現行國際貨幣體系缺陷與改革研究

文/駱勤文，象山縣農村信用合作聯社

現行國際貨幣體系缺陷與改革研究

文/駱勤文，象山縣農村信用合作聯社

金融危機的出現暴露了貨幣體系內在的缺陷，因此該體系的改革也成了各方的關注焦點，對當前貨幣體系進行全面分析并進行改革是十分重要的一件事。本文先分析該體系存在的缺陷并提出了一系列的改革方案，有關貨幣體系的研究對于重新構建國際貨幣體系意義十分重大。

國際儲備貨幣；國際貨幣體系；匯率；經濟穩定

1 引言

1.1 國際貨幣體系的意義

國際貨幣體系是各國的政府為了應對國際支付和國際貿易的需要，對貨幣在國際貿易能發揮的貨幣職能而確定的原則、建立的組織形式和采取的措施的總稱。國際貨幣體系一共有三個方面的內容：一是對國際間支付手段的國際貨幣或者儲備資產的來源、數量、形式進行規定。以此來滿足國際貿易、資本轉移和世界生產的需要；二是規定某一國的貨幣和其他貨幣間的匯率確立方式和維持方式，以此來保持各國的貨幣兌換方式和比價關系的合理性；三是對國際收支的調節機制進行規定，以此來糾正國際收支的不平衡性，來確保世界經濟的穩定和發展。

在100多年來，國際貨幣的體系經過多次變革，實質上是匯率制度和國際貨幣形態的變化過程，反映了世界經濟格局的變化和經濟霸權力量的轉移。美國次貸危機引起的全球金融危機使得世界進一步認清了其爆發根源是以美元為主導的國際貨幣體系及其所帶來的經濟失衡。各個國家不得不開始重視當前國際貨幣體系存在的缺陷，也有越來越多的人呼吁體系改革。

1.2 國際貨幣體系的發展歷史及其特點

國際貨幣體系一共經歷了金本位體制、布雷頓森林體系和牙買加體系。金本位制是在1870年開始的，黃金成了世界貨幣體系的基礎物質，可以“自由兌換、自有輸出、自由鑄造”。這種制度管理貨幣的供應量問題，將匯率維持在很小的范圍內波動，雖然比較穩定，但是世界經濟貿易的不斷發展導致它無法提供充足流動性，因此在第一次世界大戰后就崩潰了。

第二次世界大戰之后建立了布雷頓森林體系，它不僅確立了黃金和美元掛鉤，各國的貨幣與美元掛鉤，并且建立了以美元為中心的、有著固定比價的金匯兌本位制，同時建立了一個國際金融機構，該機構旨在促進國際貨幣的永久性合作，

即國際貨幣基金組織，簡稱IMF。然而信心和清償力之間的兩難選擇成了該體系中難以攻克的難題，即特里芬難題，是指由于美元被當做儲備貨幣與國際結算，為了支撐國家的金融貿易快速發展，美國必須擁有長期的貿易逆差對外輸出美元；而另一方面來說，為了保證美元的幣值穩定、支撐美元的地位，美國又不能長期的維持貿易逆差。布雷頓森林體系期間，美國由于發動越南戰爭、朝鮮戰爭及美蘇軍備競賽而背負大量的債務，美元和黃金的固定比價受到了前所未有的挑戰，最終因為美元被大量拋售，出現了大幅貶值使得布雷頓森林體系徹底崩塌。

2 現行國際貨幣體系的現狀及內在缺陷

2.1 以美元為主導的國際貨幣體系不夠穩定

在當下的國際儲備貨幣中，有許多種強勢國家的信用貨幣，例如美元、歐元、日元等充當著世界貨幣的角色，根據IMF主要的國際貨幣資產在世界性外匯儲備中的占比數據顯示：在1998年至2008年中，美元資產的占比一直穩定在60%到70%之間，而歐元的資產則浮動在20%上下，這兩種以貨幣形式存在的資產占到了全球外匯儲備的90%以上。這些年來，雖然美元的地位有所削減，但仍然是最常見、最主要、最有影響力的國際計價單位、國際價值貯藏手段和支付手段。

牙買加體系通過實行美元和黃金脫鉤，取消了以美元替換黃金的義務，美元的信用擴張機制或收縮約束機制不存在了，這為美元的濫發留下了隱患。而憑借一國的主權信用貨幣當作國際儲備貨幣往往不能同時履行國內經濟調控需要以及國際儲備貨幣職能，即美元的主導地位使得美國政策的“個人利益最大化”和美元的核心地位產生了根本矛盾，“特里芬難題”目前仍然是在發行儲備貨幣時的最大約束。2008年由于次貸危機而引發了金融風暴，而后迅速波及全世界，立刻將各國的經濟和金融拖入泥潭，這就是為了維持美元的金融霸權地位而出現的后果。

2.2 匯率制度有著嚴重的不穩定性和不均衡性

盡管牙買加協議認為浮動匯率制是合法的，因此大多數國家選擇了浮動匯率替代固定匯率制。但是實際上的匯率自由浮動只是一種理想情況，絕大多數的發展中國家都會基于自己國家的經濟發展情況，采取了帶有固定性質的釘住匯率制度，這使得國家的加權平均有效匯率更多的取決于主要的發達國家間的匯率波動狀況，而一旦與本國經濟發生脫節，必定會造成本國匯率對經濟產生非均衡干擾。除此之外，釘住匯率制在不僅成為了國際收支失衡的自動調節器，也為國際投機資本在合法情況下套匯提供了差價獲利的機會，倔投機資本在外匯市場進出使得匯率的變動越發劇烈，并增大了匯率的波動幅度，使得國際收支不平衡加劇，出現了大國侵害小國利益的行為，這使得發展中國家和發達國家之間出現了更加尖銳、復雜化的利益沖突。

2.3 IMF缺乏權威性和獨立性

IMF如今作為國際貨幣體系的重要載體之一，沒有發揮出應有的作用。一是IMF體系中沒有平等的決策權和參與權，仍然是建立在少數的發達國家的利益基礎上進行制度安排，這不能很好的體現發展中國家的利益，并且制約了國際金融機構發揮作用；二是IMF現有資金規模是很有限的，對于會員國的貸款規模也十分有限，并且按照會員國繳納的份額進行分配，由于主要發達工業國占有的份額比較大，所以最需要的是發展中國家得到的資金，這些貸款資金十分有限。三是IMF在提供貸款時附加了許多苛刻的限制性條件，這要求會員國在使用貸款時必須要采取一些經濟調整措施，馬來西亞的總理曾經指責過美國借IMF對于受到金融危機的國家貸款的名義，實施“經濟殖民主義”的掠奪。

3 改革方案具體事項

要建立一個這樣的國際貨幣體系并不容易，國內學者對于目前國際貨幣體系改革的想法也越來越多，可行的方案具體有以下幾種：

3.1 建立多極化國際貨幣體系

目前全球的政治經濟發展現狀反映出回歸到金、銀本位的貨幣體系的可能性非常小，而美國的金融危機爆發又一次暴露出目前依賴單一的主權信用貨幣給全世界帶來的危害和風險，未來的國際儲備貨幣結構朝著集團化和多元化的方向在發展，這不僅僅是國際貨幣體系和世界經濟演變的歷史趨勢，也是各國和區域經濟集團經濟、政治實力推動的必然結果，在多元化的國際貨幣體系下對多極化制度的安排。首先，它不僅脫離了美國對于國際貨幣體系產生的絕對影響，國際貨幣的發行還將由多個主權國家一起掌握，這些主要貨幣之間的相對匯率是由于復雜的談判、博弈而產生的，和現行的國際貨幣體系相比較，有著較強的包容性質，能夠很好地代表全球各大經濟體的利益。其次，由于這一體系并沒有單一的依賴于美國的國家信用，國際貨幣必須要通過約束自己的供給情況來增加自己的競爭力，在一定程度上使得國際貨幣體系更加穩定。

我們還應當認識到，多元化的國際儲備貨幣結構沒有在根本上解決問題，這是一種現實主義的改良方案，從現行存在的國際貨幣體系朝著多支柱國際貨幣體系而演變，這樣遭受的政治阻力和經濟阻力也會相對較小，也是最有可能出現的情況。

3.2 建立超主權國際貨幣作為核心的貨幣體系

有學者認為，創造一種和主權國家脫鉤、并且壁紙相對穩定的國際儲備貨幣可以避免主權信用貨幣作為儲備貨幣存在的內在缺陷，是國際貨幣體系改革時的理想目標。這個方案的優點十分突出，可以直接解決現在貨幣體系中存在的問題，這使得國際貨幣的發行不會被單個主權國家的貨幣政策所控制，而鑄幣的收入也將被合理分配在各個國家，并且使得國際貨幣擺脫了對單個國家信用的依賴性，有著很強的穩定性。這在很大程度上來說，這個方案指出了國際貨幣體系改革的目標和大體趨勢。

關于超主權儲存貨幣的主張雖然已經存在了很久，但并沒有什么實質性的進展，它更多的是基于理性經濟的基礎，卻沒有重視政治權力在國際金融體系中的運作作用，假如沒有政治權力，經濟理性很難以制度的形式體現出來，就更不談維持該體系的發展了。在目前的體系中，美元作為最具有優勢的主權貨幣來說，也是美國的核心利益的重要體現，可以發現美國不愿意放棄既得利益，對該改革持有消極態度。總之，建立有著廣泛信用的超主權國際貨幣是一件很艱巨的任務。

3.3 對IMF進行深化改革

IMF是現行貨幣體系中的重要載體，其功能和作用也在進一步增強。首先，自身的決策機制還需要進行改革，應當重新分配基金份額，還需擴大基礎投票權，將發展中國家的投票權比重增加，避免任何一個國家及其集團有否決權的現象出現。另外，進一步加強IMF對于主要儲備貨幣國家的經濟的監測職能，項目援助方面發揮中央銀行的專業職能。

4 總結

中國國內學術界對于貨幣體系改革的研究很晚才開始，早期的時候主要是對國外的學者的方案進行探討。但是在亞洲金融危機爆發后，尤其是人民幣國際化的戰略提出后，越來越多的國內學者開始對國際貨幣體系改革的問題進行關注，而且是從發展中國家的角度來看待問題，希望建立一種更加公平的、多極化的國際貨幣體系。全球新金融危機的爆發使得中國學者對于貨幣改革體系的研究結論推向高潮。中國目前積極地參與國際貨幣體系的改革，并不是想要廢除美元或者取代美元，而是想要通過改革來最大限度維護國家的利益。

[1]閆皓.國際貨幣體系改革與中國的路徑選擇[D].東北財經大學,2016.

[2]姜小朋.現行國際貨幣體系改革與中國的對策[D].吉林大學,2014.