淺談裝備制造業中融資租賃公司經營現狀及發展思路

霍凡

摘要：融資租賃（Financial Leasing）又稱設備租賃（Equipment Leasing）或現代租賃（Modern Leasing），是指實質上轉移與資產所有權有關的全部或絕大部分風險和報酬的租賃。資產的所有權最終可以轉移，也可以不轉移。眾所周知，伴隨著近年實體行業整體的低迷，以及信貸投放調控政策的持續實施，傳統制造型行業的發展緩慢，特別是金融成本壓力逐年上漲所造成的一系列連鎖反應，更是成為企業創新發展的瓶頸。為了緩解直接融資難及融資貴所造成的問題，拉動企業基礎設施投資，帶動產業轉型升級，2015年務院辦公廳頒布了關于加快融資租賃業務發展的指導意見，確定加快融資租賃和金融租賃行業發展的措施，更好地服務實體經濟。

關鍵詞：融資租賃；裝備制造；產融結合

在此背景下，某隸屬于天津市國資委的傳統裝備制造業大型國有集團（以下簡稱“A集團”），依托產業優勢，以服務行業內各制造企業為目標，組建成立了B融資租賃有限公司。

B融資租賃有限公司（以下簡稱“R公司”）是由商務部批準成立，中外合資企業，公司注冊資本人民幣5億元，其中A集團持股60%，某香港上市公司持股40%。公司的業務方向以天津國有企業和事業單位為主，涉及行業主要包括制造加工、基礎建設、政府融資、教育文化、機構融資等，并將持續探索新的行業方向和業務領域，持續創造貼合客戶需求的多樣化金融產品。

過去三年，B公司依托A集團雄厚的產業優勢資源，以及充分利用中外合資企業境外低成本融資的政策優勢，立足天津國資系統，積極創新交易模式拓展市場空間，逐步明確了自身兩大戰略定位，一是擔當A集團及其所屬企業技改平臺、融資載體、營銷工具，二是結合自身優勢，為客戶提供“差異化的融資租賃服務。公司力爭用4-5年的時間使業務規模達到50億元，打造成為國內一流的產融結合的金融平臺。

1當前公司主要的三種產品及服務

典型的融資租賃主要涉及三方關系，即出租人、承租人、出賣人；內容包括了租賃和融資兩個方面；業務類型主要包括直租和售后回租。

1.1技改的平臺——直租

新購設備直接融資租賃，幫助企業在設備采購時無后顧之憂。公司根據承租人對供貨商、租賃物的選擇，向供貨商購買租賃物，提供給承租人使用；承租人支付租金，并最終于租賃結束時獲得設備所有權的一種融資性租賃業務模式。

這種模式下，租賃標的物一般為新購置設備，以設備全額作為融資金額。

1.2融資的載體——售后回租

白有資產售后回租，盤活企業存量資產（包括動產、不動產），滿足企業其他固定資產投資及經營流動資金的需要。在為某中職院校“盤活”教學設備，服務學院工程建設項目中，B公司直接購買承租人的自有資產，同時與承租人簽訂融資租賃合同，將該標的物租給承租人使用；承租人支付租金，并最終于租賃結束時重新獲得設備所有權的一種融資性租賃業務模式。

租賃標的物為動產設備時，若為通用型設備，融資金額通常是設備評估價值的6折；若為專用型設備，融資金額通常是設備評估價值的4-5折。

租賃標的物為不動產（主要指經營性物業）時，融資金額通常是資產評估價值的5-6折。

1.3營銷的工具——創新融資租賃

B融資租賃公司作為服務A集團的營銷工具，不僅使制造業企業“應收帳款”轉變為融資租賃公司“經營性資產”；而且實現了應收帳款的時間成本計價，實現了在“設備租金”沒有付清的前提下設備所有權的掌控問題。

2融資租賃行業經營環境的體會與建議

2.1天津融資租賃行業近兩年的“井噴式發展”，不是偶然的，得益于天津融資租賃行業經營環境“三個走在全國前列”。

一是融資租賃登記系統的建立，走在了全國前列。

登記系統的建立，為融資租賃公司宣示標的物“所有權提供了法律依據，也為進一步的司法解釋奠定了基礎。2011年11月，市金融辦、商務委、人民銀行、銀監局四部門聯合發文（津金融辦87號）《關于做好融資租賃登記和查詢工作的通知》，要求金融機構做業務時，必須先查詢融資租賃登記系統，從源頭為融資租賃行業的健康發展提供了保障。

二是司法行業解釋，走在全國前列。

2011年末，天津高院發布了《天津市高級人民法院關于審理融資租賃物權屬爭議案件的指導意見（試行）》，規定利用登記系統將融資租賃合同中載明的融資租賃物權屬狀況予以登記公示。天津高院的司法解釋，為融資租賃合同的認定、標的物所有權的認定、融資租賃各方權利義務的認定，提供了法律保障。

三是海關監管體系建設，走在全國前列。

海關監管體系的完善，為跨境融資租賃業務提供了政策支持，降低了跨境融資租賃業務成本。東疆港試行融資租賃貨物出口退稅，使得東疆港對融資租賃企業更具吸引力。

2.2著眼于奠定天津融資租賃行業市場地位，建議進一步完善稅務指引和境外融資業務外匯監管指引

2.2.1完善稅務指引

一是完善“動產”售后回租業務“增值稅普票”（“0”稅率）的開具問題。

根據一般性融資租賃協議，在“營改增”政策實施前，出售方應為合同開具本金“收據”，“營改增”實施后，出售方開具“增值稅普票”（“0”稅率）。但在實際操作當中，一是目前沒有關于此項業務的具體指引，二是部分事業單位在國稅系統中無稅務注冊。盡管市國稅局征管處、貨勞處大力支持，擬由稅務部門“代開”增值稅普票，但目前仍舊尚未開通，考慮到企業的實際需求，此項政策需要盡快落地實施。

二是“不動產”售后回租業務的稅務監管主體問題。

當前在不動產融資租賃業務開展中，國稅制度要求“不動產”交易屬地稅管轄，地稅制度要求“營改增”后，融資租賃業務屬國稅管轄范圍，監管主體不明確。同時，根據相關要求，不動產融資租賃業務的出售、回售兩環節均按照5%計征營業稅，且出售環節無法開具“增值稅普票”抵扣，從而造成了此項業務開展的成本大幅增加，嚴重影響了融資租賃的業務優勢，需要監管當局的進一步明確和扶持。

2.2.2完善融資租賃公司境外融資外匯監管指引

當前境外融資、外匯監管流程如下圖所示。

在實際業務開展中，主要存在兩個迫切需要明確和解決的問題。一是根據匯發[2005]74號文要求“風險資產總額不得超過凈資產10倍”，但是對于在10倍限額內予以外債登記沒有明確的要求，在日常業務中根據受理人的不同存在不同的要求情況。二是當結匯審批下放給銀行后，各銀行執行水平與效率參差不齊，造成時間的延誤，從而加大了融資成本。

3裝備制造業融資租賃公司未來業務發展戰略

基于對B融資租賃有限公司自身行業地位、市場定位的分析，提出未來業務發展戰略：緊緊依托自身產業優勢，努力培育服務A集團的市場化競爭優勢。在操作層面一要明確一個導向，即結果導向，而非“免責”導向，確保經營目標高效完成；二要圍繞四個創新，即體制機制創新（體現外企體制機制，全員績效掛鉤），業務模式創新（提供差異化的金融服務），贏利模式創新（發揮外資企業的境外融資優勢，探索外匯貸款“套利”），管理模式創新（全員、全流程參與風險管控）；三要科學配置三個維度，即租賃物（可控性，可變現性）、承租人（還款意愿，還款來源）、交易結構（合規性，低成本）；四要掌控風險的“六個關鍵點”，即項目洽談及全程操作（親自“面簽”、親視印章、親辦抵押、親臨柜臺辦理匯票等憑證）、交易結構設計及報價、稅務籌劃、盡職調查、風險審核、后期跟蹤，從而保證有效降低交易風險。

未來在業務領域開展上，一要服務集團從“生產制造”向“服務創造”的轉型升級，服務制造企業從“設備提供商”向“項目承包運營商”的轉歸變型。二要發揮外資融資租賃公司的通道作用，降低集團企業的融資成本。三要確立“1+X”經營策略，規范“經營性物業和有形動產”售后回租業務，形成公司專業化、標準化的業務流程。

分析世界500強的成長路徑，除特殊因素企業（如中國銀行禁止混業經營）外，幾乎都遵循了“產融結合”的綜合性集團道路，只是由于各自要素稟賦的差異，由“廣融”及“產”成為了金控集團，由“產”及“廣融”成為產控集團。未來，融資租賃會為產業插上金融營銷的翅膀，使其不斷向產控集團發展，續寫業內的輝煌。endprint