甜菜糖產量有望突破80萬噸

李曉威

做糖多年卻未見過甜菜的大有人在，因為我國甜菜糖基數太小，不足全國白糖產量的1/10。今年4月的 云南 糖 會 上 ，中 糖 協 預 計2016/2017榨季內蒙古甜菜糖增產27%，至35萬噸的歷年新高，有趕超新疆的趨勢。然而，由于其絕對數值較小，仍未引起市場過多關注。

真正讓大家開始對甜菜糖感興趣源于倉單數據。5 月 3 日，鄭糖倉單超過87萬噸，加上有效預報，超過90萬噸，創歷史極值。其中，超過51萬噸是銷區倉單。而銷區倉單中，甜菜糖倉單又有近30萬噸。成本優勢明顯的甜菜糖倉單如何消化一度成為1709合約的市場熱點。雖然最終只交割了 10 萬噸，但甜菜糖以這種意外的方式吸引了市場的目光。

新榨季開機前，各產區的生產計劃已經基本確定，我們也在此時踏上了調研之旅。之所以選擇內蒙古而非新疆，主要因為相對于其他產區，內蒙古的甜菜糖成本和運費更具優勢，而且也是今年增產的主力。內蒙古甜菜糖產量是否如市場預期般增加？增產部分又有多少進入流通領域？新的甜菜糖倉單還會對盤面構成壓力嗎？帶著這些疑問，9月21日，我們從天津出發，途經赤峰、烏蘭察布、包頭、呼和浩特，重點考察赤峰眾益糖業、安琪酵母、佰惠生、博天糖業、敕勒川糖業（騎士乳業）等企業，并于9月28日返程。

糖蜜和顆粒粕的收益可抵消部分壓榨成本

甜菜的生長過程主要包括五個時期，分別為苗期、葉叢生長期、根部膨大期、糖分積累期和收獲期。目前，甜菜種植方式有直播和紙筒兩種。直播是直接通過機械種植，省時省工、糖分高，但保苗率低，苗期抵抗風沙的能力差。紙筒種植要先在大棚內進行25天左右的育苗期，時間和人工成本高，但保苗率高達95%，抗風沙和抗干旱的能力強。不過，由于紙筒一定程度上限制了甜菜根部的生長，筒播的甜菜，糖分總體偏低0.5。

直播甜菜的苗期通常從4月中旬開始，持續到5月中旬，而紙筒甜菜通常在3月末4月初開始育苗，4月末5月初移栽至地里。此時，風沙對出苗率會有一定影響。在葉叢快速生長期，需要注意除草除蟲。在根部膨大期，需要保證充足的水分。在糖分積累期，需要有足夠大的溫差。在收獲期和壓榨期，降雨會延誤運輸和生產進度，低溫霜凍則影響產量和儲存。

收獲后，甜菜就要進行壓榨。通常，100噸甜菜產出12噸糖、5噸糖蜜和5噸顆粒粕。糖蜜和顆粒粕的收益可抵消部分生產成本。

糖蜜用在食品、飼料添加劑、發酵制乙醇等領域。上馬酵母生產線的糖廠，糖蜜大多自用，而沒有相關生產鏈的糖廠，銷售給附近企業。去年，佰惠生的糖蜜價格最高達到1380元/噸。今年，企業采購量超過2000噸的話，價格可優惠至1050元/噸。

廣西的甘蔗糖廠也銷售糖蜜，均價相對低廉，在700多元/噸，但運費高昂，運至內蒙古需要300？400元/噸。另外，相對于甜菜糖蜜，甘蔗糖蜜的含糖量略低，產出的酵母活性不如甜菜糖蜜。目前，糖廠配套酵母生產線已經成為大型企業的發展趨勢。

甜菜絲提取糖分后，經過脫水、壓榨、烘干、造粒和包裝，即可產出甜菜顆粒粕，其主要銷售給飼料企業和食用菌培養企業。不過，由于價格比其他原料高一些，飼料配方中顆粒粕的添加量有限。食用菌配方中，甜菜顆粒粕的添加量也低于10%。

2017/2018榨季，內蒙古甜菜糖預計增產，但幅度較小，待2018/2019榨季產量大幅提升，顆粒粕可能出現供過于求的狀況。

內蒙古甜菜糖產業發展前景廣闊

2003/2004榨季—2014/2015榨季，內蒙古甜菜糖產量持續低于20萬噸，2015/2016榨季才明顯提升。2016/2017榨季，內蒙古甜菜糖產量從前一榨季的28.4萬噸增加至46.33萬噸。

調研顯示，2017/2018榨季，內蒙古會有5家集團的8家糖廠開機生產，較2016/2017榨季增加1家，日產能共計41200噸，甜菜糖產量為53萬噸，增產6萬噸，略高于4月云南糖會上預期的5萬噸，但遠低于市場預期的30？40萬噸。

2018/2019榨季，內蒙古將有8家新建糖廠投產，新增日產能51800噸，甜菜糖產量隨之增加30？35萬噸。到2018/2019榨季，內蒙古共有7家集團總計16家糖廠進行壓榨，日產能有望突破9萬噸，甜菜糖產量有望突破80萬噸。

預計2017/2018榨季內蒙古甜菜糖產量為53萬噸，增幅為6.43萬噸；2018/2019榨季，產量將升至85萬噸。雖然2017/2018榨季的增產幅度較小，但2018/2019榨季的新建產能大幅超出預期，甜菜糖產量和增產前景都會給市場帶來驚喜。回頭來看，內蒙古發展甜菜糖產業，有著明顯優勢。

土地供應充足

內蒙古天然廣闊的大平原有充足的農業土地供應，只要有比較收益，甜菜種植面積就會持續增加。通過了解發現，糖廠增資擴建前都會進行充分調研，在建糖廠不存在“吃不飽”的問題。

此外，收購價格長期穩定，農戶種植甜菜收益有保障。未來政策不出現大的調整、糖價沒有大幅低于成本，農民種植甜菜的積極性就不會降溫。

2016/2017榨季，內蒙古有4家糖廠的開工時間超過150天，壓榨延期一個月，主要原因是農戶種植量超過簽約量，但糖廠響應號召，也為維護與農戶的良好關系，最后超負荷壓榨。其中，博天前旗收購150萬噸甜菜。糖廠本身只有100萬噸的加工能力，最終超負荷加工50萬噸。

比較收益突出

在內蒙古，與甜菜競爭的作物主要是玉米。受供給側改革的影響，部分地區玉米種植面積以每年10萬畝的速度減少。去年，內蒙古玉米種植戶苦不堪言，自有土地的種植戶，大多可實現收支平衡，而承包土地的種植戶，部分出現虧損。今年，玉米收購價每斤不到8毛錢，赤峰算是玉米收益相對豐厚的地區，銷售收入加上補貼，種植一畝玉米也僅掙450？500元，而一畝甜菜的收益相當于一畝玉米收益的2？3倍。endprint

內蒙古甜菜收購采用訂單農業的模式，糖廠對簽約農戶種植甜菜所需的種子、化肥等資源實行貼息賒銷供應，在甜菜結款時統一收回，糖廠也會為轄區的農戶提供政策補貼、技術支持。內蒙古甜菜收購又是完全的市場化行為，沒有甘蔗收購時的政府指導價和二次結算。如果糖價過低，甜菜糖廠通過調低收購價應對，相比甘蔗糖廠，更加靈活。雖然收購價自主決定，但為了提高農民種植積極性和企業競爭力，內蒙古糖廠已連續4個榨季將甜菜地頭收購價維持在520元/噸。100畝以上的種植大戶，扣除最高1100元/畝的所有費用，每畝收益在1000？1200元。

機械化推廣便利

華北大平原的黑土地先天就具有機械化種植的基礎，再加上推廣成本低，2007年開始引入外資，普及機械化、規模化種植。目前，內蒙古甜菜產區基本實現40%以上的機械化種植，個別產區的機械化程度甚至高達100%。

通常，對于購買自用型農用機械的農戶來說，國家會補貼農戶機械價格的30%左右，部分糖廠也會補貼30%以上，其余部分由農戶自己承擔。在一些甜菜供過于求的地區，甜菜收購價和農機補貼都會降低，機械化種植的推廣成效也略低。例如林西佰惠生，農戶種植意向遠高于糖廠加工能力，糖廠的補貼和收購價小幅下調，無需機械化種植，糖廠的原料就已過剩了。而在糖料資源偏緊的地區，或者土地條件不具備優勢的地區，甜菜種植的機械化推廣效果更好。例如安琪酵母，因為附近土地資源和水資源不具備優勢，機械化種植的推廣水平明顯更高，部分地塊已經實現了100%的機械化種植。

甜菜壓榨的機械化水平普遍高于種植的機械化水平。目前，內蒙古糖廠壓榨的機械化水平超過75%，在建和擬建的糖廠，壓榨的機械化水平普遍高于80%，完全可以與廣西糖廠一較高下。例如騎士集團新建的糖廠，壓榨生產過程已經實現100%的機械化。

廣西甘蔗產區的機械化種植需要政府和大型糖廠投入大量人力和財力，以政治任務的姿態來推動，而在內蒙古甜菜產區，只要糖廠提供適當補貼，再加上國家的補貼，農戶自己就可以實現機械化種植。未來，隨著甜菜糖新建產能的投產，糖料供應越緊張、糖廠競爭壓力越大，機械化種植要求就越高，農戶和糖廠推廣機械化的動力也就越強。

此外，發達國家甜菜種植和壓榨的大規模機械化還未在我國推廣開來。未來，隨著行業的發展和競爭力的提升，小型農機被大型專業化設備取代后，內蒙古甜菜糖的產量和生產效率將更上一個臺階。

壓榨利潤相對豐厚

甜菜收購價格相差無幾，各糖廠的生產成本并不一致，主要原因是甜菜含糖量不同。調研的5家糖廠，生產成本在4600？4930元/噸，基本與上榨季持平。加上副產品的收益，甜菜壓榨的稅后成本在4200？4500元/噸。相較于甘蔗糖，甜菜糖的生產成本更低，這也是糖價在2014年9月跌破4200元/噸的時候甜菜糖廠依然能保持盈利的根本原因。

從目前的糖價看，甜菜糖廠的利潤仍有2000元/噸。只要不低于生產成本，糖廠就會繼續生產，也會陸續有新建糖廠投產。

人力和資金優勢明顯

近兩年，煤炭行業不景氣。今年，房地產各項調控政策頻繁出臺，投資資金需要尋找新的投資平臺。所以，部分煤老板和房地產商帶著大量資金投入到甜菜行業。同時，還有部分業內的政府退休官員以及有產業背景的人士投入其中。專業人士、充足資金配上扶持政策，內蒙古糖業發展可謂占盡天時地利人和。

增產的利空效應將在2018/2019榨季顯現

今年，近30萬噸的甜菜倉單一度成為鄭糖價格快速走低的壓力源之一，雖然最后1709合約只交割了10萬噸，交割后市場也如預期般階段性反彈了，但在增產的背景下，尤其是2018/2019榨季大幅增產的背景下，具備成本優勢的甜菜倉單，特別是運輸便利的內蒙古甜菜倉單，又將對市場產生多大影響呢？

增產的甜菜糖有可能拋至盤面

現階段，內蒙古現貨企業參與期貨套保的不多。即便有個別企業參與進來，也是以企業負責人個人投機為主。相比之下，外資企業的套保和交割更加成熟，參與數量更大、參與積極性更高。隨著行業金融參與意識的增強，糖廠參與期貨市場也是發展方向之一。故而，新增且短期無法消化的甜菜糖，還是有進行期貨交割的可能的。

內蒙古甜菜糖普遍為優級品

調研所到的企業，都具備生產優級白砂糖的條件，有的企業只在開機初期生產一級糖，而開機平穩后，產品就可以達到品質更好的優級標準，內蒙古甜菜糖倉單普遍是優級糖。不過，鄭商所的白糖期貨倉單和交割標準都針對一級糖，優級糖并沒有升水規定。內蒙古的甜菜糖倉單雖然達到了優級糖的標準，卻只能按照一級糖來執行，而在現貨市場上，優級糖價格高于一級糖。也就是說，內蒙古甜菜糖倉單存在潛在升水。相比而言，新疆等地甜菜糖的品質遠不及內蒙古。所以，內蒙古甜菜糖倉單在品質上具備優勢。

增產壓力體現在2018/2019榨季盤面上

2017/2018榨季增產幅度較小，根據升貼水和基差變化，甜菜糖倉單可能會階段性給盤面帶來拋壓，但注冊倉單量不等于實際交割量，市場依然有能力化解現有的增產預期。而2018/2019榨季，面對30？35萬噸的新增產量，市場又將如何消化？

根據甘蔗糖和甜菜糖的成分對比，二者只在3%的雜質成分上略有區別，主要成分則基本一致。不過，所謂的“甜菜堿味”令甜菜糖被很多消費終端排除在外，進而導致甜菜糖消費途徑和消費空間受限，多年來消費增長幅度一直較為緩慢。

2018/2019榨季，雖然甜菜糖增產預期強烈，但短期內改變消費者消費習慣和傾向是非常困難的，想要實現甜菜糖消費量與產量的同步增長是不切實際的。所以，增產的量最有可能拋至盤面。屆時，內蒙古甜菜糖的增產壓力將通過期貨盤面釋放，其對應的是2018/2019榨季的倉單和糖價。

甜菜糖成本決定糖價低點

甜菜糖基數小，雖然增產，但占比不高，決定糖價走勢的主要還是甘蔗糖。2017/2018榨季是白糖市場熊市的第一個榨季和增產的第二個榨季，供需格局決定了糖價下行的方向，而成本決定價格回落的終點。甜菜糖成本低于甘蔗糖，根據前文分析，熊市周期內的長線空單目標價位即甜菜糖的生產成本4700元/噸。endprint