績優股表現強勁未來如何投資？

除了周期股、新股之外，今年以來表現最為強勁的投資品種，當數A股市場的績優股。實際上，對于市場熟悉的績優投資品種，也并不少見。不過，從今年以來的市場表現來看，真正走出亮眼行情的品種，卻為數不多。

不過，對于市場持續追捧績優股的現象，確實給市場釋放出一個積極的信號，同時也傳遞出價值投資理念正在深入人心。然而，對于時下的市場，市場指數已從去年2638的低點上漲了30%，而部分績優股也自今年以來出現了翻倍以上的漲幅，面對累計漲幅巨大的績優股，其后續投資命運如何，確實引起了市場的廣泛關注。

績優股2017年表現亮眼

從貴州茅臺、東方雨虹，到京東方A、中興通訊、中國平安等，這系列績優股在2017年的表現確實非常亮眼。其中，對于部分我們熟悉的股票，今年以來已經成功實現了翻倍以上的漲幅，而部分股票也基本接近翻倍的收益。由此可見，如果今年年初投資者大膽介入上述績優股，那么實現資產快速增值也是一件比較輕松的事情。

不過，需要注意的是，今年以來，雖然市場指數表現相對強勢，但市場個股的分化程度卻明顯加劇。甚至對于部分估值偏低、股息率較為穩定的中低價股，也未必獲得預期的上漲幅度，反而有明顯跑輸同期市場指數的表現。總體而言，對于今年以來的市場行情，真正跑贏同期市場指數的比例并不高，而實現翻倍收益的比例更是罕見。

談及今年以來獲得市場熱捧的績優股，實際上也存在著不少重要的特征，而縱觀這些股票，投資者往往需要付出一些精力去研究，也許可以獲得更好的投資回報。

其中，上市公司盈利能力持續向好，或者今年以來上市公司業績增速獲得更好的體現，這無疑成為部分績優股獲得市場資金追捧的重要原因。

業績好是長期走牛的根基

事實上，對于一家上市公司來說，業績是根基，若缺乏良好的業績支撐，會對股票的價值運行中樞構成不小的影響。與之相反，即使上市公司的估值水平顯著提升，但存在年均相對穩健的業績增速，那么隨著上市公司價值運行中樞的水漲船高，也終究會進一步推動股票價格的上漲。或許對于股票市場，尤其是中國的股票市場而言，炒作業績預期、市場預期，會是資金更愿意做的工作，而一旦炒作預期存在，那么價格也會率先啟動，而當后知后覺的投資者意識到上市公司的業績明顯好轉時，那么也可能會是股票價格的相對高位了。

再者，對于不少績優股，尤其是走出長期上漲行情的績優股而言，往往離不開其強勁的品牌效應、較高的市場占有率以及頗具優勢的基本面等條件。或許，這也是支持股價中長期上漲的重要推動力。

從貴州茅臺、五糧液，到格力電器、美的集團，再到海康威視、東方雨虹等股票，它們往往具有強大的品牌優勢以及頗具優勢的基本面條件。事實上，對于這些良好的先天條件，也大大提升了上市公司的基本面狀況以及其整體的風險防御能力。與此同時，在頗具優勢的條件下，也為上市公司后續的業績增長帶來了持續性的保障，而這也是同行業中其他上市公司很難具備的條件。由此看來，對于長期走出上漲行情的績優股，其自身的條件是非常優秀的，整體風險防御能力也非常牢固，這也是股價中長期走牛的根基。

除此以外，對于不少績優股，尤其是中長期走出獨立上漲行情的績優股，往往存在投資機構扎堆，乃至投資機構抱團取暖的局面。

對于大資金大機構而言，它們在篩選投資標的的過程中，往往會做好充分的調研工作，并盡可能在保障資產安全性的基礎上，實現資產的穩步增值。

實際上，對于中國股票市場的中長期表現，雖然整體運行趨勢保持良好，但股市依舊難逃“牛短熊長”的運行格局，整體賺錢難度持續加大。不過，在存量資金長期主導的格局之下，個股分化也會明顯加劇，這對于大資金大機構而言，更青睞于一些盈利能力持續性較強、風險防御能力頗具優勢的績優股身上。更多時候，對于一些走出獨立性上漲行情的績優股，往往會受到多家機構的密集調研，同時也會受到不少大資金大機構的青睞。如此一來，也很難回避上市公司機構扎堆、機構抱團取暖的局面。

受此影響，在上市公司整體價值運行中樞不斷抬升的過程中，大資金大機構也容易達成共識，因此也大大減輕了股票價格上漲過程中的拋售壓力。對此，與其余權重指標股相比，這類績優股同樣屬于機構扎堆、機構抱團取暖的狀態，但因大資金大機構往往容易達成共識，從而大大減輕了股價上漲的壓力。與此同時，在股價持續上漲的過程中，因股票價值保持合理，盈利預期依舊可觀，這對于部分持股成本非常低廉的投資機構而言，也并沒有明顯的拋售意愿，而不少機構籌碼低位鎖定的狀態，也助推了股價的進一步上漲。

績優股未來投資命運幾何

近年來，隨著部分績優股的賺錢效應獲得市場的認可，其股東人數也發生了大幅攀升的跡象。然而，縱觀這些績優股的歷史表現，多年來為長期持股者帶來了可觀的投資收益率，而部分個股的累計漲幅甚至高達百倍以上。面對巨大的累計漲幅，難免會讓后續追漲的投資者產生擔憂的情緒。

貴州茅臺、福耀玻璃、格力電器、美的集團、東方雨虹、萬科A等，這些績優股的歷史表現確實非常亮眼，有的股票累計漲幅已經非常巨大。但是這似乎未能成為股價結束上漲趨勢的理由，反而受到越來越多的投資機構追捧。

歸根到底，還是這類績優股的價值運行中樞不斷抬升，而持續攀升的上市公司合理價值，也終究推高了股價的上漲空間。換言之，只要這類績優股的盈利預期、基本面優勢、品牌優勢等條件沒有發生實質性的變化，那么隨著股票價值運行中樞的持續提升，也將會進一步推高股價的上漲，而對于不少績優股而言，即使股價上漲逾百倍，其估值水平仍然處于行業的合理估值水平范圍，并沒有存在高估或超出行業估值中位數的風險。

由此可見，決定績優股的投資命運，關鍵還是要看上市公司自身的發展狀況。假如上市公司自身并沒有發生實質性的基本面或成長性變化風險，那么支撐股價中長期上漲的根基仍然存在。退一步來說，即使期間股價出現大幅上漲的走勢，也會緊緊圍繞股票自身合理價值進行上下波動，或股價急漲之后出現高位震蕩蓄勢的過程，而后待蓄勢充分或迎來新的業績增長點之后，再度開啟新一輪的上漲行情。

從長期的角度來看，對于A股市場而言，績優股，尤其是中長期走出獨立上漲行情的績優股，往往屬于投資者逢低吸納的投資品種，即使期間股價出現調整的風險，也會在較短的時間內修復下跌的空間，而股價中長期不斷創新高的能力還是非常強勁的，這或許也是投資A股績優股的魅力所在。