內幕交易構成要件的認定問題研究

摘 要 內幕交易行為是與資本市場發展緊密相伴的一個“頑疾”，是影響資本市場“三公”原則，嚴重損害投資者利益的違法違規行為。依照我國《證券法》的當前規定，內幕交易的構成要件有以下三點：內幕交易主體、內幕信息和內幕交易行為。在實踐中對于三要件的具體認定是判斷一種行為是否屬于內幕交易的關鍵環節。然而現行的法律規定尚存不足之處。本文在分析我國規定存在的問題基礎之上，查閱美國法律對于內幕交易的規定，結合我國實際情況，提出幾點完善建議，以期更好地保護投資者的合法權益，促進證券市場的穩定良好發展。

關鍵詞 內幕交易 主體 內幕信息

作者簡介：崔紅麗，寧夏大學政法學院碩士研究生，研究方向：民商法。

中圖分類號：D922.287 文獻標識碼：A DOI：10.19387/j.cnki.1009-0592.2018.01.046

一、問題的提出

在十九世紀初期，伴隨著證券市場的發展，內幕交易行為開始出現，這種行為對證券市場的危害也逐漸顯現出來，各個國家都開始制定相關法律對內幕交易這種違法行為進行嚴格管控。由于內幕交易行為的表現形式會伴隨著整個證券市場環境的變化而變化，如果以立法的形式給內幕交易規定出一個固定的定義，可能造成的不良后果就是法律在面臨新問題時難以做出靈活高效的應對。所以目前大多數國家的法律中不存在內幕交易的準確的定義。

內幕交易行為的存在是證券市場良好運行發展的一大障礙，查找相關資料發現，作為證券監管執法部門的證監會自 1993 年開始對內幕交易行為開始管制起至今二十余年的時間中也僅僅做出一百余份處罰決定，移交進入司法程序的案件更是少之又少，對內幕交易行為的阻卻力度顯然有待加強。……