宏觀審慎視角下地方法人金融機構(gòu)流動性風(fēng)險管理體系構(gòu)建

孫蕾

摘 要：近年來，我國金融機構(gòu)在資金業(yè)務(wù)期限錯配、市場業(yè)務(wù)杠桿率較高等多重因素影響下，流動性風(fēng)險不斷暴露；同時，地方法人金融機構(gòu)相對于全國性機構(gòu)而言，流動性管理和風(fēng)險防控仍不成熟。特別是，金融創(chuàng)新和金融市場的快速發(fā)展已經(jīng)使得流動性風(fēng)險的本質(zhì)發(fā)生了改變，商業(yè)銀行對存款這一傳統(tǒng)融資來源的依賴程度降低，對金融市場的依賴加強，在這一過程中，往往容易忽視流動性風(fēng)險的系統(tǒng)性特征。本文結(jié)合流動性監(jiān)測的實踐經(jīng)驗，在宏觀審慎框架下構(gòu)建地方法人金融機構(gòu)流動性風(fēng)險管理體系，從而加強流動性風(fēng)險管理，促進金融機構(gòu)提升流動性風(fēng)險防范能力。

關(guān)鍵詞：宏觀審慎；流動性風(fēng)險；同業(yè)業(yè)務(wù)

中圖分類號：F832.2 文獻標識碼：B 文章編號：1674-0017-2017（7）-0016-06

一、新常態(tài)下地方法人金融機構(gòu)的流動性風(fēng)險特征

（一）宏觀視角：金融環(huán)境變化

1.金融機構(gòu)之間的內(nèi)在關(guān)聯(lián)性增強。近期我國同業(yè)合作從形式到內(nèi)容都得到快速發(fā)展，形成了以銀銀合作為主導(dǎo)，銀信、銀證、銀基、銀保、銀租、銀期、銀財?shù)榷喾N合作方式并存的局面。2016年末，我國同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模高達98.8萬億元，兩年時間資產(chǎn)規(guī)模擴張了一倍。同業(yè)業(yè)務(wù)拉長了金融機構(gòu)資產(chǎn)負債管理鏈條，連接了貨幣市場、信貸市場以及資管市場等多個市場，既強化了金融機構(gòu)的資金聯(lián)動性，又增大了金融機構(gòu)間的風(fēng)險敞口。

2.商業(yè)銀行的流動性風(fēng)險管理面臨巨大沖擊。一是互聯(lián)網(wǎng)金融迅猛發(fā)展。2013年開始，我國互聯(lián)網(wǎng)金融迅猛發(fā)展，創(chuàng)新模式層出不窮，由于互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品具有投資成本低、投資收益高的優(yōu)點，吸引了眾多投資者，在一定程度上分流了商業(yè)銀行的資金來源。二是影子銀行快速發(fā)展。2010年開始，我國影子銀行經(jīng)歷了爆炸式增長。中國社科院發(fā)布的《中國金融監(jiān)管報告2014》指出，我國的廣義影子銀行體系規(guī)模約為27萬億元，其占GDP總值和銀行業(yè)全部資產(chǎn)的比重分別為47%和19%。影子銀行的發(fā)展改變了商業(yè)銀行的經(jīng)營環(huán)境，給商業(yè)銀行帶來新的挑戰(zhàn)。

（二）微觀視角：地方法人金融機構(gòu)流動性風(fēng)險上升

1.流動性水平有所下降，抗風(fēng)險能力減弱。隨著利率市場化改革的全面推進，金融機構(gòu)尤其是地方法人金融機構(gòu)利差逐步縮小，盈利能力有所下降。2016年末，山東省地方法人金融機構(gòu)資產(chǎn)利潤率0.71%，同比下降0.12個百分點。另一方面，資金成本不斷提升，導(dǎo)致流動性指標明顯下降，抗流動性風(fēng)險能力減弱。2016年末，全省地方法人金融機構(gòu)日均存貸比62.46%，同比下降2.18個百分點；超額備付金率4.97%，同比下降0.88個百分點；流動性比例59.08%，同比下降8.6個百分點；統(tǒng)算90天內(nèi)流動性缺口率3.38%，同比下降16.01個百分點。

2.地方法人金融機構(gòu)資金來源的不穩(wěn)定性增強。隨著金融市場的快速發(fā)展，金融機構(gòu)資金來源結(jié)構(gòu)發(fā)生了較大變化。同業(yè)負債在商業(yè)銀行資金來源中的占比不斷上升，客戶存款在商業(yè)銀行總負債中的比重不斷下降。2016年末，全省地方法人金融機構(gòu)一般性存款占總負債的比重79.7%，同比下降4.9個百分點。同業(yè)負債余額3479億元，同比增長55.5%，占總負債的比重為10.3%，同比提高2.3個百分點。地方法人金融機構(gòu)資金來源結(jié)構(gòu)的變化使得其資金來源的不穩(wěn)定性增強，因為同業(yè)負債容易受市場風(fēng)險和監(jiān)管政策的影響，當(dāng)同業(yè)市場出現(xiàn)不利變化或者受到監(jiān)管約束時，出于自保，商業(yè)銀行在同業(yè)市場上融出的資金數(shù)量減少，同業(yè)負債的數(shù)量大幅下降，易引發(fā)流動性風(fēng)險。

3.融資渠道單一，應(yīng)急融資能力較弱。從山東省整體情況看，地方法人金融機構(gòu)資金緊張時，主要依靠同業(yè)拆入和賣出回購金融資產(chǎn)來彌補缺口，融資渠道狹窄，應(yīng)急融資能力有限，更易誘發(fā)流動性風(fēng)險。據(jù)調(diào)查，2016年4季度，全省法人金融機構(gòu)共計融入資金67758.3億元，其中95%的市場資金通過同業(yè)拆入和賣出回購融入。另外，從交易對手看，融入來源機構(gòu)較為集中。據(jù)調(diào)查，2016年4季度，全省法人金融機構(gòu)63%的資金從政策性銀行、城商銀行和農(nóng)商銀行融入。在這種情形下，一旦主要機構(gòu)融資渠道受限，流動性風(fēng)險將進一步加劇。

4.期限錯配問題依然嚴峻，存在較大的流動性風(fēng)險隱患。金融機構(gòu)目前仍采取賺取凈息差的盈利模式，此種模式下普遍采用“借短放長”的業(yè)務(wù)規(guī)模擴張方式，形成嚴重的資產(chǎn)負債期限錯配。并且，地方法人金融機構(gòu)的存款活期化和貸款長期化趨勢仍然存在，資產(chǎn)和負債的期限錯配問題依然嚴峻，一旦市場流動性或流動性預(yù)期發(fā)生重大變化，存在較大的流動性風(fēng)險隱患。

5.地方法人金融機構(gòu)流動性管理手段尚有一定差異。一是管理理念和手段嚴重不足，僅有不到四分之一的地方法人金融機構(gòu)董事會每月了解流動性管理狀況并反饋意見；部分機構(gòu)流動性管理人員配備偏少，半數(shù)的機構(gòu)僅有3人承擔(dān)流動性管理工作；有43%的機構(gòu)未設(shè)置獨立流動性管理部門，對流動性風(fēng)險重視程度不足。二是不具備有效的流動性管理信息化處理能力。與大型商業(yè)銀行充分運用大數(shù)據(jù)和計量模型進行實時管理監(jiān)控相比，缺乏至關(guān)重要的動態(tài)現(xiàn)金流和隨機支出壓力的識別能力。

二、基于宏觀審慎視角的地方法人金融機構(gòu)流動性風(fēng)險管理體系構(gòu)建

2016年末，山東省地方法人金融機構(gòu)包括14家城商行、110家農(nóng)商行、115家村鎮(zhèn)銀行、17家財務(wù)公司。結(jié)合實際業(yè)務(wù)來看，山東省村鎮(zhèn)銀行成立時間較短，僅限于存貸款業(yè)務(wù)，流動性風(fēng)險主要集中在期限錯配和不良率兩個方面，財務(wù)公司由于業(yè)務(wù)主要集中于成員公司之間，流動性風(fēng)險外溢的可能性較小。因而本文基于城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行兩類法人金融機構(gòu)構(gòu)建流動性風(fēng)險管理框架。

（一）地方法人金融機構(gòu)流動性監(jiān)測指標體系的構(gòu)建

1.構(gòu)建基礎(chǔ)指標。為把握法人金融機構(gòu)微觀流動性狀況，我們構(gòu)建了流動性監(jiān)測基礎(chǔ)指標體系，包括銀行間市場成員發(fā)債及同業(yè)投資業(yè)務(wù)，法人金融機構(gòu)同業(yè)融資業(yè)務(wù)、資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)、流動性監(jiān)管指標等。endprint

2.構(gòu)建觀察指標體系。針對地方法人金融機構(gòu)在市場成員發(fā)債、同業(yè)投資業(yè)務(wù)、同業(yè)融資業(yè)務(wù)、資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)、流動性指標等日常流動性監(jiān)測的基礎(chǔ)上，構(gòu)建同業(yè)資產(chǎn)比例、同業(yè)負債比例、同業(yè)融資依存度、同業(yè)業(yè)務(wù)杠桿倍數(shù)、同業(yè)融資頻率、托管債券質(zhì)押率和日均存貸比等七項觀察指標體系。具體內(nèi)容如下：

（1）同業(yè)業(yè)務(wù)比例=同業(yè)業(yè)務(wù)資產(chǎn)總額日均余額/日均資產(chǎn)余額×100%。其中，同業(yè)業(yè)務(wù)資產(chǎn)總額日均余額=非結(jié)算類存放同業(yè)款項日均余額+同業(yè)拆借、同業(yè)借款、同業(yè)代付融出資金日均余額+買入返售資產(chǎn)日均余額+同業(yè)投資日均余額。

（2）同業(yè)負債比例=同業(yè)業(yè)務(wù)負債總額日均余額/日均負債總額×100%。其中，同業(yè)業(yè)務(wù)負債總額日均余額=非結(jié)算類同業(yè)存放款項日均余額+同業(yè)拆借、同業(yè)借款、同業(yè)代付融入資金日均余額+賣出回購資產(chǎn)日均余額+發(fā)行同業(yè)存單日均余額+發(fā)行金融債券日均余額。

（3）同業(yè)融資依賴度=同業(yè)融入資金日均余額/同業(yè)業(yè)務(wù)資產(chǎn)總額日均余額×100%。其中，同業(yè)融入資金日均余額=非結(jié)算類同業(yè)存放款項日均余額+同業(yè)拆借、同業(yè)借款、同業(yè)代付融入資金日均余額+賣出回購資產(chǎn)日均余額+發(fā)行同業(yè)存單日均余額。

（4）同業(yè)業(yè)務(wù)杠桿倍數(shù)=同業(yè)業(yè)務(wù)資產(chǎn)總額日均余額/（同業(yè)業(yè)務(wù)資產(chǎn)總額日均余額-同業(yè)業(yè)務(wù)負債總額日均余額）。

（5）同業(yè)融資頻率=同業(yè)融資累計發(fā)生額/同業(yè)融資日均余額。

（6）托管債券質(zhì)押率=債券正回購日均余額/托管債券日均余額×100%。

（7）日均存貸比=各項貸款日均余額/各項存款日均余額×100%。

上述七項指標中，同業(yè)融資依賴度、同業(yè)業(yè)務(wù)杠桿倍數(shù)、同業(yè)融資頻率和托管債券質(zhì)押率四項指標對監(jiān)測同業(yè)業(yè)務(wù)更具有代表性，因此將四項指標作為核心觀察指標，對篩選流動性敏感機構(gòu)作重要參考。

（二）基于觀察指標體系篩選流動性敏感機構(gòu)

能設(shè)定流動性風(fēng)險預(yù)警區(qū)間。根據(jù)法人金融機構(gòu)與全省平均水平的偏離狀況以及分布狀態(tài)，我們劃分了流動性風(fēng)險預(yù)警區(qū)間。其次，篩選流動性敏感機構(gòu)。根據(jù)金融機構(gòu)與全省平均水平的偏離狀況，我們篩選流動性敏感機構(gòu)。篩選結(jié)果如表2—4。

（三）構(gòu)建對流動性敏感機構(gòu)的強化監(jiān)測指標體系

通過上述七項觀察指標，我們以5項指標進入輕度預(yù)警以上或3項指標進入中度預(yù)警區(qū)間以上或2項指標進入重度預(yù)警區(qū)間或1項核心指標進入中度預(yù)警區(qū)間以上為標準，篩選出流動性敏感機構(gòu)，增加對其監(jiān)測內(nèi)容和頻率，進一步監(jiān)測其大額資金交易情況、資產(chǎn)負債變動情況、資產(chǎn)負債期限結(jié)構(gòu)情況和未來三個月內(nèi)到期的資產(chǎn)負債情況，對其資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)、流動性現(xiàn)狀和未來三個月的流動性狀況做好監(jiān)測、預(yù)警，及時發(fā)現(xiàn)其潛在的流動性風(fēng)險苗頭，對其發(fā)出流動性預(yù)警，督促其適當(dāng)調(diào)整資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，準確匡算資金頭寸，即使采取補充流動性的有效措施。

（四）基于宏觀審慎視角的流動性風(fēng)險預(yù)警區(qū)間閾值調(diào)整

基于宏觀審慎管理防范系統(tǒng)性風(fēng)險的逆周期調(diào)控思維，根據(jù)影響流動性的因素，我們設(shè)置3個調(diào)整參數(shù)對預(yù)警區(qū)間閾值進行調(diào)整，分別為穩(wěn)健性調(diào)整參數(shù)（α）、金融市場流動性調(diào)整參數(shù)（β）和擴散調(diào)整參數(shù)（C），3項調(diào)整參數(shù)基準值都為1。

1.穩(wěn)健性調(diào)整參數(shù)（α）：該參數(shù)值與預(yù)警區(qū)間的閾值呈正比例相關(guān)關(guān)系，即：各項指標狀況良好，在基準值的基礎(chǔ)上上調(diào)穩(wěn)健性調(diào)整參數(shù)值；反之下調(diào)。當(dāng)金融機構(gòu)資本充足、不良貸款率較低，說明金融機構(gòu)流動性管理較好，潛在風(fēng)險較小、經(jīng)營穩(wěn)健，可承受的流動性沖擊水平較高，可適度提高穩(wěn)健性調(diào)整參數(shù)值，提高金融機構(gòu)流動性預(yù)警區(qū)間的閾值。反之，適度降低穩(wěn)健性參數(shù)，從而降低流動性預(yù)警區(qū)間的閾值，引導(dǎo)金融機構(gòu)降低桿杠率，提高流動性應(yīng)對能力。穩(wěn)健性調(diào)整參數(shù)值根據(jù)地方法人金融機構(gòu)資本充足率、不良貸款率與監(jiān)管要求、同類機構(gòu)均值相比進行確定。

2.金融市場流動性調(diào)整參數(shù)（β）：該參數(shù)大小與預(yù)警區(qū)間的閾值呈反比例相關(guān)關(guān)系，即：金融市場流動性緊張期間，市場利率上行，參數(shù)值在基準值基礎(chǔ)上下調(diào)；反之上調(diào)。在市場利率上行期，資金融入相對困難，金融機構(gòu)各項流動性指標均容易下行，流動性風(fēng)險易暴露。為平滑金融市場周期波動，應(yīng)適當(dāng)引導(dǎo)金融機構(gòu)降低杠桿水平，抑制資產(chǎn)擴張沖動，適度降低金融市場流動性調(diào)整參數(shù)值，降低金融機構(gòu)的流動性預(yù)警區(qū)間閾值。反之，當(dāng)利率處于下行期，將適度提高金融市場流動性調(diào)整參數(shù)值，從而提高流動性預(yù)警區(qū)間的閾值。金融市場調(diào)整參數(shù)值根據(jù)當(dāng)期上海銀行間同業(yè)拆放利率Shibor偏離長期趨勢值的程度來測算。

3.擴散調(diào)整參數(shù)（C）：該參數(shù)大小與預(yù)警區(qū)間的閾值呈反比例相關(guān)關(guān)系，即：當(dāng)金融機構(gòu)的流動性風(fēng)險影響面廣，擴散可能性大時，適度下調(diào)擴散調(diào)整參數(shù)值；與此相反，則要適度上調(diào)擴散調(diào)整參數(shù)值。機構(gòu)影響面的大小主要和機構(gòu)規(guī)模有關(guān)。擴散調(diào)整參數(shù)值的大小可以按照所有機構(gòu)負債規(guī)模排序名次確定，排序名次位于中位數(shù)的擴散調(diào)整參數(shù)值為基準值1，位于中位數(shù)之前的，依次下調(diào)；反之，依次上調(diào)。

4.調(diào)整參數(shù)權(quán)重的確定。上述3個調(diào)整參數(shù)對流動性風(fēng)險的影響大小不同。因此，為更科學(xué)、客觀地對各金融機構(gòu)流動性風(fēng)險水平進行預(yù)警，我們采用專家打分法對不同參數(shù)賦予相對權(quán)重（W）。再采用綜合指數(shù)法構(gòu)建模型：

我們采用問卷調(diào)查方式，邀請流動性風(fēng)險管理方面的高校專家學(xué)者、人民銀行、銀監(jiān)局、企業(yè)管理人員以及金融機構(gòu)管理人員對上述三個參數(shù)的重要性進行打分。此次調(diào)查共發(fā)出調(diào)查問卷100份，回收85份。根據(jù)打分結(jié)果，我們得出三個調(diào)整參數(shù)α、β、C的權(quán)重分別為40%，45%和15%。

（五）基于宏觀審慎視角的流動性風(fēng)險預(yù)警區(qū)間設(shè)置

我們以山東省地方法人金融機構(gòu)為例，構(gòu)建2017年一季度末加入流動性風(fēng)險預(yù)警區(qū)間閾值調(diào)整參數(shù)的預(yù)警區(qū)間，檢驗?zāi)Ｐ偷目尚行?。按照流動性風(fēng)險預(yù)警區(qū)間閾值調(diào)整模型，金融機構(gòu)預(yù)警區(qū)間調(diào)整計算過程如下：以省內(nèi)某城商行QL銀行為例，2016年末，該行資本充足率13.01%，不良貸款率1.69%，均滿足監(jiān)管要求，并優(yōu)于全省同類機構(gòu)平均水平。因此，將該行穩(wěn)健性調(diào)整參數(shù)（α）設(shè)置為1.1。因為預(yù)警期間2017年3月，市場流動性出現(xiàn)階段性緊張，Shibor利率上升明顯。因此，將金融市場流動性調(diào)整參數(shù)（β）設(shè)為0.8。該行2016年末負債規(guī)模1931億元，在全省法人機構(gòu)中排名第二，是區(qū)域系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)，擴散能力較強，暫將該行擴散調(diào)整參數(shù)（C）設(shè)為0.95。據(jù)此，我們得到QL銀行2016年末流動性風(fēng)險預(yù)警區(qū)間閾值調(diào)整參數(shù)為0.9425。由此，得到調(diào)整后的流動性風(fēng)險預(yù)警區(qū)間如表6所示。endprint

（六）基于宏觀審慎視角的流動性風(fēng)險預(yù)警區(qū)間的檢驗

1.檢驗標準。為檢驗流動性風(fēng)險預(yù)警區(qū)間的有效性，我們以超過常備借貸便利同期利率從市場上融入資金的機構(gòu)，視為流動性出現(xiàn)缺口，應(yīng)進入預(yù)警區(qū)間。我們依托央行貨幣市場信息服務(wù)系統(tǒng)，導(dǎo)出2017年1季度的超限融資機構(gòu)名錄，共計法人金融機構(gòu)（城商行和農(nóng)商行）44家。

2.加入宏觀審慎參數(shù)前后的應(yīng)用性測試結(jié)果比較。依據(jù)2017年1季度山東省地方法人金融機構(gòu)超限融資情況，得到44家金融機構(gòu)。依據(jù)表2，以5項指標進入輕度預(yù)警以上或3項指標進入中度預(yù)警區(qū)間以上或2項指標進入重度預(yù)警區(qū)間或1項核心指標進入中度預(yù)警區(qū)間以上為標準，篩選出的流動性敏感機構(gòu)匹配32家，匹配度達到72.7%。在加入宏觀審慎閾值調(diào)整參數(shù)后，計算出各機構(gòu)調(diào)整后的預(yù)警區(qū)間，如表6，與按照同樣標準篩選出的流動性敏感機構(gòu)匹配39家，匹配度達到88.6%，提高了15.9個百分點。主要原因：一是有4家農(nóng)商行由于經(jīng)營穩(wěn)健性較好且影響擴散程度低，指標偏離度由中度類預(yù)警等級調(diào)整為輕度類預(yù)警；二是3家城商行由于經(jīng)營穩(wěn)健性指標較低且影響擴散程度大，由輕度類等級調(diào)整為中度類?？梢姡诤暧^審慎管理調(diào)控思維，設(shè)置調(diào)整參數(shù)對預(yù)警區(qū)間閾值進行調(diào)整，改變了對所有金融機構(gòu)“一刀切”式的流動性風(fēng)險預(yù)警管理模式，與實踐中要求降低順周期加桿杠行為并且經(jīng)營穩(wěn)健的金融機構(gòu)可承受更高的流動性風(fēng)險沖擊的實際情況相符。至此，我們基于宏觀審慎視角構(gòu)建的地方法人金融機構(gòu)流動性風(fēng)險管理流程如圖1所示：

三、基于宏觀審慎框架的地方法人金融機構(gòu)流動性風(fēng)險管理建議

（一）監(jiān)管部門需要構(gòu)建基于宏觀審慎理念的流動性監(jiān)測體系

1.加強宏觀審慎監(jiān)管，防范系統(tǒng)性流動性風(fēng)險。監(jiān)管部門應(yīng)加強銀行業(yè)流動性風(fēng)險的宏觀審慎監(jiān)管，重視金融機構(gòu)間的相互關(guān)聯(lián)性和共同的風(fēng)險暴露在系統(tǒng)性風(fēng)險形成和傳染過程中的作用，前瞻性地分析銀行體系流動性風(fēng)險；嚴格限制影子銀行體系的杠桿比率，防止金融機構(gòu)資產(chǎn)負債表的過度擴張和過度承擔(dān)風(fēng)險等。

2.發(fā)展多層次的金融市場，發(fā)揮貨幣市場對商業(yè)銀行流動性的調(diào)節(jié)作用。降低法人金融機構(gòu)融資成本，提高資金融通效率，優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，改善流動性狀況。

3.改進風(fēng)險監(jiān)管指標，建立風(fēng)險預(yù)警機制。從防范系統(tǒng)性風(fēng)險的角度出發(fā)，高度關(guān)注可能誘發(fā)流動性風(fēng)險的金融環(huán)境與經(jīng)濟周期性因素，定期或針對特定壓力情景開展流動性情景分析和壓力測試，并要求銀行制訂切實可行的流動性應(yīng)急預(yù)案。

（二）金融機構(gòu)需要樹立全面風(fēng)險管理理念，加強自身流動性風(fēng)險管理

1.將流動性風(fēng)險管理納入全面風(fēng)險管理體系。董事會應(yīng)將流動性風(fēng)險管理作為重點關(guān)注內(nèi)容，建立高管層定期報告機制；高管層應(yīng)將流動性風(fēng)險管理作為業(yè)務(wù)發(fā)展的重要約束因素進行考慮，并在考核政策中予以體現(xiàn)。資產(chǎn)負債管理部門在制定年度預(yù)算時應(yīng)對流動性風(fēng)險情況進行前瞻性預(yù)測，科學(xué)配置資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，將流動性風(fēng)險管理意識融入日常管理工作中。

2.優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，降低期限錯配的風(fēng)險。商業(yè)銀行應(yīng)評估各類融資的穩(wěn)定性，根據(jù)期限結(jié)構(gòu)、收益率和風(fēng)險狀況，合理確定債券、票據(jù)等市場資產(chǎn)的內(nèi)部配置。同時，盡量降低短期批發(fā)性融資的比重。

3.妥善處理追求更高盈利與控制市場風(fēng)險的關(guān)系，合理控制杠桿率。商業(yè)銀行參與銀行間市場應(yīng)妥善處理提高收益水平與控制市場風(fēng)險的關(guān)系，建立針對流動性風(fēng)險的限額和精細化測算體系，將杠桿率控制在合理水平，始終將流動性安全作為日常經(jīng)營的首要目標。

4.建立應(yīng)急融資渠道，確保合格抵押品和優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足，保障快速市場融資能力。選擇核心交易對手，緊密合作關(guān)系，建立起應(yīng)急融資渠道，確保合格抵押品和優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足，保障快速市場融資能力。

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The Construction of Liquidity Risk Management System of Local Corporate

Financial Institutions under Macro-prudential Perspective

——A Case of Shandong Province

SUN Lei

（Jinan Branch PBC， Jinan Shandong 250000）

Abstract： In recent years， Chinas financial institutions have been exposed to liquidity risks due to the mismatch of the fund maturity and a high leverage ratio of market operations. At the same time， local corporate financial institutions are still immature in liquidity management and risk prevention and control compared with national institutions. In particular， the rapid development of financial innovation and financial markets have changed the nature of the liquidity risk， the dependence of commercial banks on the traditional funding source like deposits has been reduced while the dependence on financial markets has increased. In the process， the nature of systematicness of the liquidity risk is often easily ignored. Therefore， as Chinas economic development enters into a new normal and the degree of financial market participation of commercial banks increases， it is necessary to examine the liquidity risk of commercial banks under a macro-prudential perspective. In combination with the practice of liquidity monitoring experience and under the macro-prudential framework， the liquidity risk management system of local corporate financial institutions should be constructed to strengthen the liquidity risk management and push financial institutions to boost liquidity risk prevention ability.

Keywords：liquidity risk management；macro-prudential；interbank businessendprint