IPO概念股的投資思路

周南

截至2017年9月，在A股排隊IPO的560家企業中，有133家來自新三板，占全部排隊企業大約四分之一。而本年度已有13家新三板企業成功于A股上市。

新三板作為一個交易板塊，相對A股而言，上市要求比較低。一般來說，企業欲在國內證券市場IPO上市，必須經歷綜合評估、規范重組、正式啟動三個階段。而新三板的上市公司則簡化不少。優質的新三板公司具有優先IPO的便利，一但成功登陸A股市場，企業的估值將數倍提高，這意味著如果投資者先期買入某公司在新三板的股份，待它成功上市后，投資收益將非常豐厚。

新三板公司在登陸A股前需出公告表明在接受上市輔導，公告輔導企業在上市申請受理前還能夠交易，因此這些股票受到跨市場套利的資金追捧。過去幾年中，新三板的牛股多出于IPO概念板塊，而2017年的情況有所不同。

2017年，429家公告輔導企業中有164家企業上半年業績下滑，占比接近四成，其中30家凈利潤降幅超過90%。帝聯科技（831402.OC）降幅最高，上半年虧損3734萬元。白虹軟件（430178.OC）等20家IPO概念股上半年虧損都在1000萬元以上。

一般來說IPO概念股業績下滑會有兩種情況：

一是體量較大的擬IPO企業凈利潤整體增速不如其他板塊。其原因可能是公司在壓低業績，為A股IPO做準備。

第二種情況，投資者就需要謹慎了。一些擬上市企業的收入和體量可能并不具備IPO的實力，選擇公告上市輔導目的是維護市值和股價。這類公司中報業績公布后，基本面會進一步影響資金面，股價下滑勢頭難止。

本次新三板新規落地后，對公司信息披露有了更詳細的要求，投資者可以通過公開渠道了解公司營運狀況和盈利能力，這有利于作出判斷，制定更完整的投資計劃。2017年的IPO概念板塊降溫，也可能是件好事。投資者可以依據自身判斷，淘到更便宜的標的。