2018年美元兌人民幣反彈

臥龍

2017年初，深圳口岸區域大批兌換外幣的人群聚集，因為人民幣自2014年年初開始貶值，從6.04貶值至6.96，眼看著財富縮水，大媽們忍不住要兌換美元、港幣等外幣。然而，這往往是形勢轉折的信號。

2014年6月28日我在《定向降準提升銀行風險》一文中詳細分析了人民幣匯率的前世今生及長期后市走向。人民銀行誕生于1948年12月，至1949年中，1美元兌人民幣約2.5元，但此后由于中國經濟與世界經濟基本“失聯”，至1972年后才逐步恢復，人民幣匯率受到嚴格管制。1978年中國實施改革開放，人民幣匯率實行雙軌制，產生外匯券這一副產品。大約1980年底，美元兌人民幣見底上升，我記得當時家里有親戚從香港寄錢回大陸，100港幣只收到21元人民幣（人民幣當時是何其高估啊！）。

1994年中國一次性將人民幣貶值33%，實行以市場供求為基礎、單一的有管理的浮動匯率制度，其時美元兌人民幣為8.7元，為歷史頂峰。但1997年發生亞洲金融風暴，美元兌人民幣匯率又被定在8.28元的水平。直至2005年7月，又修改為“建立健全以市場供求為基礎的，參考一籃子貨幣進行調節制度”，人民幣允許正負0.3%波動，人民幣一次性貶值2.1%。2007年5月人民幣波動區間擴大至正負0.5%。但2008年全球金融危機中國政府又再重申美元兌人民幣定在6.83元水平，及至2010年取消，恢復有管理的浮動匯率制度。2015年3月，人民幣波動區間擴大至正負2%。但到8月11日之前，美元兌人民幣被固定在6.21元附近，8月11日人民幣又一次性適當貶值。

觀察美元兌人民幣的走勢，可以假設1949年完成浪1，其后跌至1980年為浪2，1980年至1994年的8.7元為浪3，1994年至今為浪4。浪4中，8.7元至2014年的6.04元為一組5浪下跌，可能是4浪A。6.04元之后進入浪B反彈，B浪反彈是否已經于2016年12月30日6.96元結束？觀察自6.96元以來的下跌，呈現一組清晰的5浪下跌，最低見6.31元水平，其中第4子浪是一個水平三角形，其后是第5子浪下跌。當一組5浪結束，將進入三浪模式的反彈。

2014年初的6.04元至2016年底的6.96元為一組三浪反彈。這里數法變化較多。第一種可能性是2014年的6.04元之后是一個大型的水平三角形，如此6.04元至6.96元只是三角形的子浪A，6.96元以來為子浪B。6.96元至今為B浪（a）下跌，尚未結束。第二種可能性是6.04元至6.96元已經結束反彈，6.96元以來進入新一輪的下跌，則其中6.96元至今為一組5浪的浪1下跌，即將進入浪2反彈。反彈將呈現三浪模式，換言之，2018年人民幣匯率將會貶值，目標是6.6元至6.7元之間。之后，進入浪3下跌，后市將跌破6.04元的水平。美元兌人民幣浪2簡單，相信浪4會比較復雜。

樂視網（300104）復牌，按照基金公司的估值，該股應該跌10個跌停板以上。然而第一日便有幾千萬的成交，不知是哪些人在擺烏龍。第二日大宗交易，又是一種掩眼法。目的是引誘更多的人買入，減低損失。融創中國主席孫宏斌承認，愿賭服輸，但相信會竭盡所能令樂視網起死回生的，只可憐融資買入樂視網的投資者，這回難逃一劫。未來10年，靠炒股發達的可能性愈來愈低，而靠炒股破產的可能性則愈來愈大。因此，建議投資者重點研究ETF。市場炒藍籌便買入50ETF、300ETF，市場炒小盤股考慮500ETF、創業板ETF、中小ETF，市場炒金融股便買入金融ETF，日后若炒醫藥股又可考慮醫藥ETF。ETF的好處是賺了指數必賺錢，不必花心思研究個股，當前股市已經3000多只股票的情況下，選對股票的可能性正愈來愈低。