中國石腦油市場簡析

聞姝雅

摘要：受國內成品油供應過剩影響，國內煉廠積極調整產品結構，增加45腦油產量。石腦油芳構化裝置異軍突起，中國石腦油進口量繼續(xù)暴增，石腦油消費抵扣改革傳聞甚囂塵上，使得煉廠輕油收率顯著提升，直餾石腦油產量出現井噴式暴增。

關鍵詞：石腦油 市場分析 地方煉廠

石腦油（naphtha）是石油產品之，又叫化工輕油，是以原油或其他原料加工生產的用于化工原料的輕質油，主要用作重整和化工原料。

一、石腦油市場概述

2016年，中國石腦油供應以石油制石腦油為主，占據98%供應比例。隨著民營原油進口雙權下放，民營煉廠石腦油產量激增，在國內總供應量中的占比擴增至31%。主營煉廠石腦油供應則由2015年的75%降至2016年69%，以內部互供為主，不對市場流通。可流通石腦油方面，由于價格優(yōu)勢相對明顯，包括燕化、洛化、天津、蘭州、安慶等主營企業(yè)紛紛從民營煉廠采購石腦油。此外，之前主要依賴進口石腦油的大連福佳大化，亦將資源采購轉向國內市場，其單月石腦油采購量超過了10萬噸。主營煉廠及合資企業(yè)的石腦油資源外采與催化重整、汽油調和成為了中國可流通石腦油市場需求重要的三駕馬車。

中國石腦油的整體產量及進口量繼續(xù)平穩(wěn)攀增，但受下游PX的需求支撐，石腦油的供應缺口量約為354.51萬噸。從后期來看，供應方面，“三桶油”及民營煉廠石腦油產量將繼續(xù)攀增，石腦油進口量也將維持平穩(wěn)增加勢頭。

二、石腦油市場供需平衡分析

2012年-2016年供需情況來看，中國石腦油的供應量與需求量均呈現快速增長的勢頭，但是卻一直存在這巨大的供應缺口，一方面是中國蒸汽裂解乙烯產能及PX產能極為龐大，造成了其需求量較大；另一方面，由于中國石腦油產量相對不足，而石腦油進口政策嚴苛。

中國乙烯原料較為多元化，包括石腦油，拔頭油，加氫尾油、柴油等。加之，目前國內乙烯開工率維持在85%左右，PX裝置整體開工率僅為59%，這兩者均反映出中國石腦油供應缺口的存在。從2016年供需情況來看，由于中國蒸汽裂解乙烯裝置以及PX裝置均無新增產能，所以整體需求量增速相對較小。產量方面，“三桶油及民營煉廠石腦油產量大幅增至3665.57萬噸。進口方面，盡管石腦油進口增速明顯放緩，但進口石腦油當量仍持繼續(xù)擴大之勢。所以，由于中國石腦油整體供應資源的增加，加之需求增速放緩，2016年中國石腦油供應缺口繼續(xù)呈現出縮小態(tài)勢，約為354。51萬噸。預計到2021年中國一次裝置產能有望增至8.8億噸，屆時到2021年中國的石腦油產量亦有望增至5003萬噸。進口方面，受供應缺口的影響，進口石腦油依舊會是國內石腦油重要的資源補充，進口量亦有望繼續(xù)增加。需求方面，未來PX將是中國石腦油需求最為重要的增長點，新增產能體量龐大，這也將拉動中國石腦油需求體量持續(xù)增大。

三、石腦油進口市場分析

2016年中國石腦油進口量為669.92萬噸，同比增長0.78%，增幅較去年明顯回落。近年來中國

次煉油加工能力擴能步伐減緩，淘汰落后產能步伐繼續(xù)有序開展。國內石腦油產量仍在逐年遞增。不過，隨著中國化工行業(yè)的快速擴張，上游原油石腦油的需求缺口依舊存在，進口石腦油仍是一條重要的供應來源。中國傳統化工企業(yè)進口石腦油量相對穩(wěn)定。不過，由于大連福佳大化轉向山東地煉尋求石腦油資源，導致其石腦油進口量縮減超100萬噸。此外，2016年2月份中國石腦油進口量達86.42萬噸，為年內單月最高量，但并未觸及去年12月份95.39萬噸的歷史高點。

中國進口石腦油來源前三名為韓國、俄羅斯聯邦及阿聯酋，進口份額分別為36%、15%和12%。韓國居于進口之首，從韓國的進口量由去年的209萬噸增至2016年的23388萬噸，主要是因為青島麗東化工為中韓合資，其加工的石腦油主要從韓國進口，大部分從青島海關報關。就石腦油進口格局來看，韓國依然一家獨大，位居第一陣營；從俄羅斯進口的石腦油總量呈現出小幅下滑勢頭，而從印度、沙特阿拉伯、阿爾及利亞、阿聯酋等國的石腦油進口量更迭速度較快，但其與俄羅斯的差距已大幅縮小，并同屬第二梯隊。

四、石腦油下游發(fā)展情況分析

當前，在石腦油的下游需求中，蒸汽裂解乙烯產能超過1800萬噸，依舊占據著最大的市場份額。不過，隨著PX裝置的快速擴張，乙烯的份額正呈現萎縮之勢，芳烴的石腦油需求份額則在繼續(xù)增大。未來來看，中國蒸汽裂解乙烯、及芳烴裝置產能將再度迎來擴張周期，僅2017年新增蒸汽裂解乙烯產能就到200萬噸，新增PX產能為160萬噸，這將對中國石腦油行業(yè)產生深遠的影響。

（一）烯烴行業(yè)發(fā)展分析及預測。2016年中國乙烯總產能為2155萬噸，其中油制產能占比約在85%左右。由于2016年乙烯下游盈利水平較好，國內裝置開工負荷整體較高，產量達到了1782.23萬噸。后期，在“低油價”背景下，蒸汽裂解乙烯優(yōu)勢已逐步顯現，油制工藝產能有望迎來發(fā)展新紀元。

（二）芳烴行業(yè)發(fā)展分析及預測。芳烴行業(yè)整體發(fā)展平穩(wěn)，三苯產能穩(wěn)步遞增。PX方面，盡管2016年中國PX產能維持在1383萬噸，但其整體開工率提升了2%左右，PX的產量增幅明顯。后期，新建PX裝置將進入投產集中期，部分民營煉廠新增芳烴抽提裝置亦將相繼投產，中國芳烴行業(yè)的擴張之路，熱度絲毫不減。

（三）溶劑油行業(yè)發(fā)展分析及預測。溶劑油是石腦油的下游之一，主營的溶劑油生產原料均是以內供或互供為主，民營的溶劑油原料基本定于民營煉廠生產的石腦油等。2016年中國溶劑油產量約在58.62萬噸，較2015年同比下滑15.17%。未來，受下游需求疲弱，稅費負擔過重的影響，預計中國溶劑油產量將繼續(xù)呈現萎縮之勢，其在石腦油的需求占比也將繼續(xù)縮小。endprint