淺析我國中小企業股權結構及其優化

文/王鋼鋒

引言

當前，中小企業面臨一個嚴重的融資難問題，中小企業融資的渠道非常少，路徑非常狹窄并且難以進入資本市場。我國急需在這方面改善現狀，擴寬其融資渠道，建立完善的資本市場，從根本上解決我國中小企業所面臨的融資難的問題，從而深度優化我國中小型企業的股權結構與其相應的發展路徑，讓中小型企業能夠在復雜的經濟環境下持續穩定健康的發展。本文系統地介紹了我國中小企業的股權結構的發展現狀、存在的問題以及改進的方法，本文認為我國中小企業股權結構發展目前存在的問題有：我國資本市場的相關法規建設有待加強，在很多方面還大有不足；我國的中小企業的融資渠道過窄，資金來源不夠廣泛，中小企業會面臨極大的融資難的問題；我國的資本市場信用管理制度不完善，投資風險大，對很多資本力量薄弱的中小企業來說很難承受這樣的風險；未能建立一個多層次、多渠道的融資環境。針對這些對股權結構有影響的因素筆者提出了自己的看法，包括提升中小企業自身素質和企業并購、增持法人股、企業員工持股以及形成多位大股東持股制衡的局面等方法改進。

1 背景

1.1 中小企業的發展現狀

中小企業在不同的國家有不同的定位，在我國則是按照年銷售量總額在五億以下并且在五千萬以上的為中型企業，年銷售額和資產中在在五萬以下的為小型企業，所謂中小型企業就是兩者的總稱。自我國加入WTO以來，中小型企業也在這股經濟熱潮中越來越繁榮，把握住了發展的絕佳機遇，不斷的充實自己，增加自己的資產與總體實力。伴隨著發展的同時，我國的中小型企業也暴露了很多弊端，由于自身的經濟實力的局限與整體底蘊的問題使我國的中小型企業呈現出技術水平較低，產品可替代性差以及市場競爭異常激烈的現狀，還有就是我國的中小型企業的管理技術不夠先進，相應的管理制度有一定的缺陷，再者就是很多企業為了擴大自己的生產規模，就多面開花生產多種產品，這樣就使得企業出現資金短缺的問題或者會有產品質量不過關等問題。

1.2 中小企業的股權結構介紹

隨著我國經濟的蓬勃發展，中小企業的在我國整體經濟非常重要的一部分，中小企業是相比起來規模相對較小的企業，而中小企業的股權結構問題大體上講就是利用專業的基金管理公司從投資機構或者有個人募集的股本進行融資的過程。與此同時中小企業的股權結構也面臨很大的挑戰，融資量的需求也變得非常大，中小企業的融資渠道的擴寬融資的能力也是一件當下非常值得關注的事情。我國中小型企業的發展受到來自方方面面的因素的影響，發展受到了一定的束縛，為了解決這些問題我國推出了一系列的措施去應對這些問題，甚至國家政府大力支持增加中小企業的貸款，盡管大力扶持但還是存在一些嚴重的問題，對一些中小企業來說證券市場的門檻過高并且融資的渠道也相對狹窄，這就使得中小型企業的股權結構的全面發展受到了很大的限制。

2 我國中小企業股權結構問題

結合現狀來看，我國中小企業股權結構存在的問題主要包括：相關法規建設有待加強；中小企業的融資通道過窄，資金來源不夠廣泛；信用管理制度不完善，投資風險大；未能建立多層次多渠道的融資環境。

2.1 相關法規建設有待加強

一切事物的發展都需要有一個完整的規章制度作為保證，同樣我國中小企業的發展也需要有一系列完整的法律體系，因此我國政府現在發展中小企業就要首先著重解決我國的法律法規問題。企業風險收益的承擔者就是企業的各大股東，而各個股東的持股數量與持股結構就是一個企業的股權結構，掌握一個中小企業命脈的就是掌握其股權結構，中小企業的股權的集中狀況對企業的城中有著非常重要的意義，因此要想企業獲得健康穩定的發展就要注意到簡歷合理的規章制度，對股權的集中狀況做出一定的約束，從制度上保證企業的良好運行以良好的股權結構為基礎建立合理的企業管理制度，促進公司整體的創新與發展。

另外，企業生存的外部環境也需要有良好的法律法規約束，但是我國現有的公司法和一些其他的法律，雖然對外部生存的大環境有一定的約束作用，總的來說對企業的融資反而有一定的束縛，所以為了克服現有的法律環境的約束我們必須盡快的制定好相關的法律條文，并且盡快出臺中小企業的信用擔保與基金管理方面的規章制度，依法推進我國中小企業融資環境的改善，為克服中小企業融資難的問題創造一個良好的環境。

2.2 中小企業的融資通道過窄，資金來源不夠廣泛

目前我國中小企業的融資渠道包括政府的資助，銀行的貸款或者是一些民間資本以及自己產業的租賃收入，但是相應的我國的證券公司的門檻很高，一般規模資金很難進入資本市場，對中小型企業來說也很難公開發行自己的債券或者相關的股票。由于我國的創新投資機制還不是特別的完善，在金融體制上存在一些障礙，一方面是中小企業的發展環境正處于改革之中，還有就是間接融資體系的差距，并且相配套的金融體制不夠完善，也就是說與中小企業相配套的中小型銀行數量不足并且發展同樣面臨阻礙。另一方面現有的金融體系缺乏效率，同樣也會阻礙融資渠道的擴展，我國的金融體系中的銀行組織是非常復雜且龐大的，而這之中的資金配置結構問題的間接融資占比過重也是其缺乏效率的一大因素。還有一個重大問題就是現在我國所有的以中小企業服務的金融機構或者銀行組織非常的少，一些大型的銀行原本對中小型銀行也有一些扶持作用，但是針對中小型企業這一塊因為受到資金或者項目以及服務的限制，對中小型企業的融資設置了重重屏障。

2.3 信用管理制度不完善，投資風險大

現階段我國中小企業的融資途徑大都來源于銀行的小額貸款，所以中小企業的信用體系的簡歷也是一個非常重要的問題，就中小企業來講，本身的規模和所有的固定資產就相對較少，中小企業要想獲得融資的信用度相比大型企業要付出更多的代價，也就是睡它的信用成本就更高。再者我國現下的社會信用體系還未建立起來，反對風險的評估措施與手段還不夠完善，金融市場的利潤還未完全放開，造成現在的融資門檻高，債券交易市場不夠發達，所以在經濟發展的過程中會出現很多的糾紛與矛盾，中小企業的貸款就會受到一定的限制。由于這種信用問題，就會使得為中小企業提供擔保的信用體系就越來越少，對其進行融資及顧全結構的改進造成了極壞的負反饋。

2.4 未能建立多層次多渠道的融資環境

隨著今年經濟的穩定但平緩的增長，我國中小企業成長的瓶頸期也是社會所認同，因此構造一個多層次，多渠道，全方位的融資環境是非常有必要的，同時也是我國今年來在金融市場上所做的一大研究。但那時究其根本，我國的金融總體環境相對來說較為復雜，而我國現有的中小企業自身地看風險的能力尚且不足，承擔債務的能力也相對較弱，總所周知，金融市場的資金投資總是更加愿意朝著償債能力高的風險小的一些企業和項目，而對中小型企業的融資需求相對就不能及時滿足，所以對中小企業來說這個體系的競爭就更加艱難而且沒有優勢。因此消除中小企業與融資市場的屏障是非常重要的一個環節，企業能夠順利的獲得所需的資金投入來做好企業的新項目開發與科技創新是企業生存經營至關重要的一個環節，所以建立一個多渠道，多層次的融資環境對企業生存的大環境改善有很大的好處，也是我國中小型企業發展壯大的非常關鍵的一部分。

3 我國中小企業股權結構完善措施

綜合以上分析，本文提出如下完善我國中小企業股權結構的措施：提高中小企業自身的素質；企業并購；增持法人股；企業員工持股；形成多位大股東持股制衡的局面。

3.1 提高中小企業自身的素質

完善企業的股權結構首先要做到的就是能夠提升自己各方面的素質水平，加強企業自身的建設，學習新的管理理念，大力培養企業核心骨干力量，有效地利用政府的政策扶持，抓住每一個機會發展自己，。同時企業還要有能吸引優秀人才的實力與條件，形成優秀的企業核心文化，發展自己的基本實力，在從長遠提升自己的不可替代力，在當下的企業競爭中來看，很多就是同類商品的替代化競爭，要想自己的企業能夠屹立不倒，要做的就是讓自己的商品的被替代率降到最低，從創新角度來提升自己，這也是一個最有效最長久的策略。林外還要在平時的經營過程中注重經營自己的信用榮譽，在資本市場掙得一份信用價值可以讓企業在后期的融資集資以及發行債券股票等方面有很大作用。

3.2 注重企業并購，共同發展

企業的發展前景與其股權結構優化有著至關重要的聯系，而優化企業股權結構的一個重要方法就是企業的并購。企業并購是指兩家或多家企業之間權利主體變化的一個過程，企業和并購就是兩個中小型企業通過股權讓渡的過程而被合并成為一個企業，有其中一個或者收購第三方作為權利主體，對企業的運營做決策，這其實就相當于兩家企業并購為一家，兩者的資本，信譽，以及社會資源合并，兩者也變為一體共同承擔企業可能會面對的風險與問題。企業的并購是兩句家企業的綜合實力都得到了一定的提升，而且兩者相當于一個主體共同抵抗風險，對風險的承擔能力也加大的加強，也更加容易從事金融市場上獲得相應的資金投入。

3.3 企業增持法人股，穩控風險

企業股權結構優化的途徑還有增持法人股這一條途徑，法人股顧名思義來講就是法人代表所擁有的股份，也就是企業的法人所用有的可以自由支配的固定資產的部分，在我國這種經濟背景下法人持股是一種普便的現象，而且這樣在一定程度上可以更好的適應我國經濟轉型和企業改革的現狀，也能夠是中小型企業的股權結構多樣化，這樣也能提升企業對不可預估的風險承受力。

3.4 企業員工持股，激發員工積極性

在股權結構優化方面開有一點非常重要的那就是企業員工的持股計劃，企業的員工持股計劃可以看成是一種人才網羅的一種計劃也可以看成是一種特殊的員工激勵機制，當員工為企業付出很多或者說是在工作中有一定的成就，可以通過給他們分發股份的方式來激勵員工，讓他們有一種主人公意識，更好的投入精力在往后的工作中，同時企業的股票升值也算是一種對他們物質獎勵。另外企業的股權一部分用來獎勵員工也有助于企業的股權分散以及股權結構的多樣化，對企業的平穩發展有一定的重要意義。

3.5 形成多位大股東持股制衡的局面

最后一方面優化股權結構的方法就是形成一種多股東以及股權分散相互協調相互制約的一種狀況，并且讓股東之間能夠形成一種相互制約的機制，通過對股東權利的限制與制約創建一個更加公正、公開、透明的運營機制。大股東的分權制約有利于企業創造一種良好的管理氛圍，企業的走向不僅僅掌握在少數幾個人手中，而是通過群策群力，大家共同形式自己的權利，使企業運行發展的方向更加健康與穩定。

4 小結

本文系統地介紹了我國中小企業的股權結構的發展現狀、存在的問題以及改進的方法，文章參考了很多有看法的期刊論文，綜合各家之言的長處并加入自己的想法，本文認為我國中小企業股權結構發展目前存在的問題有四大方面，其中包括我國資本市場的相關法規建設有待加強，在很多方面還大有不足，其二就是我國的中小企業的融資渠道過窄，資金來源不夠廣泛，中小企業會面臨極大的融資難的問題，其三就是我國的資本市場信用管理制度不完善，投資風險大，對很多資本力量薄弱的中小企業來說很難承受這樣的風險，其四就是未能建立一個多層次、多渠道的融資環境。針對這些對股權結構有影響的因素筆者提出了自己的看法，包括提升中小企業自身素質和企業并購、增持法人股、企業員工持股以及形成多位大股東持股制衡的局面等方法改進，綜合來說我國的中小企業至今還是一直在進步的，目前一切的探索都是成功路上的經驗而已。

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