新三板的改革改變了什么

楊申

許多人對新三板了解不多，甚至其投資標的是什么也一知半解。

新三板市場原來指中關村科技園區非上市股份有限公司進入代辦股份系統進行轉讓的試點，掛牌企業均為高科技企業。隨著新三板市場的擴張，其掛牌公司不再局限于中關村科技園區以及天津濱海、武漢東湖、上海張江等試點地的非上市股份有限公司，而是全國性的非上市股份有限公司股權交易平臺，主要針對的是中小微型企業。

根據規定，全國股份轉讓系統掛牌公司依法納入非上市公眾公司監管，股東人數可以超過200人。在全國股份轉讓系統掛牌的公司，在法律地位上與滬深交易所上市公司屬性一致，同屬公眾公司范疇。因此公司在新三板掛牌后屬于二級市場。

2016年分層管理試行辦法分別從盈利性、成長性和市場認可度等三個方面設置了管理標準，將市場分為“創新層”和“基礎層”。截至2017年11月末，新三板掛牌公司達11645家，其中，5426家公司完成8279次股票發行，融資總額3888.22億元。本次新三板改革在進一步優化公司分層的基礎上，擬在運行一段時間后推出“精選層”，同時還從信息披露和交易制度等多方面規范公司和投資行為。

新規下，創新層公司的信息披露有了更高要求，包括增強季度報告披露，對于年報披露時間晚或業績變動較大的，還需要披露業績快報和業績預告。同時創新層還需要配合會計師事務所執行1504號準則，溝通關鍵審計事項，會計師要進行輪換。

交易制度改革主要為引入競價交易。創新層企業單個交易日中將會有5次集合競價轉讓的時段，而基礎層全天僅有1個時段進行集合競價撮合。

本次改革使得資源向優勢企業集中，更完善的信息披露制度，將進一步保障投資者利益。