小麥價格：需求提振效應弱化政策調整影響

國內麥價走勢穩中緩漲

受國家臨儲小麥拍賣底價、持糧主體庫存小麥成本高等因素支撐，部分面粉企業上提小麥到廠價。國家臨儲小麥周度成交量同比增加，雖在一定程度上增加了市場供給，但優質小麥供給壓力仍存。據統計，10月下旬，全國新小麥收購價在1 800～2 781元/噸之間，平均價2 386元/噸；流通市場小麥因品質間差異，仍延續寬幅運行，質優小麥與質差小麥之間的價差保持高位。

臨儲麥區域間成交分化

據統計，自9月26日以來，國家臨儲小麥累計投放量838.397萬噸，實際成交量58.6 266萬噸，平均成交率6.99%，周度成交均價2 409～2 427元/噸。其中，2014年產小麥成交9.9 228萬噸，2015年產14.0 209萬噸，2016年產32.7 649萬噸，2017年產1.918萬噸。

從近期國家臨儲小麥成交情況看，江蘇投放量146.2 589萬噸，成交量2.9 093萬噸；安徽投放量204.2 559萬噸，成交量5.7 047萬噸；河南投放量405.9 217萬噸，成交量22.5 226萬噸；山東投放量21.3 179萬噸，成交量12.1 956萬噸；河北投放量25.4 983萬噸，成交量13.3 483萬噸。10月26日，南方小麥交易市場競價銷售2018年南通產紅小麥，起拍價2 390元/噸（價格類型：車船板價），成交價2 455元/噸，加價幅度65元/噸。

進口同比“量降價高”

截至10月25日，11月交貨的美國2號軟紅冬小麥FOB價格為206.6美元/噸，到國內口岸完稅后總成本約為2 562元/噸，比去年同期上漲787元/噸。

海關總署最新數據顯示，2018年9月國內進口小麥數量為28萬噸，同比減少36%，其完稅前平均價格1 777元/噸，同比上漲10.9%，較此前兩個月明顯上升；今年迄今為止，國內小麥進口總量為250萬噸，同比減少31%。

據統計，自9月13日2013年產國家臨儲進口小麥拍賣底價下調110～410元/噸以來，國家臨儲進口小麥累計投放量1 882.437萬噸，實際成交量68.7 268萬噸，平均成交率3.65%，周度成交均價2 062～2 231元/噸。

終端需求提振效應弱化

據統計，2018年以來，國家臨儲小麥累計投放量5 543.4 531萬噸，成交量630.3 218萬噸，同比下降106.5 168萬噸。截至10月下旬，國家臨儲小麥剩余庫存數量（含2018年產小麥）7 554萬噸，同比下降546萬噸，其中蘇皖豫三地庫存量6 600多萬噸，占比達87%。

在國內食品安全要求嚴格、面粉產量增速緩慢以及小麥質量參差不齊等因素綜合影響下，面粉加工企業采購需求對麥價的提振效應有限。國家臨儲小麥雖周度保持高投放量，但成交量不高，且區域間成交分化明顯，在一定程度上反映出國內麥市的結構性矛盾。

政策調整影響供給變化

預計后期國內政策調整力度將直接影響麥價走向，尤其是國家臨儲小麥拍賣政策。供給與需求之間的不匹配，使得品質間小麥市場購銷仍將延續分化態勢，質優小麥與質差小麥之間的價差將保持高位運行。

由于近年國內面粉市場需求“旺季不旺”，且節日提振效應弱化，在流通市場小麥供給充足且國家臨儲小麥保持周度高投放量的情況下，國內麥價階段性圍繞國家臨儲小麥采購成本窄幅波動，或將使得其庫存成本增加難以通過價格波動來消化。建議持糧主體降低心理價格預期，根據自身庫存小麥質量與數量情況，合理安排銷售計劃。