火山口上的官員

文_宋 青 | 金融改革創(chuàng)新觀察主創(chuàng)

火山口上的官員

文_宋 青 | 金融改革創(chuàng)新觀察主創(chuàng)

這位57歲的現(xiàn)任證監(jiān)會(huì)主席劉士余公開露臉說話并不算多，但是履新一年多以來備受關(guān)注。

無論是讓資本市場(chǎng)深刻感受到“劉氏監(jiān)管風(fēng)格”的犀利，還是市場(chǎng)熱議的注冊(cè)制、IPO，每一項(xiàng)都曾是金融市場(chǎng)上舉足輕重的存在，也引發(fā)了一些爭(zhēng)議

中國(guó)有兩個(gè)官最不好當(dāng)，一個(gè)是足協(xié)主席，另一個(gè)就是證監(jiān)會(huì)主席，因?yàn)榭偸浅粤Σ挥懞茫偸窃庥鍪袌?chǎng)的唾罵。以證監(jiān)會(huì)主席為例，被人譽(yù)為坐在火山口的官員。

以救火隊(duì)長(zhǎng)的身份坐上火山口的劉士余，一年多的時(shí)間里，全面趨嚴(yán)成其鮮明的監(jiān)管風(fēng)格，為其收獲點(diǎn)贊無數(shù)。

低調(diào)的“銀行家”

盡管擔(dān)任要職，但劉士余出現(xiàn)在媒體上的次數(shù)并不多，中國(guó)《銀行家》雜志一篇封面文章稱其為“大銀行家”。文章稱，劉士余是中國(guó)金融業(yè)監(jiān)管層中典型的實(shí)干派。

根據(jù)網(wǎng)站提供的個(gè)人簡(jiǎn)歷，劉士余的工作經(jīng)歷可謂豐富：1996年，劉士余進(jìn)入央行，先后擔(dān)任中國(guó)人民銀行銀行司助理巡視員、副司長(zhǎng)、銀行監(jiān)管二司副司長(zhǎng)、司長(zhǎng)、辦公廳主任、黨委辦公室主任、黨委委員、行長(zhǎng)助理。他曾是央行五位副行長(zhǎng)中，唯一一位出身于理工科專業(yè)的，畢業(yè)于清華大學(xué)水利工程系水利水電工程建筑專業(yè)。在央行工作了18年的劉士余，2014年終于親自執(zhí)掌了一家國(guó)有大行——中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行董事長(zhǎng)。

執(zhí)掌農(nóng)行之后，劉士余終于有機(jī)會(huì)實(shí)施其“完全可以勝出金融機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人的思路及落實(shí)方案”，而資產(chǎn)證券化，或許就是其中的一個(gè)突破口。

自2010年開始，劉士余幾乎每一年都在公開發(fā)言時(shí)表示，要大力發(fā)展資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。他稱，信貸資產(chǎn)證券化是金融市場(chǎng)發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物，“銀行需要通過證券化業(yè)務(wù)，將信貸資產(chǎn)通過證券化等方式打包出售，信貸資產(chǎn)由表內(nèi)轉(zhuǎn)到表外，減少對(duì)資本的占用，緩解補(bǔ)充資本對(duì)資本市場(chǎng)造成的壓力。”

兩會(huì)記者會(huì)上的劉士余特意系著暗紅色領(lǐng)帶，抿嘴而笑，給久候的記者們拱手致意。“接地氣，專業(yè)而謹(jǐn)慎”，這是劉士余給在場(chǎng)多位記者留下的印象

在央行副行長(zhǎng)任上的劉士余曾批評(píng)惡性金融創(chuàng)新，他指出逃避監(jiān)管、逃避風(fēng)險(xiǎn)撥備、保險(xiǎn)資本約束等，一味地講究創(chuàng)新，這對(duì)全社會(huì)經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)的調(diào)整和勞動(dòng)生產(chǎn)力的提高沒有正向貢獻(xiàn)。

“目前來看，今年在產(chǎn)品端的創(chuàng)新很難再看到了，比較明顯的一個(gè)信號(hào)就是，去年以來收緊和停掉的一些產(chǎn)品申請(qǐng)和業(yè)務(wù)創(chuàng)新到現(xiàn)在都沒有后續(xù)的說法，例如券商HOMES接口沒有再對(duì)外開放，而股指期貨的限制也都一直還在。而今年機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)方面的創(chuàng)新仍在收緊。”華夏基金的一位人士對(duì)記者表示。

敢站在“風(fēng)口浪尖”

2016年2月19日，劉士余臨危受命，出掌證監(jiān)會(huì)。此后一年多的時(shí)間，上證指數(shù)從2600多點(diǎn)，一路溫和上漲至現(xiàn)在的3300多點(diǎn)。

劉士余主持的證監(jiān)會(huì)和肖鋼主持的證監(jiān)會(huì)，完全是兩種風(fēng)格。肖鋼在位時(shí)，中央給出了做大做強(qiáng)資本市場(chǎng)的方向，但2015年至2016年初發(fā)生了什么，大家也都清楚，肖鋼并沒有做錯(cuò)什么，但形勢(shì)如此，只能換人。

一年一度的全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議日前在北京召開。“驚濤駭浪的資本市場(chǎng)一定是弱肉強(qiáng)食者在操縱。”證監(jiān)會(huì)主席劉士余在會(huì)議開場(chǎng)就將矛頭對(duì)準(zhǔn)資本大鱷。他說，不允許任何人呼風(fēng)喚雨，對(duì)散戶扒皮吸血，要有計(jì)劃地把一批資本大鱷逮回來。

十八屆三中全會(huì)后，作為各方博弈最激烈的資本市場(chǎng)的主要對(duì)口監(jiān)管機(jī)構(gòu)，證監(jiān)會(huì)不僅僅是證監(jiān)會(huì)本身，同時(shí)也代表著中央在金融領(lǐng)域新調(diào)整的施政體系，在這個(gè)體系下，各部門是高效協(xié)同聯(lián)動(dòng)的。（證監(jiān)、銀監(jiān)、保監(jiān)、央行、外管、中投、財(cái)政、司法、紀(jì)委……）

承受疾風(fēng)暴雨時(shí)，劉士余就明確拋出“全面監(jiān)管、依法監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管”的監(jiān)管理念，此后，他又在多個(gè)公開場(chǎng)合脫稿演講，猛烈抨擊資本市場(chǎng)亂象，大快人心。

可要命的是，歷經(jīng)27年的發(fā)展，A股沉疴已久。我國(guó)一直是散戶為主的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，其投資專業(yè)能力并不強(qiáng)。莊家們“夜雨剪春韭”怡然自樂，散戶們則往往“新炊間黃粱”空自歡喜。對(duì)廣大散戶來說，沒有其他權(quán)威第三方機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí)，證監(jiān)會(huì)的嚴(yán)格審核就是為上市公司的投資價(jià)值背書，也只能高度依賴證監(jiān)會(huì)的審核。一旦上市公司造假、業(yè)績(jī)變臉、股價(jià)下滑，散戶們自然就要找監(jiān)管部門討說法。

上任以來一直強(qiáng)調(diào)從嚴(yán)監(jiān)管的劉士余，承受著越來越大的壓力。他說，“我到證監(jiān)會(huì)工作后，花了較長(zhǎng)時(shí)間來了解資本市場(chǎng)的各種亂象，也感到很震驚。”

矯枉必須過正，劉士余施以猛藥。今年2月26日， 劉士余在國(guó)新辦舉行的發(fā)布會(huì)上，肯定了IPO加速?zèng)Q策的正確性。4月8日，劉士余出席中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)第二屆會(huì)員代表大會(huì)，矛頭指向上市十幾年沒有現(xiàn)金分紅的“鐵公雞”，痛批“全世界都沒有”的“10送30”高送轉(zhuǎn)現(xiàn)象。4月15日，劉士余出席深圳證券交易所2017年會(huì)員大會(huì)，向交易所“喊話”，“監(jiān)管是交易所的法定主業(yè)”，交易所做好一線“全方位”監(jiān)管。

有不少人對(duì)劉士余“喊話”表示贊同。財(cái)經(jīng)評(píng)論員曹中銘認(rèn)為，對(duì)于市場(chǎng)上涉嫌違規(guī)的行為或不正常現(xiàn)象進(jìn)行“抨擊”，這是劉氏監(jiān)管的一大特色。2016年，證監(jiān)會(huì)行政處罰決定數(shù)量和罰沒金額創(chuàng)歷史新高。2017年第一季度，其行政處罰罰沒款金額就超過2016年全年。

他強(qiáng)調(diào)，上市公司是資本市場(chǎng)的基石，是市場(chǎng)最具活力的競(jìng)爭(zhēng)主體。上市公司的治理水準(zhǔn)是公司質(zhì)量的重要標(biāo)志。

“聰明人要避免摔跟頭。”劉士余說，資本市場(chǎng)無論是市場(chǎng)方面還是監(jiān)管這一側(cè)，都要牢牢堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)。“有句話‘風(fēng)平浪靜好行船’，中國(guó)資本市場(chǎng)多年的實(shí)踐證明，沒有穩(wěn)定的市場(chǎng)環(huán)境，任何改革都無法推進(jìn)，甚至已經(jīng)邁出的改革步子可能要倒回來。這方面我們是有深刻教訓(xùn)的。反過來，如果我們不堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化的改革方向，不堅(jiān)持問題導(dǎo)向的改革哲學(xué)，那么資本市場(chǎng)當(dāng)中長(zhǎng)期積累下來的‘頑疾’就不可能減少，更談不上根除，資本市場(chǎng)的發(fā)展就沒有活力，穩(wěn)定就缺乏牢固的基礎(chǔ)。所以說，改革和穩(wěn)定是相輔相成的。”