PPP項(xiàng)目公司資本結(jié)構(gòu)的影響因素分析

張富貴

（中國有色金屬工業(yè)第六冶金建設(shè)有限公司，鄭州450000）

1 引言

PPP項(xiàng)目工作主要是公共部門和相關(guān)單位進(jìn)行資本運(yùn)行的服務(wù)方式，隨著時(shí)代的發(fā)展逐漸應(yīng)用到很多領(lǐng)域。雖然目前還沒有關(guān)于PPP項(xiàng)目概念的準(zhǔn)確定位，并且其表現(xiàn)形式較為復(fù)雜，但是國內(nèi)外已經(jīng)普遍承認(rèn)由該項(xiàng)目所構(gòu)建的經(jīng)營模式。即通過管理者來確認(rèn)企業(yè)的組成項(xiàng)目公司，在經(jīng)過有關(guān)部門的授權(quán)以后就可以開始項(xiàng)目工作的投資。對于項(xiàng)目工作完成后的運(yùn)營工作則需要在授權(quán)時(shí)間結(jié)束后進(jìn)行轉(zhuǎn)交。PPP項(xiàng)目資金鏈和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的構(gòu)造，都必須完成相應(yīng)項(xiàng)目的投資工作。以下主要從PPP項(xiàng)目的項(xiàng)目成本決策問題進(jìn)行探究。

2 PPP項(xiàng)目公司資本結(jié)構(gòu)的影響因素識別

2.1 理論分析

在某些公司的資本結(jié)構(gòu)中進(jìn)行相關(guān)理論內(nèi)容的選取是非常重要的，因此必須結(jié)合債務(wù)工作的規(guī)模才能完成相關(guān)的理論。通過部分成本的控制來進(jìn)行信息的傳遞，對于目前的市場經(jīng)濟(jì)而言非常重要。這些成本理論都要在以信息不對稱為原則的基礎(chǔ)上完成的，減少代理工作的成本，從整體上提高公司工作的效率，對于產(chǎn)品經(jīng)營理念的提升有著重要作用。此外基礎(chǔ)理論依據(jù)的融合也給公司權(quán)力的分配提供了很大幫助，資本結(jié)構(gòu)效率的提高需要按照行業(yè)的特點(diǎn)來進(jìn)行融合，完成產(chǎn)業(yè)鏈體系的優(yōu)化。

2.2 文獻(xiàn)調(diào)研

關(guān)于國內(nèi)外資本結(jié)構(gòu)影響因素的調(diào)查，主要是關(guān)注債務(wù)水平或者以基本的債務(wù)規(guī)模為基礎(chǔ)規(guī)劃，或者在資本結(jié)構(gòu)中重新定義稅收和債務(wù)矛盾的關(guān)系。重新改變公司數(shù)據(jù)信息的研究方向，或者按照公司融資的行為進(jìn)行調(diào)查研究。與傳統(tǒng)的理念進(jìn)行比較，該種方式顯然更加考慮到了代理工作的主要成本，并且在理論基礎(chǔ)工作的要求下完成相關(guān)的數(shù)據(jù)信息，正確面對公司在經(jīng)營中面對的實(shí)際情況。[1]某些債權(quán)融資方式的產(chǎn)品經(jīng)營問題會在很大程度上影響公司的運(yùn)營，比如債權(quán)的融資以及公司運(yùn)營所面對的市場風(fēng)險(xiǎn)。PPP項(xiàng)目所面對的市場經(jīng)營規(guī)模存在一定的限制，因而其資本結(jié)構(gòu)同比于其他公司有著明顯的差距。為實(shí)現(xiàn)市場經(jīng)營體系下的信息傳遞，就必須按照相關(guān)的項(xiàng)目因素來完成對應(yīng)關(guān)系。涉及有關(guān)的內(nèi)容必須適合資本影響結(jié)構(gòu)做出及時(shí)的調(diào)節(jié)。按照宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控將會影響到市場層面的相關(guān)因素，或者知識理論體系的架構(gòu)。此外在對于實(shí)際融資的成本中需要面對某些債務(wù)關(guān)系來進(jìn)行融資，這樣在項(xiàng)目工作失敗以后就不會承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)，作為債權(quán)關(guān)系的負(fù)責(zé)人將會承擔(dān)更低等級的業(yè)務(wù)。在理論體系分析和項(xiàng)目成本的規(guī)劃中，通過研究可以明顯發(fā)現(xiàn)PPP項(xiàng)目的資本因素。

3 問卷調(diào)研

結(jié)合相應(yīng)的數(shù)據(jù)因素進(jìn)行調(diào)查研究，可以通過設(shè)計(jì)調(diào)查體現(xiàn)出相應(yīng)的影響因素。作為市場調(diào)研的主要內(nèi)容，其本身的單位具有獨(dú)立開發(fā)的性質(zhì)。某些項(xiàng)目工作在完成時(shí)具有一定的影響性，所以在完成相關(guān)工作時(shí)需要及時(shí)反饋調(diào)查問卷。但是有關(guān)的數(shù)據(jù)信息卻明顯存在一定的失真現(xiàn)象，需要在符合工程管理工作的要求下才能夠完成調(diào)查研究。在符合問卷調(diào)查的內(nèi)容中需要及時(shí)查找有關(guān)信息，因此項(xiàng)目工程的多樣性需要在多樣化標(biāo)準(zhǔn)的要求下，在符合工程管理項(xiàng)目的項(xiàng)目規(guī)劃中完成相關(guān)任務(wù)。

4 影響因素分析

在通過問卷調(diào)查進(jìn)行項(xiàng)目公司成本的研究時(shí)，可以通過影響順序進(jìn)行排序。整體的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)在財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)可以完成風(fēng)險(xiǎn)控制，并且根據(jù)委托信息的內(nèi)容及時(shí)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，或者按照產(chǎn)品的價(jià)格及時(shí)改變相應(yīng)的信用地位。PPP項(xiàng)目的資本結(jié)構(gòu)具有非常重要的影響，主要的影響因素有相關(guān)投資方的考慮、經(jīng)營策略以及償債能力的規(guī)劃。對于在不同屬性關(guān)系內(nèi)的市場經(jīng)營模式調(diào)整，則需要按照參加考慮的因素實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目工程的投資控制。如果企業(yè)沒有對應(yīng)的償債能力，那么對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的調(diào)控就應(yīng)該放在管理控制方面。對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重視程度要顯著高于公司用戶評價(jià)的等級，這和PPP項(xiàng)目公司本身的債權(quán)關(guān)系有著很大的聯(lián)系。

根據(jù)問卷調(diào)查的形式與一些內(nèi)容的比較，我們大致能夠從中發(fā)現(xiàn)影響PPP項(xiàng)目公司的因素。而對于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題的管理控制，則需要按照財(cái)務(wù)的比例來進(jìn)行相關(guān)調(diào)整。在相應(yīng)的資本結(jié)構(gòu)中PPP公司項(xiàng)目需要和一般的公司一樣維持相應(yīng)的財(cái)務(wù)管理制度，而控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素則需要受到公司的重點(diǎn)關(guān)注。[2]PPP項(xiàng)目公司的債務(wù)規(guī)模也應(yīng)該進(jìn)行規(guī)劃，如果負(fù)債過多則會影響整體的融資比例。關(guān)于負(fù)債利息的內(nèi)容則需要受到相關(guān)企業(yè)的高度重視。不同的企業(yè)在競爭關(guān)系和政府的支持上有著較大的區(qū)別，因此債務(wù)關(guān)系需要結(jié)合相關(guān)的影響因素來進(jìn)行控制。不同的行業(yè)需要采取差異性的相關(guān)策略，按照債務(wù)融資規(guī)模的大小展現(xiàn)出不同的影響因素。不同企業(yè)的市場經(jīng)營關(guān)系有著很大的區(qū)別，而資本結(jié)構(gòu)的債務(wù)融資規(guī)模需要結(jié)合產(chǎn)品經(jīng)營規(guī)劃來進(jìn)行考慮，PPP項(xiàng)目公司的投資需要重新判定影響因素。

在PPP項(xiàng)目公司的投資計(jì)劃中，有關(guān)于項(xiàng)目融資及計(jì)劃的相關(guān)體制，例如某項(xiàng)大型工程由四家私人企業(yè)聯(lián)合出資，一家國企負(fù)責(zé)剩余的部分，來完成該項(xiàng)目的整理建設(shè)工作。為獲取經(jīng)營管理的項(xiàng)目責(zé)任關(guān)系，最終的融資計(jì)劃不符合PPP項(xiàng)目的管理經(jīng)營體系，最終導(dǎo)致失敗。這說明PPP項(xiàng)目的經(jīng)營仍然缺乏一定的管理體系，在經(jīng)營工作及相應(yīng)活動中還需要進(jìn)行準(zhǔn)確的運(yùn)行定位。

5 PPP項(xiàng)目影響因素的總結(jié)分析

關(guān)于PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管控，需要按照生產(chǎn)經(jīng)營關(guān)系來進(jìn)行調(diào)整。PPP項(xiàng)目的規(guī)劃在很大程度上提高了私營企業(yè)的積極性，結(jié)合項(xiàng)目成本的管理控制內(nèi)容來進(jìn)行內(nèi)部控制調(diào)度，及時(shí)總結(jié)出規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的具體內(nèi)容，這對于PPP項(xiàng)目的融資提出了以下幾點(diǎn)要求：在項(xiàng)目工程調(diào)研的環(huán)節(jié)需要結(jié)合私營企業(yè)的關(guān)系積極引導(dǎo)項(xiàng)目工程的相關(guān)操作，并且根據(jù)項(xiàng)目制度的完善來完成相關(guān)操作。而PPP項(xiàng)目研究發(fā)現(xiàn)我們對PPP項(xiàng)目的權(quán)利研究仍然不夠，在該項(xiàng)目的權(quán)利尋租方面仍然存在很大的漏洞。[3]對于目前PPP權(quán)利制約不完善的問題需要經(jīng)過監(jiān)督工作才能夠體現(xiàn)出來，當(dāng)下的市場預(yù)防機(jī)制還存在著一些問題，需要結(jié)合PPP項(xiàng)目權(quán)利尋租的理論基礎(chǔ)進(jìn)行研究，委托代理關(guān)系來實(shí)現(xiàn)相關(guān)項(xiàng)目的規(guī)劃。并且根據(jù)權(quán)利制約的關(guān)系來確認(rèn)相關(guān)項(xiàng)目。根據(jù)預(yù)防工作的可能性來獲取相關(guān)內(nèi)容。項(xiàng)目監(jiān)督工作并不是僅僅依靠項(xiàng)目主體來進(jìn)行完善的，而且需要兼顧預(yù)防工作的要求進(jìn)行項(xiàng)目監(jiān)管。對于項(xiàng)目監(jiān)管工作中權(quán)利的確認(rèn)，需要分析監(jiān)管工作中所對應(yīng)的預(yù)防監(jiān)管系統(tǒng)規(guī)劃，或者按照投資工作的要求明確相關(guān)內(nèi)容。關(guān)于調(diào)查研究工作的總結(jié),則給項(xiàng)目工作整體的運(yùn)行提出更高的要求。PPP模式的研究在我國發(fā)展非常迅速，并且取得較為明顯的效果。[4]但是我國的PPP項(xiàng)目研究工作仍然缺乏相應(yīng)的尋租防治，存在相關(guān)的漏洞，PPP機(jī)制不夠完善。

例如在某個PPP項(xiàng)目公司的建設(shè)中，完全將項(xiàng)目責(zé)任承包給不同的施工單位經(jīng)營管理，為解決現(xiàn)有的施工問題，采取資金上一級壓制一級的方式。這種決算方式的好處在于可以減少項(xiàng)目工程建設(shè)中的問題，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

6 結(jié)語

總的來講，對于不同類型公司而言，資本結(jié)構(gòu)的影響因素和其發(fā)展關(guān)系存在很大不同。但是很多公司都可以考慮到控制財(cái)務(wù)關(guān)系和保證風(fēng)險(xiǎn)控制的有關(guān)內(nèi)容，PPP項(xiàng)目公司以金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制為基礎(chǔ)，來協(xié)調(diào)委托代理關(guān)系與債務(wù)融資關(guān)系，在不同比例的宏觀調(diào)控下實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)信息的調(diào)控，給債務(wù)融資工作提供一定保證。融資成本正是影響資本結(jié)構(gòu)和債務(wù)融資關(guān)系的重要因素，這一條件給PPP項(xiàng)目的投資方案提供了重要參考。