企業環境責任履行的經濟后果文獻綜述

盧家園

一、背景介紹

當今社會，公眾飽受環境污染傷害，從而要求企業在追求利潤的同時，必須兼顧環境保護的社會責任。從可持續發展的角度出發，經濟的持續增長需要生態環境的有力支持，要求企業發展的與履行相應的環境責任同步，以獲得生態健康和企業可持續發展的共贏。

企業是否履行其環境責任，一是來自相關法律法規的監管，但更為關鍵的是履行環境責任是否有利于企業獲利，正面的經濟影響是企業履行環境責任最根本的動力。20世紀年代，管理學大師德魯克以“行善賺錢”模式支持企業履行社會責任，認為只有把社會責任轉化為自我利益，才可能真正履行“社會責任”。因此，研究企業環境責任履行的經濟后果，有利于企業認識和承擔環境責任。

二、企業環境責任以及經濟后果界定

企業環境責任屬于企業社會責任的一部分，是指企業在謀求自身及股東經濟利益最大化的同時，應當履行保護環境的社會義務。對于企業來說，最主要的責任就是為社會提供安全和適用的產品，同時實現自身利益最大化。由于整個社會是一個利益息息相關相互依存的共同體，這就要求企業在考慮自身利益的同時，還必須考慮社會整體利益。

企業履行環境責任會為企業帶來如財務績效的提高、企業價值的提升、財務風險的降低等影響，稱為企業環境責任履行的經濟后果。在實證研究中，考慮數據的可獲取性，常常用財務績效的相關指標變化反映經濟后果。

三、企業環境責任履行的正面效果觀

如上文所述，在現階段企業環境責任履行常常是作為企業社會責任履行其中一部分進行考察，較早時期Bragdon，Marlin（1972）研究了紙漿業相關企業凈資產收益率（ROE）與環境污染之間的關系，發現環境污染與ROE之間存在顯著負相關關系，對環境保護的重視行為能顯著提高企業的財務績效。丁煜 （ 2011 ） 選 取我國43家能源行業上市公司2007—2009年的相關財務數據為樣本，通過建立多元線性回歸模型來探討能源企業社會責任與財務績效的關系，結果表明能源企業履行社會責任與企業財務績效呈正相關。近年來，學者逐漸將企業環境責任從社會責任中分化出來，研究其與企業財務績效之間的關系。劉斯佳、馮司妙（2015）選取2000—2010 年我國30個地區330個混合樣本對工業企業環境責任和財務績效的關系進行實證研究，以單位工業產值排污費收入作為企業環境責任的代理變量，總資產報酬率 （ROA）作為衡量企業財務績效的指標，發現履行環境責任對財務績效存在正向影響，工業企業逐漸重視承擔自身環境責任，將履行環境責任視為企業長期戰略的組成部分。不難發現，以紙漿、能源、工業等與環境密切相關的行業，環境責任履行情況能顯著影響企業的財務績效，并為正面影響。

四、企業環境責任履行與經濟后果無關論

Monsen等（ 1979）以財富500強的社會責任報告為衡量依據，從生態環境保護、人力資本、產品質量等六個方面的內容來定量分析企業社會責任，并以市場收益指標衡量財務績效。其研究結果表明企業社會責任與財務績效之間不存在相關性。企業社會責任與財務績效并不關聯，可能是某個重要變量或前提條件未被考慮進回歸模型。石軍偉等（2009）融合社會資本理論，采取向企業隨機發放調查問卷的研究方法，選擇企業的銷售收入（SR）和資產報酬率（ROA）來測量企業的經濟績效優勢，7點Likete量表來測量包含環境責任的企業社會責任這一變量，調查結果顯示企業社會責任與經濟績效之間不存在相關性。該文章中作者以問卷調查的方式獲得數據，滿足了樣本的隨機性要求，但同時對于樣本研究的前提過于放大，有可能是研究結果無相關的原因之一。

五、企業環境責任履行的其他效果觀

同時也有學者認為環境管理與財務業績之間并非存在絕對的某種相關關系，環境管理的效果可能會滯后表現出來，或者說是混合效果。張兆國等以我國2007 -2011年滬市A股上市公司為研究樣本，通過嘗試建立包括環境責任在內的企業社會責任綜合評價指數和剔除盈余管理之后的財務績效指標，實證分析了企業社會責任與財務績效之間的交互跨期影響。研究結果表明，滯后一期的社會責任對當期財務績效有顯著正向影響，當期財務績效對當期社會責任有顯著正向影響。在此項研究中，我們看到以A股上市公司為樣本的研究中，企業社會責任與財務績效之間的關系變為更為復雜，不僅僅是考慮當期，要考慮到滯后效果；同時在變量之間不只是單向的因果關系，二者互相影響。

在少量的負相關結果的文獻中，Hillman A，Keim G（2001）與Brammer S（2006）均指出，企業履行社會責任必定是投入了一定的成本在內的，從而造成了企業利潤的降低，企業的社會責任投資給企業帶來的是財務績效的降低而非促進。因此，從財務狀況上看，與不承擔或少承擔社會責任的企業相比，承擔社會責任的企業在競爭中往往處于劣勢。

六、討論

從以上文獻中發現，大部分呈正相關的結果的文章，所選取的樣本企業所屬行業對環境影響較大。而在無相關的研究論文中，對于研究樣本所在行業并未刻意限定。因此，在研究企業環境責任履行帶來的經濟后果時，行業的影響非常重大。而以往研究中，由于樣本選擇差異，企業環境責任與財務績效關系的研究結論還存在很大分歧，進一步研究應該根據具體行業背景來探討企業履行環境責任的經濟后果。

參考文獻：

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