國際權威機構觀點綜述

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國際權威機構觀點綜述

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2017年7月以來，國際權威機構對世界經濟形勢和中國經濟形勢的主要觀點綜述如下。

一、對世界經濟形勢的主要觀點

(一)全球經濟穩步復蘇，美英增長預期下調

國際貨幣基金組織(IMF)2017年7月24日發布的《世界經濟展望報告》更新內容稱，隨著中國、歐洲和日本等國家(地區)的經濟增長持續改善，全球經濟目前正穩步復蘇。確信無疑的是全球經濟正在獲得持續穩定的增長動能，2017年和2018年全球經濟增速預計分別為3.5%和3.6%，與2017年4月發布的預測值一致。但IMF調低了對美國、英國2017年的經濟增長預測。

報告預計，發達經濟體2017年經濟增速為2%，與4月預測值持平；2018年增速較4月預測值下調0.1個百分點至1.9%。其中，美國經濟2017年、2018年預計均增長2.1%，較4月預測值分別下調0.2和0.4個百分點。2017年第一季度美國經濟表現較弱，且美國政府醞釀推出的擴張性財政政策力度可能不及預期，是IMF調低美國增速預期的主要原因。同時，還將英國2017年經濟增長預測值調低了0.3個百分點至1.7%，因為英國經濟第一季度表現不及預期，并且英國“脫歐”的影響存在不確定性。此外，考慮到歐元區2017年第一季度經濟增長好于預期且政治不確定性有所下降，將歐元區2017年和2018年經濟增速分別上調0.2和0.1個百分點至1.9%和1.7%。IMF將日本2017年經濟增速上調0.1個百分點至1.3%，2018年增速預期維持在0.6%不變。

此外，報告預計，新興經濟體和發展中國家2017年經濟增長4.6%，比4月預測值提高0.1個百分點，2018年增速預期維持在4.8%不變。

(二)亞行上調2017年亞洲經濟增速至5.9%

亞洲開發銀行2017年7月20日發布了《2017年亞洲發展展望》補充報告，將亞洲地區2017年經濟增長預期從5.7%調高至5.9%，2018年增長預期從5.7%調高至5.8%，原因是全球對于亞洲出口的需求增加并且油價維持在低位等。亞行首席經濟學家澤田康幸說：“亞洲發展中經濟體今年開了一個好頭。盡管全球經濟恢復仍面臨不確定性，但該地區經濟體已經做好面對潛在沖擊的準備。”同時，亞行還調高了對亞洲發展中經濟體的通脹預期，將2017年的通脹預期提高0.4個百分點至2.6%，2018年的通脹預期提高0.2個百分點至3%。

亞行將東亞地區2017年和2018年的增長預期分別從5.8%和5.6%調高至6.0%和5.7%。受凈出口增長和國內需求旺盛影響，中國2017年經濟增長將達到6.7%，2018年將放緩至6.4%；2017年上半年中國經濟增長6.9%，好于預期。報告指出，由于韓國新近選舉了總統，消除了政治不確定性，經濟增勢看好。亞行表示，南亞將是亞太地區經濟增長最快的區域。維持對南亞2017年增長7.0%和2018年增長7.2%的預期。由于印度強勁的國內需求，亞行對其2017年和2018年經濟增長預期仍維持在7.4%和7.6%。報告預計，東南亞地區2017年將維持4.8%的經濟增長率，2018年增速將加快至5.0%，其中經濟增長較快的國家是馬來西亞、菲律賓和新加坡，2017年第一季度均維持了較快的經濟增速。東南亞經濟增長主要依靠強勁的國內需求，尤其是私人消費和投資拉動。

此外，由于美國2017年一季度經濟疲軟，亞行將其經濟增長預期調低，而歐元區和日本增長預期則因內需強勁而被調高。兩者相抵，亞行維持對主要工業經濟體2017—2018年經濟增長1.9%的預期。

(三)全球投資資產截至2016年底同比增長7%

波士頓咨詢公司(BCG)2017年7月12日宣布，全球投資資產截至2016年底同比增長7%，達到69.1萬億美元。全球股價走高推高投資資產余額的因素突出，整體來看資金流入有限。按地區來看，與歐美和日本等發達國家相比，以中國為代表的新興市場國家的增長率較高。波士頓咨詢每年都發布有關全球投資資產市場的調查報告。本次報告依據對占全球整體投資資產62%的153家大型信投公司的調查，以及在43個國家的市場調查結果制成。

2016年，全球投資資產增長7%，但顯示全球股價走勢的“摩根士丹利資本國際全球指數”上漲6%。投資資產增加在很大程度上是因為股價走高，與年初相比資金流入額僅為1.5%。自2012年以后，資金流入額始終徘徊在1%以上，仍未恢復2008年雷曼危機以前的水平(4%～6%)。

報道稱，按地區來看，新興市場國家的投資資產增長顯著。中國增長21%，資金流入額也增長17%，表現突出，個人和機構投資者的投資意愿均在加強。巴西的投資資產增加17%，不含日本和澳大利亞的亞洲增加16%。另一方面，發達國家增長乏力。占全球投資資產約50%的美國盡管增長5%，但出現0.3%的資金外流；日本也僅增長3%，出現1%的資金流入。

(四)IMF呼吁各國避免采取貿易保護措施

2017年7月28日IMF發布《2017外部風險報告》顯示，經常賬戶盈余越來越集中于英美等少數發達經濟體，這可能引發貿易保護主義升溫，拖累全球經濟復蘇，并引發更多風險。IMF研究部門主管庫貝杜表示，報告的重點之一是不惜任何代價呼吁各國避免使用貿易保護主義措施。貿易保護主義措施將無助于改善外部失衡，甚至還可能危害本國及全球經濟。

報告指出，新興經濟體和發展中國家外部失衡情況有所改善，主要體現在中國經常賬戶盈余縮小，巴西、印度尼西亞、南非和土耳其等國經常賬戶赤字下降。發達經濟體外部失衡情況則有所加劇。德國、韓國等國繼續保持大規模經常賬戶盈余，而經常賬戶赤字越來越集中于英國和美國。IMF呼吁，擁有經常賬戶盈余的經濟體在財政空間富裕的前提下加大財政刺激力度，同時推進結構性改革、刺激國內需求特別是最終消費。經常賬戶赤字的經濟體應推進財政整頓，根據通脹情況逐步推進貨幣政策正常化，同時推進結構性改革來提高競爭力和整體儲蓄水平。

(五)全球約10%就業人口極度貧困

聯合國2017年7月17日發表了力爭到2030年消除貧困與饑餓等的“可持續發展目標”(SDGs)現狀總結報告。報告指出，2016年與家人同住的約10%就業人口是過著一天不足1.9美元生活的“極度貧困人群”，呼吁有必要加快相關工作。撒哈拉沙漠以南非洲地區的貧困尤為嚴重，2016年時34%的就業者及其家庭處于極度貧困狀態。全球不滿5歲幼兒發育不良比例雖從2000年的32.7%下降到了2016年的22.9%，但據估算仍有1.55億人。其中，南亞和撒哈拉以南非洲占3/4。聯合國秘書長古特雷斯表示關切稱，“要到2030年達成目標，很多領域的進展都太遲”，強調各國需要進一步加快工作。

二、對中國經濟形勢的主要觀點

(一)中國仍然是全球增長主要動力

2017年7月24日IMF發布了《世界經濟展望報告》更新版本，再次上調中國2017年和2018年經濟增長預期，分別上調0.1和0.2個百分點至6.7%和6.4%。這是2017年IMF第三次上調對中國本年度經濟增長的預期，主要是考慮到2017年第一季度中國經濟表現強勁，并且未來有望繼續獲得財政支持。

IMF首席經濟學家莫里斯·奧布斯特費爾德認為，中國經濟保持強勁和穩定增長對世界經濟十分重要，中國將繼續是全球經濟增長的主要推動力。對于中國經濟2017年上半年的表現，奧布斯特費爾德表示，“我們看到中國經濟非常強勁的增長，中國第二季度6.9%的增速同樣超過預期”。從體量上來說，中國是全球經濟增長的重要貢獻者，中國經濟強勁增長推動了世界，尤其是亞洲地區的經濟增長。“今后中國將繼續是全球經濟增長的主要貢獻者，對于亞洲地區的繁榮尤為重要。”在他看來，中國經濟對世界經濟的溢出效應非常大。“正如我以前說過的，發生在中國的事情，影響不僅限于中國。”

奧布斯特費爾德表示，中國正在進行經濟結構改革，轉向服務業主導、消費驅動的發展模式。對世界而言，重要的不僅是中國保持強勁的增長數字，還在于中國以穩定和可持續的方式增長。中國經濟面臨信貸增長較快等風險，但中國政府已經清楚地意識到這些問題，并開始著手采取措施，包括與IMF展開建設性合作。

談到中國在推動全球化方面所作的努力，奧布斯特費爾德贊賞中國以積極方式加入有關全球化的討論，認為中國能夠采取切實行動推動全球發展。“‘一帶一路’建設非常重要，不僅有望帶來大量基礎設施投資，而且能夠降低各地區之間的貿易成本，推動國際貿易發展。”

(二)中國成為全球最大可再生能源生產國

國際能源巨頭BP集團2017年7月5日發布的《BP世界能源統計年鑒》顯示，2016年全球可再生能源發電(不包括水電)同比增長了14.1%，增加了5300萬噸油當量，為有記錄以來最大增幅。其中，中國超過美國，已成為全球最大可再生能源生產國。在科技進步和環境需求驅動下，世界能源正加速向清潔、低碳方向轉型，而中國已經成為全球能源清潔轉型的引領者。

目前，可再生能源在全球一次能源生產中的占比只有4%，但增長勢頭非常強勁。2016年可再生能源增長量占全球能源新增量的1/3。其中，可再生能源發電占總發電量比重從2015年的6.7%上升到2016年的7.5%。作為全球最大能源消費國，中國已成為全球能源結構優化進程中最重要的推動因子。截至2016年底，中國風電累計裝機量和太陽能累計裝機量均位居世界首位。BP集團首席經濟學家戴思攀說，“中國超過美國成為全球最大可再生能源生產國，這是去年發生的最新變化”。中國正引領著全球可再生能源加速發展。2016年中國貢獻了全球可再生能源增長的40%，超過經合組織總增量。

BP統計年鑒顯示，中國已經成為世界水電、核能增長的主要來源。2016年全球水電產量同比增長2.8%，相當于2710萬噸油當量。其中，中國貢獻超過40%。在核能領域，2016年全球核能產量同比增長1.3%，增加了930萬噸油當量。而中國核能產量增速達到24.5%，增量為960萬噸油當量，相當于全球核能生產凈增長全部源自中國。在戴思攀看來，當前中國核能產業發展受到全球矚目。出于經濟和政治等因素，歐美等傳統核能領域的領導者正在放緩核能發展步伐，核能產量下降。而這些缺口正在由中國填補。隨著技術突破，中國大力推動三代核電技術，安全性能進一步提高。如今，中國核能產業發展異軍突起，在能源清潔轉型中擔當重任，未來也將成為其他國家學習借鑒的樣板。

在二氧化碳排放領域，能源效率加速提高、能源結構加速調整使得全球碳排放增長步伐放緩。而中國碳排放已經出現下降勢頭。BP統計年鑒顯示，2016年全球二氧化碳排放同比增長0.1%，而中國碳排放同比下降了0.7%。戴思攀說，三年前全球碳排放每年增長2.5%，而近三年碳排放幾乎沒有增長，這意味著我們離巴黎協定目標更近了。中國在這一變化中扮演著至關重要的角色。繼過去10年碳排放增長超過75%以后，中國碳排放在過去兩年中實際已經有所下降，這種趨勢將是一種長期結構性的變化。

(三)中國民企強勢搶位世界500強

2017年度《財富》世界500強排行榜于2017年7月20日正式揭曉，中國上榜公司數量達到了115家，較2016年增長5家。總體看來，盡管中國上榜企業依然保持國企央企占大比重的局面，但民營企業也呈現崛起趨勢。

1.數量繼續上升。2017年《財富》世界500強排行榜中，中國上榜公司數量連續第14年增長，達到115家。其中，中國內地(含香港在內，不包括臺灣地區)為109家企業。10家中國公司首次上榜，它們分別是安邦保險集團、恒力集團、陽光金控、阿里巴巴、碧桂園、騰訊、蘇寧云商、廈門建發集團、國貿控股集團和新疆廣匯。新上榜公司最多的行業是貿易(3家)，其次是2家來自互聯網服務和零售的公司(阿里巴巴和騰訊)，碧桂園是唯一新上榜的房地產企業。數據顯示，這109家企業的總營業收入達到6.04萬億美元，占《財富》世界500強總營業收入的22%，占中國2016年GDP的55%。

在前五名中，中國占據三個席位。沃爾瑪連續4年排名第一，其2016年營業收入達4858.7億美元，同比提升0.8%，位列三甲的其他兩家為中國公司——國家電網和中石化，中石油和豐田汽車分列第四和第五。榜單中前50強的中國內地企業還包括：工商銀行(第22位)、中國建筑(第24位)、鴻海精密工業(第27位)、建設銀行(第28位)、農業銀行(第38位)、上汽集團(第41位)和中國銀行(第42位)。

在利潤榜上，前五名中除了排在第一位的蘋果公司，其余均為中國的商業銀行——工商銀行、建設銀行、農業銀行和中國銀行。但對它們而言，似乎是利潤和規模難以兼得，包括蘋果在內的這5家公司收入均有大幅下滑。按總資產來看，工商銀行則排名第一位。

在凈資產收益率(ROE)榜上，中國公司中排位最高的是華為、美的、騰訊、吉利和萬科。其中，美的是2016年第一次進入《財富》世界500強的中國家電企業，2017年依然是該行業唯一的上榜公司。

2.國企央企占優勢。進入榜單的中國企業所在行業和所有制分布較過去并沒有實質性變化。中國80%的入榜企業是地方國企或央企，主要集中在提供資金、能源、原材料等生產要素的行業。以榜單上的中國前十大企業為例，它們的營業收入都在1000億美元以上。這10家企業中，除了排名第五(全球排名第24位)的中國建筑和排名第九(全球排名第41位)的上汽集團外，其余8家企業都來自生產要素領域；10家企業中，除了平安集團，其余9家都是央企。

2017年《財富》世界500強榜單也呈現一些變化。首先，中國新增企業大部分是民營企業，民營企業在整個榜單中所占的比例已經增至20%。北大光華管理學院院長劉俏認為，這反映出中國經濟在轉型過程中市場力量的頑強蓄積，民營企業相對而言有較高的投資資本收益率，更多民營企業的崛起反映出中國企業2.0時代逐漸到來。值得一提的是，隨著阿里巴巴、騰訊上榜，加上2016年首次上榜的京東，2017年上榜的全球6家互聯網服務公司中國和美國各占50%。美國的3家為亞馬遜、谷歌母公司Alphabet，以及新上榜的社交媒體巨頭臉書(Facebook)。

3.盈利能力有待提高。中國上榜企業雖然數量上持續增長，但沒有從根本上改變大而不強的狀況。偉大企業的界定標準不是銷售收入，而是盈利能力。數據顯示，中國內地109家上榜企業的平均總資產收益率(ROA)僅為1.65%，1塊錢的資產只能產生1.65分的稅后利潤；而美國企業的平均總資產收益率為4.79%，是中國企業的2.9倍。劉俏坦言，“國內上榜企業的資本使用效率確實不高。我們通過大量的銀行信貸和投資形成的資產并沒有產生足夠的盈利，這在很大程度上與我們投資拉動的粗放式增長模式是匹配的。此外，需要注意的是109家上榜企業中有10家企業的盈利為負，這顯然與世界500強這一身份極為不符。中國經濟的高速增長，并沒有催生出大批偉大的企業”。

當然，其中也不乏表現優秀的中國企業。2016年首次上榜的恒大集團，2017年以318.28億美元營業收入位列338名，較上年大幅上升158位，成為世界500強歷史上排名單年提升最快的企業之一。資料顯示，恒大自成立以來，一直保持高速穩健增長。截至2016年，恒大營業收入已較2009年上市之初增長近40倍，總資產、銷售額、凈利潤等核心指標亦分別增長21倍、12倍和16倍。恒大2016年銷售3734億元，成為地產“一哥”。

責任編輯：李 蕊