新三板掛牌企業(yè)實操問答

交易稅惠

問：二級市場買入的新三板股票，賣出時是執(zhí)行免稅政策嗎？

答：一、《國務(wù)院關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問題的決定》國發(fā)【2013】49號提到，“市場建設(shè)中涉及稅收政策的，原則上比照上市公司投資者的稅收政策處理。”

二、《財政部國家稅務(wù)總局證監(jiān)會關(guān)于個人轉(zhuǎn)讓上市公司限售股所得征收個人所得稅有關(guān)問題的通知》財稅【2009】167號提到，“對個人在上海證券交易所、深圳證券交易所轉(zhuǎn)讓從上市公司公開發(fā)行和轉(zhuǎn)讓市場取得的上市公司股票所得，繼續(xù)免征個人所得稅”；“自2010年1月1日起，對個人轉(zhuǎn)讓限售股取得的所得，按照“財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”，適用20%的比例稅率征收個人所得稅。”

三、根據(jù)上述原理，從二級市場買入股票，賣出時就和上交所、深交所是一樣，免征個人所得稅，但限售股除外。

實控人變更

問：擬IPO項目，在股改基準(zhǔn)日確定后，創(chuàng)立大會召開前，變更了實際控制人能實際控制股東大會的表決權(quán)數(shù)量 （實際控制人放棄了其中一個有限合伙的執(zhí)行事務(wù)合伙人地位，與另一名股東簽署了一致行動協(xié)議），股改基準(zhǔn)日是否還能沿用原來的，還是必須相應(yīng)地延期？

答：股改基準(zhǔn)日只是為了確認(rèn)時點的凈資產(chǎn)，到創(chuàng)立大會召開的期間，實際控制人控制的表決權(quán)數(shù)量的變化，對股改整體變更無影響，不需要調(diào)整基準(zhǔn)日。但是，在IPO報告期內(nèi)實際控制人是不允許變更的，公司實際控制人發(fā)生變更，表明公司的控制權(quán)是不穩(wěn)定的，極有可能導(dǎo)致公司管理層發(fā)生變動，進(jìn)而有可能影響公司的經(jīng)營方針、政策，給公司的持續(xù)經(jīng)營帶來不確定性。新三板掛牌報告期內(nèi)實際控制人是可以變更的。

問：實際控制人變更是否會影響公司經(jīng)營能力？

答：新三板實行的是注冊制，其審核理念與IPO不同，倡導(dǎo)“以信息披露為核心”的理念，只要掛牌公司如實披露，符合基本的六項掛牌條件即可，不設(shè)置過多門檻，是否有投資價值由市場選擇。根據(jù)上述論述，如果擬掛牌公司的實際控制人在最近2年內(nèi)發(fā)生變更，首先要如實披露，然后再分析判斷實際控制人變更后給公司帶來了哪些影響，該等影響是否導(dǎo)致公司不再具有持續(xù)經(jīng)營能力。具體可從以下方面進(jìn)行分析判斷：

1、管理層是否變動，如變動是否使公司治理結(jié)構(gòu)更趨健全；

2、經(jīng)營業(yè)務(wù)是否變化，發(fā)生變化的業(yè)務(wù)是否具有應(yīng)有的投入、處理和產(chǎn)出能力；

3、營運記錄是否持續(xù)，營運記錄包括現(xiàn)金流量、營業(yè)收入、交易客戶、研發(fā)費用支出等；

4、生產(chǎn)經(jīng)營狀況是否穩(wěn)定，營業(yè)收入等財務(wù)指標(biāo)是否保持穩(wěn)定增長。

預(yù)留股權(quán)

問：2016年國資委發(fā)布了（2016）133號文，一個關(guān)于國企混改中員工持股的文件，其中規(guī)定單一員工持股不超過總股本的1%，員工持股總額不超過總股本30%，為以后引導(dǎo)人才可以預(yù)留股權(quán)。預(yù)留股權(quán)的方式、股權(quán)來源、持有方式是什么？

答：國內(nèi)目前還不允許企業(yè)預(yù)留股份，所以股份來源一般都是由其他主體（代持的方式預(yù)留）轉(zhuǎn)讓而來。

股權(quán)來源可以有多種，可以是國企大股東轉(zhuǎn)讓或者從二級市場回購（新三板目前還不行），持有者可為工會代持，也可以設(shè)立持股平臺代持（后期還可增資作為激勵來源）。看哪種方案審批方便，同時考慮公司實際及稅收籌劃、后期退出。如果是以有限合伙持股平臺代持形式，建議普通合伙人代持，普通合伙人建議以有限公司或者基金信托形式，因為自然人會有一些諸如離婚、繼承等問題。

此外，國企改革會有特殊政策，盡量爭取。

信息披露

問：投資者及其一致行動人擁有權(quán)益的股份達(dá)到掛牌公司已發(fā)行股份的10%后，何時應(yīng)當(dāng)再披露權(quán)益變動報告書？

答：投資者及其一致行動人達(dá)到掛牌公司已發(fā)行股份的10%后，股份變動導(dǎo)致其擁有權(quán)益的股份占掛牌公司已發(fā)行股份的比例達(dá)到5%的整數(shù)倍時，應(yīng)當(dāng)披露權(quán)益變動報告書。即以股份變動后的持股比例為準(zhǔn)，而不是以發(fā)生變動的股份數(shù)量為準(zhǔn)。

在計算擁有權(quán)益的股份時，投資者直接持有、間接持有及其一致行動人持有的股份應(yīng)當(dāng)合并計算。間接持有的股份是指雖未登記在投資者名下，但該投資者可以實際支配表決權(quán)的股份。