營收百億利潤率卻不足1% 昔日龍頭康佳狂奔沒落背后

向勁靜

康佳擬出售的康僑佳城項(xiàng)目，位于寸土寸金的深圳，一旦項(xiàng)目建成發(fā)售，其收益將遠(yuǎn)超目前的出售價(jià)格，正因此，該出售方案曾引發(fā)中小股東爭議。

近日，康佳集團(tuán)股份有限公司（下稱“深康佳A”，000016.SZ）發(fā)布公告稱，擬轉(zhuǎn)讓持有的康僑佳城公司70%的股權(quán)，掛牌價(jià)格將不低于41.45億元。這一方案將獲得股東大會的通過。

這僅僅只是深康佳A近期清理的資產(chǎn)之一。除此之外，深康佳A還在變賣手里的其他資產(chǎn)。再看此前深康佳A公布的半年報(bào)數(shù)據(jù)，主業(yè)虧損、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)。種種現(xiàn)象不得不讓外界懷疑，作為曾經(jīng)的彩電行業(yè)巨頭，深康佳A的資金鏈這么吃緊嗎？

另外，深康佳A的營業(yè)收入達(dá)百億級，但利潤率卻不足1%，是什么原因造成的？營業(yè)收入中主營業(yè)務(wù)電視占比多少？在多元化投資戰(zhàn)略下，還有什么可以盡快貢獻(xiàn)利潤的產(chǎn)業(yè)？

就以上種種問題，《投資者報(bào)》記者采訪到深康佳A相關(guān)人士，并得到相對比較坦誠的回復(fù)。

康佳變現(xiàn)術(shù)

近日，深康佳A召開臨時(shí)股東大會，審議了《關(guān)于掛牌轉(zhuǎn)讓康僑佳城公司股權(quán)的議案》，擬將所持全部康僑佳城70%股權(quán)以不低于41.45億元公開掛牌轉(zhuǎn)讓。會議表決結(jié)果顯示，98.98%股東投出同意票。

康僑佳城成立于2016年，注冊資本10億元，是深康佳A與控股股東華僑城集團(tuán)合資成立的公司。其中，深康佳A認(rèn)繳出資7億元，占注冊資本的70%；華僑城集團(tuán)認(rèn)繳出資3億元，占注冊資本的30%。康僑佳城作為主體開發(fā)康佳集團(tuán)原總部廠區(qū)城市更新項(xiàng)目。對于此項(xiàng)目，深康佳A在2016年報(bào)披露，公司已簽署土地出讓合同并繳納首期土地出讓金，目前正在設(shè)計(jì)整體方案。

值得一提的是，該議案曾在7月17日的股東大會上遭到中小股東以64%的反對票給予否決。隨后，深康佳A決定將掛牌轉(zhuǎn)讓康僑佳城的股權(quán)比例從“49%”改為“70%”，并重新按程序提交董事局和股東大會審議。并且，在新轉(zhuǎn)讓方案中，華僑城集團(tuán)公司放棄了優(yōu)先購買權(quán)。

正在市場熱議之際，這一出售資產(chǎn)議案便獲通過。

除此之外，深康佳A近段時(shí)間頻頻出售資產(chǎn)。

8月24日，深康佳A還宣布，擬將位于上海市虹口區(qū)輝河路25弄5號的三套房產(chǎn)在產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓。以目前的市場均價(jià)6.5萬元來計(jì)算，這筆交易金額大概為1651萬元。

此外，深康佳A在2017年5月宣布出售映瑞光電科技（上海）有限公司22.935%的股權(quán)。這部分股權(quán)的評估值約為 1.2億元。6月29日，康佳還宣布出售昆山康佳電子有限公司51%的股權(quán)，股權(quán)掛牌價(jià)格將不低于 2.24億元。

綜合以上深康佳A所處理的資產(chǎn)來算，這些將為康佳變現(xiàn)資金45億元左右規(guī)模。

深康佳A如此急于變現(xiàn)是為了什么？公司相關(guān)人士告訴《投資者報(bào)》記者：“掛牌轉(zhuǎn)讓上述資產(chǎn)和股權(quán)可優(yōu)化本公司資產(chǎn)配置，盤活公司存量資產(chǎn)，回收資金，增強(qiáng)資產(chǎn)的流動(dòng)性，提高本公司整體效益，并契合本公司大力發(fā)展主營業(yè)務(wù)的發(fā)展戰(zhàn)略。”

資金鏈吃緊

深康佳A2017年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)營業(yè)收入為 114億元，同比增長32%；凈利潤為3087萬元，同比增長141%。乍一看，業(yè)績還不錯(cuò)。但值得注意的是，扣非后歸屬母公司股東的凈利潤虧損4446萬元，同比下降55%。為何深康佳A扣非后的凈利潤虧損如此之大？

深康佳A相關(guān)人士表示：“2017年上半年，公司通過著力整合研、產(chǎn)、供系統(tǒng)，以及優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，努力提升產(chǎn)品競爭力。但由于市場競爭愈加激烈且原材料價(jià)格上漲，導(dǎo)致本公司彩電、白電等主營業(yè)務(wù)毛利率有所下降，本公司主營業(yè)務(wù)出現(xiàn)了一定程度上的虧損。”

上述人士提供的數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年，深康佳A電視業(yè)務(wù)收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例約為48%，其彩電業(yè)務(wù)上半年的營業(yè)收入為52.9億元。該數(shù)據(jù)也為近5年來最差，2013年2016年上半年，這4年間，彩電業(yè)務(wù)的營業(yè)收入分別為74.8億元、61.8億元、58.4億元和53.7億元。

此外，深康佳A上半年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-23億元，比去年同期下滑1703%。公司當(dāng)期負(fù)債合計(jì)173億元，比期初多出34億元。并且，目前正在進(jìn)行的重大非股權(quán)投資，還包括已累計(jì)投入16.86億元、項(xiàng)目進(jìn)度為57%的昆山水月周莊項(xiàng)目；已累計(jì)投入約7666萬元、進(jìn)度為17%的康佳科創(chuàng)中心項(xiàng)目，以及還未開始的東莞建設(shè)新廠項(xiàng)目。

在資金緊缺的情況下，還有這么多的項(xiàng)目需要資金投入，錢從何而來？公司的資金壓力為何如此之大？是哪些原因造成的？公司相關(guān)人士給出的答案是：業(yè)務(wù)發(fā)展的需要。

風(fēng)光已不再

據(jù)介紹，深康佳A圍繞主營業(yè)務(wù)進(jìn)行了一系列產(chǎn)業(yè)投資。

今年以來，深康佳A宣布以5.88億元收購廣東楚天龍智能卡有限公司24%的股權(quán)。此外，公司還投資1.72億元，持有產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)深圳市耀德科技股份有限公司20%的股份。并且還宣布正在籌劃出資不超過10億元與中國東方資產(chǎn)管理（國際）控股有限公司及其他合格投資者合資設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金。該基金總規(guī)模預(yù)計(jì)不超過50億元人民幣，擬在TMT產(chǎn)業(yè)、智能制造、新能源、新材料、大健康等方向進(jìn)行投資。

同時(shí)令人意外的是，營業(yè)收入達(dá)百億級別的深康佳A，其利潤率卻不足1%。是什么原因造成的？在多元化投資戰(zhàn)略下，還有什么可以盡快貢獻(xiàn)利潤的產(chǎn)業(yè)？

就此，深康佳A相關(guān)人士告訴《投資者報(bào)》記者：“這主要是由于市場競爭愈加激烈且原材料價(jià)格上漲，導(dǎo)致本公司利潤率偏低。”

該人士稱，深康佳A正在積極發(fā)展供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)有利于公司逐步與產(chǎn)業(yè)鏈上的上游供應(yīng)商和下游客戶建立較好的合作關(guān)系，及時(shí)了解并掌握所用材料的價(jià)格，有利于公司現(xiàn)有產(chǎn)品的成本控制。另外，公司計(jì)劃在貿(mào)易業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上通過逐步提供集商務(wù)服務(wù)、物流服務(wù)、信息處理等服務(wù)為一體的供應(yīng)鏈服務(wù)，為公司未來找到新的增長點(diǎn)。

目前的深康佳A正在進(jìn)行大跨度的轉(zhuǎn)型，這樣的轉(zhuǎn)型到底是助力還是阻力？有業(yè)內(nèi)人士如此點(diǎn)評：“康佳從此前的中國彩電第一梯隊(duì)品牌到眼下高管頻繁更換、企業(yè)動(dòng)蕩不斷，無論產(chǎn)品還是營銷，總是比別家慢半拍。”endprint