中國傳媒業上市公司治理結構比較分析

（西南大學，重慶 400715）

中國傳媒業上市公司治理結構比較分析

于志

（西南大學，重慶 400715）

我國正處在經濟全球化的大時代，信息傳播國際化成為這一大時代的重要特征。新經濟時代的來臨和經濟全球化進程的加快，給傳媒產業帶來了前所未有的發展機遇，傳媒產業成為世界公認的最具發展前景的行業之一。然而，這一進程也給傳媒業帶來了前所未有的威脅和挑戰。因此，為了積極應對所面臨的威脅和挑戰，抓住發展機遇，必須要加快對傳媒業上市公司治理結構的學術研究以促進傳媒業的快速發展，進而帶動中國經濟的全面發展。

中國傳媒業；上市公司

一、國內外現狀

國外發展現狀：國外理論界較早就開始對傳媒業進行研究，并從管理學、經濟學、傳播學等多個視角對傳媒業在管制、所有權、公司資本運作等方面進行了較為系統的分析研究[1]。國內發展現狀：國內學者對傳媒業的研究開始于傳媒管制與傳媒集團公司治理模式的構建，后到現代傳媒治理局面構建的實踐路徑的研究，再到傳媒上市公司經營業績、公司治理結構比較研究，這些研究對傳媒業在國內的發展起到很大的推動作用[2]。

二、中國傳媒業上市公司治理結構存在的問題

1、縱向比較方面存在的主要問題

（1）股東大會方面：第一，一股獨大現象嚴重，股東大會流于形式，大股東通過非流通股的低價發行與流通股的高價發行達到“一股獨大”的狀態。第二，由于國有股所有者虛位現象極其嚴重，從而國有資本缺乏增值的強烈動力，內部控制十分混亂[3]。第三，股東大會召開不及時。

（2）董事會方面：第一，董事會成員構成情況不規范，主要表現在董事會成員中女性所占比例太低[4]。第二，董事會成員產生機制不規范。第三，董事會決策機制不是十分規范，主要表現在很少有公司專門制定相應的工作條例以及嚴格的審批制度。

（3）監事會方面：第一，監事會成員產生機制不規范。第二，監事會“名存實亡”，監事會被賦予的權力大多是形式上的，無實質性可談。

2、橫向比較方面存在的主要問題

（1）傳媒業與專業技術服務類行業上市公司的比較：第一，在股東大會機構方面，由于傳媒業上市公司國有股東處于“一股獨大”的強勢地位，所以傳媒業上市公司各股東之間權利制衡方面與專業技術服務業相比較弱[5]。第二，在董事會、監事會規模和構成方面，傳媒業上市公司董事會發展緩慢，不規范現象嚴重。

（2）傳媒業與電力熱力等的生產與供應業上市公司的比較：第一，在股東大會機構方面，傳媒業上市公司股權集中度高于電力熱力等生產與供應業上市公司，“一股獨大”的股權結構現象更為明顯。在股東大會方面，傳媒業與電力熱力等生產與供應業相比股東大會出席率相差不大[6]。第二，在董事會、監事會規模和構成方面，傳媒業上市公司董事會與電力熱力等生產與供應業相比，董事會規模較小，經營決策所需信息得不到很好的補充[7]。

三、中國傳媒業上市公司治理結構存在問題的分析

1、縱向方面存在問題的分析

（1）股東大會機構方面：第一，第一股東持股比例。一方面，傳媒業上市公司中電信、廣播電視和衛星傳輸服務行業的第一股東持股比例最大，約為百分之六十，“一股獨大”現象十分嚴重。另一方面，從股東性質來看，存在國有股所有者虛位現象，這種現象會導致國有資本缺乏增值動力，不利于傳媒業上市公司的良性發展。第二，股東大會召開次數。傳媒業上市公司每年召開股東大會次數不足3次。

（2）董事會方面：第一，董事會成員構成不規范，董事會成員中女性所占比例很小，而女性對娛樂、時尚、快訊等方面有較高的敏感度和關注度，這一方面對于傳媒業的長遠發展來講是極其重要的。第二，董事會召開次數，從2008年到2013年，傳媒業上市公司董事會召開總次數有所增加，這說明傳媒業上市公司中公司治理的相關制度越來越嚴格，董事會運作制度越來越完善[8]。

（3）監事會方面：第一，從監事會規模來看，傳媒各行業的監事會建設較慢，從這一點可以看出監管制度的不完善，監事會虛職或監事會職能弱化現象較為突出。第二，監事會成員產生機制不規范，監事會成員的提名和被選舉權大多由董事會和經理決定。監事會“名存實亡”，監事會被賦予的權力大多是形式上的，無實質性可談[9]。

2、橫向方面存在問題的分析

（1）傳媒業與專業技術服務類行業比較。第一，在股東大會機構方面，傳媒業上市公司國有股東處于“一股獨大”的強勢地位的程度遠遠大于專業技術服務業的上市公司。在股東大會方面，傳媒業與專業服務業相比股東大會出席率相對較高，這有可能是由于大股東控制股東大會所導致的結果。第二，在董事會、監事會規模和構成方面。一方面，無論是傳媒業還是專業技術業，以通訊方式出席董事會的比例從2008-2013年在持續增加，董事會召開總次數也有所增加[10]。這與相關政策鼓勵跨地區、跨部門、跨媒介組建上市公司有密切關系。另一方面，從傳媒業上市公司高級管理人員和董事會成員來看，專業技術服務行業女性所占比例略高于傳媒業上市公司，而從行業需要的角度來說，傳媒業高層人員中女性比例應該略高。

（2）傳媒業與電力熱力等的生產與供應業的比較。第一，股東大會機構方面。一方面，無論是傳媒業上市公司股權集中度還是電力熱力等生產與供應業上市公司的股權集中度，“一股獨大”的股權結構都十分明顯，從2008年到2013年這兩大行業的股權集中度都在逐漸下降，但是下降幅度都不是很大[11]。另一方面，電力熱力等生產與供應業上市公司第一股東持股比例比傳媒業上市公司更高。第二，董事會、監事會規模和構成方面，一方面，無論是傳媒業還是電力熱力生產供應業，以通訊方式出席董事會的比例從2008-2013年在持續增加，董事會召開總次數也有所增加[12]。這與相關政策鼓勵跨地區、跨部門、跨媒介組建上市公司有密切關系。但是，從總體來看，傳媒業上市公司比專業技術業上市公司董事會召開次數略少，傳媒業上市公司董事會與力熱力等生產與供應業相比，董事會規模較小，經營決策所需信息得不到很好的補充。

四、中國傳媒業上市公司治理結構的建議及對策

1、股東大會機構方面的建議及對策

第一，對股東大會機構縱向分析后的建議及對策。（1）鼓勵發展多元化股權。可以在分級監督和治理國有資產的基礎上，通過吸收新的國有股東、戰略投資者等方法，實現股東多元化。（2）加強股權制衡機制建設。建立傳媒業上市公司高層管理人員的激勵約束機制，證券監管部門應制定相關制度，調整各投資主體的持股比例，鼓勵推行員工持股計劃，合理增加法人和職工的持股比例。（3）約束大股東行為，建設完善的有關小股東的權利制度。可以通過小股東代言人的方式使得小股東的利益既能夠在股東大會上表現出來[13]。

第二，對股東大會機構橫向分析后的建議及對策。（1）建立合理的股權結構。經對比以上所述三大行業發現，專業技術服務業股權制衡度高，更能有效的改善公司的經營績效，故應該借鑒此行業該優點。（2）實現股東大會的規范化。主要是規范控股股東行為。上市公司的治理結構應確保所有股東,尤其是中小股東享有與大股東平等的地位。

2、董事會方面的建議及對策

第一，對董事會制度縱向分析后的建議及對策。（1）規范董事選聘程序。上市公司董事成員選聘程序應嚴格、透明。（2）提高董事會成員整體素質。（3）完善董事會會議制度。確保董事會待處理事項的通知、表決、會議記錄等都有章可循,從而確保董事會實現高效運作和科學決策[14]。（4）完善獨立董事制度。獨立董事應能夠真正獨立于上市公司股東。

第二，對董事會制度橫向分析后的建議及對策。一方面，需要合理規劃傳媒業上市公司的董事會規模，既能使董事會決策所需知識得到充分的信息，又能協調好各董事的團結與合作。另一方面，提高傳媒業上市公司高層人員中女性所占比例，實現“男女搭配”“老少搭配”。

3、監事會方面的建議及對策

第一，對監事會制度縱向分析后的建議及對策。（1）規范監事選聘程序。確保監事成員選聘程序實現“三公”——公平、公正、公開。（2）提高監事會成員整體素質。當選監事必須具有法律或會計等專業知識,能夠有效的實現監督董事或經理的職。（3）完善監事會會議制度。確保監事會書面詢問、書面聲明、檢查記錄都有章可循。（4）建立獨立監事制度。必須強化監事的獨立性，使其能夠真正獨立有效地實現對董事、經理層的監督權利。

第二，對監事會制度橫向分析后的建議及對策。（1）清楚分開控股股東與上市公司的人、財、物，將各自機構、業務等分離清楚,確保各控股股東與上市公司各職能部門之間不存在上下級關系。（2）加強對監事會的監督，特別是加強監督高層管理人員的權力行為，并且應更多地注重進行事前防范。（3）實行監事權責對等機制，強化監事的監督義務和提高獎懲機制建設，使各監事明白會因未盡法定義務給公司帶來損失，而承擔連帶賠償責任。

[l]劉正愷:關于國有資產流失問題的思考——基于委托代理關系的角度[J].未來與發展,2012(10):5-7.

[2]周炯:軍工上市公司股權結構與經營績效關系的實證研究[J].華東經濟管理,2012(2):11-13.

[3]百度百科統計分析法.[EB/OL].2012-10-25. http://baike.baidu.com/view/1397463.htm.

[4]M.Blair：“Ownership and Control:Rethinking Corporate Governance for the Twenty-First Century”,Washington:Brookings Institution[J].1995:1699-1720．

[5]Hart,O and J.Moore,“Property Rights and the Nature of.

[6]McConnellJandH.Servaes."EquityOwnership and the Two Faces of Debt"[J].of Financial Economics 1995：131-157.

[7]張焱:中國傳媒上市公司的現狀分析及對策研究[M].內蒙古大學碩士論文,2010(5):55-75.

[8]龐萬紅、趙勛:傳媒上市公司運營績效分析[J].中國報業,2009 (10):32-35.

[9]李晴:我國影視業上市公司治理模式選擇問題研究[M].西南民族大學碩士論文,2011(4):78-89.

[10]駱嘉:我國傳媒上市公司的股權結構與績效關系分析[J].聲屏世界,2009(1):35-43.

[11]劉蕊:近30年中國傳媒制度變遷特征之研究——以博弈論為視角[M].上海外國語大學碩士論文,2008(6):32-34.

[12]張頤、王錚:知識經濟時代的人力資源開發[J].欽州師范高等專科學校學報,2010(9):30-42.

[13]姚偉峰、魯桐:董事會建設與企業效率[J].東南大學學報(哲學社會科學版),2010(7):68-75.

[14]李廣魁:傳媒業上市公司治理結構比較分析[M].山東大學碩士論文,2012(3).

（責任編輯：史二霞）