凌錦明 區別看待PPP

林海

繼一季度扭虧為盈之后，近期，高能環境（603588.SH）再度交出了一份不錯的“成績單”：公司預計2017半年度實現凈利潤與上年同期相比，將增加70%-90%，上年同期公司實現凈利潤3732.84萬元。

“最多的人口所對應的城市環境，包括生活垃圾、市政污水處理；制造業大國所對應的工業環境，包括制造業產生的廢棄物的處置；歷史遺留的環境污染所對應的環境修復問題?！?/p>

接受《英才》記者采訪時，高能環境執行董事長凌錦明如是總結目前國內環保產業的市場機遇，“這也是高能環境的三大業務領域所基于的三個邏輯?！?/p>

受宏觀經濟下行、上游工業企業景氣度不高因素的影響，上市之初，高能環境的凈利潤表現曾一度不盡如人意。2016年，經歷了轉型之后，高能環境從最初的垃圾填埋場防滲系統工程轉向環境修復為核心、危廢處置和垃圾焚燒等環境系統服務商，業務模式也由ToB逐步轉向ToG。

伴隨著行業項目模式逐步轉換成PPP的大節奏，去年開始，高能環境大型PPP項目相繼落地，6月、8月高能環境相繼中標濮陽市靜脈產業園PPP項目和岳陽靜脈產業園PPP項目。其中，岳陽項目總投資 30億元，由高能環境在園區的核心區主要布局五個垃圾處理項目，業內人士分析，岳陽靜脈產業園將是高能環境對承接大型PPP項目的一個試水，為公司未來更多PPP項目落地積累經驗。

對于行業加速落地的PPP項目，凌錦明認為，企業對于PPP模式也應區別看待，對不同的項目謹慎選擇。

“一是PPP項目獨立的現金流可以覆蓋建設運營成本，屬于優質項目；二是現金流部分覆蓋成本，項目本身對所在城市的基礎設施建設等城市發展有幫助的、部分費用由地方財政來支付的項目；三是項目本身沒有獨立的現金流，完全靠政府財政支付的項目?！绷桢\明總結，企業需要從政府的支付能力，以及項目建成之后對城市經濟發展、品位提升等多方面進行考量。

從收益率上來看，PPP項目的長期、巨額、微利性質本身就是對企業自身現金流的考驗。在利率下行的環境下，企業愿意用相對較低的資金預期回報參與PPP項目，另外，參與企業還會考慮從項目建設的利潤中得到補償。

根據凌錦明的判斷，隨著社會融資成本提高，未來一段時間內，PPP會受到一定程度的影響，企業資本會更加趨向謹慎，尤其是在經濟欠發達，PPP項目占經濟總量比較高的地區，可能未來會出現風險。

“另一方面，尤其是一些地方的優質項目，管理部門從照顧地方國企的思路出發，一些主營業務不景氣的國企參與進來，這種土壤并不適合龍頭企業的發展?！绷桢\明表示，而唯有堅持市場化道路，提高國內環保行業市場化程度，保證企業在一個相對公平合理的平臺上競爭，才會有優秀的環保企業脫穎而出。endprint