全市旅游企業融資調研報告

宋曉

根據領導要求，本人配合市旅游局到我市景區景點型旅游企業進行融資情況調研。有關情況如下：

一、我市景區景點旅游企業經營現狀

（一）企業“散、同、弱、差”

我市現有十三家景點景區型旅游企業，旅游企業大多單兵做戰，互相之間沒有形成密切配合，旅游企業之間不僅沒有與本地旅游企業，也沒有與外地優勢旅游企業互相配合，互相補充，延長產業鏈，形成團體優勢。許多企業主題趨同，同層次、同類別競爭，發展后勁不足。具有穩定門票收入的僅大**景區一家企業，部分企業還處于景區投資的早期階段，短時間內難以取得旅游收益。

（二）資金缺乏，投資規模小

企業規模小，累計投資達億元以上的僅有大料景區、福**文化園、多**旅游度假區，大部分企業已完成投資不超過5000萬元，少部分企業僅交納了土地租賃費。除大**景區、多**養生文化城、葡萄酒莊園博覽園外，大部分旅游企業是由民營企業家投資和自籌資金建立起來的，創辦之初，資本投入就不足，資產規模相對較小，流動資金和更新改造資金匱乏，旅游企業難以維持正常的生產經營，部分企業由于后續資金不足，已停止了旅游投入，阻礙了企業的發展壯大。

（三）企業內部組織和管理制度不健全

部分旅游企業由于管理水平欠缺，還款能力弱，資信水平相對較低，企業信用缺乏微觀制度的保障，導致融資渠道不暢。我市旅游企業家族化的現象比較普遍，大多數旅游企業都沒有建立起所有權與經營權相分離的現代制度。許多旅游企業表面上是有限責任公司，但實際上在內部是實行家族控制，企業內部規章制度不健全，治理結構不合理，決策方法不科學。財務不規范，財務團隊水平不高，賬務建立紊亂，會計科目處理隨意性大。財務不獨立，部分企業由母公司財務管理部門代帳，景區企業對自己的財務狀況不能全面掌握，無法向銀行、投資機構提供真實、準確的財務報表。不但缺乏對風險投資和各類社會資本的吸引力，對銀行的信貸要求也難以滿足。

（四）缺少有效的抵押資產

旅游企業或通過母公司直接抵押其資產，或以母公司擔保的方式從銀行取得貸款。目前，除金**生態園及大**景區外，尚沒有其他國有、股份制銀行為旅游企業發放貸款。主要是旅游企業的土地的性質是農村集體所有制，而且大部分沒有辦理流轉手續，無法辦理產權證。企業規模相對較小，凈資產少，沒有合適的貸款抵押物或者愿意提供擔保的機構。

（五）現金流小、盈利能力差

我市旅游項目均處于建設期，景點綜合運營能力弱，沒有建立多層次的服務收費項目，基本以通票為主，主營業務收入少且景點比較單一，設施配套不完善且費用高，投資額度遠遠超過可預期的現金流，除大**、正**山莊少數景區外，基本處于虧損狀態，無法保證借貸資金本金及利息的及時償還。

（六）景區長期規劃不明確

除大**、多**山外，大多數景區沒有詳細的書面規劃方案，即使有可研報告也主要是應付上級需求，沒有詳細的投資效益分析，投資計劃僅根據董事長個人自發意愿確定，在對外招商或與產業投資基金談判上，無法得到投資方的認可。

二、旅游企業投融資的特點及可融資渠道

（一）旅游企業投融資特點

一是金額大，二是成本低，三是周期長。與傳統行業相比，旅游行業的一次性投入比較大；投資期限長決定了其成本必須要低，否則無法承擔過高的費用；單體項目的短期回報率比較低，前期產生的現金流小，導致回收期相對比較長。企業真正實現盈利通常是項目投入使用后至少10年的時間。通過資料了解，我國旅游企業長期資產投資規模較大，在總資產中占有絕對大的份額，企業長期資產在總資產中占近70%份額，其中固定資產占長期資產的六成以上，旅游企業在生產經營過程中需要大量土地、建筑物、設備等資產，因此，旅游企業在前期發展中的資金主要依靠自有資金和長期資金的投入。

（二）旅游企業融資渠道

（1）銀行貸款。銀行貸款是企業融資中最普遍最直接的方式，但旅游企業林權和土地租賃確權困難，難以向銀行提供貸款抵押。

（2）股權融資。股權融資是公司籌集資金非常有效的形式，也是公司得以迅速擴張的催化劑。同時，股權所籌資金不存在償還問題，極大地降低了貸款成本，減少了企業財務風險，但過多依靠股權融資，容易使企業控制權轉移。

（3）債券融資。債券是向投資者發行，承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權債務憑證。債券投資對企業的信用等級及盈利能力要求較高，很多企業難以成功發行企業債。

（4）項目融資。項目融資實質上就是資本租賃。承租公司在獲得資產經營權的同時，實際上也取得所必需的長期資金。通過設計推出適應旅游產業結構調整、產業升級換代的可持續發展項目，吸引大型投資公司或企業集團進行投資。

（5）旅游產業投資基金。在城鄉居民存款與日俱增的基礎上，向社會發行基金受益憑證，設立旅游產業投資基金，也是利用資本市場擴大旅游企業融資的有效途徑。

三、解決旅游企業融資難問題的若干對策建議

要解決旅游企業融資難的問題，主要通過三條途徑：一是加快旅游企業發展，規范企業治理，增強其財產實力和資產信用水平；二是不斷優化旅游企業的融資環境；三是不斷拓展旅游企業的融資渠道。

（一）規范企業治理，增強資產實力和信用水平

增強旅游企業的資本市場意識，強化現代管理。規范化、制度化、正規化和信息公開、透明，是企業走向資本市場實現融資的前提條件。企業要成功融資，就要理清企業的產權關系、資產權屬關系、關聯企業間的關系，把企業及公司業務清晰地展示在投資者面前，讓投資者和債權人放心。我市許多旅游企業管理粗放、松散，投資方面更是隨意和沖動。旅游企業要不斷完善公司治理，建立合理的公司治理結構，使公司決策走上規范、科學的道路，通過規范化的決策和管理來規避企業擴張過程中的經營風險。旅游企業在融資過程中，應不斷促進企業走向規范化，通過企業規范化來提升企業融資能力。endprint

提高進入壁壘，避免惡性同質競爭。當前我市旅游企業盈利能力水平普遍不高，以采摘和休閑觀光農業的旅游項目很多，形成同質競爭，市場混亂，這不僅使旅游產品品質難以保證，難以維護消費者的合法權益，也造成了低利潤水平，難以吸引投資者的興趣。所以，應當努力挖掘自身核心競爭力，提高其他旅游企業的復制成本。對于旅游企業來說，在企業內部要建立獨特的企業價值鏈，在企業外部需要建立獨特的產業鏈。只有這樣才能建立一個獨特的企業系統，而一個獨特的系統是競爭對手很難模仿的，這是提高旅游企業價值的核心。

（二）不斷優化企業的融資環境

（1）建立完善的旅游企業信用擔保體系。從本質上來講，企業融資是一種信用關系和信用行為。因此，企業的融資是一種信用約束。由于這個原因，建立信用擔保與再擔保體系，完善貸款風險緩沖機制，是解決中小企業融資難問題的一個行之有效的做法。可成立融資性擔保公司，利用市場化的方式為企業融資擔保，解決部分企業的短期融資需求。也可由旅游行業協會、商業銀行和政府部門聯合組建的“信貸擔保基金”，為符合一定條件的旅游企業提供信貸擔保，并對所擔保企業提供政策咨詢、融資顧問、項目評估等多方面的服務。

（2）加快建立和完善企業征信系統。信用缺失是當前我國社會經濟生活中一個十分突出的矛盾和問題，也是嚴重困擾旅游經濟發展，制約旅游企業融資的一個重要因素。因此，加快建立和完善覆蓋全市的企業與個人征信系統，是提高信用意識和信用水平，營造良好市場經濟秩序的必然要求，同時也是降低銀行和投資者與企業之間的信息成本和交易費用，舒緩旅游企業融資困境的一個有效途徑。

（3）建立旅游企業專項基金體系。設立專項基金也是世界各國扶持中小企業發展的普遍做法。吸引社會資本設立“旅游產業投資基金”，積極創造條件，采取有效措施，鼓勵各種社會力量出資和參與經營管理，盡快培育和發展風險投資基金、企業互助基金和信貸擔保基金等專項基金，逐步形成一個發達、完善的中小旅游企業專項基金體系。

（三）不斷拓展融資方式和渠道

（1）探索申請國家政策性貸款。傳統的銀行信貸產品很難完全滿足旅游產業的發展需求，旅游企業應加大與政策性銀行的對接力度，同國家開發銀行、農業發展銀行開展合作，申請有關“支農”方面和“小城鎮建設”方面的長期貸款。

（2）利用資本市場實現融資。以政府資金獎勵、政策扶持為依托，鼓勵資產狀況良好、產權明晰、具有一定盈利能力的旅游企業到全國中小企業股份轉讓系統和區域股權交易市場掛牌融資。

（3）大力發展債券融資。在完善企業治理結構的基礎上，大力推進債券融資。鼓勵景區將缺乏流動性、但能夠產生可預見現金流的旅游資產，轉化為可在金融市場上出售和流通的債券。如景區的門票、商業物產、酒店、觀光車船等可評估的資產。

（4）實現其他多種形式融資。大力開拓創業（風險）投資、票據融資、租賃融資、典當融資等融資渠道。也可利用信托、購并等方式達到融資目的。

（5）利用政策實現新型融資。國家和省的系列金融政策中，均提到“鼓勵銀行業機構擴大林權抵質押貸款，探索開展大型農機具、農村土地承包經營和宅基地使用權抵押貸款試點”。建議企業加強與銀行業金融機構的對接、溝通，爭取流轉土地和林權抵押貸款。

總之，解決旅游企業融資難的根本所在還是在于企業自身，旅游企業要不斷完善企業治理結構，實現規范化運營，不斷提高企業的無形價值與有形價值，增強對投資者的吸引力。endprint