我國金融制度改革研究

摘 要 當前，我國經濟工作將振興實體經濟擺到了突出位置，而實體經濟要煥發活力，離不開金融體系的有效支持。金融制度的改革是解決目前我國金融體系不完善問題的關鍵。本文分析了我國實體經濟以及金融體系的不足，從宏觀調控制度、市場化制度等方面提出了下一步加快金融制度改革的建議。

關鍵詞 金融制度 改革 實體經濟

改革開放以來，我國實體經濟實現了飛躍式發展，但伴隨著世界經濟形勢低迷、國內產能過剩嚴重等問題的出現，自2011年開始，我國經濟增速開始出現下滑。2017年上半年，我國GDP增速為6.9%。為推動實體經濟的發展，2016年，中央經濟工作會議將“著力振興實體經濟”作為重點工作之一，這是基于我國經濟運行中的問題作出的決策。同時，我國金融市場也獲得了長足發展，黨的十八大以來，還提出了要深化金融改革等目標，為實體經濟發展提供支撐。但現階段融資難、融資貴依然是擺在實體經濟面前的突出問題，資金供給不充裕、金融資源利用效率偏低，能否為實體經濟提供動力，還需更好地協調經濟與金融的關系，不斷完善金融制度。

一、金融制度改革對實體經濟的重要意義

我國要實現實體經濟的振興，離不開金融制度的改革，這主要表現在：

一是金融制度改革可激發實體經濟的活力。實體經濟中的企業掌握的自有資金往往用于支持其再生產，但若需要擴大規模，就需要金融體系提供資金來源。同時，實體經濟的對外投資也可通過金融體系完成，以獲得更大的資金效益。金融制度的改革可為實體經濟營造一個外部環境，企業在一個高效、開放的金融市場中可以更好地進行資源配置。

二是金融制度改革實現間接的宏觀調控。目前我國經濟體制改革的重點是發揮市場的作用，宏觀調控轉向間接控制為主，這其中貨幣政策、收入政策是重要的調控軸端，通過稅率、利率等中介目標傳導到微觀經濟主體中。通過金融制度改革，政府宏觀調控轉向保證社會總供需動態平衡。

三是金融制度改革可提高商品、服務市場的流動性。資金市場在金融制度改革后充分參與市場經濟運行，使價格信號能夠得到更好的傳導，更好地反映市場供需情況。伴隨著市場上對于流動性的供需，金融體系能更好地向實體經濟輸送流動性。

二、目前我國實體經濟與金融制度存在的問題

（一）實體經濟存在的問題

一是房地產投資過熱。2016年，中央經濟工作會議中強調，要保持房地產市場平穩健康發展。這是因為我國房地產投資過熱，已經對實體經濟帶產生了抑制作用。房價的不斷上漲促使居民將儲蓄轉化為房產，其他的消費需求被抑制，這會帶來有效需求的不足以及實體經濟的產出過剩。

二是稅費負擔較重。我國企業負擔的各類費用、制度性交易成本較高，企業經營成本居高不下，根據世界銀行發布的全球企業稅負情況報告，2016年所有國家（地區）平均總稅率為40.6%，而中國總稅率則高達68%。這在我國制造業中體現更為明顯，由于高稅費負擔，制造業在出口等競爭中愈發缺乏優勢。經營成本的上升也降低了企業利潤，降低了企業的經營意愿，尤其是技術創新以及規模擴大等發展意愿，使得實體經濟缺乏動力。

三是競爭壓力加大。我國實體經濟的發展也越來越受到新興經濟體的挑戰。2016年，我國貨物貿易進出口總值為24.33萬億元人民幣，比2015年（下同）下降0.9%。其中，出口13.84萬億元，下降2%；進口10.49萬億元，增長0.6%；貿易順差3.35萬億元，收窄9.1%。我國實體經濟在資本、勞動力等成本上的優勢在收窄，而國際金融市場對我國實體經濟造成了越來越大的沖擊，這都加劇了我國實體經濟的不確定性。

（二）金融體系中存在的問題

一是金融供需不平衡。金融資源在區域之間、內部結構上分布都不均衡。例如，直接融資市場的發展滯后于間接融資市場，且內陸城市金融體系發展滯后于沿海發達地區與大中型城市金融市場發展。同時，我國金融市場在嚴格的監管體制下，創新活力、競爭力存在不足，民間金融的發展又缺乏規范，近幾年為金融系統帶來了較大的運行風險。

二是金融行業脫實向虛。金融體系與實體經濟應緊密聯系、相互作用，但目前金融行業與實體經濟相互脫離，金融行業無法反映實體經濟的發展狀況，無法及時響應實體經濟發展的需求，對實體經濟發展預期降低。金融行業不斷借助各類資本獲得豐厚利潤，實體經濟卻缺乏資金。同時，各類金融主體、金融工具的出現也增加了經濟的風險管理難度。金融行業的脫實向虛也有多方面的原因。一方面實體經濟運行困難，我國實體經濟多年來一直處于模仿、復制的初級階段，缺乏競爭優勢；另一方面，金融制度的管制措施較多，金融監管體系的內部分工不明朗，資源配置也不夠高效。

（三）金融體系存在的問題對實體經濟的不利影響

金融體系的問題對實體經濟帶來了諸多不利影響。實體經濟中的中小企業首當其沖，由于缺乏抵押品、經營科學性不足、經營風險較大，難以獲得有效融資，或即便能夠獲得融資，成本也較高，程序更為煩瑣。金融體系的資金流向回報率更高的虛擬經濟，加劇了經濟體系的不穩定性。實體經濟持續低迷，將會帶來發展預期的降低，經濟發展缺乏根基，在未來容易引發經濟危機。

三、基于振興實體經濟視角開展金融制度改革的建議

首先，要完善金融宏觀調控制度。金融服務需要回歸到服務實體經濟的目標上來，為實體經濟輸送資金、提供流動性、防范風險。這就需要金融宏觀調控制度的進一步完善，表現在對銀行等間接融資主體的宏觀調控，以及對證券、保險、信托等金融服務機構服務實體經濟的制度設計，同時做好各類金融市場的制度銜接，通過多樣化的金融工具服務實體經濟。

其次，要完善金融市場化改革制度。我國金融市場化程度不高，市場化制度的基礎建設跟不上是重要原因，如實體經濟的行業、地區資金供需結構失衡、金融服務不對稱等問題。要深化金融市場化改革，充分發揮市場的作用，就需要強化各類金融市場的主體作用，明確行政干預的邊界，協調處理商業金融、政策性金融以及民間金融的關系，加強基礎性制度建設。

再次，要完善金融泡沫擠出制度。金融市場產生了一些市場泡沫，會抑制資本的理性投資，要讓資本回歸理性，就需要泡沫擠出制度。這就表現在金融工具的市場回報回歸理性，資本市場在廣度和深度上延伸，使得金融資金向實體經濟流動。

最后，金融制度要充分激發市場潛力。金融制度中，要減少限制資源合理流動的約束，培育健康的競爭機制和競爭主體，激發金融體系服務實體經濟的創新意識與創新能力；要完善多層次資本市場配套體系，使金融服務向普惠方向發展，滿足實體經濟多種主題不同的金融需求。營造有利于金融創新的制度環境，完善金融機構法人治理體系，精細化管理金融風險；引導民營資本進入金融市場，有針對性地開展金融服務；圍繞實體經濟中供給側結構性改革的重點開展服務，多在服務實體經濟創新發展、轉型升級等方面下功夫，支持實體經濟節能減排、創新發展；重點針對農村地區、小微企業出臺專門的金融服務制度，重點解決實體經濟融資的突出問題。

（作者單位為漢口學院）

[作者簡介：孫暢（1996—），女，河北廊坊人，本科，研究方向：經濟金融。]

參考文獻

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