“洋險企”保費高增速背后藏著痛

王麗穎

2016年保險統計數據近日出爐。因政策“庇護”，近年來人身險公司加速發展，原保險保費同比增速連創新高。據統計，人身險公司全年實現原保險保費收入21692.81億元，同比增長36.78%，創下從2011年以來的新高。

其中，外資險企表現強勁。28家外資人身險公司原保險保費收入1388.2億元，同比增長40%，高于77家人身險公司總體的平均增速。

具體看來，僅有3家外資人身險公司原保險保費收入出現下降，分別是瑞泰人壽、新光海航人壽和君龍人壽。其余25家，增幅高低各不相同。其中，銀行系以及外方占股比例低的險企保費增速兇猛。但這些險企仍面臨著一個共同的問題：盈利模式待“升級”。

保費漲凈利跌

記者對比各家外資人身險企數據發現，外方占股比例低的險企保費收入增速很兇猛。比如，長生人壽、中法人壽和北大方正人壽，這3家險企的外方占股均在25%至30%。

以中日合資的長生人壽公司為例，其大股東是中國長城資產管理股份有限公司，持股51%；日本生命保險相互會社持股30%；長城國富置業有限公司持股19%。這家公司保費收入從2015年的2.47億元增至2016年的19.32億元，增加了將近7倍。

再來看看中法人壽，鴻商產業控股集團有限公司是其控股股東，占50%的股權；北京人濟九鼎資產管理有限公司和法國國家人壽保險各占25%。數據顯示，中法人壽公司原保險保費收入從2015年的2.5萬元增至2016年的6361萬元。

北大方正人壽的股權結構中，股東北大方正集團占51%，外方股東明治安田生命保險相互會社占29.24%，青島海爾投資公司占19.76%。其保險保費收入也從2015年的8.9億元增至2016年的15.4億元，增幅達73%。

不過，光鮮亮眼的保費收入背后，仍藏著凈利潤低的痛。

根據長生人壽2015年的年報信息顯示，該公司年度虧損為0.56億元，較2014年虧損同比增長近66%。公開數據顯示，2009年至2014年，長生人壽一直處于虧損狀態，而2016年盈利數據還未公布。而從長生人壽不久前公布的2016年第四季度償付能力報告中可以側面了解一些，基于股東增資才實現了保費增速快、償付能力充足率穩定的結果。

中法人壽的處境也不是太好，盡管保費增長了，但其償付能力卻出現斷崖式下跌。2016年度凈利潤為-8154萬元，該年度第四季度償付能力充足率為-140.31%，第三季度也僅為-128.35%。高風險之下，近日有消息稱，中法人壽計劃引入另外兩家新股東，增資至13億元以渡過難關。

此外，北大方正人壽2014年前累計虧損6.6億元，2015年一年內三換董事長后，2016年該公司全年凈利潤依然是-1388萬元，如何找到一個盈利模式仍是這家外資險企面臨的難點。

背靠大樹也不靈

在保費增速上漲的25家人身險企中，銀行系的工銀安盛、交銀康聯、招商信諾、中銀三星、中荷人壽5家公司表現也很亮眼。其中，交銀康聯保費收入同比增速最快，高達138%，為97.03億元；招商信諾增長52.7%，達119.86億元；工銀安盛增長45.6%，為342.71億元；中荷人壽增長23.6%，為28.90億元；中銀三星增長17.4%，為35.86億元。

雖然背靠銀行大樹的人身險公司保費收入可觀，但其中多家險企年度凈利潤增速較低，甚至有負增長的。比如，工銀安盛去年合計凈利潤約5.03億元，比2015年多了5300萬元；招商信諾2016年凈利潤2.39億元，低于2015年的2.92億元；而最新掛牌的中銀三星人壽2016年凈虧損繼續擴大為1.73億元，2015年凈虧損1.36億元。

首都經貿大學保險系教授庹國柱在接受記者采訪時表示，保費增長較快的企業，一定與萬能險銷售有關。銀行系險企的局限性在于規模較小，產品和銷售渠道單一，同時外資壽險公司經營理念比較固定，不喜歡過分“拼保費”，造成了當前盈利模式難破解的局面。今后，如果能在產品創新方面有所突破，服務更高端的客戶，也許是一個增加盈利的出路。

未來機會何在

最后來看看這三家保費收入下降的“煩惱者”。

比如，瑞泰人壽的保險保費收入從2015年的5.48億元降至2016年的4.6億元，下滑16%。

另外，其去年第四季度償付能力報告顯示，2016年其萬能險等投資型產品規模保費同比減少約8億余元，標準保費占比由2015年的49%降至43%。

更糟糕的是，保監會最近一次對其公司償付能力風險管理能力評估得分 34.74 分，該公司第四季度現金流為-4612萬元。頻繁的高管變更也讓其前景更為堪憂，瑞泰人壽三年換了三任董事長和總經理。近日，原總經理譚廣能和總精算師王晴均已離職，同時瑞泰人壽已任命來自外方股東的Omer Abdullah為臨時負責人。

新光海航人壽2016年原保險保費收入從2015年的1.5億元下降至1.08億元。事實上，近3年來，新光海航保費收入呈逐年下降的態勢，2013年、2014年、2015年保費收入分別為3.48億元、2.27億元、1.52億元。

同時，償付能力也不佳。新光海航人壽近日披露的2016年第四季度償付能力報告顯示，核心償付能力充足率由2016年第三季度的-69.78%下降至第四季度的-116.45%，并預測今年第一季度將下滑至-186.68%。因償付能力不達標，被評級為D類保險公司。

未來，“洋險企”會有擴張機會嗎？今年初發布的“吸引外資20條”的《關于擴大對外開放積極利用外資若干措施的通知》看似是個機遇，內容涉及進一步擴大對外開放、創造公平競爭環境、加強吸引外資工作三個方面，為優秀外資企業帶來更好的投資環境。

不過，分子保險實驗室創始人劉揚在接受記者采訪時表示，在國有體制主導下，外資險企機會并不多。新環境下，未來有一些機會可以嘗試，比如，加大投資、參股、獲取投資利益等，除了這些，外資幾乎沒有其他發展優勢。