新型城鎮化進程中陜西省地方政府多元化融資渠道研究

邢淑蘭

（西安培華學院，陜西 西安 710125）

1 新型城鎮化進程中的資金需求與缺口

隨著陜西省工業化程度的不斷深化，大量農村勞動力被解放出來，同時伴隨著城鎮化的逐漸萌芽和不同程度上的發展，為農村剩余的勞動力涌入城鎮提供了充分和廣泛的再就業機會，新型城鎮化的發展是人類發展的必然規律。我國目前正在進行經濟體制改革，產業轉型升級迫在眉睫，繼續推進城鎮化改革發展力度是國家各級政府部門經濟建設和改革的重要任務，也是我們國家綜合國力和國民經濟穩定持續發展的有效動力。

在城鄉統籌發展思想的指導下，政府主導的相關產業結合地區發展的特色，我國城鎮化建設迅速發展起來。隨著我國戶籍政策的開放和經濟發展的需要，在我國經濟建設過程中會有更多的農村人口轉移為城市人口，全國城鎮化將會持續發展下去。

2 城鎮化建設中投融資模式現狀及問題

2.1 城鎮化進程中發展資金所帶來的供需矛盾

城鎮化水平在不斷提升，需要龐大的資金需求，為陜西省加快城鎮化建設帶來不小的難度。通過數據可以展示出城市化進程是離不開源源不斷的資金支持。龐大的資金需求已成為制約城鎮化推進的重要因素，社會普遍融資緊張的情況下，城鎮化所需的資金缺口不斷加大。近年來城市發展速度加快，社會各個方面所需資金急劇加大，籌資渠道雖然很多但是仍然難以滿足大額的資金短缺，供給方面相對滯后，導致了資金供需矛盾。

2.2 城鎮化進程中所需資金來源不夠合理

城鎮化所需資金一般從國家預算、貸款、引進外資、自籌以及其他等多種方式取得。絕大部分資金是通過自籌取得，包括可投資于基礎設施發展和技術升級的資金，以及通過各種手段籌集的自籌資金，都是國家投入。這也就需要提高貸款和引進外資等方面的投入。資金主要來源于政府預算、自籌以及其他，政府預算投入和貸款在總投資中占比較高且變動程度不大，引進外資方面呈現下降趨勢。發展的資金引入應該進行合理的調整。尤其是貸款和外資引入的比例應不斷增加。因此必須擴寬融資渠道，尋找多元化籌資的方法。優化資金來源結構，用優惠政策吸引民間資金進入，彌補建設資金的不足。

2.3 已有的金融結構無法適應城鎮化的發展目標

雖然經過了多年的金融變革，但現存的金融結構仍然無法滿足城鎮化的推進，優質的金融服務對象大多為一二線城市，中小城市無法給予充足的金融支持，為持續發展帶來困難。關于發展建設領域，農業建設資金缺口較大，導致城鄉差異拉大，隨著我國大農業的深化改革，農業貸款需求越來越大。但是由于農民抵押資本不夠，評分較低，導致銀行沒能給予發展足夠的支持。城鎮的資金需求來源單一，主要依靠地方銀行機構。沒有健全的農業資金體系和相關金融產品支撐，這樣的資金來源結構，也就無法為地方持久的注入發展動力。

2.4 融資思維模式的落后難以符合現代需要

新型城鎮化建設離不開大量的資源投入，也就是傳統融資需要政府作為投入主力，政府的主要資金來源于政府實行其職能和提供服務等各類貨幣流入。財政的總收入是有限的，但是政府所要做的事情很多，所需要用到資金地方也很多，對土地出讓獲得的資金依賴大，地方融資平臺所獲得的資金不穩定，由于模式問題風險較高，這些亟待我們去解決。用于城鎮化建設的資金多了，政府所剩下的只有一小部分的稅收收入，產生了巨大的資金缺口，難以滿足政府的職能發揮。這樣就讓政府不得不做好選擇，不再占據市場主導地位，以使得可持續發展。

3 新城鎮化建設中投融資模式創新

3.1 PPP運作模式

PPP的運作模式是根據商業模式的私有化程度來布置的，并從下到上不斷的減少。程度越小的私有化，私營部門的風險也就越小政府承擔項目風險分擔的風險就越大。因此，在組織框架結構上，政府與社會民間資本所發揮的作用是公平的，而是通過合作建立長期穩定的關系，促使項目的順利運行。根據現實操作情況來看，選擇PPP的運作模式，能夠充分有效的發揮政府與社會的合作優勢。公共和私營部門共同建立了PPP的基本框架構成的項目公司，提供政策支持的是公共部門，負責投資和建設的是私營部門，并且私營部門還負責經營和管理。鑒于目前的基礎設施建設和公用事業的提供，PPP模型是可以表現在不同情況下的。

在推行新型城鎮化建設的過程中，很難實現吸引社會資本參與到城市化建設和運營模式中來，形成有效多元化、可持續的資本投入機制，減輕政府的壓力，促進新城鎮化步伐。除了以上所述及的內容之外，這一模式可以降低地方政府有可能發生的財務風險，可能發生的風險減少到最低。把地方政府引入社會資本通過PPP模式解決股票債務，減少政府投資，節約政府的長期成本。

3.2 ABS運作模式

ABS融資模式的最大優勢是通過在國際市場上發行債券籌集資金，債券利率一般較低，從而降低了籌資成本。ABS模型將會有利的增加信用的評級，進入級別比較高的證券市場，利用其強大的安全性、較強的流動性夠充分發揮其降低發行的成本的潛力。ABS運作模式：組織者選擇資產證券化的基本屬性，建立資產池與SPV（特設機構）；將擔保資產轉移到特殊目的公司，形成風險隔離；資產證券化產品、信用評級機構將由信用評級機構分級。評級機構發了一封信，根據評級，SPV由證券交易商在公開或私募中承保；當形成了收入以后，SPV支付發起人的資產購買價格；SPV聘請專業服務提供商管理資產池；在證券支付日，SPV執行清償證券、支付和ABS交易結束。由于這一模式預計所產生的優勢，ABS模型可應用于能源處理等領域。

3.3 發行市政債

市政債券一般由政府或其授權機構代理發行，包括一般責任債券和特別收益債券。債券投資者可以是個人、銀行或者地方政府。個人投資可以自行購買政府發行的各種類型的債權或者基金等。商業銀行和其他金融機構可以有效的利用市政債券在金融市場上籌集資金。根據市政債券的制度安排，市政債券可以為政府籌集到大量的資金，也可以有效的抑制銀行貸款和預算資金不足的缺點。地方政府在披露地方政府預算的情況下發行市政債券，必須由蘭德信用評級機構認可。項目收入由政府和投資者共同承擔。假如說出現了不同程度上的投資風險，地方政府也必須承擔相應的責任。

市政債券作為新型城鎮化可持續融資的有效手段，可以吸引更多的社會資本參與城市化進程，活躍社會資本存量。直接進入債券市場，以收入或項目收入作為還款來源，減少政府對土地融資的依賴，保證建設資金的可持續性。市政債券基金的使用也必須嚴格按照國家政策執行。它無法彌補政府的正常預算赤字。根據以前的計劃，必須用于公路、供電、文化、醫療等公共工程。這些措施將導致在我們國家的市政債券市場規模大幅增加。以后長期發展必然會導致中國的市政債券市場將增長20%的年平均增長率30%。

3.4 產業新城運作模式

這一模式主要是借助PPP融資模式為基礎的新型城市發展模式，將政府和企業合作的范圍擴大到全鎮級，包括工業園區、居民生活設施、城市基礎設施等。PPP合作協議，成立工業新城項目專用公司（SPV）。工業新城項目專用公司主要用來負責新市鎮的建設和運營等服務，以便能夠在規定的時間完成工業新城的有效和充分的建設工作。工業城鎮模式將在縣域經濟發展中發揮重要作用。首先，工業新城具有很強的吸收先進因素的潛在能力。這些因素不單只是傳統意義上的充足的金錢和高科技，主要是高層次的人才。此外，工業新城將從規劃、建設、實施三個方面共同發揮城市功能和產業發展的作用。最后，工業新城采用了“三農”和“村村”的經營模式，可以有效的滿足公共服務均等化，使農民受益于大型城市、工業企業和區域經濟的協調發展。

3.5 新型融資模式比較及選擇

在融資成本方面，PPP、ABS、市政債務和工業新城模式是不同的。ABS模式的融資成本低于PPP模式。

在資金來源方面，在新型城鎮化融資模式中，融資的主要來源是投資者股權融資、股權融資和債務融資等問題，如銀行貸款和債券。市政債券通過債券市場獲得債務。PPP的資金來源取決于其具體的運作模式。

在投資風險方面，政府部門對該模式進行了大力的支持，其中最重要的原因在于是其風險分擔的合理性。整個項目中，政府和私營部門都面臨風險。ABS模型中的投資者一般都是國際資本市場的債券投資者，有很多投資者可以在兩階段市場上進行轉讓。市政債務由地方政府信用擔保，投資風險較低。工業新城的目標是與政府和企業合作，實現城市建設項目的大規模生產。

在使用范圍方面，PPP模式一般會得到普遍的使用，包括交通、路橋、空氣等運營項目和能源污染的處理、文化、醫療衛生等公共事業。ABS模型要求項目政府給予企業源源不斷的資金投入，能夠在各種類型的能源建設中推廣和維護。

綜上所述，在權衡選擇某一個具體的融資模式時，必須要深入考慮他們的特點和優缺點，選擇最有效的融資模式，降低投資風險，籌集足夠的資金和其他指標。PPP、ABS、市政債務和工業新城的融資成本、資金來源、投資風險和適用范圍不同。