我國基礎設施投融資分析

咸伯居

摘 要：社會經濟的發展與城市化進程不斷加快促進了基礎設施建設規模擴大。基礎設施作為人們生活質量保障，全方面提供著高水平社會公共服務，但基礎設施建設離不開資金投入，市場經濟形勢變化以及激烈的市場競爭使基礎設施資金投入方式發生改變，投融資成為我國基礎設施主要發展方式。長期發展以來，基礎設施投融資中的問題逐漸暴露出來，資金利用率低，投融資管理制度不完善，給基礎設施建設順利進行帶來阻礙。本文針對基礎設施投融資中存在的問題進行分析，從投資主體、法律制度、資金來源三方面進行討論，探討問題產生原因，并提出有效解決措施，為我國基礎設施投融資水平提高提供參考。

關鍵詞：基礎設施；投融資；分析

人們日常生活必不可少的例如通訊、交通、衛生以及教育等設施系統都被稱為基礎設施，通過政府以及相關部門科學合理調控能夠有效提高社會城市化進程，為人們生活提供高質量公共服務。基礎設施建設具有投資大、施工周期長特性，公益性質明顯，能夠促進社會效益提升，對建設工程整體控制能力要求較高，因此我國基礎設施建設通常以政府為主導進行投融資活動。

1 現階段我國城市基礎設施投融資存在的問題

社會經濟飛速發展促進了城市化建設規模擴大，要求提高基礎設施建設水平，但基礎設施建設資金投入過大，資金回流較慢，導致投融資能力降低，缺乏足夠融資能力，企業施工項目自主選擇能力差，政府存在基礎設施建設監管制度不完善、資金調控能力低等問題，以上問題存在主要原因是：

1.1 主要投資主體單一

從基礎設施建設投資主體進行分析，現階段我國基礎設施建設仍以政府為主要投資者，政府需要對基礎設施建設負責，有保證建設投資穩定的義務。在市場經濟形勢變化的條件下，我國逐漸放開基礎設施投融資限制，允許非公有資本對基礎設施建設進行投資，但與政府直接領導相比，非公有資本在進入項目建設之前要經歷極為復雜繁瑣的資質審批程序以保證避免建設風險，但這種繁瑣審批方式大大降低了企業競爭力，限制了民間資本在基礎設施建設投資中的充分利用，削減了企業建設熱情。并且由于監管制度存在問題，部分企業形成利益鏈條，排斥其他組織機構進入，導致民間資本難以進入，阻礙了市場良性競爭發展，減少資金投入，給基礎設施建設投融資造成困難。

1.2 融資渠道有待豐富

基礎設施建設的特殊性使其大部分融資來源于政府財政性投資，這種方式有利于保證資金來源穩定，但在實際應用過程中給政府造成巨大財政壓力，大量資金無法利用，給政府財政應用帶來阻礙。根據發達國家相關措施觀察，由地方政府進行債券發放進行基礎設施融資，既緩解地方政府財政壓力，又刺激當地經濟消費，實現了資金的靈活應用。但我國地方政府不具備債券發放權利，因此在融資中極其重視銀行貸款以及土地轉讓產生的收益。此外，當對基礎設施項目進行融資時，常常由政府出面擔保實行項目舉債，政府擔負著投資與投資監管兩方面責任，雖然有利于提高建設融資效率，促進基礎設施建設順利開展，但無法明確政府職能，劃分不清導致管理極易出現混亂，投資主體不清晰，使投入資金造成浪費，降低建設效率。

1.3 融資環境仍有待完善

我國當前的投融資法律法規體系不健全，至今仍沒有一部國家層面基礎設施投融資法規。但地方政府出臺了一些地方性基礎設施投融資操作規范文件。相關部門也各自出臺了關于基礎設施投融資的法律規范，但所依據的法律法規層次太低，也不健全。沒有相關法律，各種新型基礎設施投融資形式得不到有效保障。由于存在行政體制、市場準入、政策環境以及權益保障等方面的障礙，民間資本在進入基礎設施項目初期，審批環節多、耗時長；在投資期，缺乏有效的政府服務、完善的政府規制和管制機構；在收益期，缺乏法律保護、政策難以操作、收費體制不完善等困難，甚至往往在投資階段的既定政策，而到了收取回報的時候，政府的政策就發生了變化，由此帶來的民間投資的風險損失往往得不到補償。

2 引導社會資本進入我國城市基礎設施建設以解決現有問題

2.1 科學劃分項目類型，重新確定投資主體

在進行城市基礎設施投融資方式改革之前，須將各類城市基礎設施建設項目根據經濟效益和社會效益的不同劃分為競爭性項目、基礎性項目和公益性項目三類，并重新確定其主要投資主體和投融資方式。競爭性項目由于其產業附加值高、資金周轉快、投資回收率顯著、經濟效益決定于市場需求等特點，適合于企業和居民面向各類資金市場進行直接融資和間接融資，政府應當減少甚至退出競爭性基礎設施項目的投資活動。基礎性和公益性項目是指具有自然壟斷性、建設周期長、投資額大而收益低具有社會效益性的項目。政府的投資基礎設施項目重點放在公益性項目和基礎性項目上。

2.2 完善政府內部職能定位，提高資金利用效率

在進行政府內部職責劃分時，須將財權與事權統一化，充分調動提防政府投資基礎設施建設的積極性。根據財權與事權相適應的原則，將基礎設施專項建設資金部分下放給地方政府，進一步明確各級政府在基礎設施建設上的投資范圍和責任。針對目前存在部分地方基礎設施建設項目缺乏還款約束機制，建議實行借款責任制化，已有債務根據財權、事權的調整，相應制定還款計劃；對新的借款融資，實行財權與事權的統一，按照“誰用錢，誰還債”的原則，明確還款責任，提高資金的利用效率。

2.3 多渠道引入資金，降低資金使用成本

在競爭性項目的融資方面應廣泛采用新型融資方式。對一些大型基礎設施項目，如橋梁、隧道、電廠、水廠、污水處理廠等，可以采用BOT融資方式籌集資金。通過采用“建設-運營-移交”的形式，引入其他社會資本投資建設，政府允許投資者享有一定時期內的專營權，并享受經營收益，專營期屆滿后，政府無償收回經營權。對已完成的競爭性項目可以通過推進TOT融資方式，轉讓大型基礎設施項目的經營權籌集資金。通過“轉讓-運營-移交”的形式，將已建成的某些大型基礎設施項目（如污水處理設施）作價后轉讓給民間資本，政府以將轉讓的資金投入到新的項目建設，受讓方在一定時期內享有專營權，期滿后無償將經營權移交給政府對于一些投資特別巨大的基礎設施項目，可以嘗試ABS融資方式，進行基礎設施信貸資產證券化融資。

結束語

隨著經濟全球化趨勢不斷明顯，我國經濟發展能力不斷提升，城市化進程規模不斷擴大，要求提高基礎設施建設水平。基礎設施投融資中存在的問題需要促進投資多元化、多方面引入資金，明確政府職責，加強投融資渠道管理，有效解決基礎設施建設融資困難、投資渠道單一等問題，為城市化發展提供支持。

參考文獻

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