對改進我國金融監管的思考

馮晶晶

【摘 要】 近年來，我國金融市場不斷發展，取得了不少成果。完善的金融市場對國家經濟發展有較大推動作用。金融市場要健康發展，需要一套有效合理的監督與管理機制。本文從金融監督與金融管理兩個方面闡述了金融監管的基本意義，并對目前金融市場面臨的主要風險進行了分析，引出我國金融監管存在的問題，提出了有效的改進建議。

【關鍵詞】 金融風險 金融監管 監管體系

一、金融監管的基本意義

近年來，我國金融市場不斷發展，取得了不少成果。完善的金融市場對國家經濟發展有較大推動作用。金融市場要健康發展，需要一套有效合理的監督與管理機制。金融監管是指政府對于金融市場所的一系列管制行為，它包括金融監督和金融管理兩個方面。金融監管行為，廣泛存在于全世界市場經濟國家中。金融監管的行為包括，在國家法律規定下，中央銀行等金融監管當局監督和管理整個金融業的機構與業務；金融監管在某些特殊情況下還包括了監管同業自律性組織，監管社會中介組織以及對金融機構的控制等。我們分別從金融監督與金融管理兩個方面入手，來討論金融監管的基本意義。

1.金融監督

金融監督是一種金融監管部門的監督行為。金融監管部門對金融市場中金融企業的金融活動以及個人參與者的金融行為進行監督，這就是金融監管部門的金融監督行為。也就是說，金融監督是以金融貿易為紐帶的，它普遍存在于金融市場中，并且具有一定的周期性。金融監督是金融權威部門在相關法律法規的約束下進行的，是對金融市場中的金融機構以及個人行為進行檢查與監督的整個過程。這種行為也保證了國家的宏觀調控的有效性。

2.金融管理

金融管理是指金融主管機構對于金融市場中的金融機構進行的領導、組織、協調和控制的作用。這些金融管理行為保證了金融機構對自身經營方向的把握，對于金融活動有效性的把握以及對自身經營行為合理性的把握。金融管理是金融市場得以健康發展的保證，也是金融機構保證金融活動有效性的因素。

二、我國金融市場面臨的主要風險

近年來，我國的經濟發展整體穩健發展，但金融風險也一直存在，并且它們對于我國經濟發展的影響不容忽視。我國目前的金融市場還面臨幾大主要風險。

1、杠桿率高

資金鏈斷裂，債務一旦出問題就是極其嚴重的問題。我國在去杠桿的進程中已經取得了一定的成效，然而，從整體上看，我國杠桿率還是處于高位，每年的利息負擔在宏觀形式上與名義GDP增量相比仍然較高。國企的杠桿率甚至還在上升。資金投入比例也不合理，若資金投入到現金流不足的企業，就會影響資金的回報，若投入到房地產等流動性不高的地方，也會影響資金的流動。而且這種不合理的投入會對資金在其他行業的投入產生影響。除此之處，去杠桿過程中也出現了一些問題，比如去杠桿不平衡，優質杠桿與劣質杠桿的降速不合理，還有去杠桿與穩增長也存在著不平衡的問題。

2、資產質量承壓高

我國金融體系有以時間換空間的信用風險，雖然目前還有比較多信用風險未暴露出來，有一些還極其隱蔽，但這些都是風險所在。現在不斷暴露出來的債券違約，就是信用風險居高不下的信號。如果以時間換空間的方法未能奏效，那么信用風險在下等階段很可能會二次暴露。

3、地方政府存量隱性債務待解決

我國地方政府還存在著不少急需解決的隱性債務。不少地方政府為了政績舉債興建基建項目，而且其中相當多的一部分沒有足夠的現金流來償還債務，所以土地出讓金成了償還債務的主要來源，這又使得地方政府過度依賴于房地產市場，房地產市場的任一變動都可能對地方政府的債務償還產生極大的影響。

4、房地產是一個最大的系統性風險因素

房地產對地方政府的隱性債務，對不良資產處置這些高風險的領域都有較大影響。在我國，土地與房產是常見的融資抵押品，這些都使得房地產成為了最大的系統性風險因素。

三、我國金融監管存在的問題

1、宏觀審慎與微觀審慎的職責劃分不清

宏觀審慎監管與微觀審慎監管都是金融市場監管中防范金融風險的重要手段。它們是相互獨立又相互配合的手段。宏觀審慎的監管是針對完整的金融體系顯示作用，主要是為了防范系統性金融風險，而微觀審慎則是針對單一的金融機構，主要是保證存款人和個體投資者的金融活動安全進行。所以，宏觀審慎的政策與工具不能針對單一的金融機構來監管，必須對整個金融體系發揮作用。而我國的宏觀審慎政策仍在構建階段，在目前的實際應用中，還與微觀審慎監管工具有重合的地方，無法有效區分，各自發揮它們的作用。

2、全國性的系統性風險防控體系還需完善

我國的系統性風險防控體系還存在著很多需要完善的地方。其中，地方政府也必須也加入到這個系統性風險防控體系中。地方政府的職責對這一防控體系有著非常重要的影響，地方政府在這一體系中也必須明確自己的角色定位，尤其金融辦必須明確自己的角色定位。在我國體制中，地方政府向來在經濟發展中有著雙重身份。地方政府一方面是帶領地方經濟發展的掌舵者，它本身也像一個大的國有企業在發展；而地方政府也另一方面也是地方系統性風險的監管者。這樣的雙重身份給地方政府的參與與監管金融活動的行為帶來了一定的沖突。目前我國在房地產與地方政府隱性債務兩個方面都有比較大的風險存在。而這個風險的形成，都與地方政府的經濟活動息息相關。地方政府的某些活動使它們成為了這些風險的制造者。所以，必須對地方政府的角色定位加以界定，明確它們在經濟發展中的角色，明確它們在風險防控中的職責。

3、監管有效性不高

我國在監管實踐的過程中存在著比較明顯的薄弱環節，這樣的薄弱環節存在于宏觀審慎與微觀審慎監管中，導致監管的有效性過低。首先，我國監管的獨立性過低，監管機構可能面臨著多種不一致的監管目標，這就讓監管機構的工作無從著手。其次，監管資源的配置也不夠合理，監管的人力資源配置短缺。再次，監管的技術手段總是更偏重于監管規則的制定，監管的執行則不夠重視。

四、我國金融監管的改進建議

1、宏觀審慎與微觀審慎結合

宏觀審慎分析必須有微觀監管來提供金融市場的各類一線信息，才能保證宏觀審慎的分析是有效的。微觀審慎的監管也需要宏觀審慎分析提供的系統性視角，提前考慮宏觀風險，這樣才能保證系統的運行。宏觀審慎與微觀審慎不能單獨實行，但是它們也不能過度重合。必須構建一個與微觀審慎有效結合的宏觀審慎監管系統。我國必須考慮建立一個符合我們的金融市場的宏觀審慎監管系統，并使這個系統與微觀審慎有效結合，共同保證金融監管的全面性。

2、完善系統性風險防控體系

我國的系統性風險防控體系要想發揮作用，需要一個明確的主體責任方與參與方，還需要評估系統性風險的工具。在目前的監管體系下，還有一些方面需要改進與完善。

首先，需要對系統性風險防控的組織體系加以完善。目前的金融監管有了新格局，并且已經明確了央行作為系統性風險防范的主體責任方。然而，這樣的系統性風險的防范，是需要各部門的系統性防范的。要想發揮系統性風險防控體系的作用，不僅責任主體必須明確，各有關的參與部門也必須聯合行動。在我國目前的監管體系下，還需要進一步明確微觀監管部門與地方監管的職責。

第二，建立系統性風險防控體系需要完善的宏觀審慎政策工具。宏觀審慎的政策指標與工具是在世界范圍內備受關注的問題，目前各國仍在積極探索與實踐。對我國來說，也是急需科學有效的宏觀審慎政策指標與工具來完善系統性風險防控體系。我們必須在國際社會上的探索成果中，融合我國的金融市場特點，建立適合我國使用的金融風險宏觀審慎工具。

第三，發展系統性風險數據搜索和動態監測技術。要對風險加以防范，就必須有準確、實時的信息搜索能力。金融市場的創新與金融機構的變化快速不可預料，這導致監管數據的建設總是滯后于市場的變化，無法及時防范風險。所以，系統性風險數據的搜索與動態監測的技術必須大力發展，以滿足對于市場變化的監控和風險防范的需求。

3、提高微觀監管的有效性

金融監管的技術手段對微觀監管的有效性有著重要的影響。要保證微觀監管的有效性，就必須提高金融監管的技術手段，使監管擴大覆蓋面，并且對于重點機構與重點領域深入監管。更多地增加動態風險的監管，加強實質監管。

要提高監管的有效性還必須讓在金融機構中讓他們完成合規審慎經營，并讓金融機構建立一個有效的機制，提高公司內部的監管有效性。明確金融機構對于風險管控與預防的責任，督促金融機構內部建立監督機制，促使金融機構合理審慎經營。

系統性風險除了依靠金融監管的手段來加以規避，還必須有更加深入的財稅政策的統一管理，有效根治風險形成機制。金融監管工作的有效實施，是確保金融風險得以有效規避的重要前提。我國當前金融監管的改進，必須使宏觀審慎與微觀審慎監管有效結合，并完善系統性的風險防控體系并提高微觀監管的有效性。

【參考文獻】

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