同業存單納入MPA 同業負債考核影響幾何？

鄭葵方

摘要：8月，同業存單納入MPA同業負債考核政策正式落地。本文首先對市場廣泛關注這一政策的原因進行了簡要分析，然后對即將實施這一政策的35家銀行的達標情況進行了測算，并探討了新同業負債占比超標對MPA考核的影響，最后就機構如何應對提出了一些建議。

關鍵詞：同業存單 同業負債 MPA 資產負債情況

8月11日，中國人民銀行在《2017年第二季度中國貨幣政策執行報告》中表示，為了更全面地反映金融機構對同業融資的依賴程度，引導金融機構做好流動性管理，擬于2018年一季度評估時起，將資產規模5000億元以上銀行發行的一年以內同業存單納入宏觀審慎評估體系（Macro Prudential Assessment，MPA）同業負債占比指標進行考核；對其他銀行繼續進行監測，適時再提出適當要求。至此，從去年末市場開始傳言的“同業存單納入MPA同業負債考核”政策終于落地了。

市場為何廣泛關注該政策落地？

同業存單未納入同業負債時，同業存單計入負債項下的“應付債券”科目，人民銀行MPA考核中的同業負債僅包括同業和其他金融機構存放款項、拆入資金和賣出回購金融資產等科目，尚未囊括“應付債券”。

此次政策出臺，為同業存單納入同業負債預留了較長的過渡期，主要是因為有同業負債不得超過總負債三分之一的監管要求。2014年5月16日，“一行三會”和外匯局聯合發布《關于規范金融機構同業業務的通知》（銀發〔2014〕127號）。127號文全方位監管和限制同業業務，其中要求“單家商業銀行同業融入資金余額不得超過該銀行負債總額的三分之一”。監管機構希望通過限制同業負債規模占比，從而達到限制銀行資產規模過快擴張、風險快速積聚的目標。

該項政策的落地，將限制超標銀行發行同業存單的空間，在存款增長乏力的背景下，將進一步影響總負債的增速。如果負債規模受限，資金來源受阻，將抑制銀行資產規模的擴張。

該政策實施后銀行達標情況分析

8月15日，人民銀行研究局局長徐忠撰文表示，模擬測算顯示同業存單納入MPA同業負債占比指標對銀行體系影響不大。截至2017年二季度末，資產規模超過5000億元的銀行共有35家，其中大部分銀行的新口徑同業負債占比（含同業存單，下同）已經符合要求；暫時不符合要求的銀行，其新口徑同業負債占比距離“三分之一”的達標要求也大多相差不到3個百分點。預計經過8個月的過渡期調整后，達標壓力不大。

本文以資產規模超過5000億元的35家銀行為研究對象，綜合分析如果把1年以下的同業存單納入同業負債，有幾家銀行的同業負債會超過總負債的三分之一？總體達標情況是如何變化的。

（一）數據說明

35家銀行中有19家為上市銀行，會公布年報、季報和中報。另有16家為非上市銀行，在其官網發布的最新財報是2016年年報。因此，2016年末的財務數據相對最全。

同業負債原口徑為同業和其他金融機構存放款項、拆入資金和賣出回購金融資產三項加總；新口徑為加入1年以內到期的同業存單后的數額。這里先基于2016年末的數據測算新口徑同業負債在總負債中的占比變化，詳見表1。

（二）2016年末總體達標率為71%

如表1所示，2016年末加入同業存單后，新同業負債占比共有25家銀行達標，達標率為71%。超標的10家銀行中，小幅超標（33.3%<新同業負債/總負債<40%）的有9家，大幅超標的（新同業負債/總負債>40%）的只有1家。

在上市的19家銀行中，2016年末有13家達標、6家超標，達標率為68%。超標銀行中，有5家小幅超標（33.3%<新同業負債/總負債<40%），1家大幅超標（新同業負債/總負債>40%）。

（三）2017年一季度末上市銀行的達標率升至74%

2017年一季度末，在上市的19家銀行中，達標銀行升至14家，超標銀行減少至5家（見表2），達標率升至74%。超標的銀行中，有1家略微超標，有2家新同業負債占比較2016年末出現了不同程度的下降，有2家原超標行在2017年一季度達標（見表2）。顯然，不少銀行進行了負債結構的主動調整。

（四）2017年二季度末上市銀行的達標率升至84%

截至2017年上半年，19家上市銀行中，僅有3家新同業負債占比出現明顯超標（見表3），較一季度末進一步減少，總體達標率升至84%。經過半年的時間，上市銀行的達標率從2016年末的68%提高了16個百分點至84%。從圖1可見，多數上市銀行都主動進行負債結構調整，加入同業存單后的新同業負債占比指標較2016年末出現了明顯下降，達標率大幅提高。

（五）超標目標行的同業存單余額變化情況分析

接下來，關注超標目標行在今年以來1年以內的同業存單余額是否有明顯增減。圖2比較了截至今年8月31日較上年末的存單余額變化。在2016年末超標的10家銀行中，有5家存單余額出現了大幅上升，2家小幅上升，3家出現了明顯下降。這說明，有3家銀行已經主動向下調整以努力達標。5家銀行的存單余額大幅上升，說明其負債對同業存單的依賴度仍然較高，未來或面臨一定的負債結構調整壓力。

新同業負債占比超標對MPA考核的影響

人民銀行擬于自2018年一季度評估時起，將資產規模5000億元以上銀行發行的1年以內同業存單納入MPA同業負債占比指標進行考核，對機構會有多大的約束作用？這需要具體分析央行MPA的考核指標。

人民銀行在2011年正式引入差別準備金動態調整和合意貸款管理機制，以合理控制信貸增速和鼓勵投向中央重點支持的行業。2015年12月末，人民銀行召開會議，將此機制升級為MPA，自2016年開始實施。

MPA采取每季末評估，內容涵蓋資本和杠桿情況、資產負債情況、流動性、定價行為、資產質量、外債風險、信貸政策執行等七大方面14個指標，詳見附表。

按照現有的MPA考核框架，同業負債占比指標在“資產負債情況”項下，分值最高為25分，同業負債在總負債中的占比≤33%，則可得15～25分，將采取線性插值的方式，占比越低得分相對越高，并按照全國性系統重要性機構、區域性系統重要性機構和普通機構分別設置三類滿分標準。

MPA評估的結果分為A、B、C三檔。A檔機構是七大類指標均為優秀（優秀線90分），執行最優檔激勵，如對其繳納的法定準備金利率視情況上浮10%～30%。總體得分在C檔的機構，將受到人民銀行的適當約束，如法定準備金利率視情況下浮10%～30%。B檔機構是除A、C檔以外的機構，執行正常檔激勵——繼續保持當前法定準備金利率。

C檔得分的標準是：資本和杠桿情況、定價行為中任意一大類不達標，或是資產負債情況、流動性、資產質量、跨境融資風險、信貸政策執行中任意兩大類及以上不達標（達標線60分）。在資產負債情況項下，廣義信貸和委托貸款的滿分值就可達到75分，即使同業負債占比不達標，通過提高前兩項指標得分，也有可能達到60分的達標線。退一步講，即使資產負債情況不達標，還需要其他六個方面有一項出現不達標，才可能被評為C檔。

因此綜合來看，同業負債占比指標對機構的約束作用相對較小，且有一定彈性。

機構應對及對市場的影響

將同業存單納入MPA同業負債后，個別股份制行、城商行會超標，但上述計算同業負債的口徑尚未扣除結算性同業存款，實際扣減后那些處在超標邊緣的機構或許就達標了。而且，從時間上看，2016年末至2017年上半年，上市銀行的達標率在不斷提高，在隨后的幾個月內，大多數機構或可調整負債結構，以滿足要求。

8月31日，《中國人民銀行公告〔2017〕第12號》發布，規定自2017年9月1日起，金融機構不得新發行期限超過1年（不含）的同業存單，此前已發行的1年期（不含）以上同業存單可繼續存續至到期。人民銀行金融研究所所長孫國峰接受中國《金融時報》記者采訪時表示，模擬測算顯示明確同業存單的期限不超過1年對同業存單市場的影響不大，取消2年和3年期同業存單，將促使同業存單回歸其調劑金融體系內部資金余缺的本質屬性，避免金融資源長期在金融體系內流轉，加大金融支持實體經濟的力度。

取消1年以上期限的同業存單發行，有助于堵住監管漏洞，防止機構通過拉長發行期限規避監管，自此以后機構發行的所有同業存單都將被納入同業負債指標。截至8月31日，發行期限超過1年的同業存單存量規模為1404.8億元，占比低至1.67%，因此對市場影響不大。

對于吸收一般性存款困難、較大依賴同業負債的中小金融機構，未來可能采取如下的方法應對：

1.金融機構可通過發行一般金融債、資本債等中長期債券進行融資替代。不過，發行債券需要較長時間的審批，對機構的要求也更為嚴格，發行的便利性較同業存單相去甚遠。

2.主動縮減資產規模，減少對同業負債的需求。存量資產到期再續的概率降低，有流動性的資產可能會被拋售，但流動性覆蓋率（LCR）考核的約束，會降低資產拋售對高等級債券的不利影響。機構可通過調整資產端，主動降杠桿，降低發行同業存單接續資金的緊迫性。

3.若同業負債占比指標超標，應努力提高MPA考核中資產負債以外其他方面的得分。如可以通過提高廣義信貸和委托貸款的得分，保證資產負債情況達標。特別地，MPA考核中對廣義信貸的得分規定剛性，一旦超過標準即為0分，沒有中間狀態，這將抑制機構的資產擴張步伐。如果資產負債情況不達標，則需要保證MPA考核的其他六個方面得分均達標，才可不落至C檔。

值得注意的是，同業存單納入MPA同業負債考核政策自明年一季度起只是針對資產規模5000億元以上的中大型銀行，給壓力較大的小型金融機構更多的應對時間。以時間換空間的操作，對市場的沖擊將明顯降低。

評估期間機構使用央行資金，則根據央行資金償還情況、利率、投向等方面綜合評估。按時足額償還央行資金本息：達標20分，不達標0分；運用央行資金開展業務的利率符合央行要求：達標5分，不達標0分。符合央行資金投向要求的業務累放量不低于央行要求：達標5分，不達標0分。

注：N-SIFIs、R-SIFIs分別為全國性系統重要性機構、區域性系統重要性機構。

資料來源：根據中國人民銀行、中金公司研究及市場公開資料整理

作者單位：中國建設銀行金融市場部

責任編輯：羅邦敏 劉穎