美國稅改法案的實施對中美兩國及世界經(jīng)濟走向的分析

摘 要：本文首先闡明了美國減稅的原因，其次表述了減稅對美國、中國及世界經(jīng)濟的影響，最后闡述了美國稅改對中國的借鑒有哪些。

關鍵詞：加息；貨幣政策；財政政策；美聯(lián)儲；利率；減稅；

北京時間2017年12月2日，美國參議院通過了特朗普的稅改法案，這是美國30年來號稱歷史上最大減稅方案。毫無疑問此次美國減稅將對正處于疲軟狀態(tài)的世界經(jīng)濟產(chǎn)生深遠的影響。

1 美國減稅的原因

美國作為世界頭號資本主義強國，他的一舉一動時時刻刻會牽動著整個世界經(jīng)濟的走向。從1997年席卷亞洲的金融風暴到2008年美國次貸危機到最后演變成全球性的金融危機，不難看出頭號強國的興衰會對各個國家特別是經(jīng)濟發(fā)展薄弱的國家產(chǎn)生深遠的影響。無論是哪個國家所有政策的初衷都是促進經(jīng)濟增長、保民生、增加就業(yè)等。在新上任的美國總統(tǒng)特朗普曾在就職演講上提出美國10年內(nèi)要新增2500萬就業(yè)崗位，實現(xiàn)GDP百分之三的高速增長。要實現(xiàn)這兩點偉大的宏偉目標，首要的是國家多印鈔票；二是政府要多增加開銷。但是自2008年金融危機之后美國實行寬松的貨幣政策，美國貨幣政策已經(jīng)處于最寬松時期，利率水平也處于歷史最低時期（如下圖1所示），貨幣政策進一步寬松的空間被堵死；為了實現(xiàn)執(zhí)政目標的早日實現(xiàn)，美國政策的工具只有財政政策可用，即政府要多花錢所以美國只有進行減稅的要求才能增強整個國民經(jīng)濟繼續(xù)向上發(fā)展。

美國減稅

圖1 美國-銀行間同業(yè)拆借利率走勢

美國等發(fā)達國家雖然財政赤字（財政支出超過財政收入的部分）一直處于高位，但2010年后開始下降，并在2015年左右低于發(fā)展中國家，這就為美國開啟大規(guī)模減稅打開了空間。

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圖2 主要經(jīng)濟體赤字率（1980-2016）

特朗普提出要讓海外的企業(yè)回遷美國，減稅無非是最大的誘惑，通過制造美國“稅收洼地”讓大量的資本以及企業(yè)流向美國，促進本國經(jīng)濟的發(fā)展，吸引全球資本向美流動。并且促進投資、工資和就業(yè)的增長。

2 稅改對美國的影響

毫無疑問，美國新總統(tǒng)特朗普上臺后實施了一些新政，例如修訂《北美自由貿(mào)易協(xié)定》、退出《巴黎協(xié)定》、終止對“綠色氣候基金”的國際項目的支持，總總跡象表明美國政府“錢袋子”原本就非常緊張的情況下，減稅肯定會降低美國政府的財政收入，政府會進一步增加財政負擔。降稅可以降低企業(yè)負擔，自主創(chuàng)新型企業(yè)會在美國源源不斷的涌出，增強經(jīng)濟活力。同時還能增加居民收入，提高居民工作的積極性和創(chuàng)造性。雖然稅率降低了，企業(yè)的錢袋子有錢了，利潤不斷升高，實際上政府的財政稅收也會增加。對美聯(lián)儲來說，受益于美國經(jīng)濟的向好，可以為未來的加息做好充分的準備。預計2018年美聯(lián)儲還會有3-4次的加息動作，直到利率回到維穩(wěn)的狀態(tài)。未來美國減稅輔之加息的政策相結合，對內(nèi)來說實際上是使資金脫虛向實，減稅可以改善企業(yè)的運營環(huán)境，創(chuàng)造更多的財富，增加實體經(jīng)濟的賺錢機制。加息不僅可以抬高本金的運營成本，降低金融機構利差，減少鏈條和嵌套。一減一加之間實際上就是使資金脫虛向實。對外來說理論上，加息增加美國資金的收益率，可以使全球的資本涌入美國，一些抗風險能力比較弱的國家貨幣可能崩盤；減稅可以使全球制造業(yè)遷到稅收低的國家，美國未來企業(yè)所得稅是20%左右，發(fā)達國家的是23%，所以美國減稅+加息實際上是從資本賬戶和貿(mào)易賬戶上削減其他國家的資金。因此未來全球范圍內(nèi)形成一輪加息潮后，還會形成一輪減稅潮。上個月24號我國宣布將部分消費品進口平均關稅由17%降至7.7%，這就是減稅潮的開始。從內(nèi)外因的角度來分析，美國此次稅改的動作最終還是會促進經(jīng)濟的發(fā)展。

3 稅改對世界經(jīng)濟的影響

美國作為頭號資本主義強國，作為全球資本市場的核心腹地，如此重大的稅改，必必將對全球經(jīng)濟和資本市場造成深遠影響。

首先稅改影響之一企業(yè)將有更多的資金用于產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)，促使全球的產(chǎn)業(yè)基金向美國流動。使美國跨國公司的海外資本轉回國內(nèi)，也將吸引其他國家企業(yè)對美國進行戰(zhàn)略投資。減稅意味著直接削減企業(yè)的經(jīng)營成本，美國市場的投資環(huán)境必然變得更有吸引力。大量實業(yè)資本流向美國，將削弱新興市場和發(fā)展中國家的增長動力。從近期美國納斯達克及標普等股指創(chuàng)歷史新高就可以看出市場已對此作出了積極反應。

其次是會引發(fā)全球競爭性減稅潮。為應對美國大幅減稅，其他國家必然會紛紛效仿，全球或迎來一輪減稅大戰(zhàn)。從中短期看，這將直接導致各國政府稅源減少、財政壓力大增。對于一些政府債務水平較高的國家，發(fā)生債務危機風險上升。

再次帶動就業(yè)和消費。比如增加個人所得稅可抵扣范圍等，都使勞動者能更積極地投入勞動，使收入增長能轉換為消費。同時，美國減稅將進一步拉大美國與重稅地區(qū)的稅負差距，促進企業(yè)和資本流向美國；另一方面，采取屬地課稅等稅制改革措施，免除向美國企業(yè)在海外賺取的大部分或者所有收入征稅，將促進美國企業(yè)對外投資和貿(mào)易全球化。

4 稅改對中國經(jīng)濟的影響

中國作為可以與美國匹敵的第二大經(jīng)濟體，對中國來說，美國減稅影響之一可能使國內(nèi)尖端外企公司回遷美國，減少就業(yè)崗位，影響中國經(jīng)濟短期發(fā)展。但好的一方面是可以讓本土企業(yè)有更好的發(fā)展空間，為中國企業(yè)“走出去”提供機遇。特朗普政府致力于增加就業(yè)，因而中國企業(yè)在美投資所受監(jiān)管審查力度可能會放松，在美投資建廠也可以享受到減稅紅利，有利于中國企業(yè)“走出去”。利用國內(nèi)外先進的技術創(chuàng)造更多的經(jīng)濟財富。影響之二可能是人民幣會面臨貶值壓力，由于美聯(lián)儲加息及減稅政策的實施，美元將重回上升值通道之中。央行明年“被動加息”概率將會加大，人民幣短期之內(nèi)兌換美國的匯率將會降低，但大幅貶值的可能性不是很大。

隨著美國稅改的實施，將會對中國的經(jīng)濟產(chǎn)生不小的波動，為了降低美國稅改對中國經(jīng)濟的刺激，中國將可能出臺一系列政策應對這一變化。未來我國的稅收政策將進一步完善，尤其是營改增稅制改革，有望進一步鞏固和提升。但營改增絕不是我國稅制改革的終點，實際上無論是房產(chǎn)稅、還是遺產(chǎn)稅政策、或者地方主體稅種選擇等財稅政策改革，都存在較為強烈的社會呼聲與現(xiàn)實需求，未來這些政策都將會陸續(xù)落地，相信在不久的將來稅改政策對民生會有更加促進作用。endprint

5 根據(jù)美國稅改中國應借鑒的政策有哪些？

美國減稅方案對促進我國稅制改革具有借鑒作用。供給側結構性改革的一個重點就是減輕企業(yè)稅負，中美是世界最大的兩個經(jīng)濟體不約而同地選擇了減稅作為帶動經(jīng)濟發(fā)展的新引擎，可以說是世界經(jīng)濟的幸事。但要讓減稅落到實處，還要完善稅制的各個環(huán)節(jié)和關鍵細節(jié)。重點可能包括以下幾個方面：

5.1一是深化增值稅改革，中國在稅負穩(wěn)定的前提下調(diào)整稅負結構達到長期降低企業(yè)稅負和提高再分配能力的目的。

5.2二是降低企業(yè)所得稅、個人所得稅稅率，提高起征點、擴大可抵扣范圍。把面向小、微企業(yè)的所得稅減免政策擴大到大、中企業(yè)，較大幅度提高個人所得稅起征點，將部分個人消費包括育兒支出、培訓費用等納入可抵扣范圍。

5.3三是提高直接稅的改革重點。像房產(chǎn)稅是增加直接稅收的主要手段，也是逐漸替代土地出讓收入，是地方政府穩(wěn)定的收入來源，也是改革的長期任務。

5.4四是減稅要與簡政結合起來，嚴格把控向一部分企業(yè)過重征稅、卻給予另一部分企業(yè)不合理補貼的現(xiàn)象，減少財稅政策對市場經(jīng)濟的過度干預。

同時，我們應該清楚的看到美國減稅的初衷是皆在快速降低企業(yè)稅負，吸引企業(yè)回流和提升國際競爭力。具體能否按照計劃執(zhí)行并且效果怎樣，還有待觀察。即便按照計劃，美國本次減稅還主要停留在企業(yè)稅方面，對占地方稅收主體的房地產(chǎn)稅沒有涉及。這樣，對企業(yè)投資會有一定的拉動作用，而對個人家庭消費的影響也許十分有限。美國中央政府這次沒有提出對房地產(chǎn)稅實施減免，可能是因為房地產(chǎn)稅對當?shù)鼐幼∩瞽h(huán)境的影響非常大，包括道路等基礎設施建設維護，教育、醫(yī)療、文化、安全等服務。納稅人并不希望因少交稅而降低自己社區(qū)的生活品質(zhì)和房屋價格。這點也可借鑒，為有更多財力用于改善社區(qū)環(huán)境，適當征稅是可以接受的，但征稅幅度和用途必須受到監(jiān)管，把好鋼用到刀刃上，這樣才能對得起納稅人。

6 結論

總的來講美國稅改對世界各國來說都是一把雙刃劍有利也有弊。各個國家只有在保證本國經(jīng)濟向好的方向發(fā)展同時積極采取和借鑒外國的稅改政策。相信未來經(jīng)濟會平穩(wěn)向前發(fā)展。

參考文獻

[1]東北證券網(wǎng)2016-05-30

[2]財新網(wǎng)2017-10-27

[3]中國金融新聞網(wǎng)2017-12-17

作者簡介

杜星辰（1989-），男，吉林，對外經(jīng)濟貿(mào)易大學經(jīng)濟學學士學位，中國平安財產(chǎn)保險股份有限公司北京分公司項目經(jīng)理，經(jīng)濟師中級，研究方向：國際財務策劃師方向（RFP）。endprint