領導力，重新定義人類財富創造之源

譚保羅

1950年代中期，美國知名財經雜志《財富》推出了全球500強排行榜。此后，隨著排行榜影響力的不斷擴大，“財富500強”逐漸成為了全球企業界一種約定俗成的說法。500強，代表著全球企業界“做強做大”的終極目標。

《財富》全球論壇于1995年創辦，比500強排名晚了整整40年。每一屆論壇都會在世界上選一個“熱門”城市舉行，邀請全球跨國公司董事會主席或CEO，以及其他政商學名流參加，共同探討全球經濟所面臨的新問題。

財富500強排名的誕生，是對二戰之后美國企業界全球擴張勢不可擋這一大勢的順應，這是一種純粹以企業為中心的全球化視角，是面向過去的排名。而《財富》全球論壇則大有不同，它側重于對非美國地區，尤其是后發地區人民發展雄心、政商精英履行治理責任的回應和肯定。它擁有更多“地緣經濟學”的視野，它指向未來。

2017《財富》全球論壇于12月6日至8日在廣州舉辦。這是十九大之后，在中國內地舉辦的，最具國際影響力的全球經濟界的盛會。全球經濟界將借助論壇“讀懂”中國經濟的未來路向，也對那些全球經濟正在洶涌的暗流，以及正在發生的變革做出回應。

企業家精神創造財富

在2017年11月的最初幾天，蘋果公司的股價一度報收于176.24美元，創下歷史新高，公司的市值達到9049億美元。這使得蘋果成為第一家市值突破 9000億美元的美國公司。市值突破1萬億美元，似乎也指日可待。

在中國，另一家公司成為了“中國版蘋果”。不過，它并不生產精妙好用的移動終端，而是生產一種代表著身份和人生品質的可飲用液體，它是貴州茅臺。11月中旬，這家公司在A股的股價一舉沖破700元大關，市值突破9000億人民幣。有好事者統計稱，中國有17個省份的上市公司總市值都不及一個茅臺。

從純粹的商業角度看，蘋果和茅臺都是極好的公司，它們都擁有極高的利潤率，其產品都有著極為忠實，并且消費能力不同凡響的擁躉。但換個角度看，過高的股價也說明一個問題，即在資本市場中，可供追逐的投資標的實在太少，導致少數股票獲得過高的“藍籌溢價”。中美兩國，概莫能外，這是一個世界性的“難題”。

2016年12月初，在美國上市的阿里巴巴股價約為90美元，而一年之后的現在，股價已經翻了一倍多，曾一度超過190美元。同期，標普500指數不過從2100點上升到了2600點左右的水平。

從2016年底開始，也差不多在一年左右的時間內，在港股上市的騰訊股價也從180元港幣左右，飆升到了400元以上。同期，恒生指數不過從21000點左右上升到了29000多一點。

超級“藍籌”備受追捧，可以看出兩個問題。從樂觀的一面來說，全球資金正在瘋狂追逐中國資產，特別互聯網領域的中國藍籌。而悲觀的一面同樣存在，即全球資金的避險情緒高漲，這個世界上，真正優質的、公開上市的股權資產正在變得稀缺。這背后是什么？是少數明星公司所帶來的資本狂潮，已經無法掩蓋全球產業界整體創新的乏力。至少，很多科技公司的所謂創新，在掌控資本的基金經理看來，并不像公司自己所宣稱的那樣振奮人心。

真正的創新是簡單的，比如蒸汽機就很簡單，電報也很簡單，互聯網同樣很簡單。真正的劃時代創新，它們不畏懼用簡單的語言把自己講清楚。而當前那些很“復雜”的創新概念，之所以復雜，只是因為它們在技術、模式上還缺乏使用簡單語言，讓自己完全暴露給資本市場的自信。

真正的創新，固然需要天才頭腦的靈光乍現，更需要持續的領導力。蘋果的成功，在于它對極簡主義的執著，而喬布斯“偏執狂”般的領導力是這種執著最好的護航。在推出iPhone之前，觸控屏的手機鮮有成功先例，但喬布斯不這么看。

他堅持認為，最好用的手機必須簡單。第一，不能有觸控筆。因為，你可能不小心丟掉它，而且，取出和放回的過程都是一種對時間的浪費；第二，按鍵不要太多。密密麻麻的按鍵是對本就不大的手機屏幕的揮霍，也是對美學的褻瀆，所以整個手機只能有一個按鍵。

靠著自己的“獨斷專行”以及部分人看來的“偏執”，喬布斯力排眾議，采用了當時技術尚未完全成熟的電容式觸摸屏技術。這是一次冒險，但他做到了，人類對手機物理形態的定義從此改變。

喬布斯是一位自學成才的工程師和藝術家，但更是一位企業家。什么是企業家？按經濟學家熊彼特的說法，創新是企業家最重要的使命。所謂創新，就是建立一種新的生產函數，把生產要素進行“新組合”以提高產出，最終提升全社會的整體福利。顯然，喬布斯是這種“組合圣手”。

蘋果公司的上千家供應商遍布全球，它的工程師來自這個星球的不同角落，有著不同的膚色。在公司財務的規劃上，它的現金配置遍布海外。總之，它是IT硬件供應鏈的“王者”和全球金融市場的資源調配大師。

實際上，喬布斯之后為何是供應鏈專業出身的庫克“接班”？原因并不復雜，蘋果是一家公眾公司，持有蘋果股票的基金經理非常清楚蘋果的核心競爭力所在。蘋果公司靠的不是喬布斯式藝術氣質，而是喬布斯時代構建的，全球最頂級的供應鏈系統。顯然，他們會把票投給這位比喬布斯謙遜，更具親和力的供應鏈專家。

蘋果公司就是全球化最好的樣本，一家企業改變了一個產業的供應鏈架構，也改變了年輕人的娛樂模式。這個世界上，最優秀公司的崛起、最具魅力的創新，背后都是企業家的精神，而企業家精神的精髓是什么？是領導力。

企業創新與領導力

領導力，正是本屆財富論壇主要的三個討論話題之一。2017《財富》全球論壇的主題為“開放與創新：構建經濟新格局”。按照時代公司首席內容官兼《財富》雜志主編穆瑞瀾的說法，本屆論壇關注的話題主要有三個。

第一個是全球化的未來。在第二次世界大戰后，全球化的潮流主要由美國引領，但現在，包括美國、歐洲的一些國家，對于全球化有所懷疑。如何面對這種可能的逆潮？第二個是創新。科技的發展，比如人工智能的出現，正在重新改寫傳統的商業版圖，以及做生意的方式。

第三個則是公司的領導力。以上兩個話題，即全球化和創新的新趨勢的到來，它們都將對公司的領導力提出新的要求。換句話說，這將改變大型企業思考問題的方式。在某種意義上講，領導力可以說是應對前面兩個問題的一種手段，甚至是唯一的手段。實際上，這個世界上需要領導力的，不只是商業領域。

全球正在進入一個日益需要領導力的時代，唯有領導力足以打破對治理平庸和利益均沾式政商文化的妥協。在西方部分國家，選票政治正在削弱國家的競爭力。從本質上講，過度的高福利不過是一種“全民受賄”。適度的福利是必須的，它會增進經濟體的人力資本。但過高的福利則是有害的，它必然通過高稅的方式，削弱企業家精神本應該得到的回報，切割了職業精英的勞動所得。這是推高成本，摧毀生產部門。

始于20世紀后半葉，以500強跨國公司全球擴張為代表的全球化，既是對市場擴張的渴望，一定程度上也是對高成本的逃離和對稅收制度的套利。

不論是按照美國通用會計準則（US GAAP）還是按照國際會計準則（IFRS），在企業的利潤表中，成本項目不外乎包括了“稅前成本”，比如原材料、人力、地租和利息，另外就是稅收。扣減這些成本之后，才是歸屬于股東的利潤。“稅前成本”和金融體系有密切關系，2008年之后，全球央行的量化寬松政策（QE）直接推高了“稅前成本”，而長期的高稅更一直困擾著很多企業。

高稅收是剛性的，因為它的一頭連著高福利。普通人都是有著嚴重的“損失厭惡”傾向，他們對福利削減的憎惡，遠大于當初獲得福利的喜悅。因此，削減福利將是政客政治前途的災難。可以預見，在西方部分國家，將出現一種更趨微妙的平衡，即稅收的博弈比如特朗普稅改，依然會持續，但在資本的游說之下，權力必然會給資本的全球流動創造更加寬松的條件。

于是，企業需要再次尋找新的成本洼地。當前，在西方財經媒體語境中，亞太地區似乎已經成為一種約定俗成的“政治正確”。這一地區的很多國家、經濟體或者城市都有著良好的治理，而且年輕人口眾多，人力成本低。很多國家還長期浸潤于傳統儒家文化，人民以積極入世、勤勞致富為榮。

《財富》全球論壇正是這種機遇之地的發掘機制。1995年，第一屆《財富》全球論壇在新加坡舉辦，主題是“同一個商業世界”。彼時，新加坡還是一個航運中心和石化基地，距離所謂的國際性的金融中心尚且遙遙無期，而GDP也約為現在的四分之一。但90年代中期之后，新加坡步入高速發展快車道，20多年過去，新加坡已經成為國際性金融中心。

新加坡這樣的城市國家，其崛起有很多偶然因素，但不容否認，《財富》全球論壇似乎有著某些“先見之明”。其中奧秘不難理解。《財富》全球論壇參會者都是掌控或影響全球資源流向的“大人物”，如跨國公司的董事長、CEO、知名政治領袖和最頂級的學者等。與其說是論壇“先知先覺”，不如說是這些處于信息鏈最前端的人群正在做出最及時的預判。2017年的論壇選擇中國廣州，又意味著什么？

城市也需要領導力

廣州是中國一座獨一無二的城市。它是中國近代歷史的開端，也是近代中國工商業文明的啟蒙地。之后，它再次成為改革開放的前沿。如今，正在建設樞紐型網絡城市的廣州迎來了屬于自己的新一輪的“改革開放”和500強的投資熱潮。

一座城市，為何會如此重視對跨國企業的吸引？一個簡單的道理是，跨國企業通過股權和協議等手段，掌握著世界優質的生產要素—最前沿的科技成果、最具創造力的科研人員、最卓越的管理經驗。因此，吸引跨國企業也就是對最優質生產要素的吸附。

近年來，廣州對自身產業體系的完善方面，特別是對產業短板的補足，尤其是在“IAB”—信息技術（information Technology）、人工智能（artificial intelligence）、生物制藥（biopharmaceutical）等戰略性新興產業的打造上，正越來越頻繁地可以看到GE、思科等海外500強以及華為、富士康等本土500強的身影。

一個有意思的問題是，在財富500強的排名中，為何以營業收入為衡量依據？這是一個看似簡單，卻值得探究的關鍵點。最簡單的理解是，這個排行榜是在比規模，所以當然以營業收入為準。但換個角度看，就規模而言，還可以用總資產規模來衡量，為何用營業收入呢？實際上，營業收入不但是衡量規模，更是在指向企業的成長性。為什么？

在管理學中，有一個“研銷比”（研發投入/銷售收入）的說法，即衡量一個企業的創新潛力，必須看它的研發投入占銷售收入的比重。比如，投資銀行的行業分析師都習慣于這個比例來橫向比較某個行業領軍企業的研發潛力和競爭優勢。不過，在一個寡頭競爭的行業內部，各家企業的“研銷比”并不會差距太大，這與行業特點和企業承受能力有關。

那么，要提高研發投入，搶占產業變革先機，唯一的辦法就是提高市場份額，用提高“分母”即提升銷售收入的方式來提高研發投入。因此，企業要做強，必須先做大。一個頗具巧合的現象是，在財富500強排名推出后，即20世紀的后半葉，美國很多行業都出現了并購大潮。并購一方面可以減少競爭，發揮規模效應，降低成本。同時，也有利于企業對研發投入的加碼。

實際上，除了最近二三十年才崛起的互聯網產業之外，縱觀全球主要工業、金融產業，主要巨頭都是合并的產物。500強的邏輯其實也很簡單：做強和做大，兩者不可分離。近年來，廣州為何加大了對500強的吸引力度，根本原因是廣州越發深刻地理解了500強的崛起背后真正的商業邏輯，以及背后的產業變革趨勢。

面對中國國內的要素市場，這個規則也同樣適用。城市經濟的崛起，不能光靠市場主體小而散的靈活性，而是必須植根于航空母艦式500強企業的技術實力和資源吸附力。一定程度上講，中國無疑是這個世界上要素流動最通暢的母國市場。美國一直都是全球最大的市場，但鮮為國人所知的是，這個國家的洲際分割一直都是大企業的“痛”。比如，即便在20世紀下半葉，美國的金融法規依然禁止銀行跨州擴張，這導致了美國擁有全球最多的中小銀行數量。這種金融市場的分割，直到克林頓時代才有所改變。

中國市場除了社保統籌、高速公路收費等少數領域存在嚴重的地方分割外，本國市場的統一程度其實遠高于美國，這是一個全球最平滑、要素流動效率損耗最低的母國市場。因此，中國的一線城市在新一輪城市競爭中必須利用好這個平滑的市場，展開要素爭奪戰。爭奪要素最得力工具只有一個，即那些足以引領產業變革趨勢的大企業和大項目。

在全球化的背景下，一個企業、一座城市的未來都在于創新，企業需要技術、商業模式的創新，而城市則需要公共治理、發展策略的創新。創新策略得以行之有效的背后，則是一種具有深刻洞察力和前瞻性的執行力，這就是領導力，正是當下全球經濟所亟需。