中央金融系統(tǒng)代表團(tuán)：打好防范化解風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)

張璐晶+徐豪

10 月19日上午，黨的十九大中央金融系統(tǒng)代表團(tuán)開(kāi)放討論在人民大會(huì)堂新聞發(fā)布廳舉行，一行三會(huì)負(fù)責(zé)人和金融界高管們集體亮相。

十九大報(bào)告要求，深化金融體制改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，提高直接融資比重，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)健康發(fā)展。健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架，深化利率和匯率市場(chǎng)化改革。健全金融監(jiān)管體系，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。

金融系統(tǒng)代表表示，要繼續(xù)探索貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架，并進(jìn)一步強(qiáng)化金融業(yè)監(jiān)管，堅(jiān)決抵御和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)系統(tǒng)性金融穩(wěn)定。

央行行長(zhǎng)周小川：總量閥門(mén)把握得好，杠桿率就會(huì)下降

進(jìn)一步擴(kuò)大金融開(kāi)放

十九大中央金融系統(tǒng)代表團(tuán)討論會(huì)上，十九大代表、中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川表示，習(xí)近平同志所作的十九大報(bào)告作出了中國(guó)特色社會(huì)主義進(jìn)入新時(shí)代的科學(xué)判斷，對(duì)今后的工作做出了全面部署，具有極強(qiáng)的思想性、戰(zhàn)略性、指導(dǎo)性和動(dòng)員性。

在答記者問(wèn)環(huán)節(jié)，對(duì)于人民幣匯率是否很快會(huì)擴(kuò)大波幅、現(xiàn)在是否是推動(dòng)人民幣資本項(xiàng)目進(jìn)一步開(kāi)放的好時(shí)機(jī)等問(wèn)題，周小川一一回應(yīng)。

周小川表示，匯率的浮動(dòng)更加依靠于市場(chǎng)供求關(guān)系以及人民幣更多地成為可自由使用貨幣來(lái)決定，是一個(gè)長(zhǎng)期的進(jìn)程。“盡管過(guò)去已經(jīng)取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步，但是這個(gè)過(guò)程還沒(méi)有走完，今后還會(huì)繼續(xù)向前推進(jìn)。”

周小川認(rèn)為，當(dāng)前的浮動(dòng)區(qū)間已很少能限制到匯率，匯率變化主要取決于市場(chǎng)供求關(guān)系的變化。有時(shí)候擴(kuò)大一下匯率浮動(dòng)區(qū)間，也是釋放一個(gè)擴(kuò)大開(kāi)放的信號(hào)，顯示匯改會(huì)繼續(xù)向前邁進(jìn)，但匯率主要由市場(chǎng)決定。“大家也要注意到，擴(kuò)大波幅并不是當(dāng)前最關(guān)注的重點(diǎn)。對(duì)外開(kāi)放還包括市場(chǎng)方面的開(kāi)放，如滬港通、深港通、債券通等，還包括金融市場(chǎng)準(zhǔn)入進(jìn)一步對(duì)外開(kāi)放。”

至于推動(dòng)人民幣資本項(xiàng)目進(jìn)一步開(kāi)放時(shí)機(jī)，周小川表示，在今年7月份召開(kāi)的全國(guó)金融工作會(huì)議上，習(xí)近平總書(shū)記和李克強(qiáng)總理的講話都強(qiáng)調(diào)要進(jìn)一步擴(kuò)大金融開(kāi)放。習(xí)近平總書(shū)記在十九大報(bào)告中又對(duì)開(kāi)放、引進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制作了強(qiáng)調(diào)，在這樣的環(huán)境下，無(wú)疑會(huì)進(jìn)一步朝著這個(gè)方向發(fā)展。

在轉(zhuǎn)軌過(guò)程中防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)

在第五次全國(guó)金融工作會(huì)議上，習(xí)近平總書(shū)記就指出，防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)是金融工作的永恒主題。

對(duì)于如何評(píng)估當(dāng)前中國(guó)的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，未來(lái)金融去杠桿有哪些主要手段這一問(wèn)題，周小川表示，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，在各個(gè)國(guó)家的情況不一樣，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)也不一樣，但也有共同的東西。“全球（各國(guó)、各地區(qū)）都要防止惡性通貨膨脹所造成的風(fēng)險(xiǎn)、要防止資產(chǎn)價(jià)格劇烈調(diào)整所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)泡沫既有可能出現(xiàn)在資本市場(chǎng)上，也有可能發(fā)生在房地產(chǎn)市場(chǎng)上，還可能在影子銀行、金融衍生產(chǎn)品方面。”

周小川認(rèn)為，對(duì)于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌國(guó)家，特別是對(duì)從傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的國(guó)家來(lái)講，另外一種現(xiàn)實(shí)的金融風(fēng)險(xiǎn)，就是所謂金融機(jī)構(gòu)大面積不健康的風(fēng)險(xiǎn)。“因?yàn)樵谵D(zhuǎn)軌過(guò)程中不良資產(chǎn)可能會(huì)非常多，財(cái)務(wù)上出現(xiàn)的缺口會(huì)導(dǎo)致虧損非常多。而且在制度轉(zhuǎn)變過(guò)程中，規(guī)則、監(jiān)管等各個(gè)方面都可能有所不足，金融機(jī)構(gòu)也有可能大面積出現(xiàn)不健康的情況。不少轉(zhuǎn)軌國(guó)家在這個(gè)過(guò)程中很多機(jī)構(gòu)垮了，或者全部都賣(mài)給外國(guó)人了，這也是一種系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。”

另外，周小川表示，如果經(jīng)濟(jì)中的順周期因素太多，使這個(gè)周期波動(dòng)被巨大地放大，在繁榮的時(shí)期過(guò)于樂(lè)觀，也會(huì)造成矛盾的積累，到一定時(shí)候就會(huì)出現(xiàn)所謂明斯基時(shí)刻（編者注：指經(jīng)濟(jì)體中隱藏的風(fēng)險(xiǎn)突然全面暴露，資產(chǎn)價(jià)格暴跌，導(dǎo)致大范圍違約），這種瞬間的劇烈調(diào)整，要重點(diǎn)防止。

去杠桿強(qiáng)調(diào)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革

關(guān)于去杠桿問(wèn)題，周小川表示，若總量閥門(mén)把握得比較好，總量就不至于膨脹得過(guò)快，杠桿率就會(huì)有所下降。我國(guó)企業(yè)部門(mén)的杠桿率相對(duì)比較高，既有直接融資比重低，企業(yè)靠借貸、靠債務(wù)融資比重過(guò)高的問(wèn)題，也存在企業(yè)運(yùn)用資金的效率不夠高的問(wèn)題。“我們特別強(qiáng)調(diào)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，‘三去一降一補(bǔ)不僅涉及到企業(yè)，也涉及到銀行如何看待自己的資產(chǎn)質(zhì)量，必須兩方面共同努力來(lái)調(diào)整。”

周小川指出，在去杠桿的同時(shí)，也要看到其中有一部分掛在企業(yè)名下的貸款，實(shí)際上可能是地方政府融資平臺(tái)的債務(wù)。“地方政府有時(shí)候借地方國(guó)有企業(yè)的名義作為融資的手段，把債務(wù)算到企業(yè)頭上，這個(gè)問(wèn)題要認(rèn)真對(duì)待，要防范地方政府在使用融資平臺(tái)方面和各種變相債務(wù)方面的一些不健康的行為，包括財(cái)務(wù)紀(jì)律不夠強(qiáng)，或者突破了界限。”

關(guān)于家庭部門(mén)的債務(wù)杠桿率，周小川表示，從全球比較來(lái)講，中國(guó)還不算高，但是最近幾年增長(zhǎng)很快。對(duì)此周小川提醒，去家庭部門(mén)的債務(wù)杠桿率并非當(dāng)務(wù)所急，不過(guò)要在增長(zhǎng)的過(guò)程中注意質(zhì)量，使增量部分在保持穩(wěn)健的同時(shí)保持高質(zhì)量。

雙支柱調(diào)控框架有利于

維護(hù)金融穩(wěn)定

十九大報(bào)告中提出“健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架”，對(duì)于雙支柱調(diào)控框架如何協(xié)調(diào)？

周小川說(shuō)，全球金融危機(jī)以后，貨幣政策有一些新的工具和方法，主要是對(duì)目標(biāo)進(jìn)行了一定程度的調(diào)整和校正，工具箱也更加豐富。

他說(shuō)，2008年全球金融危機(jī)以后，G20和全球金融穩(wěn)定理事會(huì)以及巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)所提出的宏觀審慎政策框架，是很重要的調(diào)控手段。“引入宏觀審慎政策的一個(gè)主要原因，就是在常規(guī)的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中順周期的因素太多。經(jīng)濟(jì)好的時(shí)候，股票市場(chǎng)也好，公司盈利也多，同向推動(dòng)的力量比較大。所以，要引入所謂逆周期的政策措施。”

周小川稱(chēng)，宏觀審慎的調(diào)節(jié)也是因?yàn)槲C(jī)的產(chǎn)生使大家提高了對(duì)金融穩(wěn)定的重視程度，有必要引入一些金融穩(wěn)定的措施。同時(shí)，金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的更新，對(duì)資本的質(zhì)量、流動(dòng)性、杠桿等都有新的要求。系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)，包括全球系統(tǒng)重要性銀行和國(guó)內(nèi)的系統(tǒng)重要性銀行的標(biāo)準(zhǔn)也應(yīng)該有適當(dāng)?shù)奶岣摺ndprint

“我們已經(jīng)開(kāi)展了這幾個(gè)方面的工作，但是確實(shí)在制度上、在規(guī)則設(shè)置上、在政策協(xié)調(diào)上，還做得不夠好。今年7月份全國(guó)金融工作會(huì)議提出了雙支柱調(diào)控框架，要讓兩個(gè)支柱之間配合得更好。”周小川說(shuō)。

十九大代表、中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)易綱介紹，“雙支柱”指的是貨幣政策和宏觀審慎政策，金融危機(jī)前主流央行的政策框架以貨幣政策為核心，穩(wěn)定物價(jià)是政策目標(biāo)，對(duì)防止高通貨膨脹起到了很好作用。但本輪國(guó)際金融危機(jī)說(shuō)明，價(jià)格穩(wěn)定并不代表金融穩(wěn)定，危機(jī)前美國(guó)的物價(jià)穩(wěn)定，金融資產(chǎn)價(jià)格大幅上漲，市場(chǎng)行為具有明顯的順周期性，跨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)傳染性較強(qiáng)。

“因此，大家反思到，只有貨幣政策對(duì)于維持金融系統(tǒng)穩(wěn)定還不夠，金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源是金融順周期性和跨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)傳染，宏觀審慎就是對(duì)金融順周期性和跨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)傳染對(duì)癥下藥。”易綱稱(chēng)。

易綱表示，建立雙支柱調(diào)控框架可以起到兩方面作用：一是保持幣值穩(wěn)定，二是維護(hù)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。“中國(guó)較早探索和實(shí)踐貨幣政策與宏觀審慎政策相結(jié)合的方式，一方面積極穩(wěn)妥推動(dòng)貨幣政策調(diào)控框架從數(shù)量型向價(jià)格型轉(zhuǎn)變，創(chuàng)新貨幣政策工具；另一方面，也在著力建立金融宏觀審慎框架。”

銀監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清：重點(diǎn)關(guān)注同業(yè)、理財(cái)、表外領(lǐng)域

化解金融風(fēng)險(xiǎn)和治理金融亂象，遏制資金脫實(shí)向虛，去年年底召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，習(xí)近平總書(shū)記提出要把防控金融風(fēng)險(xiǎn)放在更加重要的位置。

十九大代表、中國(guó)銀監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清介紹，按照問(wèn)題導(dǎo)向原則，銀監(jiān)會(huì)今年確定同業(yè)、理財(cái)、表外三個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域。“這三個(gè)領(lǐng)域覆蓋了比較突出的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，如影子銀行、交叉金融、房地產(chǎn)泡沫、地方政府債務(wù)等，同時(shí)還有與其相關(guān)的操作性風(fēng)險(xiǎn)，所以要集中精力整治。”郭樹(shù)清稱(chēng)，這些領(lǐng)域主要涉及資金空轉(zhuǎn)，總體來(lái)說(shuō)整治金融亂象對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響會(huì)比較小。

郭樹(shù)清強(qiáng)調(diào)，銀監(jiān)會(huì)堅(jiān)持立查立改，嚴(yán)肅法律、法規(guī)和紀(jì)律，嚴(yán)格執(zhí)法、執(zhí)紀(jì)。從目前效果來(lái)看，同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、同業(yè)負(fù)債規(guī)模均比年初減少了2萬(wàn)多億元。銀行理財(cái)增速大幅下降，同業(yè)理財(cái)凈減少，委托貸款增長(zhǎng)持續(xù)放緩，特殊目的投資也大幅度下降，效果比較明顯。“據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)28家全國(guó)性商業(yè)銀行內(nèi)部問(wèn)責(zé)5.8萬(wàn)人次，銀行業(yè)資金脫實(shí)向虛勢(shì)頭得到了初步遏制。”郭樹(shù)??清說(shuō)。

對(duì)于銀行業(yè)如何遏制資金脫實(shí)向虛、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題，郭樹(shù)清表示，銀行業(yè)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)主要資金來(lái)源，占到80%以上，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的各行業(yè)都是銀行業(yè)服務(wù)和支持的對(duì)象。“直接融資應(yīng)當(dāng)發(fā)揮更大的作用。目前從宏觀來(lái)講，直接融資比重太低，企業(yè)和項(xiàng)目的自有資本不足，也構(gòu)成了銀行業(yè)資金的風(fēng)險(xiǎn)。”

郭樹(shù)清稱(chēng)，未來(lái)要繼續(xù)做好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)工作，努力支持銀行業(yè)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傾斜，重點(diǎn)支持普惠金融、小微企業(yè)融資、三農(nóng)融資、脫貧攻堅(jiān)方面的融資，同時(shí)繼續(xù)支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、安居工程等重大的公益性項(xiàng)目，更積極、更主動(dòng)地支持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題一直是備受關(guān)注的焦點(diǎn)。對(duì)于以后會(huì)不會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，郭樹(shù)清的回答是肯定的。

“今后整個(gè)趨勢(shì)是金融監(jiān)管會(huì)越來(lái)越嚴(yán)。我們認(rèn)為銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)是可以化解的，矛盾是可以解決的，但是需要付出艱辛的努力，還需要包括企業(yè)、客戶(hù)、居民個(gè)人等各方面共同配合。”郭樹(shù)清說(shuō)。

郭樹(shù)清表示，從銀行貸款來(lái)看，首先是信用風(fēng)險(xiǎn)。“現(xiàn)在我們銀行業(yè)總體不良資產(chǎn)率1.9%，是比較低的，但是各個(gè)機(jī)構(gòu)的貸款分類(lèi)管理水平有差別，所以需要不良貸款充分暴露，要加大處置力度，及時(shí)消化，利用資本和撥備來(lái)吸收，這樣才能使銀行業(yè)保持健康的發(fā)展趨勢(shì)。”

證監(jiān)會(huì)主席劉士余：要補(bǔ)齊中國(guó)資本市場(chǎng)的短板

化解金融風(fēng)險(xiǎn)和治理金融亂象，中國(guó)資本市場(chǎng)機(jī)制體制建設(shè)也需加強(qiáng)。

十九大代表、中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席劉士余發(fā)言時(shí)表示，我國(guó)資本市場(chǎng)一方面要打好防范化解風(fēng)險(xiǎn)的攻堅(jiān)戰(zhàn)，另一方面也要補(bǔ)短板，不能制約去杠桿的進(jìn)程，要為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化做出應(yīng)有的貢獻(xiàn)。

“今年資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放持續(xù)推進(jìn)，滬港通、深港通都運(yùn)行正常，A股被納入明晟（MSCI）新興市場(chǎng)指數(shù)，證監(jiān)會(huì)最近也加入了經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）公司治理委員會(huì)等。”劉士余說(shuō)，這些都充分證明，只要把黨中央關(guān)于資本市場(chǎng)發(fā)展的系列重要批示和指示理解好、落實(shí)好，就可以穩(wěn)步地解決中國(guó)資本市場(chǎng)交易主體不成熟、交易制度不完備、市場(chǎng)體系不完善、監(jiān)管制度不適應(yīng)等急迫問(wèn)題。

劉士余表示，十九大報(bào)告中明確，從現(xiàn)在到2020年要堅(jiān)決打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，這些風(fēng)險(xiǎn)就包括金融風(fēng)險(xiǎn)和地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，補(bǔ)短板也是報(bào)告中明確的重要任務(wù)之一，這就包括補(bǔ)齊中國(guó)資本市場(chǎng)短板。“我國(guó)資本市場(chǎng)一方面要打好防范化解風(fēng)險(xiǎn)的攻堅(jiān)戰(zhàn)，另一方面也要補(bǔ)短板，不能制約去杠桿的進(jìn)程，要為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化做出應(yīng)有的貢獻(xiàn)。”endprint