互聯(lián)網(wǎng)金融不應(yīng)代P2P受過

6月26日，2016年夏季達(dá)沃斯論壇在天津召開，李克強(qiáng)總理出席本屆夏季達(dá)沃斯論壇開幕式并發(fā)表特別致辭。他強(qiáng)調(diào)，中國要培育新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，要進(jìn)一步推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+”，發(fā)展新動能不代表不需要傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的改造，新經(jīng)濟(jì)也在改造著傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。論壇上熱詞頻出，英國脫歐、工業(yè)發(fā)展4.0等等。目前，中國P2P網(wǎng)貸規(guī)模更是四倍于美國市場。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)在中國的發(fā)展前景備受關(guān)注，成為了此次達(dá)沃斯論壇的重要議題之一。

互聯(lián)網(wǎng)金融昨天還是小甜甜

互聯(lián)網(wǎng)金融，就是利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和信息通信技術(shù)提供新型的金融服務(wù)。這是互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，科技推動金融創(chuàng)新的一個(gè)自然結(jié)果。但是，互聯(lián)網(wǎng)金融這個(gè)詞最近好像忽然變得不好了。一個(gè)主要原因是出現(xiàn)了太多打著互聯(lián)網(wǎng)金融旗號進(jìn)行非法集資、集資詐騙的事情。北京大學(xué)金融與產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究中心秘書長黃嵩表示。

黃嵩指出，互聯(lián)網(wǎng)金融目前確實(shí)存在一些問題，這是所有行業(yè)發(fā)展初期的共性。出現(xiàn)問題當(dāng)然要通過加強(qiáng)監(jiān)管等方式解決。互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)仍屬金融，沒有改變金融風(fēng)險(xiǎn)隱蔽性、傳染性、廣泛性和突發(fā)性的特點(diǎn)，所以需要監(jiān)管。

中國保監(jiān)會副主席周延禮在6月27日的論壇發(fā)言上表示，互聯(lián)網(wǎng)作為一個(gè)交易平臺，形成了跨銀行、跨保險(xiǎn)、跨證券等多種風(fēng)險(xiǎn)交織的情況，從監(jiān)管的角度考慮就需要防止“交叉感染”。另外，必須保證互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)營的合法性，畢竟一些非法的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)營是互聯(lián)網(wǎng)金融目前最大的隱患。同時(shí)，合法經(jīng)營的規(guī)范性必須有所提高。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，金融科技的進(jìn)步極大促進(jìn)了金融業(yè)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融等創(chuàng)新模式能助力大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新，但作為一種處于“青春期”的新興業(yè)態(tài)，目前出現(xiàn)各種問題是難免的，仍需警惕金融科技進(jìn)步帶來的監(jiān)管難題，及時(shí)跟進(jìn)監(jiān)管配套，同時(shí)更要對互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展充滿信心。

P2P感冒互聯(lián)網(wǎng)金融跟著吃藥

2015年是互聯(lián)網(wǎng)金融的多事之秋。無論政策環(huán)境，還是經(jīng)營狀況都出現(xiàn)了巨大的變化。按央行的定義，互聯(lián)網(wǎng)金融指借助互聯(lián)網(wǎng)和移動通信技術(shù)實(shí)現(xiàn)資金融通、支付和信息中介功能的新興金融模式。

黃嵩表示，當(dāng)前P2P領(lǐng)域的很多問題，就是因?yàn)楹芏嗥脚_的業(yè)務(wù)本質(zhì)是“屌絲向?qū)沤z融資”。監(jiān)管部門把P2P平臺定位于信息中介，信息中介真正的含義是，P2P平臺能夠?qū)τ幸庀虻娜谫Y者做出信用判斷。那么現(xiàn)在有多少P2P平臺能夠做到這一點(diǎn)？

今天很多人不愿意用“互聯(lián)網(wǎng)金融”這個(gè)詞，一個(gè)很主要原因是大眾甚至很多管理者把互聯(lián)網(wǎng)金融等同于P2P。但是，P2P只是互聯(lián)網(wǎng)金融的一種業(yè)務(wù)模式，而且是規(guī)模很小的業(yè)務(wù)模式。

金融領(lǐng)域正在經(jīng)歷一場大的變革。P2P、眾籌、網(wǎng)上支付、數(shù)字貨幣等眾多形式的金融創(chuàng)新，被認(rèn)為將顛覆傳統(tǒng)的金融體系。國泰君安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜指出，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)下行和部分企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的惡化，2015年P(guān)2P平臺的違約現(xiàn)象日益嚴(yán)重。全年問題平臺（包括停業(yè)、跑路、提現(xiàn)困難、經(jīng)偵介入）數(shù)量為896家，是2014年的2.26倍。

林采宜在撰寫的《2016中國理財(cái)報(bào)告》中指出，P2P網(wǎng)貸資金主要用途是家庭消費(fèi)金融（包括日常消費(fèi)、裝修、購車、購房等）、投資、創(chuàng)業(yè)、資金周轉(zhuǎn)和生產(chǎn)經(jīng)營等。截至2016年2月19日，處于還款中的借貸合約有1337個(gè)。

家庭消費(fèi)和資金周轉(zhuǎn)是P2P借款的主要用途之外，小私營企業(yè)也通過P2P平臺進(jìn)行融資。在林采宜看來，P2P平臺緩解了居民和小私營企業(yè)的信貸約束，有利于促進(jìn)居民消費(fèi)和企業(yè)生產(chǎn)投資。

互聯(lián)網(wǎng)金融是一面旗幟

“互聯(lián)網(wǎng)金融這個(gè)詞在中國還有一個(gè)非常重要的意義。它讓一批民間資本能夠打著互聯(lián)網(wǎng)的旗幟進(jìn)入行業(yè)。如果沒有“互聯(lián)網(wǎng)金融”這個(gè)詞，我們很難想象阿里巴巴和騰訊能夠辦銀行，京東能申辦保險(xiǎn)公司，如果沒有這個(gè)詞，我們很難想象年輕人能夠在金融領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)。”黃嵩分析道。

互聯(lián)網(wǎng)金融并不僅僅是技術(shù)創(chuàng)新，還有模式創(chuàng)新，更有制度上的突破意義。互聯(lián)網(wǎng)金融的最終目的是提供更好的金融服務(wù)。其實(shí)，很多的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)并不需要很高的技術(shù)含量。“支付寶在2004年開始辦的時(shí)候，我們哪一家銀行的支付系統(tǒng)不比它強(qiáng)？你覺得到今天我們很多互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)平臺，有很強(qiáng)的技術(shù)嗎？很多互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)模式的發(fā)展，主要不是因?yàn)榧夹g(shù)有多牛，而是因?yàn)橥ㄟ^互聯(lián)網(wǎng)場景、互聯(lián)網(wǎng)渠道，能夠更好地提供金融服務(wù)。”

互聯(lián)網(wǎng)金融也帶給我們改變：一是更便利。比如原來要跑到銀行柜臺去辦理轉(zhuǎn)賬、購買理財(cái)產(chǎn)品，今天通過互聯(lián)網(wǎng)就能實(shí)現(xiàn)。二是更普惠。比如淘寶上的店家，傳統(tǒng)銀行根本不愿意或者不能夠提供貸款，但是網(wǎng)絡(luò)小額貸款就能提供貸款。原來有1000元閑錢都不會買基金，今天有100元甚至1元，都會在網(wǎng)上買基金。三是更便宜。比如通過互聯(lián)網(wǎng)買賣基金的手續(xù)費(fèi)不到銀行柜臺的一半。又如，保險(xiǎn)產(chǎn)品互聯(lián)網(wǎng)銷售渠道的費(fèi)用只有銀行渠道的十分之一。

投融資要懂蹺蹺板理論

黃嵩對于投融資總結(jié)了一個(gè)“蹺蹺板理論”。就是說，融資方和投資方的門檻，一端低了，一端就要高。比如，主板、中小板成年人都可以開戶，門檻很低，這里面包括沒有風(fēng)險(xiǎn)識別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者，所以上市的門檻就很高。新三板掛牌叫做“財(cái)務(wù)零門檻”，條件更低，所以對投資者的要求也就越高，有合格投資者標(biāo)準(zhǔn)，比如個(gè)人投資者要求具有500萬證券類資產(chǎn)。

互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)是金融，就是提供四大功能：支付、融資、投資和風(fēng)險(xiǎn)管理。在融資功能方面，互聯(lián)網(wǎng)金融的一種業(yè)務(wù)模式是網(wǎng)絡(luò)微貸，在這方面做得比較好的螞蟻小貸、京東消費(fèi)金融，其實(shí)背后都有完善的風(fēng)控系統(tǒng)。

另外，黃嵩指出，正如基金銷售里面有一個(gè)很重要的概念，叫做基金銷售適用性原則。也就是說基金不能隨便賣，可以把低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品賣給高風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者，可以把低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品賣給低風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者，但是不能把高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品賣給低風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者。

在黃嵩看來，互聯(lián)網(wǎng)金融是一個(gè)好東西，未來還有很大的發(fā)展空間。互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)仍然是金融，是在符合金融本質(zhì)的基礎(chǔ)上，通過“互聯(lián)網(wǎng)+更好地提供金融服務(wù)”。

P2P金融

P2P金融指個(gè)人與個(gè)人間的小額借貸交易，一般需要借助電子商務(wù)專業(yè)網(wǎng)絡(luò)平臺幫助借貸雙方確立借貸關(guān)系并完成相關(guān)交易手續(xù)。借款者可自行發(fā)布借款信息，包括金額、利息、還款方式和時(shí)間，實(shí)現(xiàn)自助式借款；借出者根據(jù)借款人發(fā)布的信息，自行決定借出金額，實(shí)現(xiàn)自助式借貸。

P2P金融在國內(nèi)發(fā)展初具雛形，但目前并無明確的立法，國內(nèi)小額信貸主要靠“中國小額信貸聯(lián)盟”主持工作。可參考的合法性依據(jù)，主要是“全國互聯(lián)網(wǎng)貸款糾紛第一案或現(xiàn) 結(jié)果阿里小貸勝出”。隨著網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展，社會的進(jìn)步，此種金融服務(wù)的正規(guī)性與合法性會逐步加強(qiáng)，在有效的監(jiān)管下發(fā)揮網(wǎng)絡(luò)技術(shù)優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)普惠金融的理想。

發(fā)展至今，由P2P的概念已經(jīng)衍生出了很多模式。中國網(wǎng)絡(luò)借貸平臺已經(jīng)超過2000家，平臺的模式各有不同。