個人投資的金融投資行為理論分析

行為金融學是金融學、社會學與組織行為等學科的交叉學科，通過合理的假設對金融市場實際情況進行分析，能夠更好的開展投資行為，實現(xiàn)投資價值，促進金融學的可持續(xù)發(fā)展。

一、研究概況

作為證券市場的主體，投資者的行為會直接影響股市的的資源資源配置效率。從現(xiàn)階段我國股市的發(fā)展情況來看，市場的觀點“在短期內(nèi)為土”已經(jīng)被水淹沒，往往很投機，以及高周轉(zhuǎn)率，市場波動和市場有一個屬性。即使這個投資理念來指導心理因素在供應和影響投資者的需求，對投資者的投資行為的股票。因此，投資者，研究，教育，更多的是需要加強，使得領導層的證券。行為金融學是一種行為金融代表的金融理論的發(fā)展方向是深入應用經(jīng)濟學的領域。理論追蹤行為金融學西方現(xiàn)代金融研究的前沿和應用這些理論的狀態(tài)，中國的證券市場具有重要的理論意義和現(xiàn)實意義。

二、投資者的心理特征

根據(jù)金融理論行為的研究者的研究表明，投資者的心理因素能夠?qū)ν顿Y者的決策產(chǎn)生很大的影響。投資者的心理特征主要有以下幾種表現(xiàn)：

（一）過度自信。產(chǎn)生過度自信的心理是因為人們對自己未來的能力具有很高的期望。期望值過高就會有兩個方面的結(jié)果，一個是未來期望與預期期望達到同一標準，另一個是未來期望并沒有與預期期望相持平。過度自信也是一種股市的結(jié)果的代表，進而也就成為金融領域中研究最多的行為。

（二）損失厭惡與后悔厭惡。人們在避免自己損失的時候，對自己的預期效果進行縮減，所以這時候沒有達到預期效果，但是又想避免損失，就會陷入一個困惑的境地，所感受到的幸福程度也會相應減少。后悔厭惡是指人在做出錯誤的決定之后，所感受到的不幸福。

（三）替代交易。在傳統(tǒng)的經(jīng)濟理論中有這樣的一個看法，認為貨幣資金所產(chǎn)生的各種應用的效果是一致相同的，這被稱為替代。所以行為金融、投資在人們心中只不過是資金在應用之后所產(chǎn)生的不同的現(xiàn)象，這與投資者將自己的資金分為多種類型賬戶進行管理是不一致的。

（四）心理預期。有時候人們會遇到一種情況，得到的一些新的信息與原本自己所想象的是不一致的，這時候想要改變原本心理所想象的那種信息是存在一定的困難，造成這種結(jié)果的原因是對條件概率的忽視。貝斯定理中對人的行為有一個很準確的定位。

三、基于行為金融理論的證券投資策略

（一）針對過度反應的逆向投資策略

在很多的投資者還沒發(fā)現(xiàn)對特定的股票投資存在一些錯誤時；多數(shù)投資者的投資策略；將證券進行錯誤處理時，這些都是證券反應過度的特征。很多的投資者都只關注證券在最近的表現(xiàn)，而沒有對證券進行長期分析，這些屬于羊群行為。很多的投資者不能夠在證券價格降低時不能夠正確面對，對于一些波動比較大的股票總是高估或者低估等現(xiàn)象。總結(jié)來看這些消費者都具有過度反應的心理特征。這些投資者想要改善過度反應的心理狀態(tài)，可以采取買進一些目前表現(xiàn)差的股票以及賣出一些現(xiàn)在表現(xiàn)好的股票來獲取收益的方式。

（二）組合投資策略

行為金融學家分析認為，證券市場是存在一定風險的。所以，如果按照傳統(tǒng)的投資方式在證券市場中進行胡亂組合，投資者也不會獲得自己組合產(chǎn)品所承擔的風險之外的收益，因為這種現(xiàn)象在實際的生活中也是不存在的，所以，投資者應該在證券市場中選擇一些合適的組合進行投資，這個組合投資策略能夠幫助投資者獲得一些收益。

（三）捕捉并集中投資策略

具有金融行為理論的投資者是通過投資策略獲得一些收益，而投資者想要獲得一些的收益，一般是通過下面這三個途徑來實現(xiàn)。第一個是擁有一個全面的信息，投資者對一些未披露的信息進行挖掘，之后在加上對一些行業(yè)的事件的分析，提取出一些信息，將這些信息進行整合，就能夠?qū)φ麄€市場中的信息有一個全面的掌握。第二個是對信息的有效使用，這時候雖然投資者掌握很多信息，但是要建立一個信息模型，將信息的價值充分發(fā)揮出來，一般都是使用車型模型。第三個一些其他投資者進行投資時都是因為偏好或者集體政策，這位投資者承擔了很多市場風險。這些都為投資者創(chuàng)造了一個多大的盈利空間。

（四）動量交易策略

所謂動量交易策略是指，股票的收益和交易量在設置一定的過濾條件的前提下，在股票的收益與交易量都到一個特定的時間段時，對股市的股價進行研究，在這個時間階段中符合過濾條件的買入和賣出行為都是金融學上所指的投資策略，也被稱為動量交易策略。

這種投資方式避免股票市場中出現(xiàn)一次性投資的現(xiàn)象，很多時候現(xiàn)金投資股票都是按照在預定時間時的價格進行計算，所以其中存在一部分的時間成本，時間成本會帶來證券市場中存在系統(tǒng)風險。

四、結(jié)語

本文從三個方面對個人投資金融金融投資行為理論進行分析，通過本文的分析，希望能夠為相關的工作者以及投資者提供一些建議和參考，也能夠為我國金融業(yè)的可持續(xù)發(fā)展有所促進。（作者單位為黑龍江財經(jīng)學院經(jīng)濟系）