民營企業融資方式優化探析

劉蓉

摘 要：充足的資金是企業，特別是民營企業發展壯大的根本保障。在經濟快速發展的今天，廣大民營經濟發展所需要的資金量更大，對資金質量的要求也越來越高。因此，保障民營企業融資成為當前促進民營企業發展的重要課題，必須要給予充分的重視。本文圍繞如何加強民營企業融資進行了分析，并提出了改進和加強民營企業融資的建議和措施，以為實際工作提供參考。

關鍵詞：民營企業；融資難；融資方式優化

一、引言

隨著國家政策在創新、創業方面的傾斜，中國民營企業如同雨后春筍般興起，它已經在各類企業組織形式中占據了重要地位，根據2016年的統計數據顯示，民營企業的數量已經占到我國總企業數量的85%以上，它對我國經濟的影響越來越大。就民營經濟來說，它是我國社會主義市場經濟的重要組成部分，對我國的經濟增長做出了巨大的貢獻，促進了資源的優化配置，創造了更多的就業崗位，提高了人民的生活水平。然而，民營企業自身還是有一些局限，盡管數量多，但一般規模較小，很難像國企等大型公司可以享受到很多優惠。尤其是近些年來，我國經濟進入轉型期，各行各業面臨改革，民營企業的很多問題凸顯出來，其中最重要的就是資金問題，資金不足、融資難成為民營企業發展壯大的攔路虎。因此，如何優化融資方式幫助民營企業解決融資難的問題成為學界和實務界關注的焦點。

二、我國民營企業融資現狀

如何民營企業融資難已經成為一個世界性的難題，但民營企業仍然作為重要的企業組織形式存在著，它的融資現狀是怎樣的呢？這就難免會談到融資方式，企業的融資方式主要有兩種：一種是直接融資，另一種是間接融資。直接融資主要表現為利用發行股票、債券等方式在資本市場籌集資金，間接融資表現為利用銀行借款和自身積累來籌集資金。從各個企業的融資表現來看，直接融資空間受限，于是通過上市來進行融資，但是這也并非那么容易，因為我國的市場體系還不完善，資本市場還不夠成熟，對于一些企業上市發行股票還是有諸多限制，比如對企業規模有一定要求。隨著民營企業發展實力的增強，很多有實力的民營企業脫穎而出分別在海內外上市，另外還有一些也在準備著上市。從間接融資來看，民營企業的融資也是困難重重，想從銀行獲得貸款變得越來越不容易，這就使得很多優秀的項目因為資金短缺而擱淺；有的即使貸到款項，也是附有很多限制條件，給民企企業自由支配資金的空間很少，這使得民營企業和國有企業處于不平等的競爭地位。融資成本較高，據統計發現，民營企業貸款另外加息的很普遍。這種種現象表明當前民營企業融資不僅有著體制方面的限制，還有自身方面的一些限制。

三、民營企業融資存在的問題

1.民營企業自身的原因

首先，民營企業的規模一般較小，資產的規模也比較有限，而且資產的質量也不高，這些都使得它的抗風險能力不強，從而影響企業的融資能力。其次，企業的運作模式也存在問題。從我國民營企業的組織結構來看，很多都是家族性企業，與政府聯系比較緊密。這種家族式的企業管理人員的任聘也更多傾向于親屬，而這些親屬往往并沒有進行專業的管理知識，使得企業整個的管理比較粗放。使得外部人員對民營企業的信用度降低，一些金融機構在提供貸款時就會把這些信息作為重要參考，不會輕易提供貸款。再次，企業的人員配置上也存在一些問題。民營企業很多管理效率低下的一個重要原因是在人員配置上，由于資金匱乏，內部管理不夠規范，核心競爭力不強，在吸引人才方面就處于劣勢，難以發揮人才的作用。最后，民營企業信用缺失問題比較嚴重。在市場經濟的沖擊下，社會的整個道德觀念有所下降，使得人們的信用意識下降。

2.資金供給總量的短缺與供給結構不合理

首先，民營企業對資金的需求往往是比較急，單次貸款的數額也許不多，但次數比較頻繁，可是去銀行貸款，銀行有各種各樣的貸款條件，一道又一道的審查程序，融資要求的條件較高，這就使得貸款難以及時到位。其次，在直接融資方面，由于相關法律還不健全，直接融資體系也不完善，使得中小企業融資難的問題的到有效解決。直接融資渠道是一個很好的渠道，相關法律政策方面的限制，使得中小企業不敢以身試法，采用一些違法的融資方式，這樣就限制了企業一條融資渠道，而且直接融資，給予的利息較高，承擔的風險較大，供給方也會因為法律方面的保障不夠健全，不敢輕易放出貸款，這就使得資金的供給難以滿足資金的需求。最后，在通過發行股票、債券的融資方式又存在政策性歧視，因為根據《公司法》的相關規定，要想股票上市必須滿足一定的條件，而且還需要通過復雜的審批程序。可是這對于那些中小企業來說，滿足這些條件比較困難，所以通過發行股票、債券融資也沒有那么容易籌得資金。

3.制度不健全和政策環境不理想

很多經濟實際經營存在困難，但可以通過政策的制定，可以享受政策優惠，為其發展提供幫助。對于民營經濟來說，影響其發展的政策制定部門有很多，如果都是好政策那還好說，但是，如果這些政策制定部門由于自身利益的不同采取不同的政策措施，而這些政策之間又相互之間有一定的矛盾，這就使得民營企業左右為難，到底是采取那個部門制定的政策。比如政府的計劃部門會制定相關的民營經濟政策，其他部門也有與民營經濟相關的政策，如工商管理部門、稅務部門、勞動部門等。而這些政策制定部門如果相互之間沒有經過協商，各自制定各自的政策，就容易出現政策之間的沖突，使得民營企業難以取舍。這樣，投資者一旦投資失誤，容易招致信用風險，使得融資更為困難。

四、民營企業融資方式優化選擇

1.民營企業私募債是未來民營企業融資的重點

民營企業私募債成本較低，雖然發行利率高于銀行貸款和一般的公司債，但相比于其他借貸方式而言，成本仍然較為低廉。更重要的是，民營企業私募債對募集規模及企業資格的要求都比較寬松，更能滿足廣大民營企業的需求。私募債發行不設行政許可，發行前由承銷商將發行材料向證券交易所備案，可滿足企業中長期資金需求。endprint

2.“新三板”市場融資是未來民營企業融資的創新

“新三板”作為場外市場，是多層次資本市場的組成部分之一，為處于不同成長階段的民營企業提供新的融資平臺。據報道，2013年6月19日召開的國務院常務會議研究部署金融支持經濟結構調整和轉型升級的政策措施，會議決定加快發展多層次資本市場，將民營企業股份轉讓系統（俗稱“新三板”）試點擴大至全國，鼓勵創新、創業型民營企業融資發展。

3.互助基金擔保融資是未來民營企業融資的緩沖

該模式是近年銀行在破解民營企業融資難題的又一個突破。民營企業以“利益共享、風險共擔、自愿互助”為原則組成互助合作社，并繳納一定數額的資金，委托專門的管理機構設立民營企業互助基金，用于為認繳基金的民營企業（基金會員）在銀行融資提供質押擔保，基金會員以其認繳的基金份額為全體基金會員的融資承擔有限擔保責任。在風險管理上，銀行也有一定的風險緩釋措施。

4.民間融資是未來民營企業融資的補充

很多民營企業從正規渠道難以融資，往往借助于民間借貸。民間融資包括民間借貸、有價證券融資、票據貼現融資、企業內部集資。但也存在著民間融資法律地位不清晰、沒有相應政策的配套支持、有些金融企業經營手續不齊全、不時會出現非法集資亂象。潛在的風險對社會穩定產生影響、資金用途不合法、違規經營現象與稅利流失嚴重等問題。

五、結語

民營企業融資是保證民營企業正常經營、促進民營企業發展壯大的一個重要保障。要高度重視民營企業融資，一方面民營企業要加大內部挖潛力度，從加強企業管理、完善企業管理方式、優化企業資金管理等方面入手，提高企業資金的使用效率；另一方面，作為政府部門來講，要發揮好支持和引導作用，在民營企業和投資主體之間建立良好的溝通交流平臺，完善社會信用管理體系，加大對民營企業發展的支持力度，從根本上提高民營企業的融資能力。

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