衍生金融工具在企業財務風險管理中的應用現狀及改進措施

趙永林

[摘要]隨著社會主義市場經濟的快速發展，經濟新常態時代的來臨，企業對財務風險管理工作的重視程度不斷提高。在企業財務風險管理工作中，傳統衍生金融工具的應用價值在不斷降低，為了適應經濟新常態的發展需求，相關人員必須不斷改進企業財務風險管理措施，不斷開發與應用新的衍生金融工具，以改變當前的企業財務風險管理現狀，提高企業財務風險管理水平。基于此，本文對當前財務風險管理中衍生金融工具的應用現狀進行深入分析，并提出相應的改進措施。

[關鍵詞]衍生金融工具；企業；財務；風險管理

doi：10.3969/j.issn.1673-0194.2017.18.001

[中圖分類號]F275；F832.5 [文獻標識碼]A [文章編號]1673-0194（2017）18-0004-02

隨著全球化經濟、文化、政治一體化的發展，我國企業面臨著前所未有的發展機遇，同時也面臨著極大的挑戰。當前的市場競爭環境越來越激烈，世界各國之間的金融貿易交流頻率不斷增加，金融市場日漸混亂，給企業管理帶來了極大的財務風險。面對日漸復雜的市場競爭環境，企業管理者不僅要具備財務風險管理意識，還要加強衍生金融工具的應用。衍生金融工具作為現代化金融社會中誕生的重要產物，其對控制企業財務風險，實現財務管理目標具有重要作用。從現實情況來看，在當前的企業財務風險管理中，衍生金融工具的應用仍然存在許多問題，相關人員必須積極改進衍生金融工具的應用措施，才能促進企業健康、可持續發展。

1衍生金融工具概述

1.1衍生金融工具的含義

衍生金融工具是在激烈的市場競爭環境中形成的全新金融工具。當前國內外對衍生金融工具的研究仍然處于起步階段，還未形成統一的定義。從金融學研究的角度進行分析，可以發現：衍生金融工具主要依托于傳統金融工具，隨著金融市場的發展進步，傳統金融工具逐漸衍生成為新的金融工具，所以金融工具的價格將發生變化。通過分析這個層次的分析可以發現，其研究范圍過于廣闊，并沒有形成具體的內涵概述。從會計學的角度分析衍生金融工具時，可以發現：當前的金融市場發生劇烈的變化，金融市場價格也在發生極大的變化，其中，包括金融市場利率和匯率的變化，所以在沒有限制初始凈投資的情況下，人們可以運用未來結算的方式進行結算。目前，在我國金融市場上，金融衍生工具又被稱作為金融衍生產品，金融衍生產品和基本金融產品之間存在明顯的對應關系，所以在金融產品價格發生變化時，金融衍生產品的價格也將發生變化，其主要包括貨幣、股票及債券等價格的變化。在金融市場中，最常見的衍生金融工具有期貨合約、期權合約，以及遠期合約、互換合約。

1.2衍生金融工具的功能

衍生金融工具在企業財務風險管理中的應用主要體現在兩方面：一方面，能夠改善企業的治理結構；另一方面，能夠幫助企業規避財務風險，獲得投資利益。具體而言，首先，在規避企業財務風險過程中，企業在運營過程中，出現匯率和利率變化較大時，利用衍生金融工具能夠進行科學、合理的對沖，防止負債價值提升，避免企業出現財務風險。通過預防企業財產出現負面變化，減少企業負債，降低企業經濟損失。例如：某企業對另一企業的股票進行收購時，可以從不同的角度去思考股票未來的價格變化，在購入這一股票時，企業可以按照期貨合約出賣，從而實現了企業股票現貨的盈虧平衡。在一般的市場環境下，很難完成衍生金融工具的對沖。當金融市場的套利機會增多時，其財務風險也將進一步擴大，企業只能運用合適的衍生金融工具，減少財務風險，以獲得更大的利潤。但企業投資者在獲得利潤時，受到信息不對稱情況的影響，最終對企業所有者的權益造成了嚴重的損害，為了提高信息的對稱性，企業必須運用衍生金融工具，完善企業治理結構。

2衍生金融工具的風險

在企業財務管理中應用衍生金融工具，雖然能夠有效避免財務風險，但在運用衍生金融工具時也存在較大的風險。

2.1市場風險

企業財務運營必須制訂科學、合理的收益計劃，但在收益計劃執行過程中很容易受到市場因素的影響，給企業帶來巨大的經濟損失，這也是衍生金融工具最直觀的市場風險表現。從以往的經驗來看，衍生金融工具的市場風險主要包括價格、利率及貨幣風險。市場風險出現的主要原因在于，預售期間的金融產品價格和實際金融產品價格存在較大差異，給企業帶來了巨大的經濟損失。同時，相關人員在企業財務運用中，沒有正確運用衍生金融工具，也會帶來高額利潤損失等市場風險。

2.2信用違約風險

金融市場下衍生金融工具屬于合同范疇內，在合同的組成部分中，雙方主體只要出現一方違約，就會對另一方造成極大的經濟損失，從而產生信用違約風險。對于信用違約風險的認定和判斷，相關人員可以從這些方面進行思考。第一，企業面臨財務危機，所以出現違約現象。第二，在合同范疇內一方出現違約，結果導致合同價值為負。在簽訂合同的期限內，期限時間過長，會帶來更多不確定風險；交易地點發生變化，也會加大交易風險。隨著市場環境的變化，衍生金融工具越來越多，所以也出現了形式多樣的信用違約風險。

2.3流動性風險

衍生金融工具在應用過程中出現的流動性風險，主要包括資金流動風險、業務量流動風險。具體而言，資金流動風險主要指的是，在簽訂合約的兩方中，如果一方出現資金短缺的情況，違反了支付義務合約，就必然會給企業帶來巨大的經濟損失，這也是企業合作中必須面臨的資金流動風險。同時，在市場經營環境發生變化時，受到合約標準程度的影響，將會出現極大的業務量流動風險，最終導致企業被迫平倉，引發巨大的經濟損失。因此，相關人員必須完善合同標準，才能有效控制流動性風險。

3衍生金融工具在企業財務風險管理中的應用現狀

目前，在競爭激烈的市場環境下，企業財務風險管理中衍生金融工具的應用仍然處于起步階段，且在國內眾多中小企業中，還沒有普遍應用衍生金融工具。當前，我國的衍生金融工具數量和形式都很多，其主要劃分為遠期合約、金融期貨合約兩種。在企業財務風險管理中，衍生金融工具的應用主要在這幾個方面：首先，企業匯率的管理；其次，企業利率風險的管理；再次，企業信用風險的管理；最后，企業稅務的管理。衍生金融工具雖然全面應用于企業財務風險管理，但仍然存在較大的缺陷。endprint

3.1衍生金融工具的種類不全

我國的市場經濟競爭越來越激烈，為了應對激烈的市場競爭，出現了衍生金融產品，但我國衍生金融工具出現的時間比較短，其種類不全，無法滿足復雜多樣的資本市場產品結構需求。當前，外圍市場環境變化多端，我國的資本市場具有較大的變化，而衍生金融工具的品種不夠齊全，容易產生投資炒作的現象，對資本市場的運營造成極大影響。同時，國內資本市場環境過于封閉，參與國際市場交流的渠道過于狹窄，衍生金融產品無法有效提升企業的競爭力，不能獲得良好的國際交易效果。

3.2與衍生金融產品業務相關的專業型人才不足

衍生金融產品在我國出現的時間比較晚，屬于新型金融業務，所以缺少大量的專業型人才。當前金融從業人員的業務水平比較低，主要體現在以下兩個方面。一方面，金融業務人員對衍生金融產品不夠了解，缺乏重視，而且還未充分認識到衍生金融產品的風險性，在運用衍生金融產品時，缺少規避風險的意識。另一方面，企業財務管理人員無法有效控制衍生金融產品的風險，對于風險的把控能力比較弱，而且在投資衍生金融產品時，盲目套取利益，導致在資本投資中出現了信用違約問題。

3.3我國衍生金融產品相關的措施不完善

當前，我國衍生金融產品缺少監管措施以及金融管理規則。首先，在資本監管中缺乏真實、有效的監管措施，對于企業發展來說，要想開展衍生金融業務，必須具備較高的信用等級，所以，其必須保證企業資本充足，才能促進衍生金融產品業務有序開展。當前國內眾多企業缺少充足的衍生金融產品資本。其次，對于衍生金融產品的內部控制和管理不足，缺少規范化的內部控制規則，所以，導致企業內部財務風險的控制效率低下。再次，企業沒有建立科學、合理的問責機制，無法有效監督、管理金融機構的人員。最后，金融機構衍生產品交易的信息透明度不夠，沒有披露產品交易信息，很容易出現信息不對稱問題。

4衍生金融工具在企業財務風險管理中應用的改進措施

4.1構建科學、合理的內部控制制度與規范

企業作為資本市場的重要組成部分，也是參與資本市場的中堅力量，為了促進企業健康、可持續發展，相關人員必須提高企業的財務管理水平和風險預防、控制能力，所以企業必須構建科學、合理的內部控制制度與規范。首先，企業內部要構建嚴格的風險管理體系，使其能夠合理控制和管理企業風險，規范企業財務管理人員的行為方式，從而促進企業發展戰略的全面實施。其次，企業內部需要制定完善的風險管理流程，對各部門的職責進行明確分工。根據相關流程開展內部風險管理工作，并對交易記錄進行準確記載。最后，企業需要及時和審計監督機構交流、溝通，預防企業出現財務風險。

4.2構建完善的衍生金融產品體系

在企業財務風險管理中，衍生金融產品具有至關重要的作用，所以為了發揮衍生金融產品的功能效用，相關人員必須構建完善的衍生金融產品體系。首先，監督部門需要加強對金融機構的關注和引導，防止衍生金融產品風險。其次，金融機構需要不斷創新衍生金融產品種類，改變傳統、單一的外匯和利率產品。再次，金融機構要及時關注商品交易市場，根據企業財務風險管理的需求，創新衍生金融產品，提高衍生金融產品的交易軟實力。

4.3提高財務人員的業務水平和專業素質

在運用衍生金融產品的過程中，財務管理人員起到了決定性作用，所以，必須提高財務人員的業務水平和專業素質，改善衍生金融產品的應用效果。企業可以提高財務人員的招聘門檻，選擇高水平、高素質的財務人員。同時，在財務人員應聘成功后，企業要定期對財務人員進行培訓，讓財務人員能獲得相關的資格證書，加強對財務人員職業道德的培養，端正財務人員的工作態度，使其能夠自覺承擔財務風險管理職責。

5結語

衍生金融工具對于控制和管理企業財務風險具有重要作用，企業管理人員必須深入了解衍生金融工具，不斷改進衍生金融工具體系，更好地把握機遇，積極應對激烈市場環境帶來的挑戰，從而提高企業的市場競爭力。endprint