財務公司模式下企業集團加強資金管控的探討
——以江蘇省國信集團財務有限公司為例

周俊淑

（江蘇省國信集團財務有限公司，江蘇南京100033）

財務公司模式下企業集團加強資金管控的探討
——以江蘇省國信集團財務有限公司為例

周俊淑

（江蘇省國信集團財務有限公司，江蘇南京100033）

以財務公司為平臺實施資金集中化管理，是新形勢下企業集團加強資金管控的基本途徑。通過開發資金管理信息系統，財務公司可以實現對集團資金的網絡化監控，從而服務于集團整體發展戰略，提升資金的流動性、安全性和效益性。本文最后介紹了江蘇國信財務公司在加強集團資金管控方面的經驗與做法。

財務公司；資金集中；信息系統；資金管控

企業集團財務公司是以加強企業集團資金集中管理和提高企業集團資金使用效率為目的，為企業集團成員單位提供財務管理服務的非銀行金融機構，是我國金融體系的重要組成部分。在當前形勢下，進一步明確財務公司的職能定位，強化其資金戰略管控職能，是推進國有企業集團做大做強做優的關鍵所在。

一、加強資金管控的基本原則

1、以財務公司為平臺實施資金集中化管理，是新形勢下企業集團加強資金管控的基本途徑

雖然在理論上集團實施資金管控的途徑可能會有多種選擇，但20多年以來的實踐證明，以財務公司為平臺實施資金集中化管理，是國內大型集團有效地實現資金管控的基本途徑。資金管控與資金集中管理二者之間的關系，正好體現了集團與財務公司這兩個主體之間的特殊關系。資金集中管理是資金管控的基本途徑，與財務公司在戰略層面上表現為集團職能在資金管控領域的延伸是一致的，這也是為什么財務公司應該時刻將集團利益最大化貫穿于日常經營工作始終的根本原因。

2、開發資金管理信息系統以實現資金的網絡化監控，是資金管控的效率保障

信息化是作為一個現代金融組織的財務公司的技術基礎，沒有信息化就沒有現代化意義上的財務公司。信息化水平在根本上決定了一家財務公司的經營水平以及服務能力，并最終決定了集團資金管控的效率。因此，財務公司應該像集團普通成員單位重視機器設備那樣高度重視信息化工程建設。雖然不同集團在推進信息化工程方面可能會采取不同的路徑，但系統規劃的前瞻性和系統設計的開放性卻是兩項基本原則。所謂前瞻性，是指系統規劃既要滿足財務公司當前的業務需求，也要考慮系統在未來可能進行的功能拓展，避免在信息化推進過程中出現“推倒重來”。所謂開放性，是指資金管理信息系統不能自成體系，而應該在集團信息化管理的總體框架下開發運用，與集團其他相關系統實現信息交換與共享，從而避免成為集團信息化的“孤島”。

3、資金管控的最終目標是服務于集團整體發展戰略，著眼于流動性、安全性和效益性

資金管控以及相應的資金集中管理是集團基于整體發展戰略而實施的重大財務舉措，是集團財務戰略的重要組成部分，財務公司則是集團為了更有效地實施資金管控而專門設立的一個金融性主體。作為資金集中管理工作的具體執行機構，財務公司在戰略層面上表現為集團職能在資金管控領域的延伸，將集團的戰略意志嚴格地貫徹到日常經營中是財務公司與生俱來的特質。財務公司這一區別于集團普通成員單位的特質具有以下兩個方面的涵義：一是財務公司應將集團整體戰略作為其實施資金集中管理工作的主要依據，積極主動地為集團戰略目標的實現提供資金保障；二是由于財務公司的職能與集團意志密不可分，集團成員單位應該從集團整體利益最大化目標出發，積極主動地配合財務公司做好資金管控以及相應的資金集中管理工作。

二、江蘇國信財務公司在加強集團資金管控方面的具體實踐

1、開發賬戶信息系統，實時了解和監控集團成員單位在財務公司之外開立的各類賬戶及其資金運用情況

在資金集中度無法達到100的情況下，如何實現對成員單位開立在商業銀行的賬戶實現有效監控，是財務公司面臨的一種重要問題。賬戶信息系統不僅反映成員單位在財務公司開立賬戶的信息，同時還反映成員單位在已與財務公司實現“直聯”的商業銀行開立的賬戶信息，包括余額信息和銀行對賬單，從而使資金監控更加全面。此外，通過在系統中設立必要的自動報警點，如大額資金支付報警點、特定業務支付報警點、特定企業和特定賬戶關注點等，可以引導集團財務部以及財務公司及時跟蹤重要支付事項，從而提高了資金監控效率。

我們建議從以下兩個方面來推動該項工作的開展：一是在集團層面上對成員單位開立在財務公司以外的賬戶進行集中清理，盡量將有必要繼續保留的賬戶轉移到已與財務公司實現“直聯”的商業銀行，并規定成員單位在財務公司以外開立賬戶必須經過集團公司批準；二是在軟件供應商的協助下開發賬戶信息系統，為實時反映成員單位在財務公司之外開立的賬戶信息提供技術支持。當然，要有效地開展本項工作，財務公司必須充分發揮自身的金融主體優勢，在綜合權衡的前提下盡量與更多的商業銀行建立合作關系，以便為成員單位的開戶以及賬戶轉移提供足夠的便利；同時，財務公司應與集團財務部一道對成員單位在財務公司之外開立的賬戶實施共同監控，以便提高權威性，減少工作阻力。

2、推動票據集中管理，進一步提高資金集中管理工作的廣度和深度

票據是貨幣資金的延伸，票據集中管理是資金集中管理的重要組成部分，因此，將票據納入資金集中管理對于加強集團資金管控具有十分重要的意義。在票據集中管理的工作模式上，我們建議逐漸按照一個主體兩個層次的思路建立集團的票據池。一個主體就是由財務公司牽頭負責建立集團票據池。兩個層次中的第一個層次是利用票據管理系統（或票據管理模塊）實現集團范圍內應收、應付票據的集中統一登記管理，提供統一的票據信息平臺，實現對集團票據信息的實時掌握和動態監測；第二個層次是財務公司聯合合作銀行直接為成員單位提供票據的簽發、承兌、貼現、質押和托收等相關的票據服務，實現財務公司對成員單位所有票據業務的歸口統一辦理。兩個層次互為補充，共同實現票據的集中管理。在票據的具體保管上，由于集團異地成員單位較多，建議采取票據虛擬集中管理模式，即票據由成員單位自行保管，票據信息的系統錄入工作由成員單位分散進行，財務公司在月末通過核對票據系統和會計信息系統中的票據余額信息，從而確保成員單位票據信息錄入的完整性和正確性。票據虛擬集中管理模式有助于降低財務公司的票據識別風險以及票據資產的保管風險，同時最大限度地減少財務公司的票據信息錄入工作量，從而將主要精力用于對票據流轉的監控。

3、優化集團成員單位財務負責人的業績考核方式，著力提高資金集中度

資金集中度是衡量財務公司資金管理工作質量的重要指標。由于資金歸集是資金集中管理乃至資金監控的基礎性工作，因此，逐步提高資金集中度是財務公司的一項重要工作目標。本文建議同時采取市場手段和行政手段以提高資金集中度。在市場手段方面，我們可以向成員單位提供明顯高于銀行的更為優惠的存款利率，主動讓利于成員單位。在行政手段方面，我們建議在集團層面上將成員單位在財務公司的存款余額作為其財務負責人或主要領導的業績考核指標，并分階段逐漸采用更為嚴格的考核機制，即首先考核月末存款余額，然后考核日均存款余額，最后過渡到同時考核月末和日均存款余額。

當然，影響資金集中度的原因是非常復雜的，比如上市公司資金歸集所面臨的政策性障礙，成員單位存在一些政策性賬戶或專用賬戶，財務公司的資金管理系統能否滿足成員單位的結算要求，甚至還包括監管機構所規定的資金集中度指標計算公式的合理性問題，等等。有些因素是財務公司能夠控制的，有些因素則是財務公司不能控制的。對于那些財務公司能夠控制的因素，應依靠我們的主觀能動性逐步加以解決；對于那些財務公司不能控制的因素，則可以通過多方呼吁、多方協調，逐步為財務公司的資金集中管理工作創造一個更為良好的政策環境。

4、穩妥推進有價證券投資業務的開展，努力為集團創造更多的來自集團外部的增量收益

企業集團通過將有價證券投資業務統一集中到財務公司，不僅有助于集團下屬企業集中精力發展實體經濟，也有助于財務公司將自身的主體優勢和專業優勢與資金的規模優勢相結合，從而給集團創造更多的增量收益。目前江蘇國信公司正在申報《企業集團財務公司管理辦法》中的第29條業務，其中就包括有價證券投資。隨著第29條業務的申辦成功，我們建議分層次逐步開展相關業務。首先，因為債券承銷業務的風險相對較小，并且在債券承銷的過程中可以了解債券市場的運行規律，為日后開展債券投資業務逐漸積累經驗，因此可優先考慮開展債券承銷業務。其次，可在逐漸熟悉貨幣市場和資本市場的前提下穩健開展有價證券投資業務。鑒于財務公司的功能定位，應將風險控制作為公司有價證券投資的首要原則。為此，建議公司將閑置資金主要配置在貨幣市場以及具有高度流通性的債券市場，適當可考慮投資風格相對穩健的基金產品，在風險可控的前提下謹慎進入股票一級市場申購新股，盡量避免進入股票二級市場。

為了在有效控制風險的前提下獲取可觀的投資收益，以下兩個方面顯得尤為重要：一是在公司以及集團層面上建立起明確的投資政策以及科學的投資決策程序，盡量通過制度與流程過濾掉絕大部分投資風險；二是逐步培養和鍛煉一支了解宏觀經濟形勢、熟悉相關市場運行規律、具有一定投資分析能力的專業團隊，以便在把握具體投資機會的同時最大限度地過濾掉剩余投資風險。最后，由于金融企業的股權投資屬于重大的甚至戰略性的長期投資，因此可考慮放在第三個層次開展。當前我國金融體制改革處于關鍵時期，金融企業的股權投資機會相對較多，在集團總體把控的前提下，既可以為集團創造更多的增量收益，還可以達到逐步擴張集團金融板塊的戰略目的。

需要說明的是，有效開展有價證券投資業務的意義不僅在于為集團創造更多的增量收益，還可以為公司通過提高存款利息等形式回饋集團成員單位提供足夠的資金基礎，從而更好地服務于成員單位，提高它們參與資金集中管理的積極性。

[1]金志剛：財務公司在企業集團資金管理中的功能定位[J].現代商貿工業，2008（3）.

[2]葉友、王俊：邁向企業集團資金集約化管理之路[J].財務與會計，2007（4）.

[3]梁萍：企業資金：贏在集中運營[J].中國外匯，2009（12）.

（責任編輯：楊青）