嘗嘗蘋果期貨的味道

蘋果期貨的出現一方面可為經營者及交易商提供避險功能，通過套期保值實現風險的轉移，保障其利益不會進一步受損；另一方面，期貨的價格發現功能可在一定程度上對蘋果未來現貨價格起引導作用。

7月10日，鄭州商品交易所“蘋果期貨”的立項申請獲得中國證監會批復同意。這就意味著，蘋果期貨將作為我國首個鮮果期貨產品，已進入排隊等待上市的步驟。上市后，將成為全球首個鮮果期貨品種，不僅增加了投資渠道，而且也會對市場上的價格產生影響。

市場龐大交易活躍

目前我國蘋果種植面積約227萬公頃，年總產量在4300萬噸左右，年總產值可達2200億元，憑借“三高”居世界首位，堪稱“蘋果王國”。

“一旦上市，蘋果期貨可能是最好吃的期貨品種了?！币晃煌顿Y者說道。據介紹，我國是世界上蘋果產量最大的國家，2016年全國蘋果產量約4380萬噸，產值約2320億元，在水果產業中具有重要地位。

目前，世界上與蘋果相關的期貨品種只有2012年8月在美國明尼阿波利斯谷物期貨交易所（MGEX）的濃縮蘋果汁期貨合約。不過蘋果汁期貨目前的交易量相比其他期貨顯得微不足道，市場活躍度太低。

近年來蘋果市場受到各種因素的影響，價格波動較大，經常出現“果賤傷農”、企業損失嚴重的情況。同時，蘋果產業是我國農業經濟的重要組成部分，主要分布在我國農村地區。蘋果期貨的推出，有利于提高期貨市場服務“三農”的能力，助力國家扶貧攻堅戰略的實施。

據介紹，2016年12月以來，鄭州商品交易所積極開展蘋果期貨可行性研究，專門成立了蘋果期貨研發小組，分別赴陜西、山西、河南、山東、北京等蘋果主產區、主銷區進行實地調研，并廣泛征求市場意見，在此基礎上完成了蘋果期貨必要性和可行性的評估以及合約規則制度（草案）的設計。

有市場人士認為，蘋果期貨的上市將完善我國商品期貨體系，開創我國乃至全球首個鮮果類期貨合約交易，有利于增強我國蘋果國際話語權，進而形成全球范圍的蘋果定價中心。

發揮套期保值功能

我國蘋果種植主體目前以農戶為主。產區主要分布在山西、陜西、寧夏、甘肅等省份，生產方式落后、生產條件差；而蘋果天生產業鏈長，加工環節多，副產品多，蘋果的終端需求很大，大量的現實需求成為蘋果產業鏈的最大特點。由于生產主體的缺陷，必然導致供需匹配成為主要矛盾，由于個體經營支付能力不足，很難與現代生產模式相結合，導致種植經營的價格收益無法體現出來，銷售價格受制于下游企業和自然因素。難以獲得平均收益。價格預期不能實現。

蘋果期貨上市后，期貨價格機制可以幫助現貨價格的發現和形成，全國統一的蘋果市場就會加快形成，蘋果現貨市場機制就會加速構建，農民良性經營的收益就會實現。當市場價格出現大幅下降導致個體經營出現虧損時，期貨市場套期保值功能能夠發揮作用。例如，某經營者計劃于2017年8月15日賣出100噸蘋果，2016年11月9日河南靈寶現貨蘋果價格為6400元/噸。為防止價格下行風險，該經營者可以采用的策略如下：賣出100噸蘋果709期貨（PG709）。2016年11月9日PG709合約價格為6200元/噸，2017年4月15日蘋果現貨點價6315元/噸，PG709合約價格6120元/噸。

“期貨具有價格發現與規避風險的作用。近幾年蘋果現貨價格并不理想，果品公司和存貨商虧損情況較為普遍。蘋果期貨的推出，可以為經營者提供套期保值的工具，達到規避風險、平衡收益的作用。而且期貨交易中對蘋果的標準是有嚴格要求的，更利于蘋果在市場流通中的標準化形成?！狈治鰩燑S曉甜接受媒體采訪時表示。

如何參與蘋果期貨市場

價格波動性對把保值者和投機者這兩類基本的參與者吸引到期貨市場中具有重要作用。我國蘋果市場屬于完全競爭市場，市場價格由供需關系決定。蘋果生產主要以小、微農戶為主，蘋果價格波動頻繁，波動幅度不斷加大。2010年以來，每年國內蘋果價格波動幅度最小為57%；2015年波動幅度最大，達到150%。

政府可以通過財政補貼的方式對經營者參與期貨市場進行資金支持，而經營者則利用這部分政府補貼通過個體參與、合作社參與商業保險來進入期貨市場實現套期保值。這種方式一方面可以幫助政府減少維持這些農產品價格水平的儲備成本，從而替代政府的農產品收儲和最低價格的農業支持政策；另一方面，可以提升這些農產品的市場機制，農戶可以穩定和增加種植經營收入，提高在市場環境中的競爭能力。

鄭州商品交易所一專家指出，期貨市場的效率高低取決于服務實體經濟的能力，期貨合約以現貨品種為標的，蘋果期貨合約設計合理與期貨價格能否代表現貨價格，是決定蘋果期貨市場效率高低的首要因素。蘋果期貨的交易月份要盡可能長，最好設定3年的期貨合約上市月份；期貨標的要盡可能覆蓋現貨市場主流品質的現貨特別是高品質的蘋果要納入其中，這有助于期貨基準價格涵蓋市場現貨主流，同時可以對未來蘋果產業的發展起到引領作用，有助于農戶對接期貨，并且期貨標的要隨時隨著市場現貨變化而變化。

期貨市場的突發性下跌或上漲都會使種植者和經營企業面臨巨大風險，要避免風險的發生，一方面，種植戶要及早判斷好行情，及時買入所需期貨；另一方面，交易所要嚴格進行風險控制，采取漲跌停板和持倉限制等措施，嚴格控制對期貨市場的過度投機，防止投機客戶的盲目炒作，操縱市場，擾亂期貨市場秩序，增加套保者的負擔。