大型石化項目利益相關者風險與業主風險承受度

張秀東 蔡 路 王基銘

（1.華東理工大學商學院，上海200237；2.中國石油化工集團公司，北京100101）

大型石化項目利益相關者風險與業主風險承受度

張秀東1，2蔡 路1王基銘1，2

（1.華東理工大學商學院，上海200237；2.中國石油化工集團公司，北京100101）

大型石化項目的利益相關者眾多，項目業主如何選擇有效的風險應對策略應對眾多的利益相關者風險是大型石化項目風險管理研究中的關鍵問題之一。本文從大型石化項目利益相關者的角度，對大型石化項目風險進行分類，探討了大型石化項目的利益相關者風險與大型石化項目業主的風險承受度之間的關系，并分析了大型石化項目的組織復雜性對兩者之間關系的調節作用。實證結果表明：對于大型石化項目，不同的項目利益相關者風險與項目業主風險承受度之間的關系存在顯著差異，而項目的組織復雜性對兩者之間的關系起到顯著的調節作用。

大型石化項目利益相關者風險風險承受度組織復雜性調節作用

一、前言

石化產業是我國國民經濟的重要基礎產業和支柱產業，其整體規模與經濟效益迅速增長。根據國家《石化和化學工業“十二五”發展規劃》，“十二五”期間，石化行業總產值年均將增長13%左右，2015達到14萬億元左右。大型石化工程建設項目具有資源、資金、技術高度密集，界面復雜、專業及管理跨度大、建設周期長等特點。在大型石化項目建設過程中可能出現很多風險，而且風險的種類、強度也可能會隨項目建設階段的深入而不斷演變，需要采取有針對性的、動態的風險識別、分析評估及應對措施。大型石化項目涉及項目業主、項目設計方、項目承包商、政府和項目當地社區等眾多利益相關者，項目建設過程中可能受到眾多與項目利益相關者相關的風險的影響，面對眾多來自于不同利益相關者的風險，選擇有效的風險應對策略對項目的成功至關重要，而業主選擇的風險應對策略代表著業主的風險承受度。因此，研究影響大型項目的利益相關者風險與大型石化項目業主的風險承受度之間的關系具有重要的現實意義。此外，一些研究指出項目的復雜性可能會對項目的結果產生重要影響。①Maylor H，Vidgen R，Carver S.，Managerial Complexity in Project-based Operations：A Grounded Model and Its Implications forPractice.ProjectManagementJournal，2008，39（S1）：S15-S26.伴隨著大型石化項目正日益朝著綜合化、復雜化方向發展，大型石化項目的組織復雜性也日益增加，大型石化項目組織復雜性的增加可能會影響業主對項目利益相關者風險應對策略的選擇。因此，研究大型石化項目的組織復雜性對于項目利益相關者風險和業主風險承受度之間關系的影響，對于進一步深化業主針對不同利益相關者風險的應對策略選擇的認識具有重要的理論意義和現實意義。

本文將從大型石化項目利益相關者的角度出發，基于中國石化項目的調查數據，對大型石化項目風險進行分類，探究大型項目的利益相關者風險與大型石化項目業主的風險承受度之間的關系，并在此基礎上進一步分析大型石化項目的組織復雜性對項目利益相關者風險和業主風險承受度之間的關系的調節作用，以幫助大型石化項目的業主深入了解大型石化項目的利益相關者風險，采取有針對性的風險應對策略應對不同的項目利益相關者風險，進一步提高大型石化項目業主的項目風險管理能力，確保大型石化項目的成功。

本文的結構如下：第一部分對相關的文獻并進行評述；第二部分在對相關理論研究進行分析的基礎上提出本文的研究假設；第三部分介紹本文的研究方法，并報告樣本及數據來源等情況；第四部分對數據分析結果的討論與分下討論；最后，得出本文的相關結論，并提出可能的針對大型石化項目風險管理的政策啟示，同時指出本文可以進一步研究的方向。

二、文獻綜述

（一）項目利益相關者與項目風險

Jensen和Meckling、Moon Christopher和Otley的研究指出與其說公司是股東的,還不如說公司是利益相關者的。①②Jensen M C，Meckling W H.，Theory of the Firm：Managerial Behavior，Agency Costs and Ownership Structure.Journal of Financial Economics，1976，3（4）：305-360.利益相關者理論傾向于把企業看作是一個不斷演化的利益集合體，利益相關者理論為識別、區分利益相關者并了解他們的風險提供了堅實的理論基礎。③Aaltonen K.Project Stakeholder Analysis as an Environmental InterpretationProcess.InternationalJournalofProject Management，2011，29（2）：165-183.工程項目涉及諸多利益相關者，在工程項目管理過程中認真考慮各方利益相關者的利益和訴求已成為工程項目成功的必要條件之一。項目的利益相關者是指能夠影響項目績效或被項目績效影響的個人或組織。④Yang R J.，An Investigation of Stakeholder Analysis in Urban Development Projects：Empirical or Rationalistic Perspectives. International Journal of Project Management，2014，32（5）：838-849.利益相關者風險管理是利益相關者管理的一個重要組成部分。

關于什么是項目風險，典型的定義是項目管理協會（PMI）的定義：風險是指一些不確定性的事件或者情況，這些事件或者情況的發生會影響到項目最終目標的實現。這一概念強調了風險的發生對于項目目標的實現既可能造成積極的影響也可能產生負面的影響。Baloi&Price認為項目風險的定義與主體角色、觀念及經驗有關，項目的業主、設計方從技術的角度考慮項目風險，銀行和開發商則從經濟和金融的角度考慮項目風險。⑤Baloi D，Price A D.，Modelling Global Risk Factors Affecting Construction Cost Performance.International Journal of Project Management，2003，21（4）：261-269.不同的項目利益相關者的風險也存在差異。Perry和Hayes認為從建筑項目的主體出發，可將建筑風險分為業主風險、承包商風險和咨詢方風險。⑥Perry J G，Hayes R W，Risk and Its Management in Construction Projects.Proceedings of the Institution of Civil Engineers，1985，78（3）：499-521.與一般的建筑項目相比，大型石化項目的利益相關者更多，主要包括業主、設計方、承包商、政府和社區。本文將從大型石化項目的利益相關者角度出發，借鑒利益相關者理論對大型石化項目風險進行分類，將大型石化項目的風險分為四大類：業主風險、設計方風險、承包商風險、政府風險和社區風險。

（二）業主風險承受度

風險是項目固有特性，一旦在項目的風險管理過程中出現失誤，極有可能造成項目成本超支、項目工期延誤甚至項目質量不達標等嚴重后果。項目風險管理主要由三部分構成：風險識別、風險評估和風險響應，①Buchan D H.，Risk Analysis—Some Practical Suggestions.Cost Engineering，1994，36（1）：29.其中風險響應是指依據風險識別和評估結果，選擇相應的風險應對策略，并采取相應的措施以降低風險事件發生的概率或減少風險事件造成的損失。在項目風險管理中，選擇有效的風險應對策略至關重要，項目的風險應對策略主要包括：風險規避策略、風險轉移策略、風險減輕策略和風險自留策略。②③④Berkeley D，Humphreys P C，Thomas R D，Project Risk Action Management.Construction Management and Economics，1991，9（1）：3-17.不同的風險應對策略體現出不同的風險承受度，采取風險規避策略時，風險承受度最小；采取風險自留策略時，風險承受度最大。項目的業主在面對不同的利益相關者風險時往往會選擇不同程度的風險承受度。風險規避是在項目生命周期中某些事件存在和發生的可能性太大，不利后果太嚴重，又無其他策略可用時，主動放棄或拒絕實施可能導致風險損失的方案，考慮到我國的大型石化項目一旦通過審批，業主一般不可能放棄項目建設，一般不會采取風險規避策略應對項目風險，因此，本文考慮三種大型石化項目風險應對策略，即風險減輕策略、風險轉移策略和風險自留策略。目前，在大型項目風險管理研究中，大型項目的風險應對策略選擇研究相對薄弱，故很多大型項目的風險管理難度依然很大，項目主要利益相關者難以從項目風險管理中獲得收益。

（三）項目組織復雜性

在項目管理領域，越來越多的管理者開始意識到隨著項目復雜性的不斷提高，傳統的項目管理方法和工具已經因其自身不能有效處理復雜性而凸顯不足和局限。Bosch-Rekveldt等指出項目復雜性包括項目的技術復雜性、項目的組織復雜性以及項目的環境復雜性，其中組織復雜性包括項目規模、項目成員、組織間信任度以及組織風險，這樣也方便討論不同利益相關者風險。⑤Bosch-Rekveldt M，Jongkind Y，Mooi H，et al.，Grasping Project Complexity in Large Engineering Projects：The TOE（Technical，OrganizationalandEnvironmental）Framework.International Journal of Project Management，2011，29（6）：728-739.項目的組織復雜性越高，項目組織成員之間的溝通和協調的難度越大，項目的計劃和控制過程的復雜性越高，項目風險管理難度越大。項目組織復雜性的增加也給那些已經熟悉在單一組織環境下工作的項目管理者帶來了挑戰，在復雜環境下，這些項目管理者難以使用原有的在單一組織下的知識和經驗開展工作。對于項目業主單位來說，隨著項目組織復雜性的增加，面對眾多項目利益相關者風險，其選擇有效的風險應對策略難度無疑增大了。

（四）項目利益相關者與業主風險承受度

大型石化項目的利益相關者眾多，涉及的利益相關者風險也較多，同時項目的組織復雜性較高，這對業主的風險應對能力提出了更高的要求。面對眾多的項目利益相關者風險因素，項目的業主應如何選擇風險承受度已受到業主單位的高度關注。Wang等對發展中國家中影響建筑項目的關鍵因素進行了識別，并按照三個主要等級進行了分類排序，提出相應的應對策略。⑥Wang S Q，Dulaimi M F，Aguria M Y，Risk Management Framework for Construction Projects in Developing Countries. ConstructionManagementandEconomics，2004，22（3）：237-252.Flanagan和Norman依據建筑項目風險發生的可能性及后果的嚴重程度對建筑項目風險因素進行分類，并依據分類結果提出了相應的風險應對策略。⑦Flanagan R，Norman G，Risk Management and Construction.Risk Management&Construction，1993.Elkjaer和Felding從項目組織層面依據風險的可預見程度及風險的影響程度對風險進行分類，并提出了相應的風險應對策略。①Elkjaer M，Felding F，Applied Project Risk Managementintroducing the Project Risk Management Loop of Control.Project Management，1999，5（1）：16-25.面對不同的項目利益相關者風險，項目的業主的風險承受度也往往有所不同。

三、假設提出

（一）業主風險與風險承受度

業主風險通常與業主的管理、組織能力不足，業主監督效率低，業主單位高度官僚化，業主對項目需求的定義不明確，業主付款不及時，業主對項目建設工期要求不合理，業主對項目質量要求不合理，業主溝通能力不足相關。Zou等認為對于業主付款不及時風險，在項目設計階段，業主應選擇有能力的設計方確保項目設計在預算內，在項目建設階段，業主應自備應急資金或將資金風險轉移給第三方銀行或保險單位，即采用風險轉移或風險減輕的策略加以應對。②⑧Zou P X W，Zhang G，Wang J，Understanding the Key Risks in Construction Projects in China.International Journal of Project Management，2007，25（6）：601-614.Hwang, Thomas等認為業主變更項目定義、范圍和要求是導致項目返工的主要原因，極有可能造成項目成本增加和項目工期延誤，業主需要提高自己的管理能力加以應對，但在短期間內提高業主的管理能力并不現實，故業主會選擇有能力的監理單位協助其工作，即采取風險轉移策略應對業主風險。③Hwang B G，Thomas S R，Haas C T，et al.，Measuring the Impact of Rework on Construction Cost Performance.Journal of Construction Engineering and Management，2009，135（3）：187-198.Akintoye和MacLeod指出在建筑項目管理中項目業主傾向于選擇風險轉移的策略應對建筑項目風險。④Akintoye A S，MacLeod M J，Risk Analysis and Management in Construction.International Journal of Project Management，1997，15（1）：31-38.Thompson、Xie等對軟件項目風險進行了研究，發現軟件項目的業主風險由缺乏管理支持、不當的需求導向以及人員不協調引起，采取風險轉移策略加以應對更為有效。⑤⑥Xie G，Zhang J，Lai K K，Risk Avoidance in Bidding for Software Projects Based on Life Cycle Management Theory.International Journal of Project Management，2006，24（6）：516-521.大型石化項目的業主風險一般是業主單位能力不足的表現，為了有效應對業主風險，業主極有可能會選擇能力更強的專業監理單位協助其工作，即通過風險減輕或風險轉移策略減輕自身風險，從而選擇較小的風險承受度。

基于上述分析，本文提出假設1：

H1：大型石化項目的業主風險與大型石化項目業主的風險承受度存在負向關系。

（二）設計方風險與風險承受度

Chan等對建筑項目的風險因素的重要程度進行了排序，其中招標邀請期間和招標期間的設計成果不足風險分別排在第二位、第三位。⑦Chan D W，Chan A P，Lam P T，et al.，Risk Ranking and Analysis in Target Cost Contracts：Empirical Evidence from the ConstructionIndustry.InternationalJournalofProject Management，2011，29（6）：751-763.Zou等指出項目設計基礎資料（地質勘查資料等）的不全面將導致項目設計成果存在缺陷、錯誤和漏項，業主單位應協助設計方確認現場條件等資料，宜采用風險減輕的策略加以應對。⑧Likhitruangsilp和Ioannou認為作為項目領導者的業主有義務承擔設計風險，即業主應該采取風險減輕或風險自留策略應對設計方相關的風險。⑨Likhitruangsilp V，Ioannou P G，Risk Allocation in Standard Forms of General Conditions for Tunneling Contracts.ASCE Proceedings of the Construction Research Congress.2009,339：1250-1259.大型石化項目復雜度高，設計難度大，為了對大型石化項目設計方風險進行有效管理以確保項目成功，大型石化項目業主可能會選擇和設計方緊密合作，承擔部分設計方風險。

基于上述分析，本文提出假設2：

H2：大型石化項目的設計方風險與大型石化項目業主的風險承受度存在正向關系。

（三）承包商相關的風險與風險承受度水平

Xie等指出項目業主在選擇承包商時，不僅要考慮承包商的承包價格，也要考慮承包商風險。①Xie G，Zhang J，Lai K K，Risk Avoidance in Bidding for Software Projects Based on Life Cycle Management Theory. International Journal of Project Management，2006，24（6）：516-521.Sayegh and Monir認為工人施工能力不足、施工機具不足、項目的技術人員短缺、承包商能力不足等風險應由承包商承擔，承包商可采取風險減輕加以應對，而對于施工安全監管不到位，安全隱患多和施工質量監控不到位，質量隱患多等風險，承包商應選擇購買保險等措施轉移風險。②El-Sayegh S M，Risk Assessment and Allocation in the UAE ConstructionIndustry.InternationalJournalofProject Management，2008，26（4）：431-438.Yik和Lai認為對于項目的承包商風險，項目業主可能采取三種應對措施：支持承包商開展風險評估，審核承包商提出的風險應對方法，建議承包商向分包商轉移相關的風險。③Yik F W，Lai J H，Multilayer Subcontracting of Specialist Works in Buildings in Hong Kong.International Journal of Project Management，2008，26（4）：399-407.大型石化項目復雜度高，承包商風險管理難度較大，為了確保項目的成功，業主往往需要與承包商合作共同管理承包商風險，業主極有可能需要為承包商承擔部分承包商風險。

基于上述分析，本文提出假設3：

H3：大型石化項目的承包商風險與大型石化項目業主的風險承受度存在正向關系。

（四）政府風險與風險承受度

政府風險包括：政府相關部門在項目實施過程中對項目存在不合理干涉、政府主管部門審批手續過于繁多、項目實施過程中針對項目的稅收政策發生了變化、工程項目管理相關的法律法規不健全、項目實施過程中針對項目的法律、法規發生了變化、政府對項目提出了嚴格的環境要求、政府對項目提出了嚴格的安全要求。Eybpoosh認為政府法律體系不健全會導致項目成本增加，造成業主損失④Eybpoosh M，Dikmen I，Talat Birgonul M，Identification of Risk Paths in InternationalConstructionProjects Using Structural Equation Modeling.Journal of Construction Engineering and Management，2011，137（12）：1164-1175.。Zou等也指出政府部門官僚化、官方審批程序繁多會造成項目成本增加。⑤Zou P X W，Zhang G，Wang J，Understanding the Key Risks in Construction Projects in China.International Journal of Project Management，2007，25（6）：601-614.業主應有意識地規避這一風險，降低項目成本。在我國，雖然政府高度重視大型石化項目的建設，但相關的法律、法規和政策仍需要進一步完善，面對政府風險，大型石化項目的業主單位極有可能選擇較低的風險承受度。

基于上述分析，本文提出假設4：

H4：大型石化項目的政府風險與大型石化項目業主的風險承受度存在負向關系。

（五）社區風險與風險承受度

Pheng和Chuan認為項目特性由項目環境、規模、工期、復雜度、團隊關系等因素有關，而項目環境又分為項目內部環境和外部環境，外部環境主要是指項目所處社會、政策、技術、經濟及社區環境。為了應對外部環境風險，項目業主需要在項目初始階段做好風險分析并做好相應的策略準備。⑥Pheng L S，Chuan Q T，Environmental Factors and Work Performance of Project Managers in the Construction Industry. International Journal of Project Management，2006，24（1）：24-37.Liu等認為對于項目的社區風險，業主應采取預防和提前治理的措施。⑦Shi Q，Liu Y，Zuo J，et al.，On the management of Social Risks of Hydraulic Infrastructure Projects in China：A Case Study. International Journal of Project Management，2015，33（3）：483-496.對于大型石化項目，其社區風險較為復雜，評估和管理難度較大，大型石化項目的業主往往需要獨立承擔和應對項目的社區風險，一旦項目社區風險失控，極有可能直接導致大型石化項目的終止。

基于上述分析，本文提出假設5：

H5：大型石化項目的社區風險與大型石化項目業主的風險承受度存在正向關系。

（六）組織復雜性的調節作用

在項目風險管理領域，隨著項目復雜度的不斷增加，項目的組織復雜性已引起項目管理者的高度關注。Williams認為日益增加的項目復雜度或者是項目管理者對項目復雜性的低估是造成項目失敗的重要原因之一。⑧Williams T M，The Need for New Paradigms for Complex Projects. International Journal of Project Management，1999，17（5）：269-273.Senescu等認為項目組織復雜性越大，信息溝通難度越大，越需要通過先進的信息技術促進溝通，以有效管控項目風險。①Geraldi J G，Reconciling Order and Chaos in Multi-project Firms. International Journal of Managing Projects in Business，2009，2（1）：149-158.Fan等提出在項目風險管理過程中，項目的組織復雜性會對項目風險控制策略的選擇產生重要影響，項目組織的復雜性越高，采取風險預防策略越有效；反之，采取風險損失抑制策略越有效。②Fan M，Lin N P，Sheu C，Choosing a Project Risk-handling Strategy：An Analytical Model.International Journal of Production Economics，2008，112（2）：700-713.大型石化項目涉及的利益相關者風險因素較多，且項目的組織復雜性較高，在面對不同的利益相關者風險時，大型石化項目業主的風險承受度極有可能受到組織復雜性的影響。

基于上述分析，本文提出以下假設：

H6a：大型石化項目的組織復雜性會負向調節大型石化項目業主風險與大型石化項目業主的風險承受度之間的關系。

H6b：大型石化項目的組織復雜性會正向調節大型石化項目設計方風險與大型石化項目業主的風險承受度間的關系。

H6c：大型石化項目的組織復雜性會正向調節大型石化項目承包商風險與大型石化項目業主的風險承受度間的關系。

H6d：大型石化項目的組織復雜性會負向調節大型石化項目政府風險與大型石化項目業主的風險承受度間的關系。

H6e：大型石化項目的組織復雜性會正向調節大型石化項目社區風險與大型石化項目業主的風險承受度間的關系。

圖1 研究框架與研究假設

四、研究設計

（一）量表設計

本文基于國內外相關研究成果（見表1），以已有的量表為基礎，結合我國大型石化項目的實際情況，設計出問卷來測量大型石化項目的利益相關者風險與大型石化項目業主的風險承受度之間的關系。問卷包含四部分內容：第一部分內容為項目基本信息，包括大型石化項目的基本信息以及被調查者的基本信息；第二部分是大型石化項目的利益相關者風險因素；第三部分為大型石化項目復雜性信息（包括大型石化項目組織復雜性）；第四部分為大型石化項目風險應對策略。

問卷第二部分中的大型石化項目的利益相關者風險因素分為：業主風險、設計方風險、承包商風險、政府風險和社區風險，該部分采用了7級量表，其中1表示非常不同意，2表示不同意，3表示比較不同意，4表示不確定，5表示比較同意，6表示同意，7表示非常同意。在大型石化項目業主的風險承受度衡量方面，采用排序法，依據受訪者針對上述各類大型石化項目風險因素所選擇的風險承受度（①風險轉移，②風險減輕，③風險自留）進行排序。

表1 研究變量的一般性描述

（續表）

（二）數據收集

本文的實證數據來自大型石化企業問卷調查，為了保證問卷整體測量的有效性，在正式發放問卷之前進行了問卷的前測工作，在中國石化工程建設有限公司內部選擇具有多年工程經驗的專家、管理人員就問卷題項的合理性等問題進行了評價。在問卷前側階段，共發放問卷60份，回收48份，剔除掉不完整的問卷8份，實際有效問卷為40份，根據專家們的反饋意見，對量表中個別題項的陳述進行了修改，使問卷中的題項更易理解。在進行了問卷前期測試的基礎上，選擇了1000個分布在不同企業內的石化項目開展問卷調查，共回收問卷600份。問卷調查對象中企業主管占13.2%，項目經理占19%，部門經理占24.5%，其他職位員工占43.3%；工作年限中20年以上占58%，16-20年占17%，11-15年占7.9%，10年及以下占17.1%；教育水平中大專占16.3%，本科占72%，碩士及以上占12.8%。

（三）研究方法

首先，對大型石化項目的利益相關者風險因素（包括業主風險、設計方風險、承包商風險、政府風險和社區風險）進行探索性因子分析；然后，對大型石化項目的利益相關者風險因素的區別效度進行檢驗，并對所研究的利益相關者風險因素進行描述性統計分析，以揭示各個利益相關者風險因素之間的相關關系；最后，運用層次回歸分析對假設1—5的直接效應以及假設6（H6a-H6e）的調節效應進行檢驗。此外，本文采用大型石化項目業主的風險應對策略（包括風險減輕策略、風險轉移策略以及風險自留策略）來測度大型石化項目業主的風險承受度，分別對風險減輕策略、風險轉移策略和風險自留策略賦予不同權重求得風險承受度得分。本文在實證分析過程中控制了可能對大型石化項目利益相關者風險與大型石化項目業主風險承受度之間關系產生影響的大型石化項目特征，包括單位所屬性質、項目類型、項目實施模式、投資額、裝置規模和合同工期。其中，單位所屬性質、項目類型、項目實施模式和合同工期是分類變量，投資額和裝置規模為連續變量。具體理由如下：在控制變量方面，根據先前相關的理論研究結果，項目特點（項目范圍、復雜性、融資情況等）也會對風險承受度的選擇產生影響。王基銘分析了多種中國石化重大工程的項目實施模式，認為項目實施模式是項目取得成功的一個重要因素，即不同的項目實施模式下企業的風險處理也會不同。①王基銘：《中國石化石油化工重大工程項目管理模式的創新》，《中國石化》2007年第7期，第45-49頁。

五、實證分析

在實證分析過程中，首先對各個綜合變量（即大型石化項目的利益相關者風險，包括業主風險、設計方風險、承包商風險、政府風險和社區風險）測度指標的信度進行檢驗，檢驗結果見表1，由檢驗結果可知各個變量的Cronbach α信度系數均大于0．7，變量整體信度指標較好；然后，運用探索性因子分析檢驗構建效度，KMO值為0．954，通過Barlett’s球形檢驗（p＜0．000），這表明數據具備因子分析的條件，再運用主成分分析法，以特征根1為標準來截取數據，并采用方差最大化正交旋轉（Varimax），結果顯示共有各個因子的特征根均大于1，且所有因子的累計方差解釋比例達到75．861%，因此，大型石化項目的業主風險、設計方風險、承包商風險、政府風險和社區風險均清晰地載荷在一個獨立的因子上。最后，以AVE作為檢驗指標進行檢驗，檢驗結果見表1，由檢驗結果可知各個變量的AVE值均大于0．5，且各個變量的AVE值均大于各變量間的相關系數（見表2），這表明因子的匯聚效度和因子間的區別效度很好。②Kartam N A，Kartam S A，Risk and its Management in the KuwaitiConstructionIndustry：AContractors’Perspective. International Journal of Project Management，2001，19（6）：325-335.在完成探索性因子分析以及信度、效度檢驗之后，構建層次回歸模型，先將控制變量以及自變量納入模型中，在統計軟件STATA中運行模型以檢驗主效應，再將調節變量納入模型中，在STATA中運行模型以進一步檢驗調節效應，檢驗結果如表3所示。

由層次回歸結果（見表3）可知：大型石化項目的業主風險、政府風險越大，大型石化項目的業主的風險承受度越低，假設1和假設4得到驗證；大型石化項目的社區風險越高，大型石化項目的業主的風險承受度越高，假設5得到驗證。假設2和假設3未得到證實，也就是說針對承包商和設計方的風險，業主在選擇應對策略的時候，是轉移還是承受相關的風險具有一定的不確定性。通過引入組織復雜性的調節效應，進一步分析影響業主風險承受度的情境因素。隨著大型石化項目組織復雜性的提高，大型石化項目的業主風險對大型石化項目業主的風險承受度的負向影響越強，假設6a得到驗證。大型石化項目的政府風險對大型石化項目業主的風險承受度的負向影響越強，假設6d得到驗證。大型石化項目的社區風險對大型石化項目業主的風險承受度的正向影響越強，假設6e得到驗證。對于大型石化項目的設計方風險，由于我國國內專業的大型石化項目設計單位極少，大型石化項目的業主單位往往會選擇大型專業的大型石化項目設計單位，項目設計成本相對較高，在與項目設計方簽訂項目設計合同時，項目業主不愿承擔項目的設計方風險，選擇將設計風險轉移給設計方，項目業主對項目的設計方風險的承受度較低，故假設2不顯著，但是大型石化項目的組織復雜性會正向調節大型石化項目設計方風險與大型石化項目業主的風險承受度之間的關系，假設6b得到驗證。此外，我國國內的石化項目承包商種類眾多且能力參差不齊，業主若選擇已具規模且能力有保障的項目承包商，成本相對較高，業主一般不愿承擔承包商方風險，選擇將承包商風險轉移給項目承包商，此時業主的風險承受程度較低；出于項目成本的考慮，業主往往會選

擇中小規模的項目承包商，但中小規模的承包商風險管理能力相對較弱，為了保證項目的成功，業主往往需要承擔部分項目的承包商風險，幫助承包商應對項目的承包商風險，此時業主的風險承受度相對較高，但是大型石化項目的組織復雜性會正向調節大型石化項目承包商風險與大型石化項目業主的風險承受度間的關系，6c得到驗證。

表2 研究變量的均值、相關系數（N=600）

表3 層次回歸分析結果（N=600）

六、結論

大型石化項目涉及的利益相關者眾多，項目的利益相關者風險增多，項目的組織復雜性較高，項目風險管理難度較大。本文首先從利益相關者角度對大型石化項目風險進行分類，然后，基于中國石化項目的調查數據，分析了大型石化項目的利益相關者風險與大型石化項目業主的風險承受度之間關系，檢驗了大型石化項目的組織復雜性對于項目利益相關者風險與項目業主風險承受度之間關系的調節作用。通過實證分析得出以下結論：對于大型石化項目，不同的項目利益相關者風險與項目業主風險承受度之間的關系存在顯著差異。大型石化項目的業主風險、政府風險與大型石化項目業主的風險承受度存在負向關系；大型石化項目的社區風險與大型石化項目業主的風險承受度存在正向關系。大型石化項目的組織復雜性會對大型石化項目的利益相關者風險和大型石化項目業主的風險承受度之間的關系起到顯著的調節作用。大型石化項目的組織復雜性會負向調節大型石化項目業主風險、政府風險與大型石化項目業主的風險承受度之間的關系；大型石化項目的組織復雜性會正向調節大型石化項目設計方風險、承包商風險、社區風險與大型石化項目業主的風險承受度之間的關系。因此，對于大型石化項目，在面對眾多不同的利益相關者風險時，業主需充分考慮項目組織的復雜性，選擇不同的風險承受度，采取有針對性的風險應對策略加以應對。

本文僅選取了大型石化項目的組織復雜性作為調節變量，其他形式的大型石化復雜性（如技術復雜性、環境復雜性等）的調節作用仍值得進一步研究。同時，除了復雜性之外，在未來的研究中可以進一步考慮項目規模、融資模式的選擇等因素對利益相關者風險與風險承受度關系的調節效應。

（責任編輯：余風）

Stakeholders’Risks of Large-scale Petrochemical Project and Risk Tolerance of Project Owner

ZHANG Xiudong1，2，CAI Lu1，WANG Jiming1，2
（1.School of Business，East China University of Science and Technology，Shanghai 200237，China；2.China Petroleum&Chemical Corporation，Beijing 100101，China）

Large-scale petrochemical project usually involves multi-stakeholders.For the owner of the largescale petrochemical project，how to select effective risk countermeasures to cope with stakeholders’risks of the project is one key issue in the study of large-scale petrochemical project risk management.In this paper，the risks of the large-scale petrochemical project are classified from the perspective of the project stakeholders.The relationship between stakeholders’risks of the petrochemical project and risk tolerance of the project owner is discussed，and the regulatory effect of organizational complexity of on this relationship further analyzed.Our empirical findings indicate that there exist significant differences in the relationship between different stakeholders’risks of the project and risk tolerance of the project owner，and organizational complexity of the project has significant effects on this relationship.

large-scale petrochemical project；stakeholders’risks；risk tolerance；organizational complexity；moderating effects

張秀東（1964-），教授級高級工程師，主要研究方向為工程項目管理；蔡路（1990-），華東理工大學商學院碩士，主要研究方向為工程管理；王基銘（1942-），中國工程院院士，石油化工及工程管理專家。

C939

A

1008-7672（2017）04-0089-11