20年價值投資成就“十倍基” 華夏基金獨占3席

潘亦純

公募基金在20年的成長之路中，總是不斷給投資者帶來驚喜。特別是在剛剛過去的2017年，不少老股民發現，炒股獲得正收益的概率確實遠不如買基金。

Wind數據顯示，去年6152只非貨幣基金（份額分開計算）中，獲得正收益的基金占比高達65.6%。而在A股市場的3472只個股中，僅有1102只股價上漲，占比僅為31.74%。

股民的“幡然醒悟”，使得基金市場一片火熱，但4000多只基金怎么選？投資者可以從20年公募基金發展歷程中找到牛基的共同點，以便更好地在令人眼花繚亂的基金產品中做出最優選擇。

《投資者報》在狗年春節來臨之際，選擇累計凈值增長率超越10倍的基金（數據截至2018年1月29日），分析這些基金歷經牛熊“馬拉松”洗禮后，仍以絕對優勢名列前茅的原因，推出大型封面專題“史上最牛基金六大基因”。

據Wind數據，此次共有11只基金被納入分析范圍，其中，華夏基金占據了三個席位，是“十倍基”數量最多的基金公司。華夏大盤精選、華夏回報A、華夏收入的累計凈值增長率分別達到2427.86%、1136.76%、1080.41%，其中，華夏大盤精選更是位居榜首，也是市場上唯一歷史收益超二十倍的基金。通過分析可知，華夏基金投研實力強勁、基金經理隊伍穩定，憑借靈活的投資風格和適中的產品規模，造就了華夏大盤精選、華夏回報A、華夏收入3只牛基的誕生。

倉位靈活攻守兼宜

從單只基金的投資思路來看，華夏大盤精選、華夏回報A、華夏收入的風格非常明顯。公開資料顯示，華夏大盤精選成立于2004年，該基金主要通過精選在各行業中具有領先地位的大型上市公司，分享公司持續高增長所帶來的紅利，實現基金資產的長期增值。

華夏收入則主要投資于盈利增長穩定的紅利股，追求穩定的股息收入和長期的資本增值。華夏回報A的風險等級略低于其他兩只產品，據了解，該基金力圖通過正確判斷市場走勢，合理配置股票和債券等投資工具的比例，準確選擇具有投資價值的股票品種和債券品種進行投資，在盡量避免基金資產損失的前提下，實現每年較高的絕對回報。

雖然華夏大盤精選、華夏回報A、華夏收入的投資風格各有差異，但《投資者報》記者注意到，這三只基金均是混合型基金，股票、債券的投資比例相對比較靈活。此外，這些基金的可投資范圍十分廣泛，并未將主要倉位限定于某一行業、某一主題，這使得基金經理能實現靈活管理，不僅倉位調整靈活，所持個股種類也靈活，有利于敏銳布局市場潛在熱點。

從華夏大盤精選2017年重倉股情況看，其連續多個季度重倉了青島海爾、青島啤酒、美的集團、瀘州老窖等股票，敏銳抓住了2017年消費板塊的大漲行情。

基金規模適中易操作

此外，對于普通投資者而言，基金的規模也是需要考慮的要素。專業人士認為，主動型基金的規模都不宜過大，因為一旦規模過大，基金經理在投資時容易出現“船大難掉頭”，建倉慢、減倉更慢的困境，擇時交易能力被削弱，選股難度也有所增加，優化配置水平也就隨之下降。一般而言，權益類基金最易操作的規模在幾十億元。

記者注意到，華夏基金這三只牛基的規模都處于易操作的范圍。華夏收入近三年來每季度末的規模一直在30億元上下，華夏大盤精選在2017年四個季度末的規模也都在20億元到30億元之間。華夏回報A由于是一只平衡混合型基金，投資債券的比例較高，所以雖然基金整體規模相對較大（去年該基金的規模大約在70億元到百億元之間），但其中權益類資產規模仍在最佳操作范圍內。

基金經理穩定有實力

當然，對于主動權益型牛基而言，基金經理可謂最大功臣，也是整只基金的“靈魂人物”，基金經理穩定與否、優秀與否通常會對基金業績造成直接影響。

《投資者報》記者注意到，華夏大盤精選、華夏回報A、華夏收入這些累計收益超10倍的牛基，在成立至今的十余年里，基金經理均在一段較長且持續的時間內保持穩定。其中，華夏收入混合現任基金經理鄭煜，自2009年2月10日任職之后，一直管理著這只基金，至今已有9年的時間，總共為投資者帶來了高達198.69%的回報（截至2月5日）。

公開資料顯示，鄭煜是中國科技大學管理科學與工程學碩士，曾任華夏證券高級分析師及大成基金高級分析師、投資經理等職位，目前旗下還管理著華夏經典混合、華夏策略精選等5只基金。

另一只牛基——華夏大盤精選任期最長的基金經理是王亞偉，他在2005年12月31日接手了該基金，一直到2012年5月3日才正式退出，他在近7年的操盤生涯中，為投資者帶來了超過700%的回報。

此外，華夏回報A任期時間最長的基金經理胡建平，也有長達7年的連續任職經歷。此外，現任基金經理蔡向陽自2014年年中接手，至今操盤也已有近4年時間，其任職期間華夏回報A年化收益率超19%。

基金經理的穩定性，一方面為基金的業績穩定成長提供了良好的人才環境；另一方面，也對基金經理自身能力的穩步提升有所幫助。

公司投研實力最關鍵

華夏基金旗下之所以能夠牛基頻出、亮點不斷，根本原因還是在于公司長期積累的管理經驗和投研實力。

有的基金即使變更了基金經理，業績依然穩步上漲，正是體現了華夏基金作為傳統大型公司的扎實內功，特別是在投研方面，華夏基金不僅擁有優秀的投研體系和投研團隊，更是業內最早提出“研究創造價值”的投資理念的基金公司。成立十余年，這一投資理念一如既往地落到實處。

目前，華夏基金投研人員已有約200人，形成了全行業覆蓋的局面，在業內處于領先地位。數據顯示，華夏基金旗下基金累計為投資者盈利超2000億元，累計分紅超1350億元。

據了解，華夏基金一向重視主動權益型產品的發展。東方財富Choice統計顯示，截至2017年末，華夏基金非貨幣基金規模達2434.83億元，穩居第一梯隊。展望未來，華夏基金表示將一心向前，繼續為廣大投資者提供更豐富多元的產品，創造更豐厚的回報。endprint