等電商渠道進行更有效益的銷售，并適時推出電商專項品牌，進一步擴大集團個人衛生用品的電商份額，預期2017年下半年的衛生巾銷售將會持續穩定增長。

2.3 紙尿褲業務

在中國消費者可支配收入及對生活質量要求不斷提升的推動下，紙尿褲產品的需求持續上升。盡管中國紙尿褲市場近年來發展迅速，但與發達國家相比，市場滲透率仍偏低，市場增長潛力巨大。

期內，紙尿褲市場的競爭非常激烈。恒安加大了紙尿褲業務在電商渠道及母嬰店的投入，分別集中銷售電商及母嬰專項產品，銷售效果已經逐步改善。其中，紙尿褲電商渠道的銷售達到同比3位數的增長，有效緩和集團紙尿褲整體銷售額的跌幅。

截至2017年6月30日的6個月內，紙尿褲業務收入下降約6.2%至1,001,198,000元，約占集團持續經營業務收入的10.5%（2016年上半年：11.1%）。由于主要原材料石油化工產品（如高吸收性樹脂）價格上升，加上市場競爭激烈，毛利率下降至約46.5%（2016年上半年：49.8%）。集團將繼續加強推廣高端品牌Q.MO，持續優化現有中高端產品，以改善毛利率。

中國于2016年全面實施二孩政策，全國人口及出生率有所增加，將帶動中國紙尿褲市場的長遠發展。集團將繼續以中高端及高端市場為長遠發展目標，致力升級現有產品及推出全新產品，加強母嬰店及網上銷售渠道的投入，把握龐大的潛在市場。另一方面，將專注生產及開發安全優質的紙尿褲，發揮其獲得國內外權威認證的優勢，進一步加強品牌接受度，提升競爭力，力求在激烈的市場競爭中，以優質產品突圍而出。

2.4 電商策略

為配合個人及衛生用品消費習慣的改變，恒安已從產品類型、銷售模式、產品推廣等方面逐漸變革，加快發展網店及微商等電商銷售渠道。報告期內，集團的電商銷售取得非常理想的增長，各個主要業務的銷售均因此得益。截至2017年6月30日，電商渠道營業額達到約8.4億元，比去年同期上升160%。電商對整體銷售額貢獻亦上升至約8.8%（2016年上半年：3.3%）。

網上銷售渠道也是個人衛生用品行業的大趨勢，恒安的銷售渠道改革及倉庫調整，將更有效提升電商渠道的效益，達到高效率配送貨品并節省分銷成本。下半年為電商渠道的旺季，恒安對于下半年的電商渠道營業額充滿信心，并將通過高效配送及適時促銷，把握年底電商渠道旺季的時機。

2.5 收購馬來西亞皇城集團

2017年6月5日，恒安宣布收購馬來西亞證交所主板上市公司皇城集團共8,000萬股，銷售股份占皇城股本權益約50.45%。

皇城及其附屬公司主要從事投資控股以及生產及加工纖維制品，包括成人及嬰兒紙尿褲、衛生巾和生活用紙產品、棉制品及加工紙。收購是集團在境外擴展業務及收入來源多元化發展計劃的其中一環。集團將會利用其豐富的行業經驗與皇城現有管理團隊合作發展皇城集團，并善用皇城集團的現有網絡，將集團的產品推向東南亞地區。

3 未來展望

展望2017年下半年，中國居民收入水平持續提高，消費觀念不斷升級，將推動個人衛生用品的需求增長，有利于市場的長期發展。

為把握市場發展機遇，提升自身競爭力，恒安將繼續提升營運效率，靈活應對市場環境的變化，優化產品組合，推出全新產品及升級產品，以迎合消費者的需求，并密切關注原材料價格的趨勢，提升整體毛利率。憑借品牌實力和高水平的企業管理，以及遍布全國的分銷網絡，恒安有信心繼續保持在國內個人衛生用品行業的領導地位，并推動業務穩健增長。

（摘編自恒安國際2017半年報）