淺析財務分析指標的應用

彭晨露

摘 要：隨著社會主義市場經濟體制不斷完善，投資者、管理人員和會計人員對財務報表分析表現出極大的興趣。財務報表分析的作用逐漸被人們所認可，人們用它來尋找投資對象和兼并對象，預測企業未來的財務狀況和經營成果，判斷投資、籌資和經營活動的成效。評價企業管理業績和企業決策，財務報表分析幫助我們改善了決策，減少了籌投資的盲目性。通過財務分析，可以評價企業的償債能力、資產管理水平、獲利能力和企業的發展趨勢。所以研究財務分析指標具有十分重要的現實意義。本文通過對學術著作的查閱，針對過去學術這對于該選題沒有做出具體闡述的觀點加以補全，同時，對數據進行了更新整理，以期待給讀者帶來更多參考價值。

關鍵詞：財務指標；財務報表；財務分析

一、財務分析指標的基本方法

一般情況而言，財務數據的來源主要從以下幾個方面獲取，比如像償債的各種比率，流動率啊、包括產權上的比率，存貨天數等。通常情況下，償債能力指標如資產負債率、流動比率、速動比率、產權比率、利息保障倍數，經營能力指標如存貨周轉率、應收賬款周轉率、經營周期、存貨周轉天數、應收賬款周轉天數、總資產周轉率；盈利能力指標如銷售凈利率、總資產報酬率、凈資產報酬率、資本收益率。這些指標數據均從資產負債表和利潤表上取得。

二、當前財務分析指標應用中存在的問題

（一）績效評價體系存在的問題。企業的內部結構并沒有被周轉率指標所全部反映。它解釋的是存貨過量或者流動性較強的硬性指標。被用作衡量生產經營環節的運轉效率。也是判斷公司生產運轉過程中庫存被營銷比率的一項綜合指標。在真實管理中，存貨計價辦法對存貨周轉率影響很大，所以在評價公司不同階段或不一樣的存貨周轉率時，必須防范庫存計價辦法方法能否相同。除外，為了調整資產報酬率，公司領導層估計能期望降低存貨標準和周轉期，某些時期受人為因素干擾，這項指標就不能精準地表述存貨資產的運轉效率。

（二）評價方法存在的問題。凈資產收益率指標沒有涉及凈資產的參考時間。凈資產收益率解釋的是企業債權人對公司提供資本的報酬率，描述的是企業凈資產的增值狀況。凈資產收益率指標含有下列所示的兩個問題：一是“歲末凈資產”項目中因為已經刪除對債權人選送的部分金額，造成運用不一樣的利益政策的企業 “凈資產獲益率”的計算方法存在誤差；二是因為 “歲末凈資產”項目里涵蓋企業年度內附加的收益，但是部分上漲的是在報告年度內競相獲取的，對企業的那部分新加凈資產的利用當然是在獲得以后，以前計算公式明顯沒有涉及到該部分凈資產的利用時間，造成“凈資產利潤率”的運算結果不太標準。

三、解決財務分析指標應用中問題的對策

（一）單變量預警模型。單變量預警模型是運用單個財務比重趨勢的惡化程度作為判別依據來預估財務威脅。該模型最為重要的兩點是擇取預警財務分量和尋覓判別閥值。以宏觀整體性和預估計大小，能夠選擇幾種方式其一股本保證。報酬率、股本負債率、現金安全率等。這種方法相對簡單，實踐也很容易，可單個指標含有片面性，不能很好地詮釋公司所占比重變化的情況。這種比率適應于規模較小、業務較少的公司。

（二）多變量預警模型。多變量預警模型是運用多元線性函數原理，結合很多財務指標，并運用函數值的變量來判定財務威脅的可能性。其中頗為著名的模型是美國的愛德華·阿爾曼在20世紀60年代中期倡導的Z計分模型。他糅合多種財務指標加權匯總，計算出一個總差別值Z值來預測、計量企業財務危機的可能性，它從企業償債能力、獲利能力、營運能力、資產利用率等方面綜合反映企業財務狀況。一般說，Z值越低，企業發生財務危機的可能性越高。

四、結語

結合實際情況，針對上述的各種財務比率指標的局限性，本文提出了一些合理性的建議。

計算流動比率時，將每一流動資產短期變現的能力表現為一個變現權數，用該變現權數乘以流動資產來修正公司的流動資產，以得到更客觀真實的流動比率。

分析長期償債能力時既要看資產負債率，又要看資產報酬率。若公司資產的獲利能力強，則可以擁有較高的資產負債率。但是對于資產報酬率高同時投資回收期相對長的項目而言，其獲利在當期不能反映。因此經營者應當全面考慮，審時度勢，兼顧股東、債權人等多方的利益，做出適當的負債決策。

考慮應收賬款周轉率時，應用本期收回的應收賬款數值代替公式中 “銷售收入”。通過替換能客觀反映季節性差異懸殊和結算時采用大量現金公司的應收賬款周轉問題，更真實反映了其周轉情況。

對于資產凈利率首先考慮貨幣的時間價值，將年初的凈資產折算成年末的價值，與年末的凈資產值相加，平均算出年內的平均資產總額，計算口徑保持一致，得到較為客觀的數據。其次應該重視公司的利潤分配政策，防止通過調整利潤分配政策進行數據粉飾。最后，考慮資產凈利率時，應扣除報告期內因客觀原因而產生的增減額，同時加上向投資者所分配的當年利潤。

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